Risk sermayesi işi dayanmaktadır. Şirketler girişim finansmanı yoluyla nasıl gelişir? Girişim firmalarının özellikleri

En karlı olanlardan biri Son zamanlarda sayar girişim. Bu, mevcut projelerin veya yeni yaratılmakta olan projelerin bir tür finansmanıdır. Böyle bir iş, en azından yatırım yapılan kişinin mülkiyetini riske atmaması ve ayrıca hisse portföyünün ortak sahiplerinin herhangi bir baskısına maruz kalamaması açısından kredilerden ve kredilerden farklıdır.

Hangi şirketlere yatırım yapıyorlar?

• Yeni başlayan bir şirketin hiçbir geliştirme deneyimi yoktur ve sahaya yeni giriyor; yatırım gerektiren küçük bir proje bile olabilir.
• Kendilerini iş hayatında denemiş (parası olmayan) firmalar Daha fazla gelişme).
• Yeterli bir satış platformuna sahip olan ancak genişlemek isteyen şirketler coğrafi olarakşubeler pahasına.
• Sıradan (çoğunlukla sanatçıya bağlıdır, çünkü tüm proje ona aittir).

Daha girişim işi Riskli olarak adlandırılır çünkü yatırım yapan kişi karşılığında hiçbir şey alamayabilir. Bu tür yatırımlar ABD ve Avrupa'da çok popüler, Rusya'da ise çok az gelişmiş durumda. Bütün mesele şu ki, oldukça karlı olmasına rağmen insanlar başkalarının projelerine yatırım yapmaktan korkuyorlar.

"Girişim" adı, "riskli girişim" anlamına gelen İngilizce girişimden gelmektedir. 1950'lerin ortalarında Amerika Birleşik Devletleri'nde ortaya çıkan girişim finansmanı, artan risk derecesi nedeniyle geleneksel planlardan farklıdır: yatırımcıya, yatırılan paranın kaybına karşı rehin veya ipotek garantisi verilmemektedir. Ödül olarak genellikle işletmenin kayıtlı sermayesinden bir pay veya bir hisse bloğu alır. Risk sermayesi, yenilikçi projelerin imtiyazlı finansmanını içerir: en son bilimsel gelişmelere yatırım yapmak en riskli olanıdır.

“Girişimcilik işi, teknolojik yeniliğin ana biçimi haline gelen riskli bir iştir. Bilgi yoğun endüstrilerde bilimsel araştırma sonuçlarının ticarileştirilmesine yönelik koşulların karakteristiği, sermaye yatırımlarının risk derecesinin arttırılması yenilik alanları. Bu iş ilgili firmalar tarafından yürütülmektedir. Ürün yaratmanın ilk aşaması olarak hizmet ederler, bilimsel veya teknik bir fikri seçip geliştirirler, test ederler, daha sonra üretim aşamasına aktarılmak üzere örnekler ve modeller oluştururlar. Uluslararası uygulamada, bir ürünün yaratılmasıyla ilgili çalışmaların tamamlanmasının ardından, risk sermayesi şirketi kural olarak varlığını sona erdirir. Rusya'da girişim işi şu aşamada İlk aşama oluyor."

Bu, çevrimiçi sözlüklerde bulunabilecek en eksiksiz tanımlardan biridir.

Diğer tanımları vurgulamak istiyorum:

– teknik ve teknolojik yeniliklerin pratik kullanımına, henüz pratikte test edilmemiş bilimsel başarıların sonuçlarına odaklanan bir iş türü. Bu tür işler büyük risklerle ilişkilidir, bu nedenle V.B. genellikle riskli olarak adlandırılır;

- faaliyet gösteren bir dizi işletme ve firma bilimsel araştırma büyük şirketlerden gelen siparişler, devlet sözleşmeleri dahil olmak üzere yeniliklerin, yenilik ve yatırım faaliyetlerinin doğası, yaratılması ve uygulanması;

- henüz pratikte test edilmemiş bilimsel başarıların sonuçları olan teknik ve teknolojik yeniliklerin pratik kullanımına odaklanan bir işletme;

Girişim işinin temel işlevi aslında hedeflenen yatırımlar yoluyla en umut verici fikirlerin ve teknolojilerin dinamik bir şekilde uygulanmasını teşvik etmektir. İşletmeler için yönetim desteğini içerir Yönetim şirketi girişim fonu. Girişim yatırımlarının nesneleri her şeyden önce piyasada yeni hizmet ve malların ortaya çıkmasını sağlayan şirketler ve teknolojilerdir.

Fonun stratejisi, düşük kârlılıklarına rağmen güvenilir projelerin makul bir şekilde seçilmesiyle elde edilen riskleri en aza indirmektir. Riski azaltan istikrarlı faaliyet gösteren işletmeler tercih edilir.

Bu tür bir yatırımın gerçekleştirilmesi karlıdır. küçük şirketler ve bankacılık koşullarıyla hiçbir ortak yanı olmayan koşullarda: işletmeler herhangi bir teminat tabanı sağlamamaktadır.

Kural olarak, girişim yatırımı, hisseleri hissedarların mülkiyetinde olan ve borsada işlem görmeyen özel veya özelleştirilmiş işletmelere odaklanır.

Birkaç yatırım şekli vardır:

Hisse bloku karşılığında;

Üç ila yedi yıl süreyle orta vadeli yatırım kredisi şeklinde;

Bu iki seçeneğin birleşimi.

Risk yatırımları ile stratejik ortaklıklar arasında da bir fark vardır; çünkü stratejik ortak çoğunlukla kontrol sahibi bir hisse elde etmeye çalışır ve şirketin yalnızca mali değil aynı zamanda tüm sorumluluğunu da üstlenir.

Girişim yatırımcısı elde etmeye çalışmaz tam kontrolŞirket üzerinde bu işlevin yönetici yöneticilere bırakılması ve böylece onları yüksek başarı elde etmeye teşvik etme finansal göstergeler ve yatırdığı fonların yardımıyla şirketin daha da geliştirilmesi.

Girişim yatırımcısının temel amacı şirketin kârını artırmak, piyasadaki değerini artırmaktır ve bu amaçla yatırım yapar. peşin, mali dışında herhangi bir sorumluluk üstlenmeden. Bu nedenle girişim yatırımcısı, kârın (temettülerin) periyodik dağıtımıyla ilgilenmez, kazanılan fonları şirketin daha da geliştirilmesine yatırmayı tercih eder.

Bir şirketi yönetmek, fiyatlandırma, geliştirme, bir işletmenin karlılığını artırma ve onu yürütmeyle ilgili riskler - her şey yöneticilerin omuzlarındadır.

Bir girişim yatırımcısının ana ve tek riski finansaldır, çünkü hesaplamaları gerçekleşmezse ve şirketin yönetimi olumlu bir sonuca yol açmazsa, yatırılan fonları kaybeder veya hissesini orijinal fiyattan satar.

Bir girişim yatırımı başarılı bir yatırım olarak kabul edilir, bunun sonucunda 5-7 yıl sonra yatırımcı hissesini ilk fiyatından birkaç kat daha yüksek bir fiyata satabilir.

Bu nedenle, girişim işi hem şirketin gelişimi ve genişlemesi için ek sermaye alan girişimciler hem de yatırımcılar için caziptir. doğru seçimi yapmak yatırım nesnesi, nihai mali sonuç potansiyel riski önemli ölçüde aşıyor.

Doğrudan finansman (“doğrudan sermaye” veya “özel sermaye”) ve bunun çeşitli girişim finansmanı (“risk sermayesi”) günümüzde en çok içtihat sistemleri (“ortak hukuk” olarak adlandırılan) olan ülkelerde, özellikle ABD'de gelişmiştir. İngiltere, Kanada ve Avustralya

Rusya'yı en çok ilgilendiren şey benzersiz bir deneyim Günümüzde en büyük risk sermayesi piyasasının bulunduğu ABD'de girişim finansmanının gelişimi

1970'de Amerika Birleşik Devletleri'nde risk sermayesi piyasası pratikte yoktu; 1980'de toplam ABD risk sermayesi sermayesi 1 milyar doları aşmadı ve 90'ların ortalarında bu ülkede yönetilen risk sermayesi piyasası en yüksek seviyedeydi. 35 milyar dolar seviyesinde, bunun yaklaşık 4 milyar doları yatırım yapıldı.

Bu 4 milyar dolar, borsada hisse satışından elde edilen 30-40 milyar dolar ile karşılaştırıldığında risk sermayesi piyasası oldukça mütevazı görünüyor. Ancak girişim finansmanının rolü, bu ülkenin ekonomisine yıllık olarak yatırılan ilave 4 milyar CTA doları ile sınırlı değildir.

Küçük ve orta ölçekli işletme Girişim yatırımının öncelikli olarak tasarlandığı , özellikle de yokluğunda, uzun vadeli (3-6 yıl) teminatsız yatırımlar alma fırsatlarından pratik olarak yoksundur. kredi geçmişi" Bu arada, en dinamik şekilde gelişebilen ve istihdam yaratabilenler küçük ve orta ölçekli işletmelerdir.

Coopers & Librand'ın yaptığı araştırmaya göre Avrupa'nın en büyük 500 kuruluşunun çalışan sayısı yıl bazında yüzde 2 artarken, aynı sayıda girişim sermayesi yatırımlı işletmenin istihdamı da yıl içinde yüzde 15 arttı . Yukarıda bahsi geçen araştırmaya katılanların yalnızca %12'si bir risk sermayesi yatırımcısını yalnızca bir "fon yöneticisi" olarak görürken, %52'si böyle bir yatırımcıyı "gerçek bir ortak" olarak görüyor ve öncelikle yatırımcının "finansal tavsiyesinin" değerini öne sürüyor ( Yanıt verenlerin %44'ü); kurumsal strateji geliştirmede yardım (yanıt verenlerin %43'ü) ve yeni fikirlere açık olma (yanıt verenlerin %41'i). Genel olarak, yatırım yapılan şirketlerin %81'inin yöneticileri, risk sermayesi yatırımları olmadan şirketlerinin hiç var olamayacağını (yanıt verenlerin %43'ü) veya daha yavaş gelişeceğini (yanıt verenlerin %38'i) yanıtladı.

Mümkün olan her iş yatırımını denediniz ancak istediğinizi bulamadınız mı? Risk almayı seven ve yeni olan her şeyi seven biri misiniz? O halde girişim yatırımı olarak bu tür bir iş sizin için uygundur. Siz bu kelimenin tadını çıkarıp tam olarak nerede duyduğunuzu hatırlamaya çalışırken, biz de size girişim işinin ne olduğunu, bu sektörde hangi şirketlerin ve projelerin bulunduğunu anlatacağız.

Girişim ne anlama geliyor: terminolojiyi anlamak

Rich-invest.net'ten fotoğraf

Girişim teriminin atası ingilizce kelime Riskli anlamına gelen “girişim”. Genel anlamda yatırım fonlarına yatırım yapmanın oldukça riskli olduğu bir faaliyet türü olarak anlaşılmaktadır. Daha sık olarak, bu tür yatırımlar hem bilimsel hem de teknik olarak çeşitli yeniliklerin piyasaya sürülmesinde kullanılır.

Konuşuyorum basit kelimelerle, girişim veya risk yatırımı, pazara girebilecek ve pazardan önemli bir pay alabilecek yenilikçi veya basit bir şekilde başarılı bir iş fikrine sahip yeni kurulan şirketlere fon sağlanmasıdır. Bir işletme riskli olarak adlandırılır çünkü para yatırmanın yatırımcı için bazı endişeleri vardır: işletme iflas edebilir ve yatırımın karşılığını alamayabilir. Öte yandan, gelecek vaat eden bir start-up havalanabilir, popüler hale gelebilir ve ciddi karlar elde edebilir; bununla yatırımcı oldukça iyi temettüler elde edebilir - yatırım tutarının yüzlerce ve binlerce katı.

Girişim yatırımının özelliği, yatırılan sermayenin projenin geliştirilmesi sırasında geri çekilememesidir.

Girişim işi küresel ekonominin ana figürlerinden biri olarak adlandırılabilir. Sektördeki temel finansal operasyonların ve rekabet gücünün korunmasına yardımcı olur. yenilikçi teknolojiler. Ancak bu tür bir yatırım yalnızca ileri teknolojileri kapsamaz; örneğin bir restoran zincirinin açılması veya inşaatın başlamasıyla da ilişkilendirilebilir.

Girişim yatırımcıları

Genel kabul görmüş sınıflandırmaya göre yatırımcılar aşağıdaki kategorilere ayrılabilir:

• İş melekleri yatırımın özel temsilcileridir.
• Girişim fonları, birden fazla yatırımcı katılımcısı olan kuruluşlardır.
• Kurumsal yatırımcılar projeleri finanse eden şirketlerdir.

Girişim fonu

Girişim fonu terimi, bir kuruluşu ifade eder. finansal kaynaklar yenilikçiliğin geliştirilmesine yatırım yaptığı gelecek vaat eden girişim, elde etmek üzere Daha Başarılı lansmanından elde edilen fonlar. Çoğu zaman, bu tür fonların temsilcileri girişim şirketleri veya kuruluşlarıdır - bunlar bankacılık yapıları, büyük şirketler, holdingler veya bireylerdir. Bu kuruluşların 5 ila 7 yıl arasında belirli bir geçerlilik süresi vardır. Bazı risk sermayesi kuruluşları, örneğin yalnızca tıp alanına veya petrol ve gaz endüstrisine yatırım yapmak gibi, finansman konusunda dar bir odaklanma konusunda uzmanlaşmıştır. Diğerleri ise tam tersine yatırım yapmayı tercih ediyor Çeşitli bölgeler iş belirli bir alanla sınırlı değildir. Belirli bir yatırım nesnesini seçerken kuruluşlar aşağıdaki kriterlerin listesine dayanır:

• Projenin yeniliği. Şirket, daha önce kimsenin kullanmadığı en son gelişmeleri kullanıyor.

• Yatırım yapılan işletmenin faaliyetlerinde her türlü yeniliği ve patentli teknolojileri kullanma imkanı.

• Finanse edilen bir işletmenin geniş bir pazar segmentini ele geçirmesi veya kendi alanında tekel statüsü elde etmesi için önkoşullar.

Fonun başkanı, yatırımcı ile girişimci arasında bir tür bağlantı görevi gören ve şirketin gelişmesinden elde edilen gelirin belirli bir kısmını talep eden bir yönetim organizasyonudur.

Girişim yatırımının özellikleri

• Yatırım yaparken, fondaki bir şirketin yalnızca yenilikçi bir kuruluşa para yatırmakla kalmayıp aynı zamanda sektördeki deneyimini ve etkili bağlantılarını onunla paylaştığı durumlar sıklıkla ortaya çıkar.

• Sermaye yatırımları kurumsal gelişimin ilk aşamasında gerçekleşir.

• Bir projeye yatırılan para ancak yatırım döneminin sonunda iade edilebilir. Yatırım yapılan şirketin bu süre zarfında değeri önemli ölçüde artan hisselerinin satışından kar elde edilir.

• Girişim yatırımı tam anlamıyla riskli bir iştir.

Biraz tarih

Media.rusbase.com'dan fotoğraf

Bu trend ABD'den, daha doğrusu bu ülkenin gelişmiş ve teknolojik merkezi olan Silikon Vadisi'nden kaynaklandı. Batılı iş uygulamaları, yani en son gelişmelerin sürekli araştırılması ve sonuçlarının çeşitli endüstrilerde uygulanması, riskli bir yatırım yönüne - girişime yol açtı. Önemli popülerlik bu iş gelişme çağında ulaşılan bilimsel ve teknolojik ilerleme yani elektronik, 20. yüzyılın 70-80'lerinde. Bu zamana kadar ülkede 600'den fazla risk sermayesi kuruluşu ortaya çıktı ve 1987 yılına gelindiğinde toplam risk sermayesi yatırımlarının tutarı yaklaşık 4,5 milyar doları buldu.

Amerika'da start-up'lar gerçek girişim projeleri olarak kabul ediliyor. Sermaye, ürün tasarımının ilk aşamasında ve test için bir numunenin oluşturulmasında kullanılır. Risk sermayesi, bilim ve teknoloji alanında deneysel gelişmelerle uğraşan küçük şirketler arasında özellikle popülerlik kazanmıştır. Başarılı yeni teknolojiler, ürünlerin patentlenmesine ve üretimin genişlemesine ve dolayısıyla önemli bir pazar payı elde edilmesine yol açmaktadır.

Rusya'da

Böyle bir iş ülkemize nispeten yakın zamanda geldi, ancak bilimsel ve teknik sürecin hızlı ilerlemesi nedeniyle kısa sürede gelişmeye başladı. Risk pazarındaki rekabet seviyesi oldukça yüksek bir rekabet yüzdesidir. En son teknolojiyi geliştiren veya gelecek vaat eden bir iş fikrine sahip olan küçük işletmeler, risk sermayesi için rekabet eder. Çünkü çoğu zaman küçük işletmeler finansmanı ancak bu şekilde elde edebiliyor.

Girişim yatırımı ile kurumsal gelişim aşamaları

• Ekim aşaması

Şirketin halihazırda belirli bir iş fikri var ancak ürün henüz oluşturulmadı. Test örneği oluşturma çalışmaları sürüyor. Yatırım tam da bu aşamada gerçekleşir.

• Başlangıç ​​aşaması

Bu aşamada ürün zaten bir prototip halinde oluşturulmuştur; test ediliyor ve doğrulanıyor.

• Erken aşama

Nihai ürün oluşturuldu, tüm hatalar ve eksiklikler düzeltildi. Üretime ve pazara girmeye hazır.

• Genişleme aşaması

Ortaya çıkan ürünün aktif satışının başlaması.

• Geç gelişim aşaması

Şirket genişliyor, kârı artıyor ve büyük bir kamu kuruluşuna dönüşüyor.

Girişim yatırımının aşamaları

libre.life'dan fotoğraf

Belirli bir şirkete risk sermayesi vermeden önce yatırımcılar aşağıdaki işlemleri gerçekleştirir:

• Yatırıma uygun olabilecek projelerin araştırılması.

• Tüm projelerin ayrıntılı analizi ve en umut verici seçeneklerin seçimi.

• Gelecekteki işbirliği için bir iş planı hazırlamak.

• Fon yatırımı için dikkatlice düşünme ve bir strateji ve adımlar oluşturma süreci.

• Taraflar arasında bir yatırım sözleşmesinin imzalanması.

• Sağlama çeşitli yardımÖrneğin, projeyi en iyi şekilde ilerletmek için sektördeki iş bağlantıları ve uzun yıllara dayanan deneyim.

• Sürenin dolmasından sonra yaşam döngüsü girişim projesi sona erer ve yatırım yapan şirket, yatırılan sermayeyi hisse satışı yoluyla alır.

Ülkemizin girişim fonları

Therunet.com'dan fotoğraf

Rusya'daki en büyük girişim fonlarının listesi aşağıdaki kuruluşları içerir:

• Runa Başkenti

Bu şirket sayesinde Rolsen gibi elektronik şirketi, bulut hizmeti Parallels ve Nginx, Jelastic, LinguaLeo gibi sansasyonel start-up'lar hakkında bilgi sahibi olduk.

• IMI.VC

Medya, oyunlar, sosyal uygulamalar ve tüketici hizmetlerine yatırım yapma konusunda uzmanlaşmıştır. Bu şirketin risk sermayesi şirketlerine örnek olarak Narr8, Game Insight verilebilir.

• Ru-Net Girişimleri

Bu fon, tercihini Yandex, Ozon, Delivery Hero, Made, Tradeshift ve diğerleri gibi şirketlere verdi.

• Uçurtma Girişimleri

B2B, e-ticaret gibi alanlarda iş birliği yapıyorlar. Fonun özel bir özelliği %3-30 arasındaki düşük faiz oranlarıdır.

