மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை சுருக்கம் தொடங்கியது! மத்திய வங்கி, இருப்புநிலைக் குறைப்பு, விகிதங்கள், மத்திய வங்கி அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் குறைக்கத் தொடங்கும் போது அது எப்படி இருக்கும்

• மத்திய வங்கி இருப்புநிலைக் குறைப்புத் திட்டத்தை வெளியிட்டது
• ரெகுலேட்டர் எப்போது செயல்படும், எவ்வளவு சமநிலையை குறைக்கும் என்பதுதான் முழு கேள்வி
• 2020 நடுப்பகுதி வரை கட்டுப்பாடுகள் இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது

மாஸ்கோ, ஜூன் 15 - "Vesti.Ekonomika". நிதி நெருக்கடியின் போது, ​​அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் சுமார் 4.5 டிரில்லியன் டாலர்களை பல்வேறு சொத்துக்களில் குவித்தது, அதைக் குறைக்க வேண்டிய நேரம் வந்துவிட்டது.

உண்மையில், அவர்கள் நீண்ட காலத்திற்கு முன்பே இந்த சொத்துக்களை அகற்றியிருக்க வேண்டும், ஆனால் கட்டுப்பாட்டாளர் கருவூலங்கள் மற்றும் பிற பத்திரங்களுடன் பங்கெடுக்க விரும்பவில்லை.

இதன் விளைவாக, நிதி நெருக்கடி தொடங்கி கிட்டத்தட்ட பத்து ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு மத்திய வங்கி குறைக்க முடிவு செய்தது.

கருவூலங்கள் முதிர்ச்சியடைந்தவுடன் அதில் மறுமுதலீடு செய்வதை மத்திய வங்கி நிறுத்திவிடும் என்பதே அடிப்படை யோசனை.

படிப்படியாக, மறு முதலீட்டில் இந்த "மந்தநிலை" தீவிரமடையும். தொடக்கத்தில் ஃபெடரல் சந்தையில் மாதாந்திர முதலீடுகள் கருவூலங்களிலிருந்து $6 பில்லியன் மற்றும் பிற சொத்துக்களிலிருந்து (அடமானப் பத்திரங்கள்) $4 பில்லியனைத் தாண்டியிருந்தால், இந்த "உச்சவரம்பு" அதே $10 பில்லியன் (பத்திரங்களுக்கு $6 பில்லியன் மற்றும் $4) அதிகரிக்கும். அடமான ஆதரவுப் பத்திரங்களில் பில்லியன்) ஒரு வருடத்திற்கு ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் அது மாதத்திற்கு $50 பில்லியன் (கருவூலங்களில் $30 பில்லியன் மற்றும் ஏஜென்சி பத்திரங்களில் $20 பில்லியன்).

வங்கிகள் மத்திய வங்கியிடமிருந்து அதிக இருப்புக்களைக் கோருவதால், அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பு "குறிப்பாக சமீபத்திய ஆண்டுகளில் இருந்ததை விட சிறியதாக இருக்கும், ஆனால் நிதி நெருக்கடிக்கு முன்பை விட பெரியதாக" இருக்கும் என்று மத்திய வங்கி கூறியது. நெருக்கடிக்கு முன், மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை சுமார் 800 பில்லியன் டாலர்கள் மட்டுமே என்பதைக் கருத்தில் கொண்டு, இது ஒரு தெளிவற்ற இலக்காகும்.

இந்த அணுகுமுறையின் கீழ், "எங்கள் சரக்குகளை குறைத்துள்ளதால், சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சமநிலையை உறிஞ்ச வேண்டும், மேலும் வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பிற சாத்தியமான சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களில் எதிர்மறையான இயக்கங்களுக்கு எதிராக தொப்பி பாதுகாக்க வேண்டும்" என்று மத்திய வங்கி நம்புகிறது.

"நீண்ட கால சாதாரண இருப்பு இருப்பு என்னவாக இருக்கும் என்பதை என்னால் சொல்ல முடியாது, ஏனெனில் இது நீண்ட காலத்திற்கு பயனுள்ள பணவியல் கொள்கை தொடர்பான குழுவின் சாத்தியமான முடிவுகளைப் பொறுத்தது, அத்துடன் வங்கி அமைப்புகளின் எதிர்கால தேவை உட்பட அறியப்படாத காரணிகளைப் பொறுத்தது. இருப்புக்கள் மற்றும் பல்வேறு காரணிகள் இருப்புக்களை பாதிக்கலாம்" என்று மத்திய வங்கி தலைவர் ஜேனட் யெலன் கூறினார்.

மத்திய வங்கியின் திட்டங்களில் இந்த அளவிலான விவரங்கள் முக்கிய ஆச்சரியம். அதே சமயம், இருப்புநிலைக் குறைப்பு எவ்வளவு விரைவில் அமல்படுத்தப்படும் என்பதுதான் இப்போதைய மிகப்பெரிய கேள்வி. செப்டம்பர் அல்லது டிசம்பரில் தொடங்குவதற்கான சிறந்த வாய்ப்பு என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். இந்த அணுகுமுறையின் கீழ், மத்திய வங்கி 2018 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் அதன் அதிகபட்ச உச்சவரம்பை எட்டும், பின்னர் 2020 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதி வரை கட்டுப்பாடுகளை வைத்திருக்க வேண்டும்.

மகசூல் வளைவு

அமெரிக்க கருவூல விளைச்சல் வளைவு தட்டையானது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

பிரச்சனை என்னவென்றால், மத்திய வங்கி எப்படியும் நீண்ட கால பத்திரங்களை வெளியிட வேண்டும். இப்போது அவற்றில் சில இலவச புழக்கத்தில் உள்ளன. 10 ஆண்டுகள் அல்லது அதற்கும் அதிகமான முதிர்வுக் காலத்துடன் 35% கருவூலங்களை மத்திய வங்கி கொண்டுள்ளது.

1 வருடத்திற்கும் மேலான முதிர்வு மற்றும் வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுடன் (குறிப்பாக மத்திய வங்கிகள்) இணைந்து பத்திரங்களுக்கு இந்த எண்ணிக்கை சுமார் 65% ஆகும். அதாவது, அமெரிக்க நீண்ட காலப் பத்திரங்களின் மொத்த அளவின் மூன்றில் இரண்டு பங்கு சந்தைச் சக்திகளுக்கு பொதுவாக உணர்வற்ற நபர்களிடம் உள்ளது.

அதாவது, பத்திரச் சந்தை இப்போது மிகவும் சிதைந்துள்ளது மற்றும் பொருளாதார அடிப்படைகளின் நம்பகமான பிரதிபலிப்பாக பார்க்க முடியாது. ஆனால் பலர் இன்னும் இதில் கவனம் செலுத்துகிறார்கள், பொருளாதாரத்தின் ஆரோக்கியத்தை பத்திர சந்தையின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கிறார்கள்.

இது ஜார்ஜ் சோரோஸ் "ரிஃப்ளெக்சிவிட்டி" என்று அழைப்பதற்கு வழிவகுக்கும், அங்கு பத்திர சந்தையில் இருந்து எதிர்மறையான ஆனால் தவறான சமிக்ஞை உண்மையில் பொருளாதார வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்துகிறது அல்லது மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கிறது.

எனவே, பெடரல் ரிசர்வ் விளைச்சல் வளைவை அதிகரிக்க அதிக நீண்ட கால பத்திரங்களை விற்கும்.

வரும் ஆண்டுகளில் ஃபெடரல் ரிடெம்ப்ஷன் ஃபண்டுகளை ஒரே மாதிரியான பத்திரங்களுக்கு மாற்றினால், இது முக்கிய விகிதம் உயரும்போது கூட குறுகிய கால வட்டி விகிதங்களில் கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். இது மகசூல் வளைவின் தலைகீழ் மாற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும் மற்றும் பணச் சந்தைகளை சீர்குலைக்கும்.

எடுத்துக்காட்டாக, 2018-2019 இல், பெரிய அளவுகள் திருப்பிச் செலுத்தப்படும், மேலும் நீண்ட கால பத்திரங்களில் நிதி முதலீடு செய்யப்பட்டால், இது சந்தையில் எதிர்மறையான போக்குகளை மென்மையாக்கும் மற்றும் மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் குறைப்பதற்கான மிகவும் உகந்த உத்தியாக மாறும்.

மேலும், கருவூலப் பத்திரங்களின் மொத்த கையிருப்பு, 10 ஆண்டுகளுக்கும் மேலான முதிர்வுகள், எடுத்துக்காட்டாக, ஆப்பிள், கூகுள் மற்றும் அமேசான் ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த சந்தை மூலதனத்தை விட குறைவாக உள்ளது.

பத்திரங்கள் அதிகமாக விற்கப்பட்டால், மகசூல் வளைவை மீண்டும் பாதையில் கொண்டு வருவதற்கு இது மிகவும் எளிதாக இருக்கும் என்பதால், இது மத்திய வங்கிக்கு ஏராளமான சலுகைகளை வழங்குகிறது.

நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர் மகசூல் வளைவின் கட்டுப்பாட்டை மத்திய வங்கி இழந்ததை நினைவுபடுத்துங்கள், மூலதனம் மீண்டும் அமெரிக்காவிற்குள் பாய்கிறது. ஆலன் கிரீன்ஸ்பான் வீட்டுக் குமிழிக்கு முக்கியக் காரணம் என்று இதைத்தான் குறிப்பிடுகிறார். மத்திய வங்கி நிதி விகிதங்களை 4.25 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்த்தியது. ப., 10 ஆண்டு அடமான விகிதங்கள் 425 bp இல் மாறாமல் இருந்தது. ப., மற்றும் 10 ஆண்டு அடமான விகிதங்கள் கிட்டத்தட்ட மாறாமல் இருந்தன.

வெளிநாட்டினர் விற்கத் தொடங்குவது ஆபத்து. ஆனால் அவர்கள் எங்கே போவார்கள்?

ஸ்பானிஷ் 10 ஆண்டு ஆவணங்களில் 1.43 வருவாயா? 0.266% மகசூலை வழங்கும் ஜெர்மன் பத்திரங்கள்? 0.067% வழங்கும் 10 ஆண்டு ஜப்பானிய பத்திரங்கள் எப்படி? உண்மையில், வெளிநாட்டுப் பத்திரங்களின் மீதான குறைந்த மகசூல் அல்லது அவற்றின் மீதான அதிக அபாயங்கள் 10 ஆண்டு விகிதங்களை 2.6% அளவில் வைத்திருக்கின்றன, மேலும் இது மகசூல் வளைவை சிதைக்கும் மற்றொரு காரணியாகும்.



நீல் மெக்கின்னன், VTB கேபிட்டலில் பொருளாதார நிபுணர் 22.09.2017 18:31

3596

புதனன்று, பெடரல் ரிசர்வ் ஓப்பன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) அதன் $4.5 டிரில்லியன் இருப்புநிலைக் குறிப்பை அக்டோபரில் தொடங்குவதாக அறிவித்தது, இது அமெரிக்க நாணயக் கொள்கையில் அளவு தளர்த்தலில் இருந்து அளவு இறுக்கத்திற்கு ஒரு முக்கிய திருப்புமுனையாக அமைந்தது.

இந்த அறிவிப்பு அமெரிக்க பங்குச் சந்தை விலைகள் புதிய சாதனை நிலைகளுக்கு ஏற்றத்துடன் ஒத்துப்போனது. இதுவரை, அமெரிக்க பங்குச் சந்தை அதிக வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பத்திர வருவாயின் அழுத்தத்தை எதிர்க்க முடிந்தது. ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு, 10 வருட அமெரிக்க கருவூல நோட்டின் விளைச்சல் 1.62% ஆக இருந்தது. மத்திய வங்கி விரும்பியபடி இருப்புநிலைக் குறைப்பு செயல்முறை சீராகவும் அமைதியாகவும் நடக்குமா அல்லது 2018 ஆம் ஆண்டில் தீவிரமடையக்கூடிய உலகளாவிய பணப்புழக்கத்தின் சுருக்கம் (மற்ற மத்திய வங்கிகள் மத்திய வங்கியின் முன்னணியைப் பின்பற்றுவதால்) சந்தையில் எழுச்சியை ஏற்படுத்தும். நிலையற்ற தன்மை, பின்னர் தெளிவாகிவிடும்.

ஏப்ரல் 20, 2017 அன்று வெளியிடப்பட்ட ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஆய்வில், அளவு தளர்த்துதல் திட்டங்கள் அமெரிக்க கருவூல விளைச்சலில் 100 பிபிஎஸ் சரிவுக்கு வழிவகுத்தது. அளவு தளர்த்தக் கொள்கையின் கருத்தியல் வல்லுநர்களின் கணக்கீடு என்னவென்றால், இது முதலீட்டாளர்களை அதிக லாபம் ஈட்டக்கூடிய முதலீடுகளுக்கான வாய்ப்புகளைத் தேடுவதற்குத் தூண்டுகிறது, இதன்மூலம் ஆபத்துப் பசியின் அதிகரிப்புக்கு பங்களிக்கும், இது உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு பரவி, பொருளாதார வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும். எவ்வாறாயினும், உண்மையில், அளவு தளர்வு நிதிச் சொத்துக்களுக்கான அதிக விலைக்கு வழிவகுத்தது, அதே சமயம் ஊதிய வளர்ச்சி சமீபத்திய ஆண்டுகளில் குறைவாகவே இருந்தது, மேலும் அமெரிக்க பொருளாதார வளர்ச்சி விகிதம் 2% ஐ விட அதிகமாக இல்லை.

சமீபத்தில் வழங்கப்பட்ட FOMC மதிப்பீடுகளின்படி, அமெரிக்காவில் பொருளாதார செயல்பாடு இந்த ஆண்டு மிதமான வேகத்தில் வளர்ந்து வருகிறது. பெடரல் ரிசர்வ் பொருளாதார வளர்ச்சி தொடர்ந்து பலவீனமாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. அதே நேரத்தில், நிறுவனங்களின் நிலையான சொத்துக்களில் முதலீட்டின் வளர்ச்சி விகிதம் சமீபத்திய காலாண்டுகளில் அதிகரித்துள்ளது என்று FOMC குறிப்பிடுகிறது. பணவீக்கம் சமீப காலத்தில் 2% க்கும் குறைவாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, ஆனால் பின்னர் இலக்கு அளவை அடையும் மற்றும் முன்னறிவிப்பு காலம் முழுவதும் (2020 வரை) இந்த நிலையில் இருக்கும். கூடுதலாக, FOMC இந்த ஆண்டுக்கான GDP வளர்ச்சி விகிதத்திற்கான அதன் முன்னறிவிப்பை 2.2% இலிருந்து 2.4% ஆக உயர்த்தியது மற்றும் 2018-2019 US வேலையின்மை விகிதத்திற்கான மதிப்பீடுகளை 4.2% இலிருந்து 4.1% ஆகக் குறைத்தது.

வட்டி விகிதங்களுக்கான FOMC உறுப்பினர்களின் புதிய முன்னறிவிப்பு அதைக் குறிக்கிறது 2018ல் மத்திய நிதி விகிதம் மூன்று மடங்கு அதிகரிக்கப்படும்(முந்தைய முன்னறிவிப்பிலிருந்து எந்த மாற்றமும் இல்லை), 2019 இல் இரண்டு அதிகரிப்பு மட்டுமே இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2020 ஆம் ஆண்டிற்கான சராசரி முன்னறிவிப்பு 2.87% ஆகும், அதே நேரத்தில் நீண்ட கால விகித முன்னறிவிப்பு முந்தைய 3% இலிருந்து 2.75% ஆகக் குறைக்கப்பட்டது. சராசரி FOMC உறுப்பினர் கணிப்புகள் எதிர்கால சந்தை முன்னறிவிப்புகளை விட அதிகமாக உள்ளன, இது நீண்ட கால கூட்டாட்சி நிதி விகிதம் 1.75% ஆக இருக்க வேண்டும். முக்கிய விகிதப் பாதையின் மிகவும் பழமைவாத பார்வையானது பணவீக்கம் குறைவாகவே உள்ளது மற்றும் அமெரிக்க பொருளாதார மீட்சியின் தற்போதைய கட்டத்தின் கால அளவைக் கருத்தில் கொண்டு மத்திய வங்கி மீண்டும் முக்கிய விகிதத்தை 2020 இல் குறைக்கத் தொடங்கலாம் என்ற அனுமானத்தின் அடிப்படையில் இருக்கலாம் (இதில் மேலும் செப்டம்பர் 20, 2017 தேதியிட்ட உலகப் பொருளாதார பீட்டர்சன் நிறுவனத்தின் ஜோசப் காக்னனின் ஆய்வு). FOMC கணிப்பின்படி, ஃபெடரல் நிதி விகிதம் இந்த ஆண்டின் இறுதியில் 1.4% ஆகவும், 2018 இறுதியில் 2.1% ஆகவும், 2019 இறுதியில் 2.9% ஆகவும் இருக்கும்.

FOMC முன்னறிவிப்பு 2020 இல் பொருளாதார வளர்ச்சியில் சிறிது சரிவைக் குறிக்கிறது - 1.8% மற்றும் 2019 இல் 2%. நாம் முன்பே குறிப்பிட்டது போல், வளர்ச்சி சுழற்சிகள் நவீன யு.எஸ் வரலாற்றில் ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக நீடித்ததில்லை, மேலும் இந்த ஆண்டின் இறுதியில் நாங்கள் எங்கள் ஒன்பதாவது ஆண்டு விரிவாக்கத்தில் நுழைவோம். நிச்சயமாக, இந்த நேரத்தில் விஷயங்கள் வித்தியாசமாக மாறும் வாய்ப்பு உள்ளது, மேலும் ஜனாதிபதி டிரம்ப் வரி சீர்திருத்தத்துடன் முன்னேறினால், அது பொருளாதாரத்தின் வளர்ச்சியின் காலத்தை நீட்டிக்கக்கூடும்.

மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறைப்பு அக்டோபரில் தொடங்கும். முன்னர் அறிவிக்கப்பட்ட திட்டங்களுடன் ஒப்பிடுகையில், போர்ட்ஃபோலியோ வருவாயின் மறுமுதலீட்டில் மந்தநிலை விகிதத்தில் எந்த மாற்றமும் இல்லை.

மத்திய வங்கியின் கூற்றுப்படி, இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் குறைப்பது பணவியல் கொள்கையின் செயல்திறனை மேம்படுத்தும் மற்றும் பொருளாதாரத்தில் கடன் நிதி ஒதுக்கீட்டில் அதன் பத்திரப் போர்ட்ஃபோலியோவின் தாக்கத்தைக் குறைக்கும் (ஜனவரி 26, 2017 தேதியிட்ட பென் பெர்னான்கேவின் வலைப்பதிவு இடுகையில் இதைப் பற்றி மேலும் படிக்கவும்). மத்திய வங்கியானது மறுமுதலீட்டு விகிதத்தை படிப்படியாகக் குறைக்க திட்டமிட்டுள்ளது, இதன் மூலம் கருவூலப் பத்திரங்கள் மற்றும் அடமான ஆதரவுப் பத்திரங்களில் முதலீடுகளின் மொத்த அளவைக் குறைக்கிறது. மாதத்திற்கு $10 பில்லியனில் தொடங்கி, அடுத்த அக்டோபரில் $50 பில்லியனை எட்டும் வரை, ஃபெடரல் அந்த எண்ணிக்கையை காலாண்டுக்கு ஒருமுறை அதிகரிக்கும், இது $600 பில்லியன் வருடாந்திர விகிதம் (டேவிட் ஸ்டாக்மேன் குறிப்பிடுவது போல், இது 1914 முதல் மத்திய வங்கி வாங்கிய பத்திரங்களின் அளவிற்கு சமம். 2002!). ஃபெடரல் ரிசர்வின் கூற்றுப்படி, அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளில், அமெரிக்க கருவூலம் சராசரியாக $30 பில்லியனை UST மாதாந்திரமாக திருப்பிச் செலுத்தும் (ஜூன் 16, 2017 தேதியிட்ட பெடரல் ரிசர்வின் செக்யூரிட்டி ஹோல்டிங்ஸில் முதன்மைக் கொடுப்பனவுகளைப் பார்க்கவும்).

பெடரல் ரிசர்வ் முதலீட்டுக் கொள்கை குறித்து, பின்னர் முதன்மையான கடமைகளின் மீதான மொத்த கொடுப்பனவுகளின் அளவிலிருந்து, பணவியல் அடிப்படையில் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட மாதாந்திர வரம்பை மீறும் அந்த பகுதியை மட்டுமே மீண்டும் முதலீடு செய்ய வேண்டும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒவ்வொரு மாதமும் மறுமுதலீடு செய்யப்படும் தொகையானது செலுத்தும் தொகைக்கும் நிறுவப்பட்ட வரம்புக்கும் உள்ள வேறுபாட்டிற்கு சமமாக இருக்கும்.

மொத்தத்தில், மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை $2.5-3 டிரில்லியன் டாலருக்கு மிகாமல் குறைக்கப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் அதன் சராசரி அளவு நெருக்கடிக்கு முந்தைய $0.8 டிரில்லியன்களுக்கு திரும்பாது. FOMC திட்டங்களின்படி, இருப்புநிலைக் குறைப்பு செயல்முறை ஓரளவு தானாகவே இருக்கும், இருப்பினும், பொருளாதாரம் மற்றும் சந்தையில் நிலைமை மோசமடைந்தால், ஜேனட் யெலன் முன்பதிவு செய்தார். வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான உரிமையை மத்திய வங்கி கொண்டுள்ளது.அல்லது உங்கள் இருப்பை மீண்டும் அதிகரிக்கத் தொடங்குங்கள். மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பை ஒரு பணவியல் கொள்கை கருவியாகப் பயன்படுத்துவது பொருளாதாரம் மற்றும் சந்தை பணப்புழக்கத்தின் மீது மிக உடனடி விளைவை ஏற்படுத்தும், ஏனெனில் இது தவிர்க்க முடியாமல் மத்திய வங்கியில் வங்கிகள் வைத்திருக்கும் இலவச இருப்புக்களை குறைக்கும், தற்போது $2.2 டிரில்லியன்.

எதிர்காலத்தில் அமெரிக்க அரசாங்கம் கடன் வாங்குவதைக் குறைக்காது என்பதால் (தற்போது அமெரிக்கக் கடன் $20.2 டிரில்லியன் ஆகும்), அரசாங்கப் பத்திரங்களின் விநியோகத்தில் அதிகரிப்பு, தேவை குறைவதோடு, அவற்றின் விளைச்சலை அதிகரிக்க வழிவகுக்கும். இருப்பினும், குறுகிய காலத்தில், அக்டோபர் 2017 முதல் ஆகஸ்ட் 2018 வரை ஒவ்வொரு மாதமும் ரிடீம் செய்யப்படும் பத்திரங்களின் அளவு, நிறுவப்பட்ட மறுமுதலீட்டு வரம்பை கணிசமாக மீறும் என்பதன் மூலம் UST விளைச்சல் மீதான அழுத்தம் ஈடுசெய்யப்படலாம். பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்து கவர்னர் மார்க் கார்னி திங்களன்று IMF-ல் ஆற்றிய உரையில் குறிப்பிட்டது போல், கடந்த நான்கு ஆண்டுகளில் நாம் பார்த்த நிலைமையைப் போல, உலகச் சந்தைகளில் பிரீமியம் என்ற கால அளவு வரும் ஆண்டுகளில் வளரும் வாய்ப்பு அதிகம். பிக் ஃபோர் நாடுகளின் பத்திரங்களின் நிகர வேலைவாய்ப்பு உறிஞ்சப்பட்டது - நிச்சயமாக கணிசமாக மாறும். சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களின் கூற்றுப்படி, மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறைப்பு அமெரிக்க கருவூல விளைச்சலில் 50-75 bps அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும். கோல்ட்மேனின் கூற்றுப்படி, UST வருவாயின் உயர்வைத் தொடர்ந்து, மற்ற முன்னணி நாடுகளில், குறிப்பாக UK இல், பத்திர வருவாய் உயரும்.

அமெரிக்க கருவூல மகசூல் மற்றும் டாலர் குறியீட்டெண் வளர்ச்சியுடன் FOMC முடிவுக்கு பதிலளித்தது. இதையொட்டி, அமெரிக்க பங்குச் சந்தை கலவையான முடிவுகளுடன் வாரம் முடிவடைகிறது. பசிபிக் பெருங்கடலில் ஹைட்ரஜன் வெடிகுண்டு சோதனை சாத்தியம் குறித்து டிபிஆர்கே வெளியுறவு மந்திரியின் அறிக்கையால் கொரிய தீபகற்பத்தின் நிலைமை குறித்த புதிய கவலைகள் இதற்குக் காரணம்.

சீனா மற்றும் ஹாங்காங்கின் கடன் மதிப்பீடுகளின் தரம் குறைவதால், அதிக கடன்பட்டுள்ள பொருளாதாரத்தின் மீது அழுத்தம் ஏற்படும் என்றும் முதலீட்டாளர்கள் அஞ்சுகின்றனர். சீன அதிகாரிகள் கடினமான பணியை எதிர்கொள்கின்றனர்: உண்மையான பொருளாதாரத்திற்கு தீங்கு விளைவிக்காமல், கடன் வளர்ச்சியை கட்டுப்படுத்துவது மற்றும் முதன்மையாக கார்ப்பரேட் துறையில் கடன் சுமையை எவ்வாறு எளிதாக்குவது. இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் இன்டர்நேஷனல் ஃபைனான்ஸ் படி, மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியில் சீனாவின் மொத்தக் கடன் 302%, மற்றும் ஹாங்காங்கின் கடன் இடைவெளி, பாங்க் ஆஃப் இன்டர்நேஷனல் செட்டில்மெண்ட்ஸ் படி, உலகிலேயே மிக அதிகமாக உள்ளது (35%).

லண்டன் மெட்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் இன்டெக்ஸ், சீனப் பொருளாதாரத்தின் நிலைமையின் குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகும், இது ஏற்கனவே மற்ற அடிப்படை உலோகங்களுக்கான விலைகளுடன் குறைந்து வருகிறது. அதே நேரத்தில், எண்ணெய் விலைகள் அதிகரித்து, ஒரு பீப்பாய்க்கு $60 ஐ நெருங்குகிறது, இது நைஜீரியாவின் எண்ணெய் தொழில்துறையின் துணை அமைச்சருடனான நேர்காணலில் இருந்து பின்வருமாறு, OPEC உறுப்பினர்கள் இலக்காக நிர்ணயித்துள்ளனர். OPEC உறுப்பினர்களின் இன்றைய கூட்டத்தில், உற்பத்தியை கட்டுப்படுத்துவதற்கான ஒப்பந்தம் மார்ச் 2018 க்கு அப்பால் நீட்டிக்கப்படாவிட்டால், சந்தையில் அதிகப்படியான எண்ணெய் விநியோகம் மீண்டும் நிகழாமல் தடுப்பது எப்படி என்பது பற்றி விவாதிக்கப்படும். சீனப் பொருளாதாரத்தின் பார்வையில், அக்டோபர் 18 ஆம் தேதி தொடங்கும் 19வது CPC காங்கிரஸ் ஒரு முக்கியமான நிகழ்வாகும்.

இதற்கிடையில் மத்திய வங்கி இறுக்கமான பணவியல் கொள்கை யுவான் மீது அழுத்தம் கொடுக்கலாம், இது சீனாவின் மக்கள் வங்கியை வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும்படி கட்டாயப்படுத்தலாம். இதற்கிடையில், ECB தலைவர் Mario Draghi இன் இன்றைய பேச்சு, கட்டுப்பாட்டாளரின் எதிர்காலத் திட்டங்களில் வெளிச்சம் போடவில்லை, இப்போது சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் அக்டோபர் 26 ஆம் தேதி நாணயக் கொள்கையில் அடுத்த ECB கூட்டம் நடைபெறும் வரை காத்திருக்கலாம். இன்று வெளியிடப்பட்ட தரவுகளின்படி, யூரோ மண்டல கூட்டு PMI ஆனது செப்டம்பரில் 56.7 ஆக உயர்ந்தது (ஆகஸ்ட் மாதத்தில் 55.7 ஆக இருந்தது), இதில் புதிய ஆர்டர்கள் துணைக் குறியீடு ஏப்ரல் 2011க்குப் பிறகு அதன் அதிகபட்ச நிலையை எட்டியது. ECB கொள்கைக் கண்ணோட்டத்தில், ஜூன் 2011 முதல் உற்பத்தியாளர் விலைக் குறியீட்டில் சாதனை அளவில் அதிகரிப்பது இன்னும் முக்கியமானது.

ஜேர்மனியில் இந்த ஞாயிற்றுக்கிழமை நாடாளுமன்றத் தேர்தல் நடைபெறவுள்ளது, அதனைத் தொடர்ந்து ஏஞ்சலா மெர்க்கல் தலைமையிலான கூட்டணி தனது பதவியை தக்கவைத்துக் கொள்ளும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜேர்மனிக்கான தீவிர வலதுசாரிக் கட்சி 10% வாக்குகளைப் பெறும் என்று கருத்துக்கணிப்புகள் கணிக்கப்பட்டுள்ளன. உலகப் பொருளாதாரத்தின் நிலைமையின் பார்வையில், 2017 ஆம் ஆண்டிற்கான உலக வர்த்தக விற்றுமுதல் வளர்ச்சிக்கான அதன் கணிப்பை WTO 2.4% இலிருந்து 3.6% ஆக உயர்த்தியுள்ளது என்பதை நேர்மறையான செய்தியாக நாங்கள் கவனிக்கிறோம்.

மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை சுருக்கம் தொடங்கியது! செப்டம்பர் 2014க்குப் பிறகு முதன்முறையாக, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வின் சொத்துகளின் அளவு $4.44 டிரில்லியன்களுக்குக் கீழே சரிந்தது. 2017 ஆம் ஆண்டின் நான்காவது காலாண்டில் சீராக்கி பத்திரங்களை விற்பனை செய்யத் தொடங்கியது என்பதை நினைவில் கொள்வோம்.

இருப்பு படிப்படியாக குறையும். இது அமெரிக்க கடன் பத்திரங்களில் $6 பில்லியன் மற்றும் மாதத்திற்கு $4 பில்லியன் அடமானப் பத்திரங்கள் குறைக்கப்படும். ஒவ்வொரு மூன்று மாதங்களுக்கும், இந்த அளவு முறையே $6 மற்றும் $4 பில்லியன் அதிகரிக்கும், மாதத் தொகை $30 மற்றும் $20 பில்லியனை எட்டும் வரை, அதாவது, "பயண வேகம்" தொடங்கி ஒரு வருடம் கழித்து அடையும்.

மத்திய வங்கி இருப்புநிலை மற்றும் அதன் குறைப்புக்கான முன்னறிவிப்பு ஜே.பி. மோர்கன்

ஆதாரம்: ஏ.எம். ஜே.பி. மோர்கன்

இந்த திட்டத்தின்படி, டிசம்பர் 2021 இறுதிக்குள், மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை $2.2 டிரில்லியனாகக் குறைய வேண்டும். இல் ஜே.பி. மோர்கன் இதைப் பற்றி சந்தேகம் கொண்டுள்ளார், அவர்களின் மதிப்பீட்டின்படி, சொத்துக்கள் $2.9 டிரில்லியன் வரை குறையும். மத்திய வங்கியின் போர்ட்ஃபோலியோ $1.6 டிரில்லியன் மதிப்புள்ள அமெரிக்க அரசாங்கப் பத்திரங்களிலும் (இப்போது 2.5 டிரில்லியன் உள்ளன) மற்றும் 1 டிரில்லியன் மதிப்புள்ள அடமானப் பத்திரங்களிலும் (இப்போது 1.8 டிரில்லியன் உள்ளன) இருக்கும்.

முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து சுருக்கம்

எங்கள் கருத்துப்படி, பெடரல் ரிசர்வ் தனது திட்டத்தை 100% செயல்படுத்துவது மிகவும் கடினம். பெரும்பாலும், சில ஆண்டுகளில் சில எதிர்பாராத சூழ்நிலைகள் ஏற்படலாம் மற்றும் கடன் பத்திரங்களை அகற்றுவதற்கான வேகத்தை கட்டுப்பாட்டாளர் மறுபரிசீலனை செய்ய வேண்டும். உலகளாவிய பொருளாதாரத்தின் அபாயங்கள் காரணமாக, மத்திய வங்கி இறுதியில் மீண்டும் அச்சகத்தை இயக்கும் சாத்தியம் உள்ளது.

பிற புள்ளிவிவரங்கள்:

சுவாரஸ்யமாக இருக்கலாம்:

ஏப்ரல் 2017 இல், மத்திய வங்கி அதிகாரிகள் 2017 ஆம் ஆண்டிலேயே மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பின் அளவை கணிசமாகக் குறைக்கும் திட்டங்களை அறிவித்தனர். இந்த முடிவின் தேவை பின்வருமாறு தூண்டப்பட்டது. மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் QE இன் போது மத்திய வங்கி வாங்கிய பத்திரங்கள் உள்ளன. இவை முக்கியமாக கருவூல பத்திரங்கள் மற்றும் MBS (அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள்). இந்த பத்திரங்கள் விலைகளை குறைப்பதற்காக வாங்கப்பட்டன. இலக்கு எட்டப்பட்டது, அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் மந்தநிலையில் இருந்து வெளிவந்தது, இப்போது அவற்றை இருப்புநிலைக் குறிப்பில் வைத்திருப்பதில் எந்தப் பயனும் இல்லை.
மேலும், Fed அதிகாரிகள் MBS மற்றும் UST ஆகியவற்றின் விற்பனையானது பொருளாதாரத்தில் விகிதங்கள் அதிகரிக்க வழிவகுக்கும், அதாவது. தள்ளுபடி விகிதத்தை உயர்த்துவது போல் பணவியல் கொள்கையை இறுக்குவதற்கான மற்றொரு கருவியாக மாறும்.
ஆனால் இந்த வாரம் Econimica வலைப்பதிவு மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் குறிப்பை சுருக்க வேண்டியதன் அவசியத்திற்கு மற்றொரு விளக்கத்தை அளித்தது.
வரைபடத்தைப் பார்க்கவும். மஞ்சள் வளைவு என்பது மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை, நீல வளைவு என்பது வங்கிகளின் அதிகப்படியான இருப்பு ஆகும்.

நீங்கள் பார்க்க முடியும் என, QE இன் போது, ​​மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை $0.9 டிரில்லியன் முதல் $4.5 டிரில்லியன் வரை வளர்ந்தது, மேலும் வங்கிகளின் அதிகப்படியான இருப்பு $0 முதல் $2.7 டிரில்லியன் வரை வளர்ந்தது. டாலர்கள். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மத்திய வங்கி 3.6 டிரில்லியனை வழங்கியது. டாலர்கள், ஆனால் 2.7 டிரில்லியன். நிருபரிடம் டாலர்கள் இருந்தன. பெடரல் ரிசர்வ் வங்கி கணக்குகள். மனதின் படி இவை 2.7 டிரில்லியன். டாலர்கள் நிறுவனத்திற்கு கடன்கள் வடிவில் பொருளாதாரத்தில் நுழைந்திருக்க வேண்டும். போதுமான முதலீடு இல்லாததால், நிதியல்லாத நிறுவனங்களில் வங்கிகள் சேர்க்கப்படவில்லை. திட்டங்கள் (ஆபத்து விகிதத்திற்கு ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய வருவாய் கொண்ட சொத்துக்கள்). கேள்வி எழுகிறது: ஏன் 3.6 டிரில்லியன் அச்சிட வேண்டும். டாலர்கள் என்றால் 2.7 டிரில்லியன். டாலர்கள் (75%) ஒருபோதும் பொருளாதாரத்தில் நுழையவில்லை. வெளிப்படையாக, வங்கிகளின் இருப்புநிலைக் குறிப்பில் செலுத்தப்படாத MBSகளின் எண்ணிக்கையால் வெளியீட்டின் அளவு நிர்ணயிக்கப்பட்டது. வங்கிகளின் இருப்புநிலைகளை மேம்படுத்த, இந்த அடமான ஆதரவுப் பத்திரங்களை சந்தை அல்லாத விலையில் வங்கிகளிடமிருந்து வாங்க வேண்டும். இப்படித்தான் வங்கி அமைப்பு திவால் நிலையில் இருந்து காப்பாற்றப்பட்டது.

2008 ஆம் ஆண்டு முதல், மத்திய வங்கியானது ஐஓஇஆர் (அதிக கையிருப்பு மீதான வட்டி) விகிதத்தில் அதிகப்படியான கையிருப்புகளுக்கான வருவாயை வங்கிகளுக்கு செலுத்தி வருகிறது. மத்திய வங்கி IOER விகிதத்தை தள்ளுபடி விகிதத்தைப் போலவே அமைக்கிறது. இப்போது அதன் நிலை 1.25% ஆக உள்ளது.
இப்போது பாருங்கள், 2015 இல், அதிகப்படியான இருப்புக்கள் மெதுவாகக் குறையத் தொடங்கின. 2016 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில், அவை 0.8 டிரில்லியன் வீழ்ச்சியடைந்தன. டாலர்கள் 1.9 டிரில்லியன் வரை. டாலர்கள். வெளிப்படையாக, இது பொருளாதாரத்தில் முன்னேற்றம் காரணமாக இருந்தது. பின்னர் மத்திய வங்கி தள்ளுபடி விகிதத்தை தீவிரமாக உயர்த்தத் தொடங்கியது மற்றும் அதிகப்படியான இருப்புக்கள் மீண்டும் வளரத் தொடங்கின. வரைபடத்தைப் பார்க்கவும்.

பீஜ் வளைவு என்பது மத்திய வங்கிக் கொள்கை விகிதம், ஆனால் IOER என்பது மத்திய வங்கிக் கொள்கை விகிதத்திற்குச் சமம். ஃபெட் விகிதத்தின் உயர்வு மற்றும் அதற்கேற்ப, ஐஓஇஆர் விகிதத்தில் அதிகப்படியான இருப்புக்கள் ஒரே நேரத்தில் வளரத் தொடங்கியதை வரைபடம் காட்டுகிறது. மேலும் அவை குறைந்தபட்சம் 200 பில்லியன் டாலர்களிலிருந்து வளர்ந்தன.
இதன் விளைவாக, வங்கிகளின் அதிகப்படியான கையிருப்புக்கு பணம் செலுத்துவது மத்திய வங்கிக்கு விலை உயர்ந்தது.

கருப்பு வளைவு என்பது வங்கிகளின் அதிகப்படியான கையிருப்புகளுக்கு பணம் செலுத்தும் வடிவத்தில் மத்திய வங்கியின் செலவுகள் ஆகும். இப்போது ஆண்டுக்கு 27 பில்லியன் டாலர்கள். இன்னும் வரவிருக்கும்.

3% ஃபெட் தள்ளுபடி விகிதத்தில், ஃபெட் செலவினம் ஆண்டு அடிப்படையில் $64 பில்லியனாக இருக்கும். இது நிறைய. மேலும் வங்கிகளுக்கு இவ்வளவு பெரிய தொகையை செலுத்துவதில் எந்த பயனும் இல்லை. வங்கிகள் ஏற்கனவே சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகின்றன. எனவே, அதிகப்படியான இருப்புக்களை குறைக்க வேண்டும். இதை அடைய, மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலை குறைக்கப்படும்.
உண்மை, சமநிலையை கணிசமாகக் குறைக்க முடியாது. ஒரு காலத்தில் வங்கிகளில் இருந்து மத்திய வங்கி வாங்கிய அந்த MBS இப்போது கொள்முதல் விலையில் 10% மதிப்புடையது.

மத்திய வங்கி விரைவில் அதன் இருப்புநிலைக் குறிப்பைக் குறைக்கும் செயல்முறையைத் தொடங்க உள்ளது - இது முன்பு நினைத்துப் பார்க்க முடியாத ஒன்று. புதிய இயல்பின் ஒரு பகுதியாக, மத்திய வங்கியின் இருப்புநிலைக் கணக்கு QE இன் ஒரு கட்டத்திலிருந்து அடுத்த கட்டத்திற்கு மட்டுமே வளர முடியும் என்று வணிகங்கள் மற்றும் மூலதனச் சந்தைகளுக்கு மத்திய வங்கி கற்பித்துள்ளது. மேலும், கொள்முதலின் தீவிரம் குறைவது மற்றும், கடவுள் தடைசெய்தது, இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்ததை விட சற்று முன்னதாக QE இடைநீக்கம் செய்யப்பட்டது என்பது வெறியின் கடுமையான நிலைக்கு ஒரு ஊக்கியாக சமன் செய்யப்பட்டது. இதைத் தவிர, பூஜ்ஜிய விகிதங்கள் என்றென்றும் நிலைத்திருப்பதாகத் தோன்றியது, மேலும் மொத்த அதி-தளர்வான பணவியல் கொள்கை இயல்புநிலை மற்றும் விவாதிக்கப்படவில்லை.

அப்போதிருந்து, மத்திய வங்கி விகிதங்களை 4 முறை 0.25% (டிசம்பர் 2015, டிசம்பர் 2016, மார்ச் 2017 மற்றும் ஜூன் 2017) உயர்த்தியுள்ளது. இது நிதி அமைப்பின் பொதுவான சரிவுடன் பங்குச் சந்தைகளின் சரிவுக்கு வழிவகுக்கவில்லை, அல்லது உண்மையான பொருளாதாரத்தின் கடன் அமைப்பு முடக்கப்படுவதற்கு வழிவகுக்கவில்லை. பணச் சந்தையில் விரிவடைவதும் இல்லை, கடன் சந்தையில் வியத்தகு மாற்றங்கள் எதுவும் இல்லை.

சந்தைகள் அதிகபட்சமாக உள்ளன, நடுத்தர கால மற்றும் நீண்ட கால கடன்களின் மீதான கடன் விகிதங்களின் தாக்கம் பூஜ்ஜியம் (குறுகிய கால கடன்கள் மட்டுமே சற்று அதிகரித்தது), மற்றும் கருவூலங்களின் மீதான விகிதங்கள் (5 ஆண்டுகளில் இருந்து) முழு வரலாற்றிலும் சாதனை குறைந்தவை. வெளியீடுகள் (ஜூலை 2016 இல், 10 ஆண்டு பத்திரங்கள் விளைச்சல் 1.35%, இப்போது 2.3%). பொதுவாக, டிசம்பர் 2015 முதல் தற்போது வரையிலான நீண்ட காலப் பத்திரங்களின் சராசரி விகிதங்கள் 2009 முதல் 2015 வரையிலான காலகட்டத்தை விட 0.6 சதவீதப் புள்ளிகள் குறைவாக உள்ளன. நடைமுறையில், கடன் மற்றும் கடன் சந்தைகள் சுழற்சியைப் புறக்கணித்தன. மத்திய வங்கி விகித உயர்வுகள், உண்மையான துறை நடுநிலை பற்றிய பிரதிபலிப்புகள்.

பல்வேறு வழிமுறைகள் மூலம், மத்திய வங்கி பணச் சந்தைகளை மெதுவாக மறுவடிவமைக்க நிர்வகிக்கிறது, அதே நேரத்தில் கடன் மற்றும் பங்குச் சந்தைகள் நிலையானதாக இருக்கும். ஆனால் சுருங்கும் இருப்புநிலை பற்றி என்ன?
பூர்வாங்க வழிகாட்டுதல் என்னவென்றால், தேவைப்பட்டால் கட்டாய விற்பனையின் சாத்தியக்கூறுடன், மீட்பிலிருந்து நிதியை மறு முதலீடு செய்யும் செயல்முறையை மத்திய வங்கி நிறுத்தப் போகிறது. வரம்புகள் பின்வருமாறு அமைக்கப்பட்டுள்ளன: மாதத்திற்கு 6 பில்லியன் கருவூலங்கள் மற்றும் 4 பில்லியன் அடமானப் பத்திரங்கள், ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் 6 பில்லியன் கருவூலங்கள் மற்றும் 4 பில்லியன் அடமானப் பத்திரங்கள் வரை அதிகரிக்கப்படுகின்றன, ஆனால் 30 பில்லியனுக்கும் அதிகமான கருவூலங்கள் மற்றும் 20 பில்லியன் அடமானப் பத்திரங்கள். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு அவை துரிதப்படுத்தப்பட்டு, மாதத்திற்கு 50 பில்லியனாக இருப்பு குறைப்பு வரம்பை அடைகின்றன.

இது இப்படி இருக்கும்:

அந்த. குறைப்பு திட்டத்தின் சரியாக இரண்டு ஆண்டுகளுக்குப் பிறகு, இருப்பு 940 பில்லியன் (முதல் ஆண்டில் 340 பில்லியன் மற்றும் 2 வது ஆண்டில் 600 பில்லியன்) குறையும். இருப்பினும், இது ஒரு கோட்பாடு. இந்த திட்டம் பல அனுமானங்கள் மற்றும் கட்டுப்பாடுகளுடன் பூர்வாங்கமானது. முதலாவதாக, வரம்புகள் பரிந்துரைக்கப்படவில்லை மற்றும் திருத்தப்படலாம், இரண்டாவதாக, மேக்ரோ பொருளாதாரம் மற்றும் நிதி ஸ்திரத்தன்மைக்கான பல நிபந்தனைகளுக்கு உட்பட்டு நிரல் செயல்பட முடியும். தோராயமாகச் சொன்னால், பங்குச் சந்தைகளின் சரிவு மற்றும் நாணயம், பணம் மற்றும் கடன் சந்தைகளில் உள்ள உறுதியற்ற தன்மை ஆகியவை இருப்புநிலைக் குறைப்பு நடைமுறையை இடைநிறுத்த போதுமானது.

தற்போது இருப்பு குறைப்பு நடைமுறை தொடங்குவதற்கான சரியான தேதி எதுவும் இல்லை. மிக அருமையான காட்சிகளில் - ஏற்கனவே செப்டம்பரில், ஆனால் சாத்தியமில்லை. அவர்கள் டிசம்பரில் தொடங்க முயற்சி செய்யலாம். மேலும், இந்த ஆண்டு விகித உயர்வுகளில் குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் கூட உள்ளன.

எடுத்துக்காட்டாக, செப்டம்பர் 2017 இல் விகித அதிகரிப்புக்கான சந்தை எதிர்பார்ப்புகள் மார்ச் 2017 இல் 55% ஆக இருந்தது, இப்போது 4% மட்டுமே! டிசம்பர் 2017 ஐப் பொறுத்தவரை, மார்ச் 2017 இல், விகிதங்கள் அதிகரிப்பதற்கான 68% நிகழ்தகவை அவர்கள் எதிர்பார்த்தனர், ஆனால் இப்போது 38% மட்டுமே.

நெருக்கடிக்கு முந்தைய நிலைகளில் இருந்து, மத்திய வங்கியின் மொத்த இருப்புநிலை 900 பில்லியனில் இருந்து 4.5 டிரில்லியனாக வளர்ந்துள்ளது - முக்கியமாக சொத்து வாங்குதல்கள் காரணமாக.


சமநிலையை குறைக்கும் செயலை அவர்கள் தொடங்கினால், அது இப்படி மாறும்


இது சந்தேகத்திற்குரியதாகத் தோன்றினாலும், குறிப்பாக இந்த முயற்சியை ரத்து செய்ய - சந்தைகளை சரிக்க என்ன செய்ய வேண்டும் என்று மத்திய வங்கி தெளிவாக ஒரு குறிப்பைக் கொடுத்துள்ளது. செப்டம்பர் 2017 என்பது இந்த ஆண்டு மத்திய வங்கிக்கு வழிகாட்டுதலை வழங்குவதற்கான கடைசி வாய்ப்பாகும் (டிசம்பரில் டேப்பரிங் தொடங்கும் இலக்குடன்). இதன் பொருள் ஆகஸ்ட் மாத தொடக்கத்தில், சந்தைகளில் நிகழ்வுகள் வியத்தகு நிலையில் இருக்கலாம், டாலர் மற்றும் தங்கம் உயரும், பங்கு மற்றும் பொருட்களின் சொத்துக்கள் குறையும்.