Венчурный бизнес основан на. Как развиваются компании посредством венчурного финансирования. Особенности венчурных фирм

Одним из самых выгодных в последнее время считается венчурный. Это своего рода финансирование уже имеющихся проектов или тех, которые только создаются. Такой бизнес отличается от кредитов и займов хотя бы тем, что тот, в кого вкладывают , не рискует имуществом, а также на него не могут оказываться какие-либо давление от совладельцев портфеля акций.

В какие компании вкладывают деньги?

• Старт ап — фирма не имеет опыта развития и только выходит на , это может быть даже небольшой проект, нуждающийся в инвестировании.
• Фирмы, которые попробовали себя в бизнесе (у которых нет денег на дальнейшее развитие).
• Компании, занявшие достаточную площадку продаж, но желающие расшириться в географическом плане за счет филиалов.
• Обычные (в них очень много зависит от исполнителя, так как именно на нем держится весь проект).

Еще венчурный бизнес называют рискованным, так как человек, вкладывающий средства, может не получить ничего взамен. Этот вид инвестирования очень популярен в США и Европе, и совсем мало развит в России. Все дело в том, что люди боятся вкладывать средства в чужие проекты, хотя это достаточно выгодно.

Название «венчурный» происходит от английского venture, что переводится как «рискованное предприятие». От обычных схем венчурное финансирование, зародившееся в США в середине 1950-х годов, отличается как раз повышенной степенью риска: инвестор не гарантирован от потерь вложенных денег залогом или закладом. В качестве вознаграждения он, как правило, получает долю в уставном капитале предприятия или пакет акций. Венчурный капитал предполагает преимущественное финансирование инновационных проектов: вложение средств в новейшие научные разработки является наиболее рискованным.

«Венчурный бизнес — рискованный бизнес, ставший основной формой технологических нововведений. Характерен для условий коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких отраслях, повышения степени рисков вложений капитала в инновационные сферы. Этим бизнесом занимаются соответствующие фирмы. Они служат начальной ступенью создания продукта, занимаясь отбором и разработкой научной или технической идеи, ее апробацией, созданием образцов и моделей для последующей их передачи на стадию производства. В международной практике по завершении работы, связанной с созданием продукта, венчурная фирма, как правило, прекращает свое существование. В России венчурный бизнес находится на начальной стадии становления».

Это одно из наиболее полных определений, которые можно найти в on-line словарях.

Хотелось бы выделить и другие определения:

– вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому В.Б. часто называют рисковым;

– совокупность предприятий и фирм, занимающихся научными исследованиями поискового характера, созданием и внедрением нововведений, инновационно-инвестиционной деятельностью, в том числе по заказам крупных фирм, государственным контрактам;

– бизнес, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений еще не опробованных на практике;

Основной функцией венчурного бизнеса, действительно, является содействие динамичной реализации наиболее перспективных идей и технологий путем целевых инвестиций. Он предполагает поддержку предприятий менеджментом управляющей компании венчурного фонда. Объектами венчурных инвестиций становятся в первую очередь компании и технологии, обеспечивающие появление на рынке новых услуг и товаров.

Стратегией фондов является минимизация рисков, достигаемая обоснованным выбором надежных проектов даже при их низкой доходности. Предпочтения отдаются стабильно действующим предприятиям, что снижает риск.

Подобного рода инвестирование выгодно осуществлять в небольшие компании, причем на условиях, не имеющих ничего общего с банковскими: предприятия не предоставляют никакой залоговой базы.

Как правило, венчурное инвестирование имеет своим объектом частные или приватизированные предприятия, акции которых являются собственностью акционеров и не фигурируют на фондовых рынках.

Существуют несколько форм инвестирования:

В обмен на пакет акций;

В виде инвестиционного среднесрочного кредита на срок от трех до семи лет;

Сочетание двух указанных вариантов.

Также существует отличие между венчурными инвестициями и стратегическим партнерством, поскольку стратегический партнер чаще всего стремится к получению контрольного пакета акций и несет не только финансовую, но и полную ответственность за компанию.

Венчурный инвестор не стремится получить полный контроль над компанией, оставляя эту функцию управляющим менеджерам, и, таким образом, стимулируя их к достижению высоких финансовых показателей и дальнейшему развитию компании при помощи инвестированных им средств.

Основная цель венчурного инвестора — увеличение прибыли компании, повышение ее стоимости на рынке, ради этой цели он и вкладывает свои денежные средства, не неся при этом никакой ответственности, кроме финансовой. Ради этого венчурный инвестор не заинтересован в периодическом распределении прибыли (дивидендов), предпочитая вкладывать заработанные средства в дальнейшее развитие компании.

Управление фирмой, ценообразование, развитие, повышение прибыльности бизнеса, как и риски, связанные с его ведением — все лежит на плечах управляющих менеджеров.

Основной и единственный риск венчурного инвестора — финансовый, поскольку в случае, если его расчеты не оправдались и менеджмент компании не привел в положительному результату, он попросту теряет вложенные средства или продает принадлежащий ему пакет акций по первоначальной цене.

Удачным вложением считается венчурное инвестирование, в результате которого по прошествии 5-7 лет инвестор может продать свой пакет акций по цене, в несколько раз превышающей начальную.

Таким образом, венчурный бизнес привлекателен как для предпринимателей, получающих дополнительный капитал для развития и расширения компании, так и для инвестора, для которого при правильном выборе объекта инвестирования конечный финансовый результат существенно превышает потенциальный риск.

Прямое финансирование («direct equity» или «private equity») и его разновидность венчурное финансирование («venture capital») на сегодняшний день наибольшее развитие получило в странах прецедентных систем права (так называемого «common law»), в первую очередь в США, Великобритании, Канаде и Австралии

Наибольший интерес для России представляет уникальный опыт становления венчурного финансирования в США, где самый большой на сегодняшний день рынок венчурных капиталов

В 1970 г. в США рынок венчурного капитала практически отсутствовал, в 1980 г. весь совокупный венчурный капитал США не превышал 1 млрд. долл., а к середине 90-х годов рынок венчурных капиталов в управлении был в этой стране на уровне 35 млрд. долл., из которых порядка 4 млрд. долл. было инвестировано

Если эти 4 млрд. долл. США сопоставить с 30-40 млрд. долл. США, которые были получены от продажи акций на фондовом рынке, то рынок венчурных капиталов будет выглядеть очень скромно. Однако роль венчурного финансирования не сводится лишь к дополнительным 4 млрд. долл. СТА, ежегодно инвестируемым в экономику этой страны

Малый и средний бизнес, на который в первую очередь рассчитано венчурное инвестирование, практически лишен иных возможностей без обеспечения получить долгосрочные (на 3-6 лет) инвестиции, особенно при отсутствии «кредитной истории». Между тем именно малый и средний бизнес способен наиболее динамично развиваться, создавая рабочие места

Согласно проведенному Coopers & Librand исследованию, если количество занятых на пятистах крупнейших предприятиях Европы за год увеличилось на 2%, то у такого же количества проинвестированных венчурным капиталом предприятий занятость за год увеличилась на 15%. Лишь 12% респондентов вышеупомянутого исследования рассматривают инвестора венчурного капитала как всего лишь «менеджера фонда», тогда как 52% относятся к такому инвестору как «к настоящему партнеру», отмечая при этом в первую очередь ценность «финансовых рекомендаций» такого инвестора (44% респондентов); помощь в выработке корпоративной стратегии (43% респондентов) и восприимчивость к новым идеям (41% респондентов). В целом менеджеры 81% проинвестированных компаний ответили, что без инвестиций венчурного капитала их компания вообще бы не существовала (43% респондентов), либо развивалась бы менее быстро (38% респондентов).

Перепробовали все возможные бизнес-инвестиции, но не нашли того, чего хотите? Вы рисковая натура и любитель все нового? Тогда вам подойдет такой вид бизнеса как венчурные инвестиции. Пока вы смакуете это слово, и пытаетесь вспомнить где именно вы его слышали, мы расскажем что же это такое венчурный бизнес и какие компании и проекты бывают в этой отрасли.

Что значит венчурный: разбираемся в терминологии

Фото с сайта rich-invest.net

Прародителем термина венчур стало английское слово «venture», что в переводе означает рискованный. В общем значении понимается как разновидность деятельности, вложение инвестиционных средств в которую очень рискованно. Чаще такое инвестирование применяют при запуске на рынок всевозможных инноваций как научных, так и технических.

