Политический риск и прикладные модели его оценки. Проблемы дефиниции и оценки политического риска

Многолетнее становление и развитие методов и средств поддержки процессов принятия управленческих решений в крупных корпорациях (будь то промышленная корпорация, финансово-инвестиционная, политическое образование, или даже государство) привели к тому, что возник достаточно емкий рынок методических и инструментальных средств поддержки процесса принятия решений (включая системы оценки и управления рисками), а также консультационных, организационных, информационных, образовательных и прочих услуг со сложившейся инфраструктурой, культурой, конкуренцией…Российский бизнес молод, заметно криминализован, испытывает инвестиционный голод. Для более активного привлечения внутренних и внешних инвестиций разворачивается работа по уменьшению неопределенности бизнеса, обеспечению относительно равных конкурентных условий для большинства участников рынка. На данном этапе, в основном, реализуются оргметоды снижения рисков деятельности — развитие служб безопасности, информационных предприятий, специализированных учебных и исследовательских центров. Методология и технологии оценки рисков деятельности в России, управления ими как одной из основных составляющих поддержки процессов принятия управленческих решений находятся в начале своего развития.В этой связи внимательно изучался международный опыт в этой области. В результате пришли к некоторым выводам, которые кратко изложены в данной статье.

Внешний и внутренний риск в деятельности корпораций

Рассматривая риск в деятельности любой корпорации, надо исходить из предложенной классификации риска на внешний и внутренний.Внешний риск не зависит непосредственно от деятельности компании. Он обусловлен уровнем политической стабильности в стране, финансово-экономической деятельностью государственных структур, состоянием социальной сферы и другими факторами.Внутренний риск связан непосредственно с состоянием и деятельностью самой фирмы.

I. Внешний риск

Одним из видов внешнего риска является политический риск. Исследование политического риска представляет собой комплексную процедуру сбора социально-политической, экономической и другой информации, ее анализ, оценку.Структура исследования политического риска включает четыре этапа:1) комплексный анализ области исследования;2) системная оценка факторов политического риска;3) прогнозирование политического риска;4) управление политическим риском.

Комплексный анализ области исследования включает подбор факторов в зависимости от поставленной цели, создание системы факторов.На этапе системной оценки факторов политического риска определяется степень значимости отдельного фактора, его «вес» в структуре модели, корректность поступающей информации.Прогнозирование политического риска включает разработку наиболее вероятных сценариев развития ситуации и ее последствия. Применяемые методы: статистическое моделирование, исторические и общие аналогии.На этапе управления политическим риском планируются и осуществляются возможные превентивные меры против негативных тенденций или усиливаются позитивные — путем финансовой, политической поддержки и т.д.Наиболее эффективно при анализе политических рисков применяются модели, основанные на экспертной оценке. К известным макроориентированным моделям, представляющим экспертную информацию в соответствующих периодических изданиях, относятся:Модель BERI (Business Environment Risk Index) — предлагает ежеквартальные индексы риска по 50 странам, оцененным по 15 параметрам.Модель WPRF (World Political Risk Forecasting) компании Frost & Sullivan — предоставляет ежемесячные доклады о политическом и экономическом риске на 18 месяцев по 80 странам.Модель II (International Investor) — публикует рейтинг кредитоспособности более чем 116 стран.Модель ICRG (International Country Risk Guide) — предлагает ежемесячный рейтинг более чем 100 стран по политическому, экономическому риску.Модель Policon — модель принятия решений в различных странах, основанная на оценке предпочтений и относительного влияния различных политических групп в каждой стране.Модель Control Risks — предлагает ежеквартальную оценку риска по 70 странам.Модель Oxford Analytical Data — ежедневная оценка риска в 50 странах на базе модели «событие — комментарии».Оценка расстановки и соотношения сил проводится по каждому из четырех факторов политического риска в отдельности.Эконометрические модели. В последнее время наряду с экспертными оценками для оценки политического риска стало применяться эконометрическое моделирование, которое считается одним из наиболее эффективных методов анализа в экономике. Активно используются на практике эконометрические модели PSSI (Political System Stability Index), Ecological Approach, Euromoney.Эконометрическое моделирование также применяется для исследования внутриполитической нестабильности в регионах, в стране в целом и в других государствах как ключевого фактора политического риска. При этом в аналитических разработках, в первую очередь, учитываются такие факторы, как деятельность политических (особенно направленных на деструктивные процессы в обществе), их потенциал, социальная ориентация, истинные цели и внешняя мотивация в работе. Все это касается организации исследования рисков в условиях общей политической нестабильности.Известно, что политическая нестабильность понимается как такое явление политической жизни страны, которое характеризуется широким применением насилия против правительства в виде заговоров, государственных переворотов, гражданских войн, восстаний, выступлений сепаратистов, международных столкновений и т.п. При этом различались нестабильность в правящей верхушке и социальная нестабильность. Первая связывалась с борьбой за власть внутри правящего слоя, вторая — с активной деятельностью социально-политических сил, прежде всего оппозиционных. Согласитесь, что для условий работы в нашей стране, странах ближнего зарубежья и других регионов сегодня особенно важно ежедневно вести внимательное изучение проблем политических рисков. Это важно для любой крупной компании, тем более действующей в нетяном бизнесе.

Организация анализа политического риска

Самые первые отделы анализа политического риска начали создаваться американскими промышленными корпорациями с начала 60-х годов. Уже к 1980 году, по данным американской консультативной организации «Конференс Борд», из 193 ведущих ТНК США более половины имели в своем составе отделы АПР.Разумеется, что при организации анализа политических рисков, который ведется в нашей компании, был использован богатый мировой опыт, накопленный в данной сфере.Привлекаются следующие группы специалистов, которые могут предоставлять информацию, необходимую для анализа политического риска: собственные служащие, сотрудники государственных внешнеполитических и других ведомств, внештатные консультанты, лоббисты, советники — граждане иностранных государств.

Использование собственных служащих для сбора политической информации и ее последующего анализа является самым простым и доступным. При этом можно выделить несколько основных способов организации работы служащих.

1. Анализ на месте. В данном случае анализ проводится силами отделений компании в различных регионах и странах. Руководство этих отделений непосредственно отвечает за качество периодически подготавливаемых прогнозов развития политической обстановки в данных странах.
2. Специальные отделы при штаб-квартире корпорации. Работники таких отделов заняты исключительно проблематикой политических рисков и не участвуют в коммерческой деятельности корпорации. Штаты таких отделов комплектуются, как правило, из числа бывших сотрудников внешнеполитических и других государственных ведомств, имеющих значительный опыт анализа международных и социальных проблем.
3. Системы слежения. В данном случае в корпорации используется система слежения за политико-экономической ситуацией в регионах и зарубежных странах с применением экспертных и математических методов.
4. Неформальные или временные группы анализа политического риска. Руководство компании считает нецелесообразным держать у себя в штате специалистов по анализу риска и предпочитает пользоваться услугами формально независимых сторонних экспертов, получая от них аналитическую информацию на контрактной основе.

Внештатные консультанты используются независимо от наличия в структуре корпорации собственного отдела АПР. В основном это связано со стремлением руководства компании использовать аналитический потенциал внешних консультантов для уточнения и верификации оценок прогнозов, подготавливаемых внутри компании.

II. Внутренний риск

Внутренний риск связан непосредственно с состоянием и деятельностью самой корпорации.Различают следующие виды внутреннего риска:

• производственный риск (возможность невыполнения компанией своих обязательств по контракту или договору с заказчиком);
• финансовый (кредитный) риск (возможность невыполнения компанией своих финансовых обязательств перед инвестором);
• инвестиционный риск (возможность обесценивания инвестиционно-финансового портфеля);
• рыночный риск (возможность колебания рыночных процентных ставок как собственной национальной денежной единицы, так и зарубежных курсов валют).

Существуют следующие методы анализа внутреннего риска:1) статистический метод;2) анализ целесообразности затрат;3) метод экспертных оценок;4) аналитический;5) использование аналогов;6) метод статистических испытаний.

Например, при принятии решений об инвестировании, когда предполагаются капитальные вложения с целью получения прибыли, неопределенность будущих событий создает инвестиционный риск в деятельности компании. Риск появляется в том случае, когда ключевые финансовые показатели деятельности фирмы, такие как прибыль, движение наличных средств (изменение сумм наличных средств на счетах фирмы) и другие. Поэтому для анализа риска, помимо двух измерений (величины и времени) необходимо ввести третье измерение — неопределенность. В результате такие показатели, как планируемый товарооборот, ожидаемый доход (в первый, второй и последующие годы после инвестирования) оцениваются не одним значением, а интервалом возможных значений.В целом на практике используется целый ряд методов анализа и оценки риска. Так как различные методы анализа риска являются специализированными, то выбор и сравнение методов должны проводиться в зависимости от конкретных задач, стоящих перед корпорацией.На различных уровнях деятельности корпорации (мировом, страновом, региональном, местном), кроме использования различных моделей оценки внешнего и внутреннего риска, может быть построена общая модель внешнего-внутреннего риска, специфицированная с учетом особенностей каждого уровня. Построение общей модели предполагает установление зависимостей между показателями внешнего и внутреннего риска. Так как основной целью деятельности компании является получение прибыли, то показатели внутреннего риска можно рассматривать в качестве основных и оценивать воздействие на них показателей внешнего риска. Например, такой показатель как период окупаемости, который рассматривается во многих моделях внутреннего риска, может зависеть также от различных показателей внешнего риска, таких как политическая стабильность, отношение к иностранным инвесторам, развитие инфраструктуры.Наша компания уже не первый год ведет работу по организации изучения политических и экономических рисков для прикладных целей бизнеса. Материал этой статьи показывает, насколько это длительная и не простая работа. Тем более, что «подглядывать в шпаргалки» не приходится. И Россия у нас — одна и неповторимая. И условия работы не похожи ни на какие другие в мире. Но система, которую мы отлаживаем уже оправдывает все наши усилия.