• e.girişimler

Vakıf Alman kökenli olmakla birlikte ülkemizle aktif olarak işbirliği yapmaktadır. Yeterli uzun zamandır yatırım yapılacak projeleri seçer ancak önemli miktarda fon yatırımı yapar.

10 yılı aşkın süredir açık. Çoğunlukla B2B ilişkilerinde işbirliği yapar, 1'e 3 oranında yatırım yapar.

Nihayet

Girişim yatırımı, yenilikçi bir projeyi daha hızlı uygulamanıza olanak tanır. Başarısı için her iki taraf da elbette her türlü çabayı gösteriyor çünkü bu herkes için faydalıdır. Yenilikçi kurumsalİstenilen sermayeyi, ürün lansmanını, şöhreti ve karı elde eder. Girişim şirketi de fon yatırımı yapar ve bunları mümkün olduğunca artırmaya çalışır - iş bağlantıları ve birikmiş deneyim ile yeni kurulan işletmeye yardımcı olur.

Girişim işi sayesinde Microsoft, Intel, Apple Computer gibi şirketler ve diğer birçok başarılı şirket doğdu. Ancak şunu unutmamalıyız ki girişim her şeyden önce başarılı olup milyonlar kazandırabilecek veya iflas edebilecek riskli bir iş. Bu nedenle risk sermayesine yatırım yapmaya karar verirseniz finansman ve geliştirme stratejinizi özellikle dikkatli bir şekilde değerlendirin. Diğer girişimcilik biçimleri hakkında bilgi edinmek istiyorsanız franchising hakkında bilgi edinin.

Girişim işi kural olarak riskli bir iş olarak değerlendirilir. Bu teknolojik yeniliğin biçimlerinden biridir. Girişim işi, bilimsel araştırma sonuçlarının, etkinin garanti edilmediği ve önemli miktarda riskin bulunduğu, bilgi yoğun ve öncelikle yüksek teknoloji alanlarında ticarileştirilmesi için tipiktir.

Bir risk sermayesi şirketi genellikle yeni ve yeni teknolojilerin geliştirilmesi ve uygulanmasıyla ilgilenen ticari, bilimsel ve teknik bir şirket olarak anlaşılır. son teknolojiler ve geliri önceden belirsiz olan, yani riskli sermaye yatırımı içeren ürünler.

Yenilikçi girişimciliğin geliştirilmesinde küçük işletmelerin önemli bir rol oynadığını belirtmek gerekir. Buna karşılık, girişim işinin, küçük işletmelerde yenilikçi girişimciliği organize etmenin diğer biçimlerine göre bir dizi avantajı vardır: yüksek esneklik, dinamizm vb.

Girişim girişimciliği risk paylaşımı ve dağıtımı ilkelerine dayanmaktadır. Kendi yeterli fonuna sahip olmayan fikir yazarlarının bu fikirleri hayata geçirmesine olanak sağlar.

Girişim işi Amerika Birleşik Devletleri'nde yaygın olarak ortaya çıktı ve gelişti. Herhangi bir küçük yenilikçi işletme, sınırlı maddi ve mali kaynaklara, zayıf bir bilimsel ve teknik temele sahiptir ve devletin etkili desteğine ihtiyaç duymaktadır. Amerika Birleşik Devletleri'nde küçük yenilikçi işletmelere yönelik kapsamlı bir hükümet yardımı programı geliştirilmiş ve uygulanmaktadır. Bu, küçük işletmelerin federal bütçeden doğrudan finansmanını, bu işletmelerin bakanlıklar ve bakanlıklar tarafından sözleşmeli finansmanı sistemini, uygun vergi mevzuatını ve bir amortisman ortamını içermektedir. Girişim işinin özü ABD'de yenilikçi firmaların fikirlerini hayata geçirmesi İle oluşturulan şirketlerin hisselerinin imtiyazlı bir fiyatla satın alınması karşılığında yatırımcılar tarafından sağlanan fonların yardımıyla.