Говоря простыми словами, венчурное или рисковое инвестирование – это предоставление денежных средств начинающим компаниям, имеющим инновационную или просто удачную бизнес-идею, которые могут пробиться на рынок и завоевать серьезную долю на нем. Рискованным бизнес называют из-за того, что вложение денежных средств имеет некоторые опасения для инвестора: бизнес может прогореть и вложения не окупятся. С другой стороны, многообещающий старт-ап может «выстрелить», стать популярным и получать серьезную прибыль, с которой инвестор будет иметь довольно неплохие дивиденды – в сотни и тысячи раз больше суммы вложений.

Особенность венчурного инвестирования состоит в том, что вложенный капитал нельзя отозвать в процессе развития проекта.

Венчурный бизнес можно назвать одной из главных фигур в мировой экономике. Он способствует поддержанию ключевых финансовых операций и конкурентоспособности в сфере инновационных технологий. Однако такое инвестирование охватывает не только одни передовые технологии, оно может быть связано, например с открытием сети ресторанов или запуском строительства.

Венчурные инвесторы

По общепринятой классификации, инвесторов можно разделить на следующие категории:

• Бизнес-ангелы – частные представители инвестирования.
• Венчурные фонды – организации с несколькими участниками-инвесторами.
• Корпоративные инвесторы – корпорации, которые ведут финансирование проектов.

Венчурный фонд

Под термином венчурный фонд понимается организация, имеющая финансовые средства, которые она вкладывает в развитие инновационного перспективного предприятия, с целью получения большего количества денежных средств от его удачного запуска. Чаще всего представителями таких фондов являются венчурные предприятия или организации – это банковские структуры, большие корпорации, конгломераты или частные лица. Данные организации имеют некий срок действия, сроком от 5 до 7 лет. Некоторые венчурные организации специализируются на узкой направленности в финансировании, например, вкладывают капитал только в сферу медицины или нефтегазовой промышленности. Другие наоборот предпочитают инвестировать в различные области бизнеса, не ограничиваясь одной конкретной сферой. При выборе определенного объекта инвестирования, организации отталкиваются от перечня следующих критериев:

• Новизна проекта. Предприятие применяет собственные новейшие разработки, неиспользованные никем ранее.

• Возможность применения в процессах деятельности инвестируемого предприятия всевозможных инноваций и запатентованных технологий.

• Предпосылки захвата широкого сегмента рынка или получение статуса монополиста в своей сфере финансируемым предприятием.

Главой фонда является управляющая организация, которая выступает неким звеном между инвестором и предпринимателем, и претендует на определенную часть дохода от развития компании.

Особенности венчурного инвестирования

• При инвестировании часто складываются такие ситуации, когда компания из фонда не только вкладывает денежные средства в инновационное предприятие, но и делится с ним опытом работы в отрасли и влиятельными связями.

• Капиталовложения происходят на первоначальном этапе развития предприятия.

• Денежные средства, вложенные в проект можно вернуть только по окончании инвестиционного периода. Прибыль получается от продажи акций инвестируемого предприятия, которые за это время заметно увеличили свою стоимость.

• Венчурное инвестирование – это буквально рискованное дело.

Немного из истории

Фото с сайта media.rusbase.com

Направление зародилось в США, а точнее в Кремниевой долине – передовом и технологическом центре этой страны. Западная практика ведения бизнес-деятельности, а именно постоянный поиск новейших разработок и внедрение их результатов в различные отрасли производства, дала старт рискованному инвестиционному направлению – венчуру. Заметной популярности данный бизнес достиг в эпоху развития научно-технического прогресса, а именно электроники, в 70-80-х годах 20-го века. К этому времени в стране появилось более 600 венчурных предприятий, а к 1987 году общий размер венчурных инвестиций составил около 4,5 млрд долларов.

В Америке настоящим венчурным проектом считают старт-апы. Капитал используется на первоначальной стадии проектирования продукции и создания образца для тестов. Особенную популярность венчурные капиталы нашли у малых компаний, которые занимаются экспериментальными разработками в области науки и техники. Удачные новейшие технологии приводят к патентованию продукции и расширению производства, а значит и к получению значительной доли рынка.

В России

В нашу страну такой бизнес пришел относительно недавно, но стал в скором времени развиваться за счет быстрого движения научно-технического процесса. Уровень конкуренции на венчурном рынке это довольно высокий процент соперничества. Небольшие предприятия, разрабатывающие передовые технологии или имеющие многообещающую бизнес-идею соревнуются между собой за венчурные капиталы. Так как, зачастую, малый бизнес может получить финансирование только таким способом.

Этапы развития предприятия с инвестированием венчуром

• Посевной этап

У предприятия уже есть конкретная бизнес-идея, но продукт еще не создан. Проходят работы по созданию тестового образца. Инвестирование происходит именно на этом этапе.

• Этап старт-апа

К данному этапу продукт уже создан в опытном образце, проводят его тестирование и проверку.

• Ранний этап

Создан конечный продукт, исправлены все ошибки и недочеты. Он готов к запуску в производство и выходу на рынок.

• Этап расширения

Начало активных продаж полученного продукта.

• Этап позднего развития

Компания расширяется, идет наращивание прибыли и преобразование в крупное публичное предприятие.

Этапы венчурного инвестирования

Фото с сайта libre.life

Перед тем как отдать венчурный капитал определенной компании, инвесторы проводят следующие операции:

• Поиск проектов, которые могли бы подойти для инвестирования.

• Детальный анализ всех проектов и отбор наиболее перспективных вариантов.

• Составление бизнес-плана будущего сотрудничества.

• Процесс тщательного продумывания и формирования стратегии и шагов по вкладыванию денежных средств.

• Заключение сторонами инвестиционного соглашения.

• Предоставление различной помощи, например, деловые связи в отрасли и многолетний опыт, для наилучшего продвижения проекта.

• По прошествии жизненного цикла венчурного проекта, он завершается и компания-инвестор получает вложенный капитал посредством продажи акций.

Венчурные фонды нашей страны

Фото с сайта therunet.com

В список наиболее крупных венчурных фондов России входят следующие организации:

• Runa Capital

Благодаря этой компании мы узнали о такой фирме электроники как Rolsen, облачного сервиса Parallels, а также таких нашумевших старт-апов как Nginx, Jelastic, LinguaLeo.

• IMI.VC

Специализируется на направлении вложений в медиа, игры, социальные приложения и потребительские сервисы. Примеры венчурных фирм этой компании – Narr8, Game Insight.

• Ru-Net Ventures

Данный фонд отдал свое предпочтение таким компаниям как Яндекс, Ozon, Delivery Hero, Made, Tradeshift и прочим.

• Kite Ventures

Сотрудничают с такими областями как B2B, e-commerce. Особенность фонда – низкие процентные ставки 3-30%.

• e.ventures

Фонд немецкого происхождения, но активно сотрудничает с нашей страной. Довольно долгое время выбирает инвестируемые проекты, но вкладывает немалые средства.

Открыт уже более 10 лет. Сотрудничает в большинстве в B2B-связях, инвестируя в соотношении 1 к 3.

В заключение

Венчурное инвестирование позволяет в ускоренном темпе реализовать инновационный проект. Для его успеха обе стороны прикладывают максимум усилий, еще бы, ведь это выгодно для каждого. Инновационное предприятие получает желаемый капитал, запуск продукта, известность и прибыль. Венчурная компания, в свою очередь, вкладывает средства и максимально старается их увеличить – помогает старт-апу деловыми связями и накопленным опытом.

Благодаря венчурному бизнесу увидели свет такие компании как Microsoft, Intel, Apple Computer и многие другие успешные компании. Но не стоит забывать, что венчур – это в первую очередь рискованное дело, которое может быть успешным и принести миллионы или просто прогореть. Поэтому, если вы решились на венчурное инвестирование, то особенно тщательно продумайте стратегию финансирования и развития. Если вам интересно узнать о других формах предпринимательства, почитайте о франчайзинге .

Венчурныйбизнес, как правило, трактуется какрисковый бизнес. Этоодна из форм технологических нововведений.Венчурный бизнес характерен длякоммерциализации результатов научныхисследований в наукоемких и в первуюочередь в высокотехнологическихобластях, где получение эффекта негарантировано и имеется значительнаядоля риска.

Подвенчурной фирмой понимается обычнокоммерческая научно-техническая фирма,занятая разработкой и внедрением новыхи новейших технологий и продукции снеопределенным заранее доходом, то естьс рискованным вкладом капитала.

Надоотметить, что малые предприятия играютважную роль в развитии инновационногопредпринимательства. В свою очередьвенчурный бизнес имеет ряд преимуществперед другими формами организацииинновационного предпринимательства вмалом бизнесе: высокая гибкость, динамизми др.

Венчурноепредпринимательство базируется напринципах разделения и распределения риска. Оно позволяет авторам идей, не имеющим в достаточном объемесобственных средств, реализовать этиидеи.

Венчурныйбизнес зародился и получил широкоеразвитие в США. Любой малый инновационныйбизнес испытывает ограниченностьматериальных и финансовых ресурсов,слабость научно-технической базы инуждается в эффективной поддержке состороны государства. В США разработанаи действует комплексная программагосударственной помощи маломуинновационному бизнесу. Она включаетв себя прямое финансирование малыхпредприятий из федерального бюджета,систему контрактного финансированияэтих предприятий министерствами иведомствами, благоприятное налоговоезаконодательство и амортизационныйклимат. Сутьвенчурного бизнесав США состоит в том, что инновационныефирмы реализуют свои идеи спомощью средств, предоставляемыхинвесторами в обмен на приобретение польготной цене акций создаваемых компаний.

Всовременных условиях в России имеютсявсе необходимые предпосылки для развитиявенчурного предпринимательства. Преждевсего, это наличие развитого рынкаценных бумаг. Далее — все возрастающеепроникновение зарубежных фирм нароссийский рынок интеллектуальнойсобственности. Причем это проникновениеносит не только характер прямой экспансии,но и форму инвестирования в отечественныеинновационные проекты. Одной изпредпосылок является скрытая приватизациягосударственной интеллектуальнойсобственности, когда сотрудникигосударственных предприятий инаучно-исследовательских организацийпереходят в малый инновационный бизнес.

Наконец,надо отметить определенный интерес,который проявляют российскиепредприниматели к нововведениям, нетребующих значительных инвестиций.

Всеэто свидетельствует о том, что венчурноепредпринимательство, находящееся внашей стране лишь в самой начальнойстадии, имеет значительную перспективуроста и может сыграть роль катализаторадальнейшего развития инновационногомалого бизнеса.

Привлечениеакционерного капитала в мелкие и средниечастные компании как явление и процессне было известно в после перестроечнойРоссии вплоть до последнего времени.Рынок свободного капитала у нас до сихпор еще не сложился, поэтому, собственноговоря, и привлекать-то пока особеннонечего. Таково, во всяком случае, мнениебольшинства мелких и среднихпредпринимателей в России. Большиенадежды поначалу возлагались наиностранные инвестиции, но образ богатогопростака-иност­ранца потускнел всознании россиян где-то в начале 90-хгодов, и на смену ему пришел другой -алчного транснационального «инвестора»,заодно с государственными чиновникамискупающего на корню и за бесценокнациональное российское достояние:алюминиевые и сталелитейные заводы,нефтяные месторождения и телефонныекомпании, леспромхозы, молокозаводы,косметические фабрики и типографии.

Активноепроникновение на российский рынокиностранного капитала, сопровождающеесяоттоком национального капитала запределы страны, порождает множествопроблем экономического, социальногопсихологического свойства. Между тем,интеграция российской экономики вмировое экономическое пространство -процесс необратимый. Принципы и этикацивилизованного бизнеса все глубже иглубже проникают в сознание российскогопредпринимателя и его повседневнуюделовую практику. К со­жалению, историяотечественного бизнеса насчитываетеще слишком мало лет, чтобы в Россииуспел сформироваться новый тип бизнесменасвободного от тяжкого наследия социализмаи азарта периода дикого капитализма.

Неразвитостьделовой инфраструктуры в России всочетании с информационной непроницаемостьюи пережитками многолетней изоляциистраны от остального мира в сознаниимногих предпринимателей мешают увидеть,что в России сегодня уже работает новаяфинансовая индустрия — венчурныйкапитал.