21. Политический риск.

1.Понятие и сущность политического риска

Термин«риск» происходит от латинского«risicare», означающего «решиться». В теориии практике понятие риска имеетмногосторонний и многозначный характер.

Подполитическим риском понимается“вероятность неблагоприятных последствийполитических решений, принимаемых вусловиях неопределенности, дефицитаресурсов (времени, информации и т.д.),что ведет к ущербу для участниковполитических действий и вероятностиосуществления нежелательных событий”.

В.Вестон и Б.Сорж определяют политическийриск как действия национальногоправительства, которые мешают проведениюделовых операций, изменяют условиясоглашений, приводят к конфискациисобственностииностранных компаний. .

Политическийриск представляет собой вероятностьвозникновения политических факторовв стране (регионе), которые могутоказатьблагоприятное или отрицательное влияниена управленческую, экономическую идругие виды деятельности. К числу такихполитических факторов относятся,например, уровни стабильности политическогорежима, политических беспорядков,коррупции, преступности, безработицы.

Подполитическим риском в узком смыслеслова понимается вероятность финансовыхпотерь для фирмы в результате воздействиянеблагоприятных политических факторовв стране размещения инвестиций .

Й.Пфеффер определил соотношение междуриском и неопределенностью следующимобразом: «Риск… представляет собойкомбинацию нескольких видов азарта, онизмеряется вероятностью; неопределенностьизмеряется уровнем веры. Риск – этосостояние мира, неопределенность –состояние воображения». Политическийриск как структурное явление включаетв себя следующие основные компоненты.Особое местоздесьзанимают риски, обусловленные действующейв стране налоговой системой изаконодательством. Это «правовой илизаконодательный риск». Он включает всебя потери и приобретения, связанныес изменениями в налоговом законодательстве,появлением правительственныхпостановлений, указов на различныхуровнях власти, меняющих социально-политическуюи экономическую обстановку в стране(регионе).

Помимоправового аспекта, политический рисквключает в себя возможностьпотерьили приобретений по следующимобстоятельствам: смена правительства,кадровые перестановки в правительстве;невозможность осуществления экономическойдеятельности из-за революции, военныхдействий, конфискации имущества компаний;отказ нового правительства выполнятьпринятые предшественниками обязательства;усиление политических беспорядков,социальной напряженности, повышенияуровня коррупции, преступности и т. д.

Болееполным и приемлимым,по моему мнению, является понятиеполитического риска как вероятностинежелательных последствий возможныхполитических и других решений, связанныхс политическими событиями, способнымипринести тот или иной ущерб их участникамв реализации их интересов. Чаще всегоо политическом риске говорят в ситуациях,когда при принятии решений, касающихся,например, международного бизнеса,требуется учитывать негативное влияниефакторов, связанных с нестабильностьювнутриполитической обстановки, правящегорежима или правительства, с политическимибеспорядками .

Кполитическим рискам относятся:

а)невозможность осуществления деятельностивследствие военных действий,революции,обострения внутриполитической ситуациив стране,национализации,конфискации и предприятий, введенияэмбарго, из-заотказанового правительства выполнять принятыепредшественникамиобязательстваи т.п.;

б)введение отсрочки (моратория) на внешниеплатежи на определенный срокввидунаступления чрезвычайных обстоятельств(забастовка, война и т.д.);

в)неблагоприятное изменение налоговогозаконодательства;

г)запрет или ограничение конверсиинациональной валюты в валюту платежа.Вэтомслучае обязательно перед экспортерамиможет быть выполнено внациональнойвалюте, имеющей ограниченную сферуприменения.

Уровни политических рисков

Уровеньриска – это количественная оценкаситуации (отражающая степеньнеопределенности в принятии решений)с учетом ущерба, обусловленного возможныминежелательными последствиями принимаемыхрешений. Практически уровень рискахарактеризует степень ответственностиили безответственности того, кто выбираетпути решения задачи.

Напрактике оценки политического рискадаются для различных временных горизонтов,выбор которых определяется спецификойрешений, требующих учета оценок риска.

Политическийриск оценивается на различных уровнях:глобальном,региональном(по группам стран), национальном,по отдельным регионам внутри некоторыхстран(по краям, областям, республикам, например,в России). В последние годы вырос интереск глобальномуриску.Это видно, в частности, из тематикидискуссий на ежегодных конференцияхСовета по управлению риском международногобизнеса. Это нашло отражение втенденциях, связанных со стремленияминекоторых влиятельных кругов Запада к“глобальной координации” отношениймежду странами. Усилились тенденции ксозданию “мирового поля доверия”.Однако здесь велика опасность усиления“уязвимости” некоторых государств оттех, кто будет контролировать это “поле”и определять нормы, которым должныследовать участники событий. В целомможно ожидать, что чем больше будетвозрастать “координация” на глобальномуровне в сфере экономики, тем в большейстепени будет снижаться уровеньполитической организованности наглобальном уровне за счет появлениявсе большего числа малых государств,не находящих для себя места “под солнцем”в результате распада бывших великихдержав. Уровень политического рискапри этом должен повышаться.

Приоценке политического риска на национальномуровне обычно используются сравнительныеданные, когда количественные оценки,характеризующие уровень риска по стране,преобразуются в соответствующиерейтинги. Рейтинг страны – это ее местов общей совокупности сравнительныхстран, отражающее степень желательностисостояния соответствующей обстановки.Иногда говорят о различиях “политическогоклимата”. Трудность состоит в том, чторейтинги обычно привязаны к конкретномучислу рассматриваемых стран (а их числоне является постоянным).

Напрактике рейтинг страны определяетсяс учетом ее места в группе стран, которыеупорядочены в определенной последовательностис учетом соответствующих оценок уровняполитического риска, которые определяютсяв баллах. Чаще всего используется100-балльная шкала, где страны с минимальнымуровнем политического риска получаютнаибольшие оценки в баллах. Политологи,которые привлекаются для оценки уровняполитического риска при их использованиина практике, часто пользуютсяметодами оценки риска, основанными наприменении вероятностных моделей.Вероятностные оценки трансформируютсяв балльные, на основе которых определяетсярейтинг страны (или другой стратегическойзоны деятельности).

Оценкиуровня политического риска и соответствующиерейтинги стран публикуются в периодическойпечати, например, в издаваемом в Лондонежурнале “Евромани” (Euromoney) – табл. 2 и3. В табл.2 представлен рейтинг рискаосновных стран мира в 1995 году по 100бальной шкале, а в табл. 3 толькополитический риск стран мира за 1997г. по25 бальной шкале. Риск по 100 бальной шкалеэто общий (стрновой) риск страны, состоящийиз: политического риска (25%), экономическихданных (25%), долгового показателя страны(10%), не выплачиваемые долги (10%), оценкикредитоспособности (10%), доступа кбанковским финансам (5%), доступ ккраткосрочным финансам (5%), доступа крынку капитала (5%), дискаунт по форфейтингу(5%).

Былиопубликованы рейтинги политическогориска 100 стран мира, 50 из которых мырассмотрели выше. Чтобы можно былопровести аналогию с 1995 г. нужно сказать,что Россия в 1997г. заняла 96 место, поднявшисьна 37 позиций за 2 года.

Втабл.4 отображен общий (страновой) рейтингстраны и также отдельно рейтингполитического риска страны. Проведяанализ видно, что за 10 лет ситуацияизменилась. Например, Россия с 96 подняласьна 58 место с уровнем риска ниже среднего(59,37). Украина занимает 80 место со среднимуровнем риска (46,84), когда в 1997г. она ивовсе не входила в список 100 стран.

3.Управление политическим риском.

Оценкиполитического риска используются,прежде всего, на стадии принятия решений,но в последнее время они применяются ипри их реализации, что нашло отражениев соответствующей целенаправленнойдеятельности — управлении риском. Речьидет о необходимости влияния на развитиесобытий таким образом, чтобы не допускатьсоздания критических ситуаций, связанныхс чрезмерным риском.

Управлениерисками– это процессы, связанные с идентификацией,анализомрискови принятием решений, которые включаютмаксимизацию положительных иминимизациюотрицательных последствий наступлениярисковых событий.

АмериканскийИнститут управления проектами (PMI),разрабатывающий ипубликующийстандарты в области управления проектами,значительно переработалразделы,регламентирующие процедуры управлениярисками. В новой версии PMBOK(принятиекоторого ожидается в 2000 году) описанышесть процедур управления рисками.

Процессуправления рисками проекта включаетвыполнение следующих процедур:

1)Планирование управления рисками– выбор подходов и планированиедеятельности по управлению рискамипроекта.

