uy/ Chiroqlar

Venchur biznesining alohida ahamiyati nimada? Venchur kapital kompaniyasini yaratish jarayoni qanday? Venchur biznesi va uning Rossiyada rivojlanishi

Kirish

Ilmiy-texnik inqilob (STR) jarayonning o'zini tubdan o'zgartirdi iqtisodiy rivojlanish, bu talabni individuallashtirish, mahsulotlarni yangilashni jadallashtirish, avtomatlashtirish va axborotlashtirishni kengaytirishda o'z aksini topdi. Aynan shu o'zgarishlar venchur biznesning paydo bo'lishi va rivojlanishi uchun moddiy asos bo'ldi.

So‘nggi paytlarda venchur biznesning rivojlanishi yangi texnologiyalarni ishlab chiqish va joriy etish hamda milliy ilmiy salohiyatni oshirishga yangi sur’at bag‘ishlamoqda. Venchur biznesining mohiyati va uning rivojlanishi uchun shart-sharoitlar yaratish mexanizmi masalasi iqtisodiy nazariyaning diqqat markazida turadi.

Tadqiqot ob'ekti - venchur biznesning asosi, innovatsion texnologiyalar va innovatsion jarayon. Innovatsion jarayon ilmiy-texnikaviy faoliyatdan va ularni keyinchalik yangi texnologiyalar, mahsulotlar va xizmatlar ko'rinishida amalga oshirish uchun yangi g'oyalarni ishlab chiqishdan iborat bo'lib, ularni tijoratlashtirish yagona ilmiy va takror ishlab chiqarish tsikli doirasida bozor talabini qondirishni ta'minlaydi. . Innovatsion faoliyat va tegishli ishlanmalar maqsadlar, ularga erishish vositalari va tijorat natijalarini o'z ichiga oladi. Bu faoliyatning uzluksizligi va izchilligi fan, ta’lim, ishlab chiqarish va bozor integratsiyasi darajasiga bog‘liq. Innovatsion faoliyatning muvaffaqiyati mamlakatdagi umumiy iqtisodiy vaziyatga va davlat ilmiy-texnik strategiyasiga, resurslarning etarli darajada ta'minlanishiga, bozor sharoitlariga, boshqaruvning professionalligiga va boshqalarga bog'liq. .

Kurs ishi tadqiqot masalalarini uslubiy jihatdan ishlab chiqishga bag'ishlangan. Bu erda venchur biznes toifasi o'rganilib, venchur biznesning mohiyatiga turli olimlar va turli mamlakatlar qonunlari nuqtai nazaridan ta'riflar berilgan va uning o'ziga xos ta'rifi berilgan.
venchur biznes. Bundan tashqari venchur biznesning miqdoriy va sifat xususiyatlari, uning ishlash qonuniyatlari va tamoyillari, ijtimoiy-iqtisodiy roli, shuningdek venchur korxonalarning turlari, ularning xususiyatlari, rivojlanish bosqichlari ko'rib chiqiladi.

Venchur biznes tushunchasi va mohiyati

1.1 Venchur biznesi

Hozirgi vaqtda "venchur biznesi" tushunchasi keng tarqaldi, bu daqiqa Venchur biznesining yagona ta'rifi yo'q, tadqiqot maqsadiga qarab turli manbalar ushbu hodisani turlicha izohlaydi;
Mahalliy mualliflarning tadqiqotlarida "venchur biznes" tushunchasi hali ham kamdan-kam qo'llaniladi, "yuqori texnologiyali biznes" kombinatsiyasi ko'proq qo'llaniladi. Shunday qilib, V.M.Buznik yuqori texnologiyali biznesni "foyda keltiradigan yuqori texnologiyali mahsulotni ishlab chiqarish va sotish bilan bog'liq faoliyat" deb ta'riflaydi.
Agar siz chet el adabiyotlarida ushbu muammoni ko'rib chiqsangiz (inglizcha variant: venchur biznes - Venture Business, riskli business - Risky Business, hightech business - High Technology Business, kichik firmalar yuqori texnologiyalar - High Technology Small Finns, yangi texnologiyalarga ixtisoslashgan firmalar - Yangi texnologiyaga asoslangan firmalar), shundan so'ng venchur biznesning xarakterli xususiyatlari quyidagilarni o'z ichiga olishini ta'kidlash mumkin; yuqori xavf, yuqori rentabellik va yuqori texnologiya.

Kichik biznes va yirik firmalar o'rtasidagi hamkorlik turlaridan biri venchur biznesdir. Inglizcha "venture" so'zi risk degan ma'noni anglatadi va shuning uchun venchur biznes xavfli biznesdir. Xavfli biznesning bir necha o'nlab shakllari mavjud bo'lib, uning o'ziga xosligi, birinchi navbatda, har qanday muayyan faoliyat sohasidagi tavakkal biznesmenning ixtisoslashuvi bilan belgilanadi.

Ma'lum bo'lgan barcha shakllarni umumlashtirgan holda, xavfli kichik biznesning o'ziga xos xususiyatlarini quyidagicha aniqlash mumkin: kichik korxona ta'sischilari juda qiziqarli, jozibali g'oyaga ega bo'lib, uni amalga oshirish ularga katta foyda olish imkonini beradi, ammo korxonada yo'q. uni amalga oshirish vositