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Preguntas sobre el tema de la gestión de la estabilidad financiera. Sistema de gestión de la estabilidad financiera. Características generales de las actividades de la empresa.

Sistema de gestión de estabilidad financiera empresarial. Formación de un sistema de gestión para la estabilidad financiera de una empresa en el marco de la gestión de recursos financieros Incluso con la relativa estabilidad del desarrollo de las relaciones económicas en las condiciones económicas modernas, el estudio de los fenómenos de crisis, las estrategias y tácticas para gestionarlas no ha perdido su relevancia y es una de las tareas más importantes en diversos campos del conocimiento. La estabilidad financiera de una empresa se determina constantemente bajo la influencia de factores externos e internos. Si los factores externos incluyen, por ejemplo, la capacidad de atraer inversores, la política fiscal, la competitividad, entonces los factores internos incluyen una elección constante entre pagar cuentas por pagar, pagar ingresos acumulados y crear sus propias fuentes para un mayor desarrollo y crecimiento económico en el más general. forma, la estabilidad financiera se puede caracterizar de la siguiente manera: el estado del proceso de formación y uso de los recursos financieros de una entidad económica, que asegura su desarrollo sobre la base de un aumento en el valor del capital manteniendo un nivel adecuado de solvencia y solvencia; un estado en el que la empresa cubre principalmente fondos invertidos en activos de sus propias fuentes, no permite cuentas por cobrar y por pagar injustificadas y paga sus obligaciones a tiempo con la provisión de reservas con las fuentes de su formación; El grado de provisión de reservas y costos es la razón del nivel de solvencia de la empresa, formado bajo la influencia de un sistema de factores del entorno externo e interno, caracterizado por indicadores económicos de sostenibilidad y que determinan la dinámica de la actividad; sus perspectivas de desarrollo; la estabilidad de la situación financiera de la empresa, asegurada por una proporción suficiente de capital social como parte de las fuentes de financiación. Un sistema de gestión de la estabilidad financiera puede definirse como un conjunto ordenado de elementos interrelacionados e interdependientes que trabajan juntos. lograr un cierto estado de recursos financieros dentro de los límites de la sostenibilidad del sistema productivo y financiero de la empresa Al caracterizar las cuestiones de gestión de la estabilidad financiera de una empresa, es necesario tener en cuenta lo siguiente. En la literatura sobre gestión financiera se presta especial atención a las cuestiones de evaluación de la estabilidad financiera, mientras que los especialistas pasan por alto las cuestiones de organización de la gestión de la estabilidad financiera. Esta circunstancia nos permite concluir que es necesario sistematizar la investigación en el campo de la gestión de la estabilidad financiera y. formular sus resultados en forma de un sistema integrado que incluiría elementos tales como recopilar, procesar y proporcionar información, tomar decisiones de gestión y organizar los medios de control sobre su implementación. En la obra de Roshchupkina I.V. El proceso de gestión de la estabilidad financiera se presenta en el siguiente diagrama (usando el ejemplo de una empresa industrial):

compañía

Figura 1. Ciclo de gestión de la estabilidad financiera de una empresa Este diagrama en su forma más general refleja el proceso de gestión de la estabilidad financiera, sin embargo, no tiene en cuenta un factor importante: falta un vínculo que permita calcular el nivel previsto de estabilidad financiera. En nuestra opinión, en el sistema de gestión de la estabilidad financiera se debe prestar especial atención a la gestión preventiva. Esto significa que cualquier decisión relacionada con la gestión de recursos financieros debe, entre otras cosas, evaluarse en términos de su impacto en la estabilidad financiera de la empresa. Teniendo en cuenta lo anterior, el sistema de gestión de la estabilidad financiera de la empresa debería verse así: Figura 2. Sistema de gestión de la estabilidad financiera empresarial Este esquema contiene una diferencia fundamental con respecto al esquema anterior. La evaluación de la estabilidad financiera no se limita a utilizar únicamente información contable. La información inicial puede y debe contener también los indicadores de desempeño esperados de la empresa. Tenerlos en cuenta permitirá a la dirección de la empresa evaluar en qué medida afectará esta o aquella decisión la situación financiera de la empresa en general y la estabilidad financiera en particular. Al implementar un sistema de estabilidad financiera de la empresa, es aconsejable. revisar la estructura organizativa del servicio financiero de la empresa. En este caso, no estamos hablando de crear un nuevo departamento o contratar nuevos empleados. Es relevante definir claramente las tareas y la división de poderes entre los empleados del servicio financiero de una empresa en el marco de la gestión de los recursos financieros en general y de la estabilidad financiera en particular. Esto eliminará los malentendidos que puedan surgir entre el director financiero y los principales especialistas: el jefe de contabilidad, el jefe del departamento económico y de planificación, el jefe del departamento financiero y los jefes del departamento analítico. Esto es especialmente cierto para el jefe. contador, ya que el departamento de contabilidad de una empresa debe necesariamente ser parte del servicio financiero, y el propio jefe de contabilidad debe estar en doble subordinación: el director general (de acuerdo con la legislación vigente) y el director financiero en todas las cuestiones operativas. Sólo si se cumple esta condición será posible gestionar la estabilidad financiera de una empresa en tiempo real; de lo contrario, el trabajo analítico perderá significado. La interacción de las divisiones estructurales del servicio financiero en el marco de la gestión de los recursos financieros de una empresa puede parecer. como esto:

1. Organización del análisis de la situación financiera de la empresa en su conjunto y de la estabilidad financiera en particular2. Gestión de cuentas por cobrar y por pagar3. Gestión de efectivo4. Planificación financiera y elaboración de presupuestos. Evaluación del nivel proyectado de estabilidad financiera5. Gestión de costes6. Gestión de riesgos financieros7. Gestión de inversiones y desarrollo de la política de dividendos Fig. 3. Esquema para organizar la gestión de los recursos financieros de una empresa industrial. Naturalmente, la composición del servicio financiero puede variar significativamente dependiendo del tamaño y las características específicas de la operación de la empresa, sin embargo, en cualquier caso, es relevante desarrollar dicho esquema. para la interacción de divisiones estructurales que podrían proporcionar rápidamente información sobre la situación financiera actual de la empresa y sus posibles cambios en un caso u otro. Otro punto al que se debe prestar atención a la hora de gestionar la estabilidad financiera de una empresa es la organización directa de. análisis de estabilidad financiera Como regla general, un conjunto de métodos para evaluar la estabilidad financiera es bastante estándar; sin embargo, dadas las características específicas de las actividades de la empresa, es aconsejable desarrollar sus propios criterios y nivel de análisis al evaluar la estabilidad financiera de una empresa. En este caso, el algoritmo para organizar un análisis de la situación financiera de la empresa se verá así: Fig. 4. Esquema para organizar un análisis de la situación financiera de una empresa. Resumiendo lo anterior, conviene enfatizar una vez más el hecho de que sólo un enfoque integrado para la gestión de los recursos financieros de una empresa garantizará una posición estable de la empresa y ayudará a prevenir crisis. fenómenos asociados con la amenaza de quiebra. Lista de referencias Astrinsky D., Nanoyan V. Análisis económico situación financiera de la empresa // Economista - 2000. - No. 12. - págs. 55-59. Indicadores de flujo de caja para evaluar la estabilidad financiera de una empresa // Finanzas. - 2000. - No. 2. - Pág. 56-59. Evaluación de la estabilidad financiera de una empresa (empresa) // Problemas de la economía moderna. - 2003. - No. 3 (7). Kretina M.N. Estabilidad financiera de la empresa: evaluación y toma de decisiones // Gestión financiera, 2001. - No. 2. - P. 3-12. Características de la construcción de un sistema de gestión para la estabilidad financiera de los sistemas productivos // Director Financiero. - 2004. - No. 11. Starovoytov M.K. Corporación rusa moderna (organización, experiencia, problemas). - M.: Nauka, 2001. - 312 p.

Roshchupkina I.V. Características de la construcción de un sistema de gestión para la estabilidad financiera de los sistemas productivos // Director Financiero. - 2004. - No. 11.

La estabilidad financiera de una empresa es un concepto complejo. En su forma sucinta, caracteriza la situación financiera cuando la empresa opera sobre la base del autofinanciamiento y la autosuficiencia y tiene un nivel suficiente de solvencia. La estabilidad financiera significa la independencia de la empresa frente a accidentes (incumplimientos de contratos, impagos, etc.) y dificultades para obtener fondos prestados. La estabilidad financiera de una empresa depende de la eficiencia del uso y del estado del capital de trabajo y de los activos no corrientes (especialmente su parte activa, los activos fijos).
Sin embargo, antes de tomar decisiones de gestión adecuadas para garantizar la estabilidad financiera de la empresa, es necesario analizar la proporción de capital y fondos prestados en el lado del pasivo del balance, ya que el proceso de endeudamiento externo depende en gran medida de ello. En este caso se investiga lo siguiente:

Ratio de endeudamiento total: el ratio entre el capital prestado y el total del balance.
El índice de apalancamiento financiero es la relación entre los pasivos a largo plazo y el capital.
El ratio de deuda a corto plazo es el ratio entre los pasivos a corto plazo y el capital.

Estos indicadores caracterizan la capacidad de la empresa para cubrir obligaciones con sus propias fuentes de financiamiento. Su crecimiento es una señal de una estabilidad financiera en declive. Se considera que una relación normal entre deuda y capital social no supera el 0,5.

Además, no debe pasarse por alto la provisión de activos circulantes y capital de trabajo con capital social. También es importante evaluar la capacidad de la empresa para cubrir los costos financieros asociados con el endeudamiento, el beneficio neto de las actividades ordinarias y la depreciación.
Para gestionar el estado y la dinámica del capital de trabajo, es necesario determinar indicadores generales y sus valores estándar. Algunos de los indicadores que caracterizan el estado y uso del capital de trabajo de una empresa incluyen:

índice de capital de trabajo (para lograr la estabilidad financiera debe ser al menos 0,1-0,2);
coeficiente de financiación de inventarios con capital de trabajo propio (debe ser 0,6-0,8). Este indicador caracteriza la necesidad de atraer fondos prestados para formar reservas;
el coeficiente de maniobrabilidad del capital de trabajo propio (refleja la parte móvil de los fondos de la empresa y debe ser gt; 0,5);
Rotación del capital de trabajo y su rentabilidad.

Como puede verse en los indicadores anteriores, la gestión del capital de trabajo para lograr la estabilidad financiera de una empresa debe tener como objetivo proporcionarle la mayor cantidad posible de su propio capital de trabajo. Este enfoque de gestión permite a la empresa minimizar la dependencia externa en la formación de fondos en la facturación del ciclo operativo. Con medidas adecuadas para acelerar la rotación del capital de trabajo, la necesidad de recursos prestados disminuirá aún más. El rendimiento de los activos permitirá a la empresa aumentar el capital adecuado y, por tanto, aumentará las fuentes de financiación del capital de trabajo.

Los indicadores que determinan el estado y uso de los activos no corrientes son:

índice de activos permanentes, que caracteriza el nivel de financiación de los activos no corrientes de la empresa con su propio capital (debe estar dentro de 1,0);
coeficiente de valor de la propiedad inmueble, que refleja la provisión de potencial de producción con fondos propios (su valor óptimo es 1,0 y una disminución significa la necesidad de fondos prestados a largo plazo);
índice de recaudación de fondos a largo plazo (evalúa el uso de fuentes prestadas para actualizar y ampliar la producción);
tasa de acumulación de depreciación (muestra las posibilidades de reproducción de activos fijos e intangibles);
coeficiente de autonomía (independencia financiera): es aconsejable si es superior a 0,5.

Por tanto, el proceso de gestión de activos no corrientes para estabilizar la estabilidad financiera de la empresa debe tener como objetivo:

asegurar la financiación de esta parte del patrimonio con fondos propios;
posible uso de recursos prestados para una rápida renovación y expansión de la producción;
aceleración del proceso de depreciación;
aumentar el coeficiente de autonomía estándar;
minimizar las construcciones sin terminar;
atracción de activos intangibles;
mayor eficiencia en el uso de activos no corrientes.

Le permite evaluar el nivel de liquidez actual y calcular la necesidad de préstamos a corto plazo para reponer el capital de trabajo. Para crear un modelo de este tipo, necesitará datos del presupuesto de ingresos y gastos (BDR), así como algunos valores proyectados de las partidas del balance.

Muchas empresas conocen muy bien la situación en la que comenzaron los problemas graves con las palabras del propietario o del director general: “Ahora necesitamos dinero urgentemente para nuestro nuevo proyecto de inversión. Tendrás que retirar una cantidad de tu cuenta corriente. Luego decidiremos cómo pagar a los proveedores. Pediremos un préstamo como último recurso”. Por supuesto, el dinero fue retirado de la circulación y luego los acontecimientos se desarrollaron según el escenario estándar. Es decir: después de un tiempo quedó claro que no había suficientes fondos propios para pagar el suministro de materias primas. Y el director financiero tuvo que buscar dinero urgentemente para cerrar la deuda: literalmente, rogar a los deudores que saldaran la deuda antes de tiempo, tratar de llegar a un acuerdo con el banco, buscar varias formas de aumentar la estabilidad financiera de la empresa, etc. En tales casos, es necesario realizar lo antes posible análisis de estabilidad financiera y su valoración.

Eventos algo similares ocurrieron en empresas que cambiaron irreflexivamente los términos de los acuerdos con los proveedores y la provisión de pagos diferidos a los clientes. Un ejemplo es la experiencia negativa de una gran empresa manufacturera. El director general de la empresa, que también es propietario, exigió que el nuevo director financiero hiciera todo lo posible para duplicar la rentabilidad del negocio. Para solucionar este problema, se celebraron contratos con proveedores en nuevas condiciones. La esencia de los cambios fue la negativa a utilizar el pago diferido a cambio de precios de compra más bajos. Al mismo tiempo, a los compradores de productos acabados se les concedió un aplazamiento de pago dos veces mayor y se incrementó el precio de venta de los productos acabados. Pocos meses más tarde, por primera vez en mucho tiempo, la empresa se encontró con una grave escasez de capital circulante y tuvo que pedir dinero prestado urgentemente al banco. Afortunadamente todo esto pasó antes de la crisis y no hubo problemas con el préstamo.

Puede evitar este tipo de problemas si sigue estrictamente varias reglas:

los activos a largo plazo deben financiarse con pasivos a largo plazo;
las fuentes de financiación de los activos corrientes deben ser suficientes para garantizar las operaciones ininterrumpidas de la empresa en condiciones de máxima utilización de la capacidad (tanto de producción como de logística);
La relación circulante siempre debe ser al menos 1.

A pesar de la aparente simplicidad de los requisitos enumerados, no es fácil determinar las necesidades de capital de trabajo de la empresa, así como los fondos necesarios para financiar el capital de trabajo. Es necesario determinar indicadores de estabilidad financiera de la empresa. Para estos fines, TransWoodService OJSC ha desarrollado y está aplicando con éxito un modelo que permite solucionar estos problemas, así como gestionar la estabilidad financiera del negocio. Se basa en el cálculo de indicadores tan importantes para el director financiero de cualquier empresa como la duración de los ciclos financieros y operativos. Detengámonos en ellos con más detalle antes de demostrar cómo funciona el modelo de gestión de la estabilidad financiera de TransWoodService OJSC.

Ciclo operativo. ciclo financiero

Desde el punto de vista de cualquier financiero, el ciclo operativo es el momento de la rotación completa de la cantidad total de activos circulantes. En pocas palabras, es el número de días que transcurren desde que llegan las materias primas al almacén de la empresa hasta que se vende el producto terminado. Otro indicador no menos importante que ayuda a controlar la estabilidad financiera de una empresa es la duración del ciclo financiero (el tiempo desde el momento del pago de las materias primas hasta la recepción de los fondos por los productos enviados). El significado de los ciclos operativos y financieros se presenta claramente en el diagrama.

Puede calcular la duración del ciclo operativo (OCC) si utiliza la siguiente fórmula (la interpretación de los símbolos, las fuentes de datos iniciales y los indicadores intermedios utilizados en el cálculo del ciclo se presentan en la Tabla 1):

POT = POD + POMZ + PONZ + POGP + PODZ.

La fórmula para calcular la duración del ciclo financiero será la siguiente (la explicación de los símbolos se encuentra en la Tabla 1):

PFC = POC – POCZ – POPKZ.

tabla 1 Datos para calcular la duración de los ciclos financieros y operativos.

Índice	Descodificación	Fuente de datos/fórmulas de cálculo
Datos iniciales
	El período en días calendario para el cual se analizan los datos (mes, trimestre, año)*, días.	Calendario
	Ingresos del período sin IVA, frotar.	Presupuesto de ingresos y gastos**
	Costo total de los productos enviados, frote.	Presupuesto de ingresos y gastos
	Costos de materiales para los productos enviados, frote.	Presupuesto de ingresos y gastos
	Saldo de caja, frote.	Saldo de previsión
	Existencias restantes de materias primas y materiales, frote.	Saldo de previsión
	Restos de obra en curso, frotar.	Saldo de previsión
	Restos de productos terminados, frotar.	Saldo de previsión
	Cuentas por cobrar, frotar.	Saldo de previsión
	Cuentas por pagar por suministros de materias primas, frote.	Saldo de previsión
	Otras cuentas por pagar, frote.	Saldo de previsión
Indicadores de cálculo provisionales.
	Período de rotación del saldo de caja, días.
	Periodo de rotación de materias primas e insumos, días.
	Periodo de rotación del trabajo en curso, días.	(Nueva Zelanda T): PD
	Periodo de rotación de inventarios de productos terminados, días.	(GP T): PD
	Periodo de cobro de cuentas por cobrar, días.	(DZ T): (B 1.18)
	Periodo de rotación de cuentas por pagar por suministros de materias primas, días.	(KZ T): (M 1,18)
	Periodo de rotación de otras cuentas por pagar, días.	(PKZ T): (PS 1.18)

* En cálculos adicionales presentados en el artículo, se toma como base el mes. – Nota editar.

** Dado que el modelo discutido en el artículo calcula la duración planificada de los ciclos operativos y financieros, los datos para los cálculos se toman de los presupuestos. El valor real del ciclo operativo se puede determinar utilizando la cuenta de resultados y el balance, respectivamente. – Nota re d.

experiencia practica
Mijaíl Katsnelson,
Vicepresidente de Finanzas y Economía de CJSC "Lanch"

Presupuestamos y realizamos un seguimiento de ambos ciclos mensualmente y de los componentes individuales semanalmente. Si se superan los estándares, tomamos las medidas necesarias. El capital de trabajo se financia en la medida de lo posible a expensas del "prestamista" y el saldo, a expensas de instrumentos de crédito a corto plazo (sobregiros y líneas de crédito), ya que el uso del capital social es más rentable en las actividades de inversión. (apertura de nuevos puntos, sistemas ERP, etc.).

Al tener información sobre la duración del ciclo financiero, es fácil determinar la necesidad real de la empresa de los fondos necesarios para financiar el proceso de fabricación y venta de productos. La necesidad total de capital de trabajo se calcula como el producto del ciclo operativo y los gastos diarios promedio (la relación entre el costo de producción (PC) y el número de días calendario en el período (T)). La fuente de financiación del capital de trabajo puede ser capital social o capital prestado. En realidad, esto no es nuevo; los préstamos para reponer el capital de trabajo son una práctica normal para muchas empresas. Pero debido al hecho de que las empresas a menudo estiman visualmente cuánto dinero pedir prestado al banco y, además, solicitan cantidades con una reserva, la rentabilidad del negocio disminuye.

Modelo de gestión de la estabilidad financiera de una empresa.

Todo lo que se necesita para crear un modelo con el que el director financiero pueda planificar y evaluar la idoneidad del presupuesto, calcular la necesidad de préstamos a corto plazo para reponer el capital de trabajo, es información del presupuesto de ingresos y gastos (I&C), así como algunas partidas proyectadas del balance. Un requisito obligatorio es el desglose mensual de los presupuestos. Cuanto más a menudo se ejerza el control sobre la ejecución presupuestaria y, como resultado, el control sobre la estabilidad financiera de la empresa, mejor. En la Tabla 2 se muestran las partidas específicas del presupuesto de ingresos y gastos y del saldo previsto que se requerirán para los cálculos.

Tabla 2 Datos iniciales para la construcción de un modelo de gestión de la estabilidad financiera, miles de rublos.

	Fuente	Fecha en la que se presentan los datos
	Fuente	31. 01. 11	28. 02. 11	31. 03. 11	30. 04. 11	31. 05. 11	30. 06. 11	31. 07. 11	31. 08. 11	30. 09. 11	31. 10. 11	31. 11. 11	31. 12. 11
Dinero- promedio stvá
Deudor- deuda ness
Existencias de materias primas y materiales. riales, neto
Inconcluso fabricado calidad
Inventarios de productos terminados. ción, neto
Anticipos emitidos ny (excepto por adelantado búhos básicamente promedio nominal stvam)
Comercio crédito La deuda de Tor ness
Constante pase final- sivy (deudas por salario) tasas e impuestos)
Anticipos recibidos- final – externo ción
Ingresos reales ciones, sin IVA
Materias primas y materiales. riales en venta productos de baño ción
Tú mismo costo- la posibilidad de la realidad productos ciones
Si- número de días en el período	Calendario

Tabla 3 Datos de facturación, días.

Indicadores	Fecha en que se realizaron los cálculos
Indicadores	31. 01. 11	28. 02. 11	31. 03. 11	30. 04. 11	31.05.11	30. 06. 11	31. 07. 11	31. 08. 11	30. 09. 11	31. 10. 11	31. 11. 11	31. 12. 11
"Cuenta por cobrar"
Dinero
Anticipos emitidos*
Reservas de materias primas
Producción inacabada
Inventarios de productos terminados
Anticipos recibidos
"Prestamista" para el suministro de materias primas y materiales.
Otro "acreedor"
Ciclo operativo
ciclo financiero

Cuando se hayan obtenido todos los datos iniciales necesarios, se puede proceder a calcular los indicadores del modelo de gestión de la estabilidad financiera empresarial (ver Tabla 4). Para el director financiero, los indicadores más importantes serán los siguientes:

la necesidad de préstamos a corto plazo para reponer el capital de trabajo;
valor planificado del ratio de liquidez corriente.

La necesidad de préstamos a corto plazo se define como la diferencia entre la necesidad total de capital de trabajo para el período (cuyo cálculo se describió en detalle anteriormente) y el capital de trabajo propio.

Y el cálculo del valor planificado del índice de liquidez actual (CTL) se puede realizar mediante la siguiente fórmula:

Ktl planificado = Duración del ciclo operativo × Gasto promedio diario de fondos / Pasivos a corto plazo.

El modelo propuesto le permite rastrear cómo los cambios en los ciclos operativos y financieros afectan el valor del índice de liquidez actual. Por ejemplo, en la Tabla 4 se puede ver que en el primer trimestre la empresa tenía un índice de liquidez corriente bastante alto de 1,9. Después del primer trimestre la situación cambia radicalmente. La empresa revisó las condiciones de trabajo con los proveedores: recibieron un pago diferido durante dos meses en lugar de uno. Y en consecuencia, la liquidez actual disminuyó a 1. Esto significa que la empresa puede arreglárselas prácticamente sin su propio capital de trabajo.

Pero, como se puede ver en el Cuadro 4, en agosto y septiembre, cuando la empresa aumentó sus reservas de materias primas, no hubo aumento de liquidez. Por el contrario, el valor del coeficiente disminuye de 1,9 a 1,5. Esto se explica por el hecho de que está previsto financiar la adquisición de reservas adicionales de materias primas mediante deuda a corto plazo.

Tabla 4 Modelo de gestión de la estabilidad financiera de una empresa.

AV. Kírov
Subjefe del Departamento del Servicio de Impuestos Federales
en la región de Nizhny Novgorod,
Candidato de Ciencias Económicas
Boletín financiero: finanzas, impuestos, seguros, contabilidad.
N° 3, marzo de 2011

Las tareas del desarrollo moderno de las empresas rusas relacionadas con la superación constante de situaciones de crisis determinan requisitos especiales para la estabilidad financiera de una empresa como factor estratégico para la seguridad financiera de sus actividades, el crecimiento de su actividad comercial y el atractivo de inversión. En el contexto de la globalización del espacio económico de la sociedad, el problema de gestionar la estabilidad financiera de una empresa se convierte en una prioridad. Resolver este problema requiere urgentemente mejorar el sistema de gestión de la estabilidad financiera de la empresa, permitiendo una gestión eficaz de toda la empresa. En el contexto de la intensificación de los procesos de globalización en el entorno del mercado, los cambios tecnológicos y financieros, la escala de los negocios corporativos está aumentando, su estructura organizacional se vuelve más compleja y la cantidad de factores en el entorno empresarial externo e interno que afectan su eficiencia y la efectividad está aumentando. Sin embargo, lo que es fundamentalmente nuevo, desde nuestro punto de vista, en el desarrollo de los procesos de integración es la dependencia de los resultados financieros y la sostenibilidad del desarrollo empresarial de las expectativas de las contrapartes en el espacio económico.

Hay muchos ejemplos de esto. Así, el colapso de una de las mayores empresas energéticas estadounidenses, Enron Corp. Era casi impredecible. En febrero de 2001, el valor de mercado de Enron se estimaba en 60 mil millones de dólares. Enron representaba el 25% del mercado energético estadounidense y lo mismo en Europa. La empresa tenía divisiones en 40 países y su personal ascendía a unas 21 mil personas. Los beneficios de la empresa en 2001 superaron los mil millones de dólares y, hasta hace poco, Enron ocupaba el séptimo lugar en la lista de la revista Fortune de las 500 empresas estadounidenses más grandes.

Desde mediados de octubre de 2001, el precio de las acciones de Enron había caído más del 99% y la empresa se declaró en quiebra a principios de diciembre. La noticia del colapso del consorcio provocó una caída en los principales mercados bursátiles del mundo. El sector bancario de Estados Unidos y el Reino Unido se ha visto especialmente afectado. Además, decenas de miles de empleados de Enron se quedaron sin pensiones, ya que el fondo de pensiones en el que invirtieron dinero invirtió el 60% de los fondos en el mismo Enron.

Tan inesperadamente como en el caso de Enron, e incluso más rápidamente, se produjo el colapso de una empresa ucraniana. “Esta empresa estaba desarrollando un nuevo yacimiento de gas. A lo largo de varios años se realizaron inversiones por valor de más de 4 millones de jrivnia. Las expectativas eran las más halagüeñas. El costo del negocio aumentó. Sin embargo, cuando resultó que no había gas, el valor de la empresa cayó inmediatamente a casi cero”.

Otro ejemplo claro del impacto de las expectativas sobre el valor es la situación con el consorcio Tyco. En el contexto de la creciente desconfianza de los inversores, provocada por la quiebra de la misma empresa Enron, sucedió lo siguiente: “La bomba en el ambiente de cautela general fue el mensaje recibido el martes 29 de enero de que el comité de control bursátil estaba investigando inversiones multimillonarias. -Pagos en dólares del consorcio Tyco a uno de sus directivos, así como a una organización benéfica poco conocida. Los inversores comenzaron a deshacerse de las acciones, lo que provocó que su precio cayera un 19%. En la situación intervinieron los líderes del consorcio, Dennis Kozlowski y Mark Swatz. Cada uno de ellos dijo que recompraría 500 mil acciones de Tyco, ya que estaban claramente infravaloradas. Esta decisión infundió confianza a los inversores y el miércoles el tipo de interés de Tyco ya había aumentado un 5%”.

En cuestión de horas, el valor de mercado del multimillonario negocio cayó un 19% y luego subió un 5%. Pero en esas pocas horas, ¿podría el valor justo de mercado del negocio, que refleja el desempeño pasado, haber caído tan significativamente como para implicar tal cambio en el valor del negocio? Al parecer no, como en los casos de Enron y la compañía de gas ucraniana; Se trata de un cambio fundamental en las expectativas.

Se pueden dar muchos ejemplos similares y, aunque todos difieren en algunos detalles, en esencia demuestran la misma situación: en un momento determinado, comienza una disminución rápida y significativa de la estabilidad financiera y, como consecuencia, una caída del valor del negocio.

¿Por qué una empresa en desarrollo exitoso que ha demostrado altas tasas de crecimiento de valor durante un largo período de tiempo pierde repentinamente casi todo su valor a la velocidad del rayo? Sólo hay una respuesta a esta pregunta: en este momento, las expectativas asociadas al futuro de los negocios están cambiando radicalmente. Dado que la característica clave de una empresa como sistema económico es el valor, estas expectativas representan en última instancia expectativas sobre cambios futuros en el valor actual de la empresa, reflejando el resultado de las actividades pasadas de la empresa.

Entonces, el valor de un negocio en este caso depende principalmente de los beneficios futuros que recibirá el propietario o inversor de esta empresa. En consecuencia, las expectativas relacionadas con la creación de valor futuro juegan un papel especial en la formación del valor de una empresa. Sin embargo, este hecho no siempre refleja correctamente la capitalización de mercado de la empresa.

Así, los cambios rápidos y significativos en la estabilidad financiera de la empresa y el valor del negocio se explican principalmente por un cambio fundamental en las expectativas sobre los cambios en el valor actual del negocio en el futuro y la presencia de una reflexión que asegure el impacto. de estas expectativas sobre el valor. Las palabras del autor del concepto de reflexión, George Soros, caracterizan este proceso con la mayor precisión posible: "Nuestras expectativas de eventos futuros no son pasivas en relación con estos eventos en sí, pueden cambiar en cualquier momento, cambiando el resultado".

La creciente influencia de las expectativas o perspectivas en el desarrollo empresarial sobre los resultados financieros, el aumento de la sensibilidad de las empresas a los cambios en el entorno externo debido a la globalización del espacio económico en el complejo determinan la necesidad del desarrollo de un nuevo paradigma para la gestión financiera de una organización comercial. El uso de herramientas clásicas de gestión estratégica (enfoque de escenarios, gestión por desviaciones, identificación de factores clave, construcción de un "árbol" de objetivos, etc.) se ha generalizado en la teoría financiera moderna. Desde nuestro punto de vista, lo más prometedor en la actualidad es el desarrollo de la teoría de la gestión financiera en el contexto de la gestión basada en expectativas (Expactations Based Management - EBM). La EBM representa un vínculo entre los criterios de desempeño especificados, el sistema para evaluarlos y los resultados obtenidos.

Actualmente, T. Koumpled, A. Dolgoff y J. Soros han demostrado de manera convincente que las expectativas tienen un impacto más fuerte en los ingresos totales de los accionistas y en el valor de mercado de las acciones de una empresa que cualquier otro indicador. Basado en afirmaciones ya no controvertidas de que “la reacción del mercado a los cambios en las expectativas con respecto a la dinámica de las ganancias a largo plazo es de 8 a 10 veces más fuerte que la reacción a la dinámica de las ganancias en el próximo año; las expectativas sobre la dinámica de beneficios para el próximo año no afectan demasiado el rendimiento sobre el capital en comparación con las expectativas sobre la dinámica de beneficios a largo plazo; Los rumores que rodean los asuntos de la empresa reducen los ingresos potenciales de los inversores”, surgen varias conclusiones que son de importante importancia conceptual.

1. La gestión eficaz de la estabilidad financiera de una empresa sólo es posible en el marco de un sistema de gestión basado en expectativas (EBM), y es aconsejable considerar garantizar la estabilidad financiera en aspectos de largo y corto plazo.

2. La relación de causa y efecto entre la eficiencia del proceso de producción (o, en otras palabras, la actividad de la empresa como núcleo transformacional de una entidad económica) y el nivel de estabilidad financiera de la empresa (como su centro transformacional). shell) aparece al evaluar las expectativas de los resultados económicos y financieros de la empresa. Por lo tanto, la evaluación tradicional de la efectividad de las actividades de la empresa debe complementarse con una evaluación comparativa de qué tan bien se cumplieron las expectativas de sus actividades.

3. Al elegir una estrategia de gestión financiera, es recomendable determinar el rango de valores aceptables de rentabilidad de los objetos de financiación, incluidas las inversiones, dentro del marco de intervalos de confianza, y no limitarse a un valor posible.

El flujo de caja puede considerarse como el proceso de convertir los recursos financieros de una empresa en factores de producción de la empresa, habiendo cumplido previamente el papel de reservas financieras en forma de efectivo disponible, saldos corrientes y otro efectivo urgente. En general, el flujo de efectivo representa la diferencia entre el recibo y el gasto de dinero durante un período determinado, mostrando la información combinada de todos los pagos realizados en su conjunto bajo diferentes partidas del balance y cuentas de pérdidas y ganancias, reflejando la posición de efectivo inicial y final de la empresa.

Las fluctuaciones del efectivo estarán determinadas por:

fuentes en forma de recibos de efectivo en relación con un aumento de los préstamos;

gastar dinero para aumentar los activos corrientes o no corrientes, así como liquidar los pasivos a largo y corto plazo de la empresa.

El estado de las fuentes y el uso del flujo de efectivo muestra cómo el flujo de fondos puede cambiar debido a las operaciones en curso de la actividad principal de la empresa, las transacciones financieras y la implementación de proyectos de inversión. La característica distintiva fundamental del análisis del flujo de caja procedente de la implementación de un proyecto de inversión, teniendo en cuenta la estructura de operaciones de la actividad principal de la empresa, es que las decisiones se toman en el marco de un período de largo plazo, que es caracterizado por un alto grado de incertidumbre sobre el desarrollo del negocio en el futuro. En este caso, es difícil obtener una previsión fiable del grado de riesgo, del nivel de inflación y, a veces, incluso de los ingresos en comparación con la inversión necesaria. Sin embargo, son estos indicadores los que afectan la estabilidad financiera de la empresa.

5. El fondo de comercio de la empresa tiene un impacto directo e indirecto en la estabilidad financiera de la empresa a través de la formación de un historial crediticio y la confianza en la reputación de la empresa. Este factor tiene un mayor impacto en el nivel de estabilidad financiera esperada a largo plazo, ya que, como muestra la investigación de los autores del concepto EBM, “la información sobre el largo plazo es mucho más importante que los datos sobre las ganancias a corto plazo, y los rumores son muy perjudiciales para la dinámica del tipo de cambio”.

6. La gestión basada en expectativas (EBM) requiere que las expectativas para la empresa en su conjunto y sus divisiones individuales se cumplan en gran medida, con medidas específicas basadas en estas expectativas desarrolladas a través del proceso de gestión basada en resultados.

7. Los indicadores clave de desempeño de los servicios financieros proporcionan un vínculo entre los resultados de la gestión financiera y los salarios de los altos directivos financieros, lo que aumenta su interés en lograr los resultados planificados.

8. Es importante determinar un conjunto de expectativas del mercado en cuanto a la tasa de crecimiento de las ventas, rotación de capital y apalancamiento financiero, retorno de la inversión, ganancias y su comparación con los resultados realmente posibles de lograr.

Así, la gestión de la estabilidad financiera de una empresa en el contexto de la gestión basada en expectativas debe basarse en los siguientes principios:

flexibilidad. La dinámica de desarrollo del entorno empresarial externo e interno determina la transformación de los factores de estabilidad financiera de la empresa y caracteriza sus indicadores. Al mismo tiempo, los factores externos son incontrolables e influyen en la formación de expectativas de los actores del mercado, así como los factores internos, cambiando su expresión cuantitativa. En este sentido, el modelo de gestión óptimo de una empresa depende de la elección de factores internos clave e indicadores cuantitativos que reflejen los objetivos. El sistema de gestión de la estabilidad financiera de la empresa debe incluir elementos responsables de gestionar los cambios en los factores externos e internos, analizando su impacto en los resultados obtenidos; - variación (polielementidad). La eficacia de la gestión de la estabilidad financiera de una empresa es el resultado de la interacción de factores clave que reflejan las principales direcciones de las actividades de la empresa, lo que permite que R01 supere la tasa de rendimiento esperada de la empresa;

resultados equilibrados. La interrelación de los factores de estabilidad financiera determina la necesidad de equilibrarlos y construir la gestión de la estabilidad financiera de la empresa como un sistema único, que, a su vez, es un subsistema del sistema de gestión financiera de la empresa basado en un cuadro de mando integral;

Diversidad dinámica de la estructura de capital. El proceso de gestión de la estabilidad financiera de una empresa es continuo y debe estar encaminado a lograr los objetivos estratégicos de la gestión financiera de la empresa cambiando la combinación de capital por fuentes y montos de financiamiento, que es dinámica y cambia con el tiempo bajo el influencia de nuevas necesidades de inversión entre entidades económicas;

incertidumbre. La incertidumbre es función de la cantidad y calidad de la información que una empresa tiene sobre un factor en particular. La intensificación de los procesos de globalización económica conduce a una estrecha relación entre los factores externos y los factores internos que configuran la estabilidad financiera de una empresa, siendo los más difíciles de analizar los factores externos por la dificultad o falta de su expresión cuantitativa. Sin embargo, la implementación exitosa de los principios enumerados sólo es posible si se cumplen las expectativas de los inversores, propietarios, clientes, proveedores, acreedores de la empresa, es decir. todos los temas de sus relaciones financieras serán positivos.

Cuadro 1. Sistema integrado para gestionar la estabilidad financiera de una empresa en el contexto de la EBM

1er bloque		2do bloque		3er bloque
Canales de comunicación que marcan expectativas		Factores que influyen en la estabilidad financiera de una empresa.		Indicadores de la eficacia de la gestión de la estabilidad financiera de una empresa.
		externo	interno
externo	interno
Usuarios directamente interesados en las actividades de la empresa: propietarios (si no gestionan directamente la empresa); acreedores; proveedores, compradores; autoridades fiscales; empleados y otros usuarios de información externa que protegen los intereses de los usuarios directamente interesados en las actividades de la empresa; servicios de auditoría; firma consultora; cuerpos legislativos; autoridades estadísticas; medios que producen reseñas económicas, etc.	Personal directivo (altos directivos) de la empresa.	Estabilidad general, fase del ciclo económico, nivel, dinámica, fluctuaciones de la demanda efectiva, competencia de mercado, quiebras de deudores, impagos, tasas de inflación, cambios en los tipos de cambio, políticas fiscales, financieras, contables y de inversión.	Industria de la entidad económica, gama de productos, bienes, servicios y su participación en la demanda efectiva, composición, estructura de la propiedad, tamaño, composición, estructura de los recursos financieros (incluida la estructura de los préstamos, costo de los intereses de los préstamos), dinámica y estructura. de costos en comparación con los ingresos, capital de trabajo propio, etc.	EBM (diferencia entre beneficio económico real y beneficio económico esperado). Diferencial EVA. Nivel de autonomía financiera. Apalancamiento del apalancamiento financiero (nivel de apalancamiento financiero)

La gestión de la estabilidad financiera de una empresa en función de las expectativas se puede presentar en forma de tres bloques (Tabla 1), lógicamente interconectados y formando un sistema integrado de gestión financiera. La EBM se diferencia de otros conceptos de gestión en que considera el exceso del desempeño real sobre el desempeño esperado como el factor principal en la creación de valor para los accionistas.

La aplicación de un enfoque basado en expectativas para gestionar la estabilidad financiera de una empresa nos permite vincular la eficacia de gestionar la estabilidad financiera de una empresa en el corto plazo, dependiendo de los factores que influyen en su nivel, y garantizar la estabilidad financiera en el largo plazo, evaluada teniendo en cuenta cuenta el cambio de expectativas.

Literatura

1. Weisband D. La magia de la sospecha // Negocios. 2002. N° 5.

2. Galasyuk V.V., Galasyuk V.V. Teorema G1 (un nuevo enfoque de valoración de empresas basado en el concepto CCF) // Cuestiones de valoración. 2002. N° 3.

3. Gukova A.V. Principios para la toma de decisiones financieras en el ámbito de las actividades inversoras de las empresas // Análisis financiero: problemas y soluciones. 2008. N° 2(2).

4. Copeland T., Dolgoff A. Gestión basada en expectativas / Cómo lograr la excelencia en la gestión del valor de la empresa. M.: Eksmo, 2009.

5. Soros J. Alquimia de las finanzas. M.: INFRA-M, 2009.

6. Soros J. La crisis del capitalismo mundial. La sociedad abierta está en peligro. M.: INFRA-M, 1999.

7. Stepalshuk N. La muerte del “Titanic” energético // Contratos gallegos. 2002. N° 1-2.

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Institución educativa no estatal

educación profesional superior

"INSTITUTO SAMARA - ESCUELA SECUNDARIA DE PRIVATIZACIÓN Y EMPRENDIMIENTO"

Dirección "Economía"

TRABAJO DEL CURSO

en la disciplina "Política financiera de la empresa"

Tema: “Gestión de la estabilidad financiera de una empresa”

El trabajo fue realizado por un estudiante.

Liventseva Olga Alexandrovna

Grupo nº E-ZD-13-3-3

Sámara 2016

Introducción

3.2 Determinar el tipo de estabilidad financiera de una empresa

3.4 Sistema de indicadores de actividad empresarial de la empresa.

Capitulo dos. Evaluación de la estabilidad financiera de la empresa.

$1. Características de Formenny Stil LLC

$2. Análisis de indicadores de estabilidad financiera empresarial.

$3. Evaluación de la solvencia de una empresa.

$4. Determinar el nivel de actividad comercial de la empresa y las oportunidades para su mejora.

$5. Oportunidades para que la empresa fortalezca la estabilidad financiera y la actividad empresarial.

Conclusión

Lista de literatura usada

Aplicaciones

solvencia financiera gerencial

Introducción

En condiciones de mercado, es muy importante para cualquier organización garantizar la estabilidad, la confiabilidad de sus actividades y el uso eficiente de su propio capital. En otras palabras, toda organización se esfuerza por lograr la supervivencia en el mercado. La clave para la supervivencia y la base de una posición sólida de una empresa es su estabilidad financiera. La estabilidad financiera es un reflejo del exceso estable de ingresos sobre gastos, en el que se logra un flujo de caja estable, que permite a la empresa asegurar su solvencia actual y de largo plazo, asegura la libre maniobra de los fondos de la empresa y, a través de su eficacia; uso, contribuye al proceso ininterrumpido de producción y venta de productos. Por tanto, la estabilidad financiera se forma en el proceso de todas las actividades financieras y económicas y es el componente principal de la sostenibilidad general de la empresa. En las condiciones económicas modernas, las actividades de cada entidad económica son objeto de la atención de una amplia gama de participantes en las relaciones de mercado interesados en los resultados de su funcionamiento, por lo que las cuestiones de gestión de la estabilidad financiera son siempre relevantes y significativas para la empresa. En primer lugar, el grado de estabilidad financiera de una empresa atrae la atención de inversores y acreedores: basándose en su evaluación, toman decisiones sobre la inversión de fondos en la empresa en cuestión. Por tanto, si una empresa es financieramente estable, tiene una serie de privilegios sobre otras empresas del mismo perfil a la hora de obtener préstamos, atraer inversiones, elegir proveedores y seleccionar personal calificado.

Evidentemente, si una organización es financieramente solvente, entonces no tendrá contradicciones con el Estado y la sociedad, ya que los impuestos se pagarán en el momento adecuado al presupuesto, las contribuciones a los fondos sociales, los salarios a los trabajadores y empleados, los dividendos a los accionistas y Los bancos recibirán el reembolso de los préstamos y el pago de los intereses sobre los mismos.

Cuanto mayor sea la estabilidad de una empresa, más independiente será de los cambios repentinos en las condiciones del mercado; a su vez, una estabilidad financiera insuficiente puede conducir a una falta de fondos para el desarrollo de la producción, a la insolvencia y, en última instancia, a la quiebra.

El análisis de la estabilidad financiera brinda la oportunidad de evaluar:

· composición y colocación de activos de una entidad económica;

· dinámica y estructura de las fuentes de formación de activos;

· grado de riesgo empresarial, en particular la posibilidad de pagar obligaciones a terceros;

· adecuación del capital para actividades actuales e inversiones a largo plazo;

· necesidad de fuentes adicionales de financiación;

· capacidad de aumentar el capital;

· racionalidad del endeudamiento de fondos;

· Vigencia de la política de distribución y utilización de utilidades.

Así, el objeto de estudio del trabajo del curso es la estabilidad financiera de la empresa Formenny Style LLC, y el tema de estudio son los factores que determinan el nivel de estabilidad financiera de la empresa.

Los objetivos del trabajo de curso son considerar los siguientes aspectos:

1. fundamentos teóricos para gestionar la estabilidad financiera de una empresa;

2. métodos básicos para analizar la estabilidad financiera de una empresa;

3. medidas para mejorar la situación financiera de la empresa.

Capítulo I. Fundamentos teóricos de la estabilidad financiera y solvencia de una empresa.

$1. El papel de evaluar la estabilidad financiera de una empresa y analizar los factores que la influyen en la toma de decisiones de gestión.

1.1 El concepto de estabilidad financiera y gestión de la estabilidad financiera.

La gestión en el sentido amplio de la palabra siempre presupone la presencia de un objeto y un sujeto de gestión. Entonces, en el caso de gestionar la estabilidad financiera de una empresa: el objeto de la gestión es el movimiento de recursos financieros y las relaciones financieras entre las entidades comerciales y sus divisiones en el proceso económico, y el sujeto de la gestión es un grupo especial de personas que, a través de diversas formas de influencia de gestión, llevar a cabo el funcionamiento previsto del objeto.

En cuanto al concepto mismo de estabilidad financiera, se puede caracterizar desde dos aspectos.

Las diferencias en estos enfoques se deben al hecho de que, por un lado, la estabilidad financiera de una empresa puede definirse como una característica del estado financiero actual de la empresa y, por otro lado, la estabilidad financiera se puede considerar como una evaluación de la estabilidad del funcionamiento de la empresa en el futuro. Según el primer enfoque, la manifestación externa de la estabilidad financiera de una empresa es su solvencia. Una empresa se considera solvente cuando sus fondos disponibles, sus inversiones financieras a corto plazo (valores, asistencia financiera temporal a otras empresas) y sus liquidaciones activas (liquidaciones con deudores) cubren sus pasivos a corto plazo: es decir, los activos circulantes de la empresa son mayor o igual a los pasivos circulantes de la empresa. Según el segundo enfoque, la definición de estabilidad financiera se puede formular de la siguiente manera: la estabilidad financiera refleja la situación financiera de la empresa, en la que es capaz, mediante la gestión racional de los recursos materiales, laborales y financieros, de crear tal exceso. de ingresos sobre gastos en los que se logra un flujo de caja estable, que permite a la empresa asegurar su solvencia en el largo plazo, así como satisfacer las expectativas de inversión de los propietarios. Según esta definición, la estabilidad financiera es un concepto más amplio que la mera solvencia. Por tanto, el enfoque adecuado pasa por garantizar la independencia financiera de la organización a largo plazo. La estabilidad financiera se caracteriza, por tanto, por la proporción entre fondos propios y prestados. Si la estructura de "capital social - fondos prestados" tiene una preponderancia significativa hacia las deudas, esto indica que la empresa tiene tendencia a la quiebra en el futuro, especialmente si varios acreedores exigen la devolución del dinero en un momento "inconveniente". para la compañía.

Dependiendo de los factores que influyen en ella, la sostenibilidad puede ser interna y externa, general (precio), financiera.

La estabilidad interna es la situación financiera general de una empresa que garantiza resultados consistentemente altos de su funcionamiento. Su consecución se basa en el principio de respuesta activa a cambios en factores internos y externos.

La estabilidad externa de una empresa está determinada por la estabilidad del entorno económico en el que se llevan a cabo sus actividades. Esto se logra mediante un sistema apropiado de gestión de la economía de mercado en todo el país.

La sostenibilidad general de una empresa es un movimiento de flujos de efectivo que garantiza que la recepción de fondos (ingresos) siempre supere sus gastos (costos).

El análisis de la estabilidad de la situación financiera a una fecha determinada nos permite responder a la pregunta: qué tan correctamente la empresa gestionó los recursos financieros durante el período anterior a esta fecha. Es importante que el estado de los recursos financieros cumpla con los requisitos del mercado y satisfaga las necesidades de desarrollo de la empresa, ya que una estabilidad financiera insuficiente puede conducir a la insolvencia de la empresa y a la falta de fondos para el desarrollo de la producción, y al exceso financiero. la estabilidad puede obstaculizar el desarrollo, sobrecargando los costos de la empresa con exceso de inventarios y reservas. Así, la esencia de la estabilidad financiera está determinada por la formación, distribución y uso efectivo de los recursos financieros, y la solvencia es su manifestación externa.

La estabilidad financiera de una empresa está influenciada por una gran variedad de factores. Por ejemplo:

Por lugar de origen: externo e interno;

Según la importancia del resultado: principal y secundario;

Por estructura: simple y compleja;

En términos de tiempo, las acciones son permanentes y temporales.

Los factores internos dependen de la organización del trabajo de la propia empresa, mientras que los factores externos no están sujetos a la voluntad de la empresa.

La sostenibilidad de una empresa depende, en primer lugar, de la composición y estructura de los productos y servicios proporcionados en inextricable relación con los costos de producción. La relación entre costos fijos y variables es importante.

Otro factor importante en la estabilidad financiera de una empresa, estrechamente relacionado con los tipos de productos fabricados y la tecnología de producción, es la composición y estructura óptimas de los activos, así como la elección correcta de la estrategia para gestionarlos. El arte de gestionar los activos corrientes consiste en mantener en las cuentas de la empresa sólo la cantidad mínima necesaria de fondos líquidos necesarios para las actividades operativas actuales.

Un factor interno importante de la estabilidad financiera es la composición y estructura de los recursos financieros, la elección correcta de estrategia y táctica por parte de la dirección. Cuantos más recursos financieros tenga una empresa, principalmente beneficios, más tranquila se sentirá. En este caso, no sólo es importante el monto total de la ganancia, sino también la estructura de su distribución, especialmente la participación que se dirige al desarrollo de la producción.

Los fondos movilizados adicionalmente en el mercado de capitales crediticios tienen una gran influencia en la estabilidad financiera de la empresa. Cuantos más fondos pueda atraer una empresa, mayores serán sus capacidades financieras, pero también aumenta el riesgo financiero: si la empresa podrá pagar a sus acreedores a tiempo.

Y aquí las reservas están llamadas a desempeñar un papel importante como una de las formas de garantía financiera de la solvencia de una entidad económica.

Así, los factores internos que influyen en la estabilidad financiera son: la afiliación industrial de la entidad comercial, la estructura de los productos (servicios), su participación en la demanda efectiva total; el monto del capital autorizado pagado; el monto de los costos, su dinámica en comparación con los ingresos en efectivo; el estado de la propiedad y los recursos financieros, incluidas las existencias y reservas, su composición y estructura.

Los factores externos incluyen la influencia de las condiciones económicas de las empresas, la tecnología y la tecnología predominantes en la sociedad, la demanda efectiva y el nivel de ingresos de los consumidores, la política de crédito fiscal del Gobierno de la Federación de Rusia, los actos legislativos para controlar las actividades de la empresa. , relaciones económicas exteriores, sistema de valores en la sociedad, etc.

1.2 Evaluación de la estabilidad financiera como base para la toma de decisiones de gestión

La evaluación de la estabilidad financiera de una organización con el fin de tomar decisiones de gestión tiene como objetivo mantener tal estado de los recursos financieros, su distribución y uso, que asegure el funcionamiento ininterrumpido de la organización, contribuya a su desarrollo basado en el crecimiento de las ganancias. y capital con una perspectiva de largo plazo, y garantizar una solvencia constante dentro de un nivel aceptable de riesgo empresarial.

El proceso de desarrollo y toma de decisiones de gestión es la parte más responsable y que requiere más mano de obra de la contabilidad de gestión.

La contabilidad de gestión es un conjunto de métodos, técnicas y procedimientos que permiten la recopilación, procesamiento, transformación e interpretación de información interna proveniente de diversos departamentos y servicios de la empresa, y el suministro de esta información en la forma necesaria y suficiente para el control y tomar decisiones de gestión eficaces. Las decisiones de gestión son desarrolladas y adoptadas por diversas entidades económicas:

Propietarios: para justificar decisiones estratégicas (qué actividades a largo plazo deberían incluirse en el plan de negocios de la organización para garantizar una solución sostenible);

Gerentes: para justificar decisiones operativas (qué actividades operativas deben incluirse en el plan de recuperación financiera de la organización);

Gerentes de arbitraje: para implementar decisiones judiciales

(qué medidas urgentes deben preverse en el plan de gestión externa de la organización);

Prestamistas: para justificar las decisiones sobre la concesión de un préstamo (qué condiciones para la concesión de un préstamo excluyen la posibilidad de impago);

Inversores: para preparar decisiones de inversión (qué condiciones de inversión garantizarán la rentabilidad del proyecto de inversión).

1.3 La influencia del factor de política financiera en la estabilidad financiera de la empresa

La gestión de la estabilidad financiera es parte de la política financiera general, por lo tanto, para construir un sistema de gestión financiera eficaz destinado a lograr los objetivos estratégicos y tácticos de la organización, es necesario desarrollar una política financiera para la organización.

La política financiera de una organización es un conjunto de medidas para la formación, distribución y uso específicos de recursos financieros.

El desarrollo y la implementación de la política financiera de una organización tiene un impacto significativo en el mecanismo de gestión financiera. La política financiera permite justificar métodos para garantizar la sostenibilidad financiera a largo plazo. El papel de la política financiera en la gestión de una organización está determinado por el hecho de que afecta a todos los aspectos de sus actividades: producción, apoyo material, ventas, financiero, y refleja de forma concentrada la influencia de numerosos factores internos y externos. La característica principal de la política financiera de las organizaciones en las condiciones modernas es el uso integrado de instrumentos y, dependiendo de las condiciones específicas, se puede dar una importancia predominante en ciertos períodos a uno u otro instrumento. La efectividad de la política financiera de una organización se define como el nivel de lograr el mejor resultado al menor costo, medido por indicadores relevantes de la eficiencia de la dirección y uso de los flujos financieros, recursos materiales y laborales.