2)Идентификация рисков– определение рисков, способных повлиятьна проект, идокументированиеих характеристик.

3)Качественнаяоценка рисков– качественный анализ рисков и условийих возникновения с целью определенияих влияния на успех проекта.

4)Количественнаяоценка– количественный анализ вероятностивозникновения ивлиянияпоследствий рисков на проект.

5)–определение процедур и методов поослаблениюотрицательных последствий рисковыхсобытий и использованию возможныхпреимуществ.

6)Мониторинги контроль рисков– мониторинг рисков, определениеостающихся рисков,выполнениеплана управления рисками проекта иоценка эффективности действий поминимизациирисков.

Всеэти процедуры взаимодействуют друг сдругом, а также с другими процедурами.Каждая процедура выполняется, по крайнеймере, один раз в каждом проекте. Несмотряна то, что процедуры, представленныездесь, рассматриваются как дискретныеэлементы с четко определеннымихарактеристиками, на практике они могутчастично совпадать и взаимодействовать.

Планированиеуправления рисками–процесс принятия решений по применениюи планированию управления рисками дляконкретного проекта. Этот процессможетвключать в себя решения по организации,кадровому обеспечению процедуруправлениярисками проекта, выбор предпочтительнойметодологии, источников данныхдляидентификации риска, временной интервалдля анализа ситуации. Важно спланироватьуправление рисками, адекватное какуровню и типу риска, так и важностипроектадля организации .

Идентификациярисковопределяет,какие риски способны повлиять на проект,идокументируетхарактеристики этих рисков. Идентификациярисков не будетэффективной,если она не будет проводиться регулярнона протяжении реализациипроекта.

Идентификациярисков должна привлекать как можнобольше участников:

менеджеровпроекта, заказчиков, пользователей,независимых специалистов.

Идентификациярисков — итерационный процесс. Вначалеидентификация рисковможетбыть выполнена частью менеджеров проектаили группой аналитиков рисков.

Далееидентификацией может заниматься основнаягруппа менеджеров проекта. Дляформированияобъективной оценки в завершающей стадиипроцесса могут участвоватьнезависимыеспециалисты. Возможное реагированиеможет быть определено в течениепроцессаидентификации рисков .

Качественнаяоценка рисков–процесс представления качественногоанализаидентификациирисков и определения рисков, требующихбыстрого реагирования. Такаяоценкарисков определяет степень важностириска и выбирает способ реагирования.

Доступностьсопровождающей информации помогаетлегче расставить приоритеты дляразныхкатегорий рисков. Качественная оценкарисков это оценка условий возникновениярискови определение их воздействия на проектстандартными методами и средствами.

Использованиеэтих средств помогает частично избежатьнеопределенности, которыечастовстречаются в проекте. В течениежизненного цикла проекта должнапроисходитьпостояннаяпереоценка рисков .

Количественнаяоценка рисковопределяетвероятность возникновения рисков ивлияниепоследствий рисков на проект, чтопомогает группе управления проектамиверноприниматьрешения и избегать неопределенностей.Количественная оценка рисковпозволяетопределять:

Вероятность достижения конечной целипроекта,-степень воздействия риска на проект иобъемы непредвиденных затрат иматериалов,которые могут понадобиться,

Риски, требующие скорейшего реагированияи большего внимания, а такжевлияниеих последствий на проект,

Фактические затраты, предполагаемыесроки окончания.

Количественнаяоценка рисков часто сопровождаеткачественную оценку и такжетребуетпроцесс идентификации рисков.Количественная и количественная оценкарисковмогутиспользоваться по отдельности иливместе, в зависимости от располагаемоговремении бюджета, необходимости в количественнойили качественной оценке рисков .

Планированиереагирования на риски-это разработка методов и технологийсниженияотрицательного воздействия рисков напроект. Берет на себя ответственностьзаэффективностьзащиты проекта от воздействия на негорисков. Планирование включает всебяидентификацию и распределение каждогориска по категориям. Эффективностьразработкиреагирования прямо определит, будут липоследствия воздействие риска напроектположительными или отрицательными.

Стратегияпланирования реагирования должнасоответствовать типам рисков,рентабельностиресурсов и временным параметрам. Вопросы,обсуждаемые во время встреч, должныбыть адекватны задачам на каждой стадиипроекта, и согласованы со всеми членамигруппы по управлению проектом. Обычнотребуются несколько вариантовстратегийреагирования на риски .

Мониторинги контрольследятза идентификацией рисков, определяютостаточные риски, обеспечивают выполнениеплана рисков и оценивают его эффективностьс учетом понижения риска. Показателирисков, связанные с осуществлениемусловий выполнения плана фиксируются.Мониторинг и контроль сопровождаетпроцесс внедрения проекта в жизнь .

Качественныйконтроль выполнения проекта предоставляетинформацию,помогающуюпринимать эффективные решения дляпредотвращения возникновений рисков.Для предоставления полной информациио выполнении проекта необходимовзаимодействие между всеми менеджерамипроекта.

Цельюмониторинга и контроля является выяснить,было ли:

Система реагирования на риски внедренав соответствии с планом

Реагирование достаточно эффективноили необходимы изменения

Риски изменились по сравнению с предыдущимзначением

Наступление влияния рисков

Необходимые меры приняты

Воздействие рисков оказалосьзапланированным или явилось случайнымрезультатом.

Контрольможет повлечь за собой выбор альтернативныхстратегий, принятиекорректив,перепланировку проекта для достижениябазового плана. Между менеджерамипроектаи группой риска должно быть постоянноевзаимодействие, должны фиксироватьсявсе изменения и явления. Отчеты повыполнению проекта должныформироватьсярегулярно.

Лекция 9. Анализ и оценка политических рисков

1 Сущность политического риска.

Политические риски в зависимости от возможного экономического результата относятся к чистым рискам. Политический риск — риск имущественных (финансовых) потерь в связи с изменением политической системы, расстановкой политических сил в обществе, политической нестабильностью.

Политический риск — один из элементов демократического процесса, связанный с оценкой и выбором альтернатив, а также с практическим воплощением принятого решения. Он характеризует политическую деятельность как тип предпринимательства с неполной предсказуемостью будущих результатов. Политический риск, с одной стороны, основан на возможности выбора, что является подтверждением свободы и самостоятельности политического субъекта, с другой стороны, сопряжен с политической ответственностью, т. е. должен не только опираться на реальные предпосылки, но и преследовать реальные цели.

Риск — неотъемлемый элемент принятия политического решения, а поскольку оно принимается субъектом, то его оформление и осуществление во многом зависят от социально-психологических характеристик последнего. Этот параметр отражается в таких понятиях, входящих в теорию принятия решений, как восприятие и анализ рисковых ситуаций, уровень риска, портфель риска, профиль риска, замыкающихся на фигуре риск-тейкера — человека (субъекта), берущего на себя ответственность за выработку, принятие и реализацию решения.

Политика — это цепь взаимопересекающихся и конфликтующих решений, что, безусловно, сопряжено с большей или меньшей степенью риска. Принятие решения как изменение позиции в оценке ситуации или в курсе намечаемых и осуществляемых действий, в смене приоритетов и т. п. всегда проводится субъектом политики, чаще всего политическим лидером. А поскольку данный субъект по-своему оценивает мир и свое место в нем, то в процессе принятия решения, определяемого и через просчитывание вариантов, и посредством интуиции, важную роль играют нравственные ценности, мировоззренческие установки и видение социального идеала.

Политические решения осложняются социально-экономическими факторами. Так, чреватой неоправданным риском и поэтому неприемлемой следует считать политику сверхэксплуатации как одного региона другим, так и одного социального слоя другим внутри отдельных стран. Содержат политическую угрозу и неурядицы экономического характера, «обвальные» социальные процессы, чрезмерный акцент на националистических, сепаратистских и иных притязаниях. Риск при этом явно не просчитывается. Но даже в стабильных странах Запада одна из основных сложностей в принятии решений заключается в том, что они отдаются на откуп элите, а издержки риска падают на широкие массы, и даже выходят за рамки страны или региона. Проблема решается созданием новых возможностей демократического контроля или принятием решений и рассредоточением ответственности. Это требует высокого уровня образованности, социальной вовлеченности, цивилизованности, устранения моментов эйфории и «фобий» при принятии и осуществлении решений, отказа от неоправданной осторожности как тормоза социальных преобразований, «синдрома нерешительности».

Только к настоящему времени выявляется вся серьезность рискового решения, связанного с отказом от устоявшейся политической системы в условиях СССР. Но в любом случае это решение привело к появлению новых образцов политической активности на уровне руководства и на уровне массового политического поведения. По-новому начинают трактоваться проблемы социальной несправедливости как побудителя рисковых ситуаций, роль средств массовой информации, влияние новых приоритетов, обостряющих степень риска. Во весь рост встает проблема совмещения национально-психологических и этнокультурных образцов рискового поведения, соответствующих «профилей риска». Усиление дивергентных процессов в современной политике ставит на повестку дня вопрос о создании «центров редукции риска» на местном, региональном и глобальном уровнях.

Значимость поиска новых средств регуляции риска не отменяет той истины, что рисковые решения — залог устойчивости политической системы.

Политический риск проявляется в форме неожиданного, обусловленного политическими соображениями и событиями изменения условий хозяйственной деятельности, создающего и неблагоприятный для предпринимателя фон и тем самым способного привести к повышенным затратам ресурсов и потере прибыли.

Типичные источники такого риска — увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчислений, изменение договорных условий, трансформация форм и отношений собственности, отчуждение имущества и денежных средств по политическим мотивам. Величину возможных потерь и определяемую ими степень риска в этом случае очень трудно предвидеть.

До XVII в. не существовало общего понятия для обозначения риска: удача и несчастье предопределялись роком и фортуной. Новая эпоха, трансформировав представления о судьбе, идеалах и целях, принесла осознание риска как ключевого фактора человеческой деятельности и одно из условий достижения успехов. «Понятие риска становится центральным в обществе, которое прощается с прошлым, с традиционными способами деятельности и которое открывается для неизведанного будущего… В среде, где нет больше рока, любая деятельность, даже строго увязанная с установленными образцами, в принципе исчисляется в понятиях риска, т. е. поддается своего рода общей оценке степени ее рискованности с точки зрения возможных результатов».

В современных условиях оценка риска является теоретической базой для принятия решений в политике и экономике. Для преодоления неопределенности, с которой сталкиваются инвесторы за рубежом, проводится анализ странового риска, определяющего «вероятность того, что суверенное государство или независимые кредиторы в определенной стране не будут иметь возможности или желания выполнить свои обязательства по отношению к иностранным кредиторам и/или инвесторам».

В рамках общего странового риска различают некоммерческий, или политический, и коммерческий риски. Последний в зависимости от уровня своего влияния может быть:

на уровне государства — риск неплатежеспособности, ассоциирующийся с предоставлением займов иностранным правительствам;

на уровне компаний — трансфертный риск, риск того, что при проведении экономической политики отдельная страна может наложить ограничения на перевод капитала, дивидендов и процентов иностранным кредиторам и инвесторам.

Успех деловых операций в зарубежной стране в той степени, в какой он определяется политическими факторами, не зависит исключительно от рисков, которые могут разрушить или нанести тяжелый ущерб чьим-либо ожиданиям. Крупные успехи в бизнесе достигнуты благодаря не только предвидению и избежанию риска, но также благодаря предвидению и использованию политических возможностей (например, Н. Ротшильд использовал информацию о битве при Ватерлоо для успешной операции на Лондонской фондовой бирже). Для инвесторов, решающих размещать или нет инвестиции в какой-либо стране, перспектива политической стабильности, способствующей экономическому росту, так же важна, как и вероятность политической нестабильности, которая может сделать инвестиции крайне невыгодными.

Значительная часть специалистов по политическому риску придерживается мнения, что политические события необязательно несут риск для бизнеса, но могут также означать новые возможности. Они предлагают понимать под термином «политический риск» неопределенность среды, в которой действуют все нерыночные силы. Это означает, что при прогнозировании данного риска необходимо учитывать не только негативные изменения, но и позитивные, представляющие дополнительные возможности для бизнеса. При этом в финансовом анализе базовый риск является нейтральным, предполагающим как отрицательные, так и положительные отклонения.

Некоторые исследователи политического риска (С. Робок, С. Корбин, Дж. Саймон) выделяют макро- и микрориск в зависимости от уровня экономических субъектов, на который они распространяются. Макрориск ассоциируется с вероятностью политических событий, отражающихся на всех иностранных субъектах в стране размещения. К микрорискам относятся риски, специфичные для отрасли, фирмы.

Классификация политических рисков проводится на основе разделения событий, вызванных либо действиями правительственных структур в ходе государственной политики, либо силами, находящимися вне контроля правительства. В соответствии с этим принципом Ч. Кеннеди предложил деление политического риска на экстралегальный и легально-правительственный. Экстралегальный риск означает любое событие, источник которого находится вне существующих легитимных структур страны: терроризм, саботаж, военный переворот, революция. Легально-правительственный риск является прямым продуктом текущего политического процесса и включает такие события, как демократические выборы, приводящие к новому правительству и изменениям в законодательстве, касающемся торговли, труда, совместных предприятий, денежной политики.

Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса, непосредственно не зависящего от хозяйствующего субъекта.

К политическим рискам ведут:

невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, революции, обострения политической ситуации в стране, национализации, конфискации товаров и предприятий, введение эмбарго из-за отказа нового правительства выполнять принятые обязательства;

введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война);

неблагоприятное изменение налогового законодательства;

запрет или ограничение конверсии национальной валюты в валюту платежа (в этом случае обязательства перед экспортерами стран может быть выполнено в национальной валюте, имеющей ограниченную форму применения).

2 Факторы, определяющие политический риск.

Одним из важнейших условий укрепления позиций Украины на международной арене и ее интеграции в мировое хозяйство является нормализация политической обстановки. Для зарубежных политиков и бизнесменов наша страна представляется интересным и перспективным, но весьма рискованным партнером. Более того, политический фактор несет в себе потенциальную угрозу экономической стабилизации: долгосрочные инвестиции в украинскую экономику, являющиеся необходимым условием экономического подъема, становятся затруднительными из-за высокого уровня риска, генерируемого политической средой.

Инвестор, работающий в стране с нестабильной политико-экономической системой, потребует дополнительную премию за политический риск, увеличивая требуемую ставку дохода. Снижение премии за данный риск и требуемой ставки дохода может быть достигнуто предоставлением инвестору правительственных гарантий.

Любой риск, в том числе и политический, не может возникнуть сам по себе. Существуют определенные факторы, прямо или косвенно воздействующие на данный вид риска (таблица 1).

Во всех развитых странах законодательство устанавливает предельные ставки налогов на доходы предпринимателей. Так, в США они составляют 34%, в Англии — 35, в Японии — 42, во Франции — 42, в Швеции — 52, в Германии — 53%. Общая сумма налогов в России, по различным оценкам, составляет 70-90% доходов предприятия, в результате чего в отечественной экономике происходит падение производства, наблюдается полное отсутствие интереса предпринимателей не только к его расширению, но и вообще к тому, чтобы им заниматься. Данная ситуация приводит к переливу капитала из производственной сферы в сферу торговли и посредничества. Небывалого уровня достигло укрывательство от уплаты налогов (30-40% всех налогов), что приводит к усилению уголовного риска.

Большое количество налогов — тяжелое бремя для любого предпринимателя, но особенно непосильно оно для малых фирм. Налоги съедают почти всю прибыль, в то время как мировой опыт показывает: абсолютный предел налоговых изъятий не должен превышать критического уровня.

Постоянно вносимые поправки и дополнения существующего законодательства лишают предпринимателей уверенности в надежности своей деятельности. Таким образом, уровень предпринимательского риска увеличивают не только высокие ставки налогов, но и нестабильность налогового законодательства. В целях экономии налоговых платежей и избежания высокого уровня риска все больше предпринимателей принимают решение об открытии фирмы за рубежом.

На уровень политического риска оказывают влияние также законодательство и государственные органы. С одной стороны, они регулируют деятельность фирм, так как в рыночной экономике взаимодействие между покупателями и продавцами подпадает под воздействие многочисленных правовых ограничений. Для предпринимателя особенно важны акты и нормы, регулирующие налоговые и финансовые отношения. Без знания норм налогового и финансового права невозможно эффективно организовать и успешно реализовывать предпринимательскую деятельность. С другой стороны, законодательство характеризуется подвижностью, а иногда и неопределенностью, что проявляется в форме неожиданного, определяемого политическими соображениями изменения условий хозяйствования, создающих неблагоприятную для предприятий среду, что увеличивает уровень риска.

Факторы косвенного воздействия обычно незаметно влияют на уровень риска, однако их влияние может быть значительным, и предпринимателю необходимо учитывать это в процессе деятельности. Рассмотрим такие факторы, определяющие политический риск.

1. Состояние экономики. На результаты предпринимательской деятельности оказывает влияние как экономическая ситуация в стране производства, так и экономическое положение отрасли. Конъюнктура рыночной экономики имеет тенденцию к периодам депрессии, когда предпринимателю становится трудно продавать произведенные продукты по приемлемым ценам. Многие фирмы очень чувствительны к спадам и подъемам, потому кризисы перепроизводства всегда приводят к увеличению степени предпринимательского риска.

Последнее десятилетие характеризуется нестабильностью международной торговли, вызванной неравномерностью инфляционных процессов в различных странах, колебаниями цен на энергоносители. В этих условиях отдельные страны ведут себя аналогично предприятиям со слабым финансированием и планированием. Они берут кредиты, часто поддерживая неэффективную структуру собственного производства. С ростом долговых обязательств условия займов ужесточаются, возможности защиты собственной промышленности и торговли слабеют, и ценовой шок, который приближает внутренние цены к мировым, ставит предприятие перед резким удорожанием производства. Отдельным фирмам не под силу бороться с кризисами, но в их возможностях проводить гибкую политику, способствовать снижению негативных последствий общего спада.

Значительное влияние оказывает уровень инфляции в стране. Инфляционные процессы подрывают стимулы экономического роста, повышают эффективность производства на базе научно-технического прогресса, ибо внедрение новой техники обходится все дороже; становится выгодным сохранять устаревшее, но относительно дешевое оборудование, старую трудоемкую технологию. Кроме того, инфляция обесценивает ресурсы амортизационных фондов фирм, и поэтому по закону изношенное оборудование не оснащается из-за недостатка средств. Инфляция искажает все экономические расчеты, делает неопределенными перспективы развития, усиливает риск, связанный с новыми инвестициями.

2. Политические условия. Политическая нестабильность вызывает повышенную неуверенность предпринимателя не только в успешности результатов деятельности, но и в возможности ведения дела. Она не позволяет наладить надежные и долговременные связи с партнерами, что является важнейшим условием успеха дела. Низкая договорная дисциплина, усиливаемая разрушением некогда единого экономического пространства, внутриреспубликанских и межрегиональных связей, приводит к возникновению рисков срыва договоров, нарушению сроков поставок, что в условиях недостаточности ресурсов ведет к нарушению циклов производства и к другим рискам.

Таким образом, политическая нестабильность усиливает общий уровень предпринимательского риска, причем как для отечественных предпринимателей, так и для партнеров за рубежом.

Потери под воздействием непредвиденных политических факторов проявляются в форме неожиданного изменения условий хозяйственной деятельности, что создает неблагоприятный для предпринимателя фон и тем самым способно привести к повышенным затратам ресурсов и потере прибыли. Типичными источниками такого риска являются:

увеличение налоговых ставок, введение принудительных отчислений, изменение договорных условий, отчуждение имущества и денежных средств по политическим мотивам;

потери, вызванные несовершенством методов и некомпетентностью лиц, формирующих бизнес-план и осуществляющих расчет прибыли и доходов;

потери предпринимателя, обусловленные недобросовестностью или несостоятельностью компонентов.

3. Региональные конфликты. Они оказывают как прямое воздействие на общую политическую обстановку, так и косвенное влияние на ситуацию в других регионах, поскольку решение региональных проблем требует дополнительных субсидий, что ведет к росту дефицита федерального бюджета, изменениям в налоговом законодательстве, сокращению социальных расходов (следовательно, возрастанию социальной напряженности), увеличению размера государственного долга, колебаниям процентных ставок и валютного курса, т. е. к ухудшению политического и инвестиционного климата в стране.

Политический риск наряду с другими рисками порождает последствия, носящие, как правило, негативный характер. Часто из него вытекают следующие события:

забастовки и рабочие волнения;

рост транспортных тарифов и пошлин;

рост цен на энергоносители;

изменение системы налогообложения;

официальное разрешение или запрещение движения капиталов;

отношения с полномочными органами.

Государство не может решить возникшие проблемы в считанные минуты, так же как и предприниматель. Необходим определенный промежуток времени для принятия правильного решения и предотвращения всевозможных убытков, потерь и даже конфликтов.

3 Методы анализа политического риска.

До конца 70-х годов большинство международных фирм ограничивали анализ политического климата в стране качественными оценками с использованием методов «старых знакомств» и «больших туров». Анализ проводился не регулярно, а лишь в тех случаях, когда решался вопрос о новых инвестициях. Если политический риск представлялся слишком высоким, то инвестиции либо не размещались, либо к стоимости проекта добавлялась «премия за риск» для учета высокой вероятности потерь. До тех пор пока не происходило крупной катастрофы, политический рейтинг страны не переоценивался.

Оценки политического риска по методу «старых знакомств» представляют собой традиционные отчеты, составленные специалистами, обладающими знаниями о соответствующей стране и поддерживающими контакты с влиятельными и хорошо информированными лицами — учеными, дипломатами, журналистами, бизнесменами. Главным недостатком данного метода является то, что компании в большей степени приходится полагаться на суждения аутсайдеров.

Метод «больших туров» предполагает посещение группой экспертов исследуемой страны и налаживание там контактов с местными лидерами, правительственными чиновниками и бизнесменами. Отрицательной чертой этого метода является возможное приукрашивание собираемой информации и излишне оптимистичный прогноз.

Наиболее качественным систематичным методом является метод Дельфи, согласно которому на первом этапе аналитики компании разрабатывают систему переменных для конкретного случая, а затем привлекают широкий круг экспертов, определяющих вес каждой переменной по рассматриваемой стране. Качественный подход позволяет оценить специфику каждой конкретной ситуации. В некоторых случаях внимательное исследование различных специфических элементов, определяющих ситуацию, может быть более важным, чем проведение систематической количественной оценки. Большим недостатком данного метода является чрезмерная субъективность оценок. При принятии решений старые стереотипы иностранного общества могут сыграть роковую роль. Дж. Саймон оценил этот подход как «спорадический, основанный на селективном, неконтролируемом восприятии или идеологических и личностных пристрастиях».

Р. Руммель и Д. Хинен обосновали необходимость комбинированного подхода, который позволил бы соединить субъективное восприятие иностранной среды с количественным анализом объективных данных для формирования общего восприятия странового риска. В настоящее время комбинированный подход к оценке странового риска использует большинство фирм.

Формализация и моделирование макрополитических и экономических рисков начали широко развиваться в середине 70-х годов. Рост задолженности развивающихся стран вызвал повышенный интерес к так называемым рискам неплатежеспособности. Специфическая природа таких рисков привела к необходимости систематического анализа макроэкономических данных, хотя при этом признавалась необходимость вовлечения в количественный анализ некоторых субъективных элементов.

Количественный подход к оценке странового риска позволяет сравнивать разные страны по степени риска, используя единый числовой фактор риска, который суммирует относительное влияние определенного количества социально-политических факторов посредством различных политических и социальных индикаторов. Главным недостатком количественных методов являются использование узкого определения политического риска и концентрация на ограниченном количестве подвидов риска, таких, как политическая нестабильность, валютный контроль и экспроприация. Полный список возможных рисков с разной степенью потенциального влияния на иностранные инвестиции гораздо шире и включает несколько сотен политических, экономических и социально-культурных факторов. Выбор факторов и определение их относительного веса остаются основной проблемой количественного метода.

Другая проблема заключается в том, что попытка использовать количественную шкалу рисков для международных сравнений наталкивается на отраслевую (проектную) ориентированность большинства страновых рисков. Так, добывающие отрасли больше подвержены экспроприации, чем высокотехнологичные производственные отрасли. Более того, то, что рассматривается как фактор риска для большинства отраслей (политическая нестабильность), вполне может быть фактором дополнительных возможностей для других отраслей (например, для военно-промышленного комплекса). Поскольку разные страны обладают различным относительным уровнем риска для разных инвесторов, сфера применения количественной шкалы странового риска сужается.

Для раннего обнаружения благоприятных или неблагоприятных тенденций в стране применяется метод агрегированных статистических данных. На этой основе в 70-е годы были разработаны две модели — PSSI и Ecological Approach, основанные на точных причинных взаимосвязях и опирающиеся на эконометрические и другие объективные данные.

Следует упомянуть две финансово-ориентированные рейтинговые системы: Institutional Investor»s Country Credit и Rating Euromoney»s Country Risk Index, охватывающие 109 и 116 стран соответственно. В последней системе рейтинг страхового риска составляется путем комбинирования набора индикаторов типа Лондонской ставки предложений по межбанковским кредитам (LIBOR), первичного ценообразования, межбанковских кредитов и т. д. Для характеристики общих экономических и политических тенденций, таких, как степень национального контроля над ключевыми секторами экономики, политическая нестабильность, международный статус страны, изменения в торговом балансе правительства и фирм, применяются целые группы переменных.

Количественные параметры используемых индикаторов обычно комбинируются с мнениями экспертов и формируют сложную динамическую модель, позволяющую прогнозировать развитие национальной и международной экономики. Преимущество индикаторов — в их объективности и (в большинстве случаев) изменяемости, что позволяет быстро создавать точные отчеты о событиях. Однако крупной проблемой остается теоретическая обоснованность индикаторов. Другой проблемой является статичность рейтингов по определению: они рассматривают прошедшие события и условия, которые могут не иметь никакой связи с будущим.

Наряду с экспертными оценками для исследования внутриполитической нестабильности как ключевого фактора политического риска применяется эконометрическое моделирование. В основе эконометрической модели, разработанной профессорами Сиракузского университета В. Коплином и М. О»Лири и получившей наибольшую известность, лежат уравнения множественной регрессии. В их модели политическая нестабильность рассматривается как явление политической жизни определенной страны, характеризующееся широким применением насилия против правительства в виде заговоров, государственных переворотов, гражданских войн, межнациональных конфликтов и т. п. При этом различаются нестабильность в правящей верхушке, связанная с борьбой за власть внутри правящего слоя, и социальная нестабильность, возникающая в результате активной деятельности оппозиционных социально-политических сил.

На уровне корпораций заключения об уровне риска в стране часто являются нечем иным, как количественным описанием политической среды, включенным в инвестиционное предложение.

Примером экстенсивной встроенной модели служит Economic, Social and Political system (ESP), разработанная фирмой Dow Chemical для своих операций в Латинской Америке. Использование данной модели предполагает предварительный сбор информации по определенной стране, посещение этой страны экспертами, верификацию информации посредством интервью с сотрудниками фирмы и местными лидерами, окончательный анализ информации группой экспертов, составление сценариев возможного развития событий. Преимущество такого подхода состоит в том, что он специально разработан для конкретных потребностей компании и привлекает к анализу как рядовых членов компании, так и ее высший руководящий состав, гарантируя тем самым, что отношение к результатам оценки будет серьезным. Однако этот метод достаточно Дорог и требует много времени.

Другим методом анализа и оценки политического риска является составление рейтинга стран по уровню риска на основе структурированного и стандартизированного списка вопросов.

До 80-х годов в широком контексте сканирования внешней среды экономические и технологические области рассматривались как более важные и имеющие большее влияние на бизнес, чем политические и социальные, которые, как считалось, не только более сложны и неструктурированны, но и более неопределенны и менее предсказуемы. Тенденция относится к социально-политическому развитию как к действию провидения, которым невозможно управлять и на который можно реагировать только тогда, когда действия уже становятся видимыми, определила недостаточную разработанность аналитических инструментов в данной области.

К пересмотру этой тенденции привели активные исследования по разработке подходящих социальных индикаторов, которые могли бы использоваться наряду с такими широко распространенными экономическими индикаторами, как валовой внутренний продукт (ВВП) и индекс потребительских цен. Социальные индикаторы, например объективные, такие, как статистически выраженные демографические сдвиги, или перцептуальные (поведенческие) типы изменения отношения к работе, обработанные и стандартизированные для международных сравнений, несомненно, станут важной составляющей количественных и качественных методов оценки политического риска. В некоторых методиках оценки страново-го риска селективные социально-политические индикаторы применяются в качестве указателей политической стабильности. Р. Руммель и Д. Хинен используют такие индикаторы, как степень авторитаризма, переходные этапы экономики, уровень образования по отношению к безработице, баланс силы между военными и гражданскими властями.

Для оценки личностного фактора при анализе политического риска М. О»Лири и В. Коплиным была разработана модель под названием Primce model. Анализируя твердость позитивной, нейтральной или негативной позиций конкретного лица, степень его влияния и значение для него данного вопроса (каждый критерий оценивается по пятибалльной шкале, затем перемножается и суммируется по всем участникам), эта модель позволяет количественно (долей положительных баллов в общем количестве) рассчитывать вероятность принятия правительством того или иного решения.

Б. Ливи разработал аналитическую сеть, интегрирующую социально-культурные переменные наряду со всеми неэкономическими факторами в количественный структурированный подход к оценке странового риска.

Общую схему взаимодействия политических, социальных и экономических факторов, определяющих уровень риска в стране, представил Ч. Кеннеди в своей книге «Управление политическим риском».

Под социальной неоднородностью понимаются количество и численность различных этнических, племенных, религиозных и региональных групп. Расслоение общества происходит в том случае, когда указанные группы в значительной степени представляют нижний, или беднейший, класс, что резко усиливает политическую нестабильность. Распределение дохода показывает степень неравенства экономических групп в обществе. Чем выше это неравенство, тем вероятнее политическая нестабильность.

Ч. Кеннеди выделяет четыре основных типа политических систем:

либерально-демократическую (парламентская или президентская);

новую независимую (бывшие колонии).

Наиболее стабильными он считает вторую и третью системы, относительно стабильной — первую и наименее стабильной — четвертую. Как крайне нестабильная рассматривается политическая система в случае, когда военные имеют возможность и желание изменить правительство.

Наличие в недавнем прошлом страны гражданской войны, революции, военных переворотов, включаемых в показатель «последняя внутренняя война», считается прецедентом для возможного решения будущих конфликтов. Легитимность правящей элиты означает соблюдение большей частью населения правительственных распоряжений. Появление противоположных тенденций, а также высокая степень государственного насилия над гражданами (репрессии) усиливают вероятность политической нестабильности. Прогрессивные программы земельных реформ необходимы для устойчивого перехода от преимущественно аграрного к индустриальному обществу.

Множество подходов анализа риска, описанных выше, выявляет сложность и многоразмерность проблемы анализа и оценки политического риска. Все рассмотренные модели имеют определенные преимущества и недостатки. Экспертные системы критикуются за то, что в них не всегда четко прослеживаются причинные отношения. Эконометрические модели зачастую страдают сложностью обеспечения текущими источниками данных большинства независимых переменных, необходимых для анализа. Встроенные модели могут быть дороги, продолжительны во времени и географически ограничены. Из этого следует, что оптимальный подход должен сочетать лучшие стороны каждого из методов и давать возможность измерять макрориски и интерпретировать их применительно к проектно-специфическим условиям.

Анализ политического риска в Украине имеет некоторую специфику. Прежде всего, политическая традиция, несовершенство демократических институтов и переломный момент исторического развития обусловили значительную роль личностного фактора, которому при оценке политического риска необходимо уделять дополнительное внимание.

Как правило, избежать политического риска практически нельзя (особенно в Украине — стране, где нестабильность присутствует почти во всех сферах общественной жизни) и трудно его предугадать, так как все зависит от государственной стабильности и от экономики. В этих условиях, стремясь избежать потерь, предприниматель способен снизить их угрозу и уменьшить действие неблагоприятных факторов, а также постараться контролировать свою деятельность и держать «ухо востро».

В настоящее время такое словосочетание как «политический риск» встречается во всех СМИ, если публикация посвящена проблемам коммерческой деятельности. Сейчас каждый инвестор, размещающий капитал, имеет опыт работы на рынках, навыки взаимодействия с другими компаниями, а также знаком с прецедентами, которые случались с другими инвесторами. Например, после известного разбирательства с компанией «Юкос» предприниматели считают политический риск возросшим неоднократно.

Исследований на эту тему не слишком много, поскольку аналитики довольно редко затрагивают эту область. А недостаток информации влияет, к сожалению, на принимаемые инвестиционные решения. Поэтому и необходимо изучать проблему политического риска, создавать методики оценки и отбора, вырабатывать способы учета и инструменты для снижения рисков, когда организуется коммерческая деятельность.

Понятие интересов

Ключевое понятие, необходимое для того, чтобы рассмотреть феномен политического риска со всех сторон, — это понятие интересов. Субъект начинает действовать только после того, как осознает наличие тех или иных собственных интересов. Начинается этот процесс после принятия решений, которым предшествует анализ ситуации и выбор способов действия.

Политические и экономические риски просчитываются как раз на этом этапе. В чем же они заключаются? Нацеливаясь на удовлетворение интересов, при реализации собственных решений можно столкнуться с некоторыми препятствиями, которые вполне часто эту реализацию делают невозможной, а с вероятностью положительного исхода — практически нулевой. Именно в этих препятствиях и находятся источники политических и экономических рисков.

Характер их связан с продвижением интересов предпринимателя, факторов, которые влияют на деятельность в целом. Факторы политического риска субъекта определяются характером его интересов. То есть если у предпринимателя существуют политические интересы, то и риск, соответственно, тоже будет присутствовать. Круг интересов может быть в разной степени широким или узким, это никак не определяет присутствие или отсутствие факторов политического риска.

Понятие интересов традиционно отождествляется с политической составляющей инвестиционных рисков. Любая деятельность коммерческих структур может быть напрямую связана с последствиями политических рисков. Хотя компания, осуществляющая деятельность, — не единственный субъект, который рискует. Есть примеры, когда коммерческая деятельность приводит к угрозе отставки целых правительств. К политическим рискам относятся многие связанные с компанией субъекты — отдельные политики, партии, политические институты.

Анализ и прогноз

Политические риски примеры дают самые богатые, когда рассматриваются действия политических субъектов в контексте прогнозирования действий того или иного фактора, поскольку государственно-правовые факторы в своем поведении руководствуются не только формальными задачами, но и обеспечением политического будущего для своей компании. А в этих случаях всегда есть угроза качеству политической жизни конкретного субъекта.

Другие классификации факторов риска

В зависимости от интересов инвестора, его целей и характеристики деятельности определяется значимость тех или иных политических рисков. Многие интересуются только фоновыми факторами или регионального. Сюда можно отнести банки. Средний региональный бизнес выше ставит профильные показатели, потому что его деятельность сильно зависит от региональных властей и их конкретных решений. Помимо разделения факторов риска на профильные и фоновые, есть и другие классификации.

На Западе политические риски делятся на микро- и макрориски, экстра-легальные и легально-правительственные. В России для анализа рисков инвестиционного проекта лучше пользоваться базовой классификацией, которая основывается на критериях политической среды, объекта воздействия и происхождения компании. Выбор классификации, впрочем, более всего зависит от самого исследования и задач, им поставленных.

В России применяется следующая классификация рисков инвестиционных проектов. По объекту воздействия различают макро- и отраслевой микрориск, а также индивидуальный. По происхождению — риски для российских компаний и иностранных. По структуре среды — риск региональный и федеральный.

По инвестору — прежде всего, политические риски стран. Ведь от выбора государства зависит и риск, которому любой инвестор подвергается в первую очередь. Характерной особенностью политического риска в РФ является обозначение двух уровней, где он может возникнуть. Это уровни региональный и федеральный. Регионы страны сильно отличаются по уровню политических рисков.

В регионах

Сегодня уже не пользуются устаревшей трактовкой понятия «регион», потому что он является не только административной территориальной единицей с едиными природными, социально-экономическими, национальными и культурными условиями. Нужно рассматривать регион как район инвестиционной деятельности и приложением для капитала.

Российские и западные компании все чаще обращают внимание на изобилие новых вариантов расширения производства с использованием местных ресурсов той или иной области, края, республики. Последствием такого внимания инвесторов явилось образование нового понятия — инвестиционная привлекательность. В России очень своеобразная организация политического пространства, где отсутствует единое политическое, правовое и экономическое поле, а также не действуют общепринятые правила игры.

Даже сегодня значительно различаются зконодательная и правовая базы в регионах, и эти отличия многочисленны и разнообразны. Любая территория — это отдельная социальная, правовая, экономическая и политическая среда. Именно поэтому и инвестиционную привлекательность каждый регион имеет собственную, в прямой зависимости от инвестиционного климата и эффективности вложений.

Примеры

Региональная среда в России характеризуется особым социальным климатом, склонным к резким колебаниям, в результате которых вероятность форс-мажора возрастает, и тогда деятельности инвестора грозят негативные последствия. Здесь и риск трудовых конфликтов на фоне социальной напряженности, и демографический ресурс, и не слишком высокий уровень рыночности и открытости политической культуры, да и сама ментальность — все виды политических рисков в регионах присутствуют.

Регионы отличает и то, что на этом поле прекрасно сформировались местные политические интересы, и борьба будет вестись в абсолютно всех областях экономики, поскольку за обладание ресурсами (административными тоже) идет постоянная борьба разнообразных финансовых структур — с разной степенью конфликта.

Например, канадская компания Kinross Gold потерпела фиаско и свернула деятельность в Магадане и области, поскольку аукцион ею был проигран, и месторождение на сопке Кварцевой досталось А. Басанскому, местному предпринимателю, которого поддерживали местные власти. На распутье оказалась и японская Toyota в поисках региона, чтобы разместить капитал: ни Нижегородская, ни Московская область, ни Санкт-Петербург свободную от политических рисков территорию предоставить не смогли.

Репутации

Некоторые регионы могут послужить примерами в создании благоприятной инвестиционной обстановки, там проводится политика привлечения инвесторов. Это прежде всего Новгородская область. В Московской области тоже эти условия лучше, чем даже в Москве, но, тем не менее, далеко не всем инвесторам хватило их объема.

Здесь множество иностранных предприятий только пищевой промышленности. На территории Московской области расположились многие гипермаркеты иностранного происхождения, а также заводы Ehrmann, Campina, Danone, Mars. Хорошая репутация и у Липецка, его считают даже образцовым для российско-итальянских инвесторов. В Санкт-Петербурге благоприятный географический фактор, на топливный рынок пришли итальянская Enel, финская Fortum.

Взаимоотношения капитала и политической региональной среды зависят от потенциала и самой коммерческой структуры, ее ресурсной базы. Особо крупные промышленники из-за рубежа очень часто имеют возможность лоббировать собственные интересы даже на федеральном уровне, причем не подстраиваясь под среду, а меняя ее.

Имидж региона

Корякский автономный округ целиком и полностью поддался деятельности российской компании «Ренова», поскольку у нее есть возможность управлять собственными активами в металлургии, химической, горнодобывающей, строительной отраслях, в энергетике, на транспорте, в телекоммуникациях, ЖКХ и в высокотехнологичном машиностроении, в медицине и финансах не только округа, но и в России, и за рубежом. Успешность компании в регионе во многом определяет социальная обстановка.

Инвестиционная привлекательность все более зависит от имиджа, который приобрел регион. Имидж — это своего рода тоже ресурс, если создана конгруэнтность имиджа региона и компании (сочетаемость их). Если есть высокая конгруэнтность, то ниже меньше трудовых конфликтов. Например, компанию Knauf буквально выгнали из региона, потому что деятельностью ее было возмущено население. Даже местные казаки выступали очень громко. Очень влияет на имидж региона уровень коррупции, конфликтности на общем поле экономических интересов и многое другое.

Страхование политических рисков

В зонах рискованных инвестиций, где оценка экономических и политических условий неблагоприятна (Россия часто тоже фигурирует в этих списках), применимость страхования проблематична, поскольку вероятность наступления страхового случая велика. А это связано с опустошительным, катастрофическим ущербом.

Например, изменение политического режима, конвертируемости внутренней валюты, условий вывоза прибылей — риски непредсказуемые. Обычно это события непреодолимой силы, которые не зависят от сторон сделки. Но именно они и наносят самый большой имущественный ущерб. Обычный договор страхования обозначает такую ситуацию форс-мажором, оговаривая заранее, что данный перечень рисков не повлечет за собой компенсацию причиненного ущерба.

Но бывает форма договора, заключающегося на специальных условиях, где в страхование входят и случаи некоммерческих, то есть политических рисков. Это социальные беспорядки, гражданские волнения, военные действия, экспроприация, национализация или конфискация собственности инвестора из-за рубежа. Имущественные интересы иностранных инвесторов осуществляются специальными государственными агентствами, частными компаниями или международными организациями.

Обработка информации

Оценивать при анализе политических рисков нужно следующие факторы:

1. Характер политического режима в регионе: бюрократизацию, влияние на административные решения личностных факторов, коррумпированность, изолированность от общества властей в регионе, демократичность, преемственность власти, взаимосвязь политической и экономической жизни, гибкость институтов.

2. Политическую культуру: степень сформированности гражданского общества, вовлеченность в политические процессы, открытость и рыночность, религиозную, этнолингвистическую, классовую или племенную гетерогенность.

3. Социальные условия: степень социальной защищенности, фрустрацию населения, интенсивность и вектор социальных реформ, эмиграцию и иммиграцию.

4. Политическую и правовую обстановку: активность общества, легитимность власти, инвестиционную законодательную базу, уровень конфликтности и политических интересов, интенсивность и характер административных реформ, криминогенность обстановки, оппозицию, подверженность террористическим действиям.

ПРОБЛЕМАПОЛИТИЧЕСКОГО РИСКА: ПОНЯТИЕ ИМЕТОДЫ ОЦЕНКИПроблема политическогориска (равно как и теория данногофеномена) возникла в результате активизациидеятельности транснациональных корпорацийи их выхода на мировую арену. ТНКначали осуществлять крупные инвестициив страны третьего мира, где некоторыеиз них понесли существенные финансовыепотери в связи с определеннымиполитическими событиями, не зависевшимиот воли этих корпораций. С тех поррешения международных компанийи инвесторов о целесообразностиосуществления капиталовложений вэкономику той или иной страныопределяются уровнем политическогориска.Очевидно, чтопроблема политического риска являетсяключевой в обширном спектре вопросов,связанных с осуществлением международныхинвестиций. Осуществляя инвестиционнуюдеятельность в так называемых развивающихсярынках (emerging markets)и в государствахс переходной экономикой (со свойственнойим политической нестабильностью), инвесторрискует тем, что в случае изменения политическойситуации его капиталы могут быть подвергнутыопределенным ограничениям или даже мерампринудительного изъятия. Другими словами,существует реальная опасность, что иностранныеинвестиции могут быть национализированы,реквизированы без выплаты компенсациисвоевременно и в полном объеме. Это исоставляет понятие политического риска.ОПРЕДЕЛЕНИЯ ИКЛАССИФИКАЦИЯ ПОЛИТИЧЕСКОГО РИСКАОдной из главныхпроблем разработанности теорииполитического риска является отсутствиеединой и общепринятой системы понятий,наличие существенных, порой принципиальныхрасхождений в понимании смыслаключевых терминов. Анализ существующихподходов к проблеме политическогориска позволит выявить общиеи основные характеристики данногофеномена и сформулировать общееопределение, адаптированное для изученияроссийского инвестиционного климатаи политического процесса.Политическийриск, наряду с рядом других рисков(социально-экономическими, экологическими,отраслевыми и т. д.), образует «страновойриск».В данном исследовании не стоитзадача подробного рассмотрения проблемыстранового риска, однако в виду частогосмешения содержания понятий необходимочетко разграничить страновой риск и политическийриск.Несмотря нато, что понятие странового рискавозникло раньше понятия политическогориска (последнее было составной частьюпервого), на начальном этапе их смысловыезначения практически совпадали. Понятие»страновой риск» появилось в 70-егоды XX в. в связи с растущей интеграциейнациональных финансовых рынков в структуремировой экономики, интернационализациейдеятельности всех субъектов финансовогосектора, резким развитием транснациональныхинститутов, возросшими масштабами кредитованияразвивающихся стран, а следовательно,и с повышением значимости глобальногориска. Оно впервые было введено в научныйоборот первым вице-президентом Сити банка(США) Ирвином С. Фридманом, однако и сегодняне имеет четкой общепринятой трактовки.Некоторые исследователи сводят страновойриск к оплате долговых обязательств.Другие определяют его как специфическийриск для каждой страны, отражающий вероятностьдефолта по ее долговым обязательствам(в данном контексте дефолтом являетсялюбое одностороннее нарушение заемщикомпервоначальных условий кредитного соглашения,ведущее к возникновению у кредитора определенныхфинансовых потерь). В широком смысле страновойриск можно определить как подверженностьфинансовым потерям в ходе международногокредитования в связи с возникающими вопределенной стране событиями, находящимисяотчасти под контролем государства, ноабсолютно вне контроля частных компаний.Страновой рискв целом — это многофакторное явление,характеризующееся тесным переплетениеммножества финансово-экономических исоциально-политических переменных. Классическимопределением странового риска являетсятрактовка его как «вероятности того,что суверенное государство или независимыекредиторы в определенной стране не будутиметь возможности или желания выполнитьсвои обязательства по отношению к иностраннымкредиторам и/или инвесторам» 1 .В рамках общего странового риска различаютнекоммерческий (политический) и коммерческийриски 2 . Последний делится в зависимостиот уровня своего влияния: на уровне государства- риск неплатежеспособности (sovereignrisk),ассоциирующийся с предоставлениемкредитов иностранным государствам 3 ;на уровне компаний — трансфертный риск (transferrisk) —риск того, что отдельная странаможет наложить ограничения на переводприбыли иностранными компаниями за границу 4 .Несмотря натрактовку политического рискакак одного из разделов более общегостранового анализа, исследование этогофеномена может проводиться как в рамкахстранового риска, так и в качестве самостоятельнойпроцедуры, направленной на выявлениеугроз в политической сфере.Значение термина «политическийриск»,как отмечает И. Подколзина 5 ,является достаточно широким, начинаяот прогнозирования политической стабильностии заканчивая оценкой всех некоммерческихрисков, связанных с деятельностью в различныхсоциально-политических областях. ПрофессорФлорентийского университета У. Гори отмечает,что понятие политического риска имеетстолько же определений, сколько существуетточек зрения на эту тему. Но несмотряна многообразие трактовок этого понятия,большинство исследователей ограничиваютсвои определения рамками «нежелательныхпоследствий политических действий».О политическомриске говорят, например, когда принимаютсярешения, касающиеся инвестирования вту или иную страну или регион, ипри этом требуется учитыватьнегативное влияние факторов, связанныхс нестабильностью внутриполитическойситуации правящего режима или правительства,с политическими беспорядками 6 .В узком смыслепод политическим риском понимаетсявероятность наступления определенногополитического события или принятиеопределенного политического решенияв конкретной стране, способного оказатьтакое воздействие на тот илииной вид предпринимательской деятельности,которое выльется в потерю прибылиили ее сокращение до размеров, не входившихв предварительные инвестиционныерасчеты. Такие риски наступают:при военных действиях, гражданскихволнениях, социальных беспорядках, которыемогут привести к причинению экономическогоущерба; при конфискации, национализацииили экспроприации собственностиинвесторов; при введении законодательныхмер, ограничивающих или изменяющихусловия хозяйственной деятельности.В экономическойлитературе политический риск традиционноопределяется как вероятность ухудшенияфактических результатов экономическойдеятельности хозяйствующих субъектовна территории данной страны (региона)вследствие влияния политических фактороввнешней среды (то есть действий правительства,военных и гражданских конфликтови т. д.).Существующиев науке дефиниции политическогориска можно разделить на двеосновные группы, различия между которымихотя и существенны, однако едва различимы.Первая группаавторов трактует политический рискв терминах государственного вмешательствав проведение деловых операций.Так, исследователиВ. Вестон и Б. Сорж определяют его как»действия национального правительства,которые мешают проведению деловых операций,изменяют условия соглашений или приводятк частичной или полной конфискации собственностииностранных компаний» 7 . В данномслучае политический риск рассматриваетсячерез влияние властных национальныхфакторов на проведение деловых операций.Аналогичный подходиспользуют Д. Эйтман и А. Стоунхил, определяяполитический риск как конфликт междукорпоративными целями и устремлениямиорганов государственной власти 8 .Свою типологию политических рисков исследователистроят на основе форм взаимоотношенийвластей с иностранными компаниями в странеразмещения капиталов. Следует отметить,что изначально интересы фирмы и правительстваразличны. Правительство пытается добитьсямаксимальных экономических выгод приминимальной «политической цене»,компания же стремится получить режимнаибольшего не только экономического,но и политического благоприятствования.Р. Алибер 9 определяет политическийриск как «возможность того, что руководствостраны ограничит возможность инвесторав одной стране вкладывать средства вдругую страну». Другими словами, онассоциирует политический риск с возможностьюгосударства контролировать перемещениекапитала.Другая группаисследователей, определяя политическийриск, связывает его с определеннымиполитическими событиями илидействиями, накладывающими ограниченияна деятельность компаний. Так, вполнереально, что те или иные действиягосударства по регулированию экономикимогут привести к утрате инвесторомсвоего имущества. Существует реальнаяопасность, например, что при введениижестких валютных ограничений страной- реципиентом инвестиций инвесторне сможет перевести свою прибыльот участия в инвестиционном проектев свободно конвертируемую валюту ипереправить ее за рубеж. Не исключенаи ситуация, когда капиталы инвесторамогут быть утрачены в результатевоенных действий или гражданскихволнений 10 .Так, в работеодного из ведущих специалистов вобласти методологии оценки политическихрисков С. Кобрина «Управление оценкойполитического риска» предлагаетсядостаточно широкое толкование данногофеномена, которое определяется как «непредвиденныеобстоятельства, возникающие в политическойсреде или вызванные политическими событиямиили процессами и принимающие обычно формуограничений в ходе проведения операций» 11 .В свое определение С. Кобрин вводит рядсущественных уточнений. Так, соответствующаяполитическая среда определяется какпроцесс, целью участников которого являетсяполучение власти для принятия решений.Во-вторых, по мнению исследователя, ванализ политического риска нецелесообразновключать все события, происходящие вполитической среде. В-третьих, отношениямежду средой и компанией могут носитькак прямой, так и косвенный характер,чьи последствия могут быть как позитивными,так и негативными.Д. Джодис определяетполитический риск как «изменения вусловиях проведения операций иностраннымикомпаниями, возникающие в ходе политическогопроцесса» 12 .Г. Райе и И. Махмаудакцентируют внимание на необходимостиучета как внутренних политических событий,так и международной политической ситуации.Они определяют политический риск как»внутристрановые и международные,неконфликтные и интеграционные событияи процессы, которые могут (или не могут)привести к изменениям в правительственнойполитике внутри страны или в зарубежныхстранах, что выразится в неблагоприятныхусловиях или дополнительных возможностях(касающихся, например, прибыли, рынков,персонала) для фирмы» 13 .Американскийисследователь Ч. Кеннеди включаетв понятие политического рискавсе нерыночные факторы — экономические,социальные, культурные и чисто политические,трактуя его как «неопределенностьсреды, в которой действуют всенерыночные силы» 14 . При этом политическийриск связан не только с кризисными явлениями(революция, военный переворот), но и стакими событиями, как изменение законодательства,смена политических элит и т. п.К. Смит в своюочередь связывает политическиериски с процессом смены политическихэлит, от позиции и решения которыхможет зависеть судьба иностранныхинвестиций 15 .Р. Родригес и Е.Картер рассматривают политический рискв терминах наложения ограничений (частичныхили тотальных) на деятельность компаний.Как основные факторы риска в развивающихсястранах исследователи рассматриваютадминистративное изменение обменногокурса и экспроприацию 16 .А. Ван Агтмаелбольшое внимание уделяет политическойнестабильности, а также национализации(полной или частичной) и резким изменениямвнешнеполитического курса 17 .Р. Хершбаргер иДж. Неорагер считают риском «порчусобственности компании, экспроприацию,нарушение деловых договоренностей состороны государства, а также негативныеизменения валютной и налоговой политики» 18 .Другие исследователипри определении политическогориска исходят из различия стабильностиполитической системы и действийнационального правительства. Д. Цинкотмечает, что изменения политическойстабильности одновременно влияют какна национальные компании, так ина иностранные. Правительственныеже действия, по его мнению, направленыисключительно на иностранных инвесторов 19 .Ч. Нэрт рассматриваетполитический риск в рамках изучения инвестиционногоклимата страны, который, по его мнению,складывается из двух элементов: бизнес-среды(включающей социально-экономическиеи административные факторы) и политическогоклимата. В свою очередь политическийриск определяется степенью экспроприациии прямой конкуренции со стороны государственныхпредприятий 20 . Похожий подход используютДж. Дэниэлс, О. Оргам и Л. Радебаух, которыевидят политический риск в измененияхполитической среды, ведущих к ухудшениюположения иностранных компаний 21 .Д. Гендель, Г. Вест,Р. Мидоу определяют его как «риск иливероятность политических событий, способныхизменить возможность получение прибылидля конкретных инвестиционных проектов» 22 .Из этой же позиции исходит и Ф. Рут, определяяего как «возможные политические событиялюбого рода (война, революция, государственныйпереворот, экспроприация, изменение налоговойполитики, девальвация, нарушения валютнойполитики и ограничения на импорт) внутрисвоей страны или в стране инвестирования,которые ведут к потере прибыли и/или активовтранснациональной компании» 23 .С. Робок считает,что угроза политического риска в международномбизнесе возникает тогда, когда:а) в бизнес-средевозникают определенные барьеры и ограничения;б) их появлениев свою очередь, трудно поддаетсяпрогнозированию;в) и являютсярезультатом политических перемен 24 .В таком случае,как отмечает исследователь, измененияв политической среде будут расцениватьсяв качестве политического риска,когда они станут весомым образомвлиять на прибыль и иные цели конкретногопредприятия.Некоторые исследователи(М. Фицпатрик, В. Ашер, Т. Брювер) считаютсуществующие дефиниции неудовлетворительнымииз-за того, что они делают акцент на статикериска, и таким образом фиксируется лишьконечная точка того или иного вектораразвития. По их мнению, основное вниманиенеобходимо уделять динамике политическогодействия 25 и т.д……………..