Rusya'daki modern koşullarda, girişim girişimciliğinin gelişmesi için gerekli tüm önkoşullar mevcuttur. Her şeyden önce bu, gelişmiş bir menkul kıymetler piyasasının varlığıdır. Sırada yabancı şirketlerin Rus fikri mülkiyet pazarına giderek artan nüfuzu var. Üstelik bu penetrasyon sadece doğrudan genişleme niteliğinde değil, aynı zamanda yerli yenilikçi projelere yatırım yapma şeklinde de oluyor. Önkoşullardan biri, devlet işletmeleri ve araştırma kuruluşlarının çalışanlarının küçük yenilikçi işletmelere geçmesi durumunda, devlet fikri mülkiyetinin gizli özelleştirilmesidir.

Son olarak, Rus girişimcilerin önemli yatırım gerektirmeyen yeniliklere belli bir ilgi gösterdiğini de belirtmek gerekiyor.

Bütün bunlar, ülkemizde henüz başlangıç ​​aşamasında olan girişim girişimciliğinin önemli büyüme potansiyeline sahip olduğunu ve yenilikçi küçük işletmelerin daha da gelişmesi için katalizör rolü oynayabileceğini gösteriyor.

Öz sermayenin küçük ve orta ölçekli özel şirketlere çekilmesi bir olgu ve süreç olarak perestroyka sonrası Rusya'da yakın zamana kadar bilinmiyordu. Serbest sermaye piyasamız henüz gelişmedi, yani açıkçası çekecek özel bir şey yok. Her halükarda bu, Rusya'daki küçük ve orta ölçekli girişimcilerin çoğunluğunun görüşüdür. İlk başta, yabancı yatırıma büyük umutlar bağlandı, ancak 90'lı yılların başında Rusların zihninde zengin, basit bir yabancı imajı soldu ve yerini başka bir şey aldı - hükümet yetkilileriyle birlikte açgözlü bir ulusötesi "yatırımcı". kökünde ve paha biçilmez ulusal Rus hazinesi için: alüminyum ve çelik fabrikaları, petrol yatakları ve telefon şirketleri, kereste endüstrisi işletmeleri, mandıralar, kozmetik fabrikaları ve matbaalar.

Yabancı sermayenin Rusya pazarına aktif girişi, ulusal sermayenin ülke dışına çıkışıyla birlikte ekonomik, sosyal ve psikolojik nitelikte birçok soruna yol açmaktadır. Bu arada, Rus ekonomisinin dünya ekonomik alanına entegrasyonu geri dönüşü olmayan bir süreçtir. Uygar iş dünyasının ilkeleri ve etiği, Rus girişimcinin bilincine ve onun günlük iş uygulamalarına giderek daha derin nüfuz ediyor. Ne yazık ki, Rusya'da sosyalizmin ağır mirasından ve vahşi kapitalizm döneminin heyecanından arınmış yeni bir iş adamı tipinin ortaya çıkması için yerli ticaretin tarihi henüz çok eskidir.

Rusya'daki iş altyapısının az gelişmişliği, bilginin nüfuz edilemezliği ve birçok girişimcinin zihninde ülkenin uzun yıllardır dünyanın geri kalanından izolasyonunun kalıntılarıyla birleştiğinde, yeni bir finans endüstrisinin zaten faaliyette olduğunu görmeyi zorlaştırıyor. bugün Rusya'da - risk sermayesi.

“Risk” veya “risk” sermayesi Rusların büyük çoğunluğu tarafından pek anlaşılmayan bir olgudur. Banka kredisi veya hayır kurumu ile karıştırılır. Bu arada, Rusya'daki (menşei değil faaliyet yerine göre) girişim işi üç yıldan fazla bir süredir varlığını sürdürüyor.

"Girişim" adı İngilizce "girişim" - "riskli girişim veya girişim" kelimesinden gelir. “Riskli” terimi, kapitalist yatırımcı ile ondan para aldığını iddia eden girişimci arasındaki ilişkide bir maceracılık unsurunun bulunduğunu ima eder. Ve bu aslında doğrudur. Risk (girişim) yatırımı genellikle küçük ve orta ölçekli özel veya özelleştirilmiş işletmelerde gerçekleştirilmektedir.

V. Dahl'a göre, "üstlenmek üstlenmek, yeni bir görevi yerine getirmeye karar vermek, önemli bir şeyi başarmaya başlamaktır." Herhangi bir işletmenin belirli bir başarısızlık riski taşıdığı açıktır. Bu nedenle, "girişim"in "riskli girişim" olarak tercüme edilmesi, örneğin banka kredilerinin aksine, herhangi bir teminat veya ipotek sağlanmadan büyük ölçüde bir totolojidir. Girişim fonları veya şirketler, hisseleri borsada halka açık olmayan, ancak tamamen hissedarlar - bireyler veya tüzel kişiler - arasında dağıtılan şirketlere sermaye yatırımı yapmayı tercih eder. Yatırımlar, bir hisse veya hisse bloğu karşılığında kapalı veya açık anonim şirketlerin sermayesine yönlendirilir veya 3 yıl süreyle genellikle Batı standartlarına göre orta vadeli bir yatırım kredisi şeklinde sağlanır. 7 yıla kadar.

Uygulamada en yaygın olanı, fonların bir kısmının sermayeye katkıda bulunduğu, diğer kısmının ise yatırım kredisi şeklinde sağlandığı birleşik girişim yatırımı şeklidir.

Bir risk yatırımcısı, kural olarak, bir şirkette kontrol sahibi bir hisse elde etmeye çalışmaz (en azından ilk yatırım sırasında). Bu da onun “stratejik yatırımcı” veya “ortak”tan temel farkıdır. İkincisi genellikle başlangıçta şu veya bu nedenle kendisini ilgilendiren bir şirket üzerinde kontrol kurmak ister.

Bir risk sermayedarının hedefi farklıdır. Yatırımcı, bir hisse bloğu veya kontrol hissesinden daha az bir hisse satın alarak, şirket yönetiminin, işinin daha hızlı büyümesini ve gelişmesini sağlamak için parasını finansal kaldıraç olarak kullanmasını bekler. Yatırımcı veya temsilcileri, finansal riskler dışında başka herhangi bir riski (teknik, piyasa, yönetim, fiyat vb.) üstlenmezler. Yukarıdaki risklerin tümü şirket ve yöneticileri tarafından karşılanır.

Aynı zamanda girişim yatırımcısının bir diğer tercihi de kontrol hissesinin şirket yöneticilerine ait olmasıdır. Eğer hakim hisseye sahiplerse, iş geliştirmeye aktif olarak katılmaya yönelik tüm teşvikleri ellerinde tutarlar. Eğer girişim yatırımcısı ortak sahip ve ortak olarak şirkette yer alırken şirket başarıya ulaşıyorsa; 5-7 yıl içinde değer ilkine göre birkaç kat artarsa, her iki tarafın da yatırım riskleri haklı çıkar ve herkes uygun bir ödül alır. Eğer şirket risk sermayedarının beklentilerini karşılayamazsa, o zaman parasını tamamen kaybedebilir (şirketin iflas ettiğini ilan etmesi durumunda) veya en iyi durum senaryosu, yatırılan fonları herhangi bir kar elde etmeden iade edin. Risk sermayedarının karı ancak yatırımdan 5-7 yıl sonra hissesini ilk yatırımın birkaç katı daha yüksek bir fiyata satabildiğinde ortaya çıkar. Bu nedenle girişim yatırımcıları kârlarını temettü şeklinde dağıtmakla ilgilenmezler, elde edilen tüm kârları işe yeniden yatırmayı tercih ederler.

Girişim işindeki satış sürecinin de kendi adı vardır - “çıkış”. Girişim yatırımcısının bir şirkette kalış süresine “ortak ikamet” adı verilmektedir.

Girişim yatırımcısı ile girişimci arasında ortak risklerin paylaşılması, uzun bir "birlikte yaşama" dönemi ve her iki tarafın ortak çalışmanın ilk aşamasında hedeflerini açık bir şekilde beyan etmesi oldukça muhtemel ancak otomatik başarının bileşenleridir. Ancak bu yaklaşım, girişim yatırımı ile banka kredileri veya stratejik ortaklıklar arasındaki temel farktır.