Actualmente, se distinguen los siguientes tipos de políticas financieras.

El “tipo agresivo de política financiera” caracteriza el estilo y los métodos de toma de decisiones financieras de gestión destinadas a lograr los más altos resultados en las actividades financieras, independientemente del nivel de riesgos financieros que lo acompañan. Dado que el nivel de desempeño de las actividades financieras según sus parámetros individuales generalmente corresponde con el nivel de riesgos financieros, se puede afirmar que un tipo agresivo de política financiera genera los niveles más altos de riesgos financieros.

El “tipo moderado de política financiera” caracteriza el estilo y los métodos de toma de decisiones de gestión destinadas a lograr resultados promedio de la industria en actividades financieras con niveles promedio de riesgos financieros. Con este tipo de política financiera, una empresa, sin evitar riesgos financieros, se niega a realizar transacciones financieras con un nivel de riesgo excesivamente alto, incluso con el alto resultado financiero esperado.

El “tipo conservador de política financiera” caracteriza el estilo y los métodos de toma de decisiones de gestión destinadas a minimizar los riesgos financieros. Si bien garantiza un nivel suficiente de seguridad financiera de la empresa, este tipo de política financiera no puede garantizar resultados finales suficientemente altos de sus actividades financieras.

El tipo de política financiera afecta la estructura de los recursos y la proporción de capital social y de deuda. Por ejemplo, con un tipo de política financiera agresiva, los activos no corrientes, una parte constante del capital de trabajo y la mitad de la parte variable de los activos corrientes se financian con fondos propios y prestados a largo plazo. Con una política financiera moderada, los activos no corrientes y una parte constante del capital de trabajo se financian con fondos propios y prestados a largo plazo. Con un tipo de política financiera conservadora, solo los activos no corrientes se financian con capital propio y prestado a largo plazo, y todos los activos corrientes se forman a partir de fondos prestados a corto plazo.

En consecuencia, los indicadores que caracterizan la estabilidad financiera de una empresa dependen del tipo de política financiera de la empresa.

$2. Métodos y técnicas para determinar la estabilidad financiera y solvencia de una empresa.

2.1 Clasificación de métodos para determinar la estabilidad financiera y solvencia de una empresa.

Por tanto, la estabilidad financiera es la clave para la existencia y el funcionamiento estables de una empresa. Por tanto, la evaluación de la estabilidad financiera y su gestión merece especial atención.

Los métodos de análisis financiero son un conjunto de herramientas y principios científicos y metodológicos para estudiar la situación financiera de una empresa.

En la teoría y la práctica económicas, existen varias clasificaciones de métodos de análisis económico y financiero en particular.

El primer nivel de clasificación distingue entre métodos de análisis informales y formalizados.

Los métodos de análisis informales se basan en procedimientos analíticos a un nivel lógico, en lugar de relaciones y dependencias analíticas rígidas. Estos incluyen los siguientes métodos:

Evaluaciones y escenarios de expertos,

Psicológico,

morfológico,

Comparativo,

Construcción de un sistema de indicadores,

Construcción de un sistema de tablas analíticas.

Estos métodos se caracterizan por una cierta subjetividad, ya que en ellos tienen gran importancia la intuición, la experiencia y el conocimiento del analista.

Los métodos formalizados de análisis financiero incluyen aquellos que se basan en dependencias analíticas estrictamente formalizadas, es decir, métodos:

Sustituciones de cadena,

Diferencias aritméticas

Balance,

Aislar la influencia aislada de factores.

Números porcentuales

Diferencial,

logarítmico,

Integral,

Interés simple y compuesto

Descuento.

En el proceso de análisis financiero se utilizan métodos tradicionales de estadística económica (valores medios y relativos, agrupaciones, gráficos, índices, métodos elementales para procesar series dinámicas), así como métodos matemáticos y estadísticos (análisis de correlación, análisis de varianza, análisis factorial, análisis principal). método de componentes) son ampliamente utilizados.

El uso de tipos, técnicas y métodos de análisis con fines específicos de estudiar en conjunto la situación financiera de una empresa constituye la metodología y técnica de análisis.

Hay seis métodos principales de análisis:

1) análisis horizontal (de tiempo): comparación de cada elemento del informe con el período anterior;

2) análisis vertical (estructural): determinar la estructura de los indicadores financieros evaluando la influencia de varios factores en el resultado final;

3) análisis de tendencias: comparación de cada elemento del informe con varios períodos anteriores y determinación de la tendencia, es decir la tendencia principal en la dinámica de los indicadores, libre de la influencia de las características individuales de los períodos individuales (con la ayuda de la tendencia, los indicadores financieros más importantes se extrapolan para el período a largo plazo, es decir, un análisis de pronóstico a largo plazo de la situación financiera);

4) análisis de indicadores relativos (coeficientes): cálculo de relaciones entre posiciones de informes individuales o posiciones de diferentes formas de informes, determinación de interrelaciones de indicadores;

5) análisis comparativo: análisis intraempresa de indicadores de informes resumidos para indicadores individuales de la propia empresa y sus subsidiarias (sucursales), así como análisis de los indicadores de una empresa determinada en comparación con los indicadores de los competidores o con los indicadores promedio.

6) análisis factorial: determinar la influencia de factores individuales (razones) en el indicador efectivo de métodos de investigación deterministas (separados en el tiempo) o estocásticos (que no tienen un orden específico). En este caso, el análisis factorial puede ser directo (análisis en sí), cuando el indicador efectivo se divide en componentes individuales, o inverso (síntesis), cuando sus elementos individuales se combinan en un indicador efectivo común.

Por tanto, para evaluar la estabilidad financiera de una empresa, es necesario:

análisis de liquidez del balance,

análisis de equilibrio horizontal y vertical,

cálculo de indicadores de liquidez relativa,

determinar el tamaño de las fuentes de fondos disponibles para la empresa para la formación de sus reservas y costos,

cálculo de ratios de sostenibilidad financiera.

Análisis de la liquidez del balance y su análisis horizontal y vertical.

La necesidad de analizar la liquidez del balance surge en las condiciones del mercado debido al aumento de las restricciones financieras y la necesidad de evaluar la solvencia de la organización, es decir, su capacidad para pagar oportuna y íntegramente todas sus obligaciones.

La liquidez del balance se define como el grado en que los pasivos de una organización están cubiertos por sus activos, cuyo período de conversión en dinero corresponde al período de reembolso de los pasivos. El análisis de la liquidez del balance consiste en comparar los fondos de activos, agrupados por su grado de liquidez y ordenados en orden descendente de liquidez, con pasivos por pasivos, agrupados por sus fechas de vencimiento y ordenados en orden ascendente de vencimiento.

Dependiendo del grado de liquidez, es decir La tasa de conversión en efectivo, los activos de la empresa se dividen en los siguientes grupos.

A 1. Los activos más líquidos: incluyen todos los elementos de los fondos de la organización y las inversiones financieras a corto plazo.

A 2. Activos de rápida realización: cuentas por cobrar, cuyos pagos se esperan dentro de los 12 meses posteriores a la fecha del informe.

A 3. Activos de movimiento lento - elementos de la Sección II - activos del balance, incluidos inventarios, impuesto al valor agregado, cuentas por cobrar (cuyos pagos se esperan más de 12 meses después de la fecha del informe) y otros activos corrientes.

A 4. Activos difíciles de vender - partidas de la sección I del activo del balance - activos no corrientes.

Los pasivos del balance se agrupan según el grado de urgencia de su pago.

P 1. Las obligaciones más urgentes: incluyen las cuentas por pagar.

P 2. Los pasivos a corto plazo son fondos prestados a corto plazo, deuda con los participantes para el pago de ingresos y otros pasivos a corto plazo.

P 3. Los pasivos a largo plazo son partidas del balance relacionadas con las secciones IV y V, es decir, préstamos a largo plazo y fondos prestados, así como ingresos diferidos, fondos de consumo, reservas para gastos y pagos futuros.

P 4. Los pasivos permanentes o estables son partidas de la Sección III del balance “Capital y Reservas”.

Para determinar la liquidez del balance, se deben comparar los resultados de estos grupos de activos y pasivos.

El saldo se considera absolutamente líquido si existen los siguientes ratios:

Si las tres primeras desigualdades se satisfacen en un sistema determinado, esto implica el cumplimiento de la cuarta desigualdad, por lo que es importante comparar los resultados de los primeros tres grupos para activos y pasivos. El cumplimiento de la cuarta desigualdad indica el cumplimiento de una de las condiciones para la estabilidad financiera: la presencia de capital de trabajo en la organización.

En el caso de que una o más desigualdades del sistema tengan el signo opuesto al fijado en la versión óptima, la liquidez del balance difiere en mayor o menor medida del valor absoluto. Al mismo tiempo, la falta de fondos en un grupo de activos se compensa con su excedente en otro grupo en la valoración; en una situación real, los activos menos líquidos no pueden reemplazar a los más líquidos.

Una comparación de fondos líquidos y pasivos nos permite calcular los siguientes indicadores:

Liquidez actual, que indica la solvencia (+) o insolvencia (-) de la organización para el período de tiempo más cercano al momento de que se trate:

TL = (A 1 + A 2) - (P 1 + P 2)

Liquidez prospectiva: una previsión de solvencia basada en una comparación de ingresos y pagos futuros:

PL = A 3 - P 3

El análisis de la liquidez del balance se reduce a comprobar si los pasivos del balance están cubiertos por activos cuyo período de conversión en efectivo sea igual al período de vencimiento de los pasivos.

Para identificar los factores que influyen en los cambios en la solvencia y el riesgo de una empresa, es necesario realizar un análisis de la composición, dinámica y estructura de la propiedad y las fuentes de financiamiento de la empresa. El análisis de la dinámica mostrará cómo se comportan los activos y las fuentes de financiamiento. cambiado, el análisis de la estructura permitirá evaluar las consecuencias de estos cambios: mejora o disminución de la solvencia, el riesgo y la estabilidad financiera de la empresa. Todo lo anterior se llama análisis de equilibrio horizontal y vertical. El análisis horizontal consiste en comparar los datos financieros de una empresa de dos períodos (años) anteriores en forma relativa y absoluta. Mediante este tipo de análisis se determina qué secciones y partidas del balance han cambiado. A continuación se realiza un análisis vertical, que permite sacar una conclusión sobre la estructura, así como analizar la dinámica de esta estructura. Entonces, a partir del análisis horizontal y vertical, es posible determinar los signos de un “buen” balance, que son las razones de la estabilidad financiera de la organización. Éstas incluyen:

La moneda del balance al final del período sobre el que se informa debería aumentar en comparación con el comienzo del período;

La tasa de crecimiento de los activos corrientes debe ser mayor que la tasa de crecimiento de los activos no corrientes;

El capital propio de la organización debe exceder el capital prestado y su tasa de crecimiento debe ser mayor que la tasa de crecimiento del capital prestado;

Las tasas de crecimiento de las cuentas por cobrar y por pagar deberían ser aproximadamente las mismas;

La proporción de fondos propios en los activos corrientes debe ser superior al 10%;

No debe haber ninguna partida "Pérdida descubierta" en el balance.

$3. Seleccionar un sistema de indicadores (coeficientes) para analizar la estabilidad financiera, la solvencia y la actividad empresarial.

3.1 Sistema de indicadores para determinar la estabilidad financiera

La estabilidad financiera se puede evaluar cuantitativamente utilizando dos grupos de indicadores: relativos y absolutos.

Los indicadores relativos reflejan la estructura de las fuentes de fondos, la proporción de capital y fondos prestados, así como su participación en la moneda del balance.

Los indicadores absolutos nos permiten evaluar si la empresa es capaz de mantener la estructura existente de fuentes de fondos.

Los indicadores relativos se calculan mediante las siguientes fórmulas:

1) Coeficiente de independencia financiera (autonomía) = Capital propio (capital y reservas) / saldo

Este indicador se utiliza para juzgar cuán independiente es una empresa del capital prestado. El coeficiente de autonomía es el indicador más general de la estabilidad financiera de una empresa.

El valor óptimo de este ratio es del 50%, es decir, es deseable que la cantidad de fondos propios sea más de la mitad de todos los fondos disponibles para la empresa. En este caso, los acreedores se sienten tranquilos sabiendo que todo el capital prestado puede ser compensado con la propiedad de la empresa. Un aumento en este ratio indica un aumento en la estabilidad financiera de la empresa.

2) Relación de dependencia financiera = Capital prestado (largo plazo + pasivos a corto plazo) / saldo

Es lo inverso del índice de independencia financiera. El crecimiento de este indicador en dinámica significa un aumento en la participación de los fondos prestados en el financiamiento de la empresa. Si su valor cae a uno, significa que los propietarios financian completamente su empresa.

3) Ratio de apalancamiento = Pasivos corrientes/balance

El aumento de la proporción de préstamos y empréstitos a corto plazo muestra la necesidad de atraer inversiones.

4) Ratio de estabilidad financiera = (Patrimonio + pasivos a largo plazo) / saldo

El coeficiente de estabilidad financiera muestra la proporción de fondos de esas fuentes que se pueden utilizar durante mucho tiempo.

5) Ratio de provisión de capital de trabajo propio = (Capital social + activos no corrientes) / activos corrientes

Muestra la participación del capital en los activos corrientes totales de la empresa. Un aumento en la proporción de capital de trabajo propio es algo positivo, pero si el aumento se debió a préstamos y empréstitos a corto plazo, es un factor negativo. Una disminución de este ratio también muestra que la empresa se vuelve dependiente de los acreedores. Por tanto, la dinámica de este coeficiente requiere un análisis factorial detallado.

6) Coeficiente de agilidad = capital de trabajo propio / capital social

Este ratio muestra qué parte de los fondos propios se invierte en los activos más móviles (qué parte del capital social se utiliza para financiar las actividades actuales).

7) Multiplicador de patrimonio = Balance / patrimonio (capital y reservas)

Caracteriza el grado en que una empresa prefiere el uso de fondos prestados al financiar sus activos.

8) El índice de capitalización (riesgo financiero) es el índice entre fondos prestados y capital. Muestra cuántos fondos prestados recaudó la empresa por rublo propio.

Kfr=ZS/SK=(línea 1400+línea 1500)/línea 1300 (10)

donde Kfr es el coeficiente de riesgo financiero

ZS - fondos prestados, SC - capital social

El valor óptimo de este indicador, desarrollado por la práctica occidental, es 0,5. Se cree que si su valor excede uno, entonces la estabilidad financiera de la empresa valorada alcanza un punto crítico, pero todo depende de la naturaleza de la actividad y las características específicas de la industria a la que pertenece la empresa.

Un aumento en el indicador indica un aumento en la dependencia de la empresa de fuentes financieras externas, es decir, en cierto sentido, una disminución de la estabilidad financiera y, a menudo, dificulta la obtención de un préstamo.

El valor estándar de este coeficiente es que la relación debe ser inferior a 0,7. Superar este límite significa la dependencia de la empresa de fuentes externas de fondos y la pérdida de estabilidad financiera.

Por tanto, la independencia financiera de la empresa respecto de fuentes externas de préstamos es muy importante. La cantidad de capital social caracteriza el margen de estabilidad financiera de la empresa si excede la cantidad de capital prestado.

Se calculan los indicadores absolutos:

1) Disponibilidad de capital de trabajo propio (Ec) = Capital propio (Sk) - activos no corrientes (B)

2) Disponibilidad de fondos propios y prestados a largo plazo (ESD) = (Capital social (Sk) + pasivos a largo plazo (To)) - activos no corrientes (B)

3) El valor total de las fuentes de formación de reservas (Eo) = (capital social (Sk) + pasivos a largo plazo (To)) - activos no corrientes (B) + préstamos y empréstitos a corto plazo (Kkz)

Para determinar con mayor precisión la estabilidad financiera de una empresa, es necesario determinar el grado de provisión de la reserva:

1) Capital de trabajo propio

mi = Ec - Z,

donde Ec es el capital de trabajo propio y Z son los inventarios.

2) Capital de trabajo propio y fondos prestados a largo plazo

Esd = Esd-Z,

donde Esd es la disponibilidad de fondos propios y prestados a largo plazo

3) fuentes generales

Eo = Eo - Z,

donde E® es el valor total de las fuentes de formación de reservas.

3.2 Determinación del tipo de estabilidad financiera de la empresa.

Con base en los indicadores calculados, se determina el tipo de estabilidad financiera:

1) Absoluto, es decir Ausencia de impagos y motivos de su aparición.

z< Ес + Ккз

2) Normal: sin violaciones de la disciplina financiera interna y externa:

Z = Ec + Kkz

3). Estado inestable: caracterizado por una violación de la solvencia, en la que sigue siendo posible restablecer el equilibrio reponiendo las fuentes de fondos propios, reduciendo las cuentas por cobrar y acelerando la rotación de inventarios. La presencia de violaciones de la disciplina financiera (retrasos en los salarios, uso de fondos propios temporalmente libres del fondo de reserva y fondos de incentivos económicos, etc.), interrupciones en el flujo de dinero a cuentas corrientes y pagos, rentabilidad inestable, incumplimiento de los plan financiero, incluido el beneficio.

La inestabilidad financiera se considera normal (aceptable) si el monto de los préstamos a corto plazo y los fondos prestados atraídos para la formación de reservas no excede el costo total de las materias primas, materiales y productos terminados, es decir, se cumplen las condiciones

¿Z1 + Z4? CKK - ,

donde Z1 - inventarios de producción;

Z2 - trabajo en progreso;

Z3 - gastos diferidos;

Z4 - productos terminados;

CKK - -- parte de préstamos a corto plazo y fondos prestados involucrados en la formación de inventarios y costos. Si no se cumplen las condiciones, la inestabilidad financiera se considera anormal y refleja una tendencia al deterioro de la situación financiera. 4) Crisis: corresponde a la presencia de préstamos vencidos, deudas con proveedores de bienes, presencia de deuda con el presupuesto:

Z > Ec + Kkz

Hay tres grados de crisis:

primer grado (I): presencia de préstamos vencidos a bancos;

segundo grado (II): I + presencia de deudas vencidas con proveedores de bienes; tercer grado (III: al borde de la quiebra): II + presencia de atrasos en el presupuesto.

Para facilitar la determinación del tipo de estabilidad financiera, presentamos los indicadores calculados en la siguiente tabla:

Cuadro 1 Cuadro resumen de indicadores por tipo de estabilidad financiera

Indicadores	Tipo de estabilidad financiera
	estabilidad absoluta	estabilidad normal	condición inestable	estado de crisis

Esd = Esd-Z
Eo = Eo-Z

En caso de crisis y situación financiera inestable, la estabilidad puede restablecerse mediante una reducción razonable del nivel de inventarios y costos.

Dado que un factor positivo de la estabilidad financiera es la presencia de fuentes para la formación de reservas, y un factor negativo es la cantidad de reservas, las principales salidas a las condiciones financieras inestables y de crisis (situaciones 3 y 4) serán: reposición de fuentes para la formación de reservas y optimización de su estructura, así como una reducción razonable del nivel de existencias.

La forma más libre de riesgos de reponer las fuentes de formación de reservas debe reconocerse como un aumento del capital social real mediante la acumulación de ganancias retenidas o mediante la distribución de ganancias después de impuestos en fondos de acumulación, sujeto al crecimiento de la parte de Estos fondos no se invierten en activos no corrientes. Se produce una disminución en los niveles de inventario como resultado de la planificación de los saldos de inventario, así como de la venta de artículos de inventario no utilizados. Un análisis en profundidad del estado de los inventarios actúa como parte integral del análisis interno de la situación financiera, ya que implica el uso de información sobre los inventarios que no está contenida en los estados financieros y requiere datos contables analíticos.

El análisis de la estabilidad financiera se basa principalmente en indicadores relativos, ya que los indicadores absolutos del balance en condiciones de inflación son difíciles de llevar a una forma comparable. El sistema de indicadores relativos es un conjunto de ratios financieros que se calculan en forma de ratios de indicadores absolutos de activos y pasivos del balance. Los ratios financieros se analizan comparándolos con valores básicos, así como estudiando su dinámica durante el período del informe y durante varios años. Como valores básicos se pueden utilizar los propios indicadores del año anterior, los indicadores promedio de la industria, así como los indicadores de las empresas más prometedoras. Los valores que caracterizan los valores óptimos o críticos (umbral) de los indicadores desde el punto de vista de la estabilidad de la situación financiera también pueden servir como base de comparación.

El cuadro 2 proporciona un resumen de todos los indicadores relativos de estabilidad financiera.

Cuadro 2 Indicadores de estabilidad financiera de la empresa.

Índice
Tasa de capitalización	Muestra cuántos fondos prestados recaudó la empresa por rublo propio.
Ratio de deuda	Relación de engranaje a equilibrio
Coeficiente de autonomía (independencia)	La relación entre los fondos propios de la empresa y la moneda del balance.
Coeficiente de maniobrabilidad de fuentes propias.	Relación entre el capital de trabajo propio y la cantidad de fuentes propias
Ratio de cobertura del capital circulante de fuentes propias	Relación entre capital de trabajo propio y activos circulantes

3.3 Sistema de indicadores de solvencia de la empresa.

Para evaluar la solvencia de una empresa se utilizan los siguientes indicadores:

Índice de liquidez actual: refleja la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones actuales utilizando activos circulantes. La fórmula de cálculo es la siguiente:

El valor estándar para el ratio de liquidez actual es Ktl >2.

El nivel óptimo de liquidez está influenciado por la industria de la empresa y su actividad principal.

Índice de liquidez rápida (análogo: liquidez rápida): muestra la posibilidad de pagar pasivos a corto plazo con la ayuda de activos rápidos y de alta liquidez. La fórmula de cálculo es la siguiente:

El valor estándar para el ratio de liquidez rápida de Kbl es >0,7-0,8.