«Венчурный»,или «рисковый» капитал — малопонятныйдля подавляющего большинства россиянфеномен. Его путают с банковскимкредитованием или благотворительностью.Между тем, российский (по местудеятельности, а не происхождению)венчурный бизнес существует уже болеетрех лет.

Название»венчурный» происходит от английского»venture» — «рискованное предприятиеили начинание». Сам термин «рисковый»подразумевает, что во взаимоотношенияхкапиталиста-инвестора и пред­принимателя,претендующего на получение от негоденег, присутствует элемент авантюризма.И это на самом деле так. Рисковое(венчурное) инвестирование, как правило,осуществляется в малые и средние частныеили приватизированные предприятия.

СогласноВ. Далю, «предпринимать — затевать,решаться исполнить какое-либо новоедело, приступать к совершению чего-либозначительного». Ясно, что любоепредприятие связано с определеннымриском неудачи. Поэтому перевод «venture»,как «рискованное предприятие»является в значительной мере тавтологиейбез предоставления ими какого-либозалога или заклада, в отличие, например,от банковского кредитования. Венчурныефонды или компании предпочитаютвкладывать капитал в фирмы, чьи акциине обращаются в свободной продаже нафондовом рынке, а полностью распределенымежду акционерами — физическими илиюридическими лицам. Инвестициинаправляются либо в акционерный капиталзакрытых или открытых акционерныхобществ в обмен на долю или пакет акций,либо предоставляется в форме инвестиционногокредита, как правило, средне­срочныйпо западным меркам, на срок от 3 до 7 лет.

Напрактике наиболее часто встречаетсякомбинированная форм 3венчурного инвестирования, при которойчасть средств вносится в акционерныйкапитал, а другая предоставляется вформе инвестиционного кредита.

Венчурныйинвестор, как правило, не стремитсяприобрести контрольный пакет акцийкомпании (во всяком случае, при первичноминвестировании). И в этом его коренноеотличие от «стратегического инвестора»или «партнера». Последний зачастуюизначально желает установить контрольнад компанией, интересующей его по темили иным соображениям.

Цельвенчурного капиталиста иная. Приобретаяпакет акций или долю, меньшую, чемконтрольный пакет инвестор рассчитывает,что менеджмент компании будет использоватьего деньги в качестве финансового рычагадля того, чтобы обеспечить более быстрыйрост и развитие своего бизнеса. Ниинвестор, ни его представители не берутна себя никакого иного риска (технического,рыночного, управленческого, ценовогои пр.), за исключением финансового. Всеперечисленные риски несет на себекомпания и её менеджеры.

Приэтом еще одним предпочтением венчурногоинвестора является принадлежностьконтрольного пакет, менеджерам компании.Имей у себя контрольный пакет, онисохраняют все стимулы для активногоучастия в развитии бизнеса. Если компанияв период нахождения в ней в качествесовладельца и партнера венчурногоинвестора добивается успеха, т.е. еслистоимость в течение 5-7 лет увеличиваетсяв несколько раз по сравнению спервоначальной, то риски инвестицийобеих сторон оказываются оправданными,и все получают соответствующеевознаграждение. Если же компания неоправдывает ожидание венчурногокапиталиста, то он может полностьюпотерять свои деньги (в том случае, когдакомпания объявляет себя банкротом),либо, в лучшем случае, вернуть вложенныесредства, не получив никакой прибыли.Прибыль венчурного капиталиста возникаетлишь тогда, когда через 5-7 лет послеинвестирования он сумеет продатьпринадлежащий ему пакет акций по цене,в несколько раз превышающей первоначальноевложение. Поэтому венчурные инвесторыне заинтересованы в распределенииприбыли в виде дивидендов, а предпочитаютвсю по­лученную прибыль реинвестироватьв бизнес.

Сампроцесс продажи в венчурном бизнесетакже имеет свое название — «выход».Период пребывания венчурного инвесторав компании носит наименование «совместногопроживания».

Разделениесовместных рисков между венчурныминвестором и предпринимателем, длительныйпериод «совместного проживания»и открытое декларирование обеимисторонами своих целей на самом начальномэтапе общей работы — слагаемые вполневероятного, но не автоматическогоуспеха. Однако именно такой подходпредставляет собой основное отличиевенчурного инвестирования от банковскогокредитования или стратегическогопартнерства.