3. Índice de liquidez absoluta: refleja la capacidad de una empresa para pagar sus obligaciones a corto plazo con la ayuda de activos de alta liquidez. El indicador se calcula mediante la fórmula:

El valor estándar para el ratio de liquidez absoluta Cable es >0,2.

El ratio de solvencia total es uno de los indicadores que refleja la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones con el activo circulante.

La fórmula de cálculo es la siguiente:

Columna. = (A1+A2+A3)/ (P1+P2)

donde A1 son los activos más líquidos; A2 - activos rápidamente realizables; A3: vender activos lentamente; P1 - las obligaciones más urgentes; P2 - pasivos a corto plazo

Si el indicador de liquidez general Kol >1, el nivel de liquidez es óptimo.

El ratio de solvencia global del balance debe tener en cuenta la liquidez de los activos de la empresa, es decir, su capacidad de convertirse en dinero real. Cuanto mayor sea, mayor será el nivel de endeudamiento que puede tener la empresa. Un índice de solvencia general inferior al estándar significa que la empresa depende en gran medida de la estabilidad de la financiación externa. Un valor de coeficiente de 1,5 a 2,5 se considera normal, según el sector de la economía. Un valor inferior a 1 indica un alto riesgo financiero asociado con el hecho de que la empresa no puede pagar de manera confiable las facturas actuales. Un valor superior a 3 puede indicar una estructura de capital irracional.

5. El índice de pérdida de solvencia caracteriza la posibilidad de una disminución de la liquidez corriente. Su vigencia se extiende por tres meses, a partir de la fecha de presentación del informe. Este coeficiente fue aprobado en las disposiciones metodológicas, que contienen un conjunto de medidas para evaluar la situación financiera de las organizaciones. Por tanto, es parte integral de los métodos para calcular la estructura insatisfactoria del balance de una empresa. Según la normativa oficial, el coeficiente de pérdida de solvencia se calcula de la siguiente manera:

Donde el indicador Kt.l.k es el valor de la liquidez actual establecido de hecho, y Kt.l.n - muestra el mismo indicador al comienzo del período sobre el que se informa. El número 3 caracteriza el período de tiempo, en meses, durante el cual se investiga la posibilidad de pérdida de solvencia. T es el tamaño del período del informe, también indicado en meses. Si el coeficiente es mayor que uno (cuando se calcula en un período de tres meses), esto indica un riesgo bajo de que la empresa pierda su solvencia. Un indicador inferior a uno es casi una garantía de que la empresa perderá su solvencia durante el período de facturación.

6. Si la solvencia actual de la empresa no es satisfactoria, se pueden evaluar las posibilidades de volver a la normalidad. La base de este análisis será el índice de recuperación de solvencia, cuyo valor final nos permitirá ver la perspectiva futura de trabajar para mejorar el índice de liquidez actual dentro de los seis meses siguientes a la fecha del informe. Este ratio financiero, así como el anterior, se puede encontrar en las disposiciones metodológicas para evaluar la situación financiera de las empresas. Junto a él, se incluye en un conjunto de indicadores que permiten determinar la estructura insatisfactoria del balance. Según la normativa oficial, se calcula de la siguiente manera:

Kt.l. k es el valor real del índice de liquidez actual tomado al final del período sobre el que se informa. Kt.l.n: el mismo coeficiente tomado al comienzo del período del informe. T-, como en la fórmula anterior, muestra el período del informe. Dos caracteriza el valor normal del indicador de liquidez actual, al que debe tender el ratio deseado. El número “seis” en esta fórmula muestra el período normal de tiempo, en meses, que se puede asignar para restablecer la solvencia. Es decir, si en seis meses la empresa no ha podido aumentar la liquidez de sus activos, se deben reconsiderar las principales disposiciones de la estrategia de gestión y la interacción con el entorno externo. Si el índice de recuperación de solvencia supera uno (teniendo en cuenta el período de cálculo de seis meses), entonces la empresa puede lograr su objetivo y volver a los indicadores anteriores. Si el parámetro cae por debajo de uno, entonces el restablecimiento de la solvencia es casi imposible.

3.4 Sistema de indicadores de la actividad empresarial de la organización

Indicadores de facturación.

La actividad comercial de una empresa en el aspecto financiero se manifiesta principalmente en la velocidad de rotación de sus fondos. La rentabilidad de una empresa refleja el grado de rentabilidad de sus actividades. El análisis de la actividad empresarial y la rentabilidad consiste en estudiar los niveles y la dinámica de diversos ratios financieros de facturación y rentabilidad.

Los criterios cuantitativos de la actividad empresarial se caracterizan por indicadores absolutos y relativos. Los indicadores absolutos incluyen: volumen de ventas de productos terminados, cantidad de activos y capital utilizados, incluido el capital social, ganancias.

Es aconsejable comparar estos parámetros cuantitativos a lo largo de varios períodos (trimestres, años). La relación óptima entre ellos:

Tasa de crecimiento del beneficio neto > Tasa de crecimiento de los ingresos por ventas de productos > Tasa de crecimiento del valor de los activos > 100%

Es decir, el beneficio de la empresa debería aumentar a un ritmo mayor que otros parámetros de la actividad empresarial. Esto significa que los activos (propiedades) deben usarse de manera más eficiente y los costos de producción deben disminuir. Sin embargo, en la práctica, incluso en organizaciones operativas estables, es posible que se desvíen de la proporción de indicadores especificada. Las razones de esto pueden ser: el desarrollo de nuevos tipos de productos y tecnologías, grandes inversiones de capital en modernización y desarrollo de activos fijos, reorganización de la estructura de gestión y producción y otros factores.

Los indicadores relativos de la actividad empresarial caracterizan la eficiencia del uso de los recursos de la organización, estos son ratios financieros, indicadores de facturación.

Todos los coeficientes se expresan en tiempos y la duración de la facturación en días. Estos indicadores son muy importantes para la organización. En primer lugar, el tamaño del volumen de negocios anual depende de la velocidad de rotación de los fondos. En segundo lugar, el tamaño de la facturación y, en consecuencia, la tasa de rotación está asociado con el valor relativo de los costos de producción (circulación): cuanto más rápida es la facturación, menores son los costos para cada facturación. En tercer lugar, la aceleración del volumen de negocios en una u otra etapa de la circulación de fondos implica una aceleración del volumen de negocios en otras etapas. La situación financiera de una organización y su solvencia dependen de la rapidez con la que los fondos invertidos en activos se conviertan en dinero real.

La evaluación cuantitativa de la actividad comercial de una empresa se realiza en dos direcciones:

El grado de implementación del plan para los indicadores clave, asegurando las tasas especificadas de su crecimiento;

El nivel de eficiencia en el uso de los recursos empresariales.

Dado que en la empresa analizada no se elaboran planes, solo se considerará el nivel de eficiencia en el uso de los recursos (activos) de la empresa.

La situación financiera de una empresa, su liquidez y solvencia dependen directamente de la rapidez con la que los fondos invertidos en activos se conviertan en dinero.

Esta influencia se explica por el hecho de que la velocidad de rotación de los fondos está asociada con:

la cantidad mínima requerida de capital adelantado (es decir, involucrado) impuestos y pagos en efectivo relacionados (% para usar un préstamo, etc.);

necesidad de fuentes adicionales de financiación,

pago por ellos;

el monto de los costos asociados con la posesión de activos materiales y básicos y su almacenamiento;

el monto de los impuestos pagados.

Al calcular los indicadores de facturación de los activos corrientes, utilizaremos fórmulas que son similares en su forma:

1) Co.o.a. Relación de rotación de activos corrientes = Ingresos por ventas / activos corrientes

Muestra la cantidad de ingresos por rublo de fondos utilizados en las actividades de la empresa.

2) Ko.z. Índice de rotación de inventario = Costo de bienes vendidos / inventario

Muestra cuántas veces durante el período analizado la organización utilizó el saldo promedio de inventario disponible. Este indicador caracteriza la calidad de los inventarios y la eficiencia de su gestión, y permite identificar restos de inventarios sin uso, obsoletos o deficientes. La importancia del indicador se debe al hecho de que la ganancia surge con cada "rotación" de inventarios (es decir, uso en producción, ciclo operativo).

3) Co.d.z Índice de rotación de cuentas por cobrar = Ingresos por ventas / valor promedio de las cuentas por cobrar

El índice de rotación de cuentas por cobrar muestra el número promedio de veces durante el año que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo.

4) K o.g.p. Relación de rotación de productos terminados = Ingresos por ventas / productos terminados

La facturación de productos terminados indica las tendencias en el suministro de materias primas para la producción, el estado de los mercados de ventas y la puntualidad de los acuerdos con vendedores y compradores directos, así como con terceros.

Si al comparar diferentes períodos se observa un aumento en el coeficiente, esto indica un aumento en la demanda de productos manufacturados. Si el coeficiente disminuye, cabe señalar que los almacenes tienen un exceso de existencias.

5) K o.o.k Relación de rotación del capital de trabajo = Ingresos por ventas / capital de trabajo

Muestra con qué eficacia una empresa utiliza las inversiones en capital de trabajo y cómo esto afecta el crecimiento de las ventas. Cuanto mayor sea el valor de este ratio, más eficazmente utilizará la empresa el capital de trabajo neto.

6) F o Rendimiento de los activos = Productos terminados / Costo inicial de los activos fijos

La productividad del capital muestra cuántos productos produce una empresa por cada unidad de valor de activos fijos que se invirtieron en ella. Con base en el indicador de productividad del capital, podemos sacar una conclusión sobre la eficiencia con la que opera cualquier empresa.

7) OZ d Rotación de inventario en días = 365 / K o.z.

Muestra cuántos días de operación de la empresa durarán las reservas existentes.

8) Ko.k.z. Relación de rotación de cuentas por pagar = Ingresos por ventas / cuentas por pagar.

Muestra cuántas veces durante un período (por año) se rotan las cuentas por pagar.

Cuanto mayor sea el índice de rotación de cuentas por pagar, más rápido la empresa paga a sus proveedores. Una disminución en la facturación podría significar:

Problemas para pagar las facturas.

Organización de las relaciones con proveedores, proporcionando un calendario de pagos más rentable y diferido y utilizando las cuentas por pagar como fuente de obtención de recursos financieros.

La rotación de cuentas por pagar se evalúa junto con la rotación de cuentas por cobrar. Una situación desfavorable para una empresa es cuando el índice de rotación de las cuentas por pagar es significativamente mayor que el índice de rotación de las cuentas por cobrar.

Indicadores de rentabilidad.

Los indicadores de rentabilidad están diseñados para evaluar la eficacia general de la inversión en una empresa. Estos son uno de los indicadores más importantes a la hora de evaluar las actividades de una empresa, que reflejan el grado de rentabilidad de la empresa. El ratio de rentabilidad se calcula como la relación entre el beneficio y los activos, recursos o flujos que lo forman. Puede expresarse tanto en beneficio por unidad de fondos invertidos como en el beneficio de cada unidad monetaria recibida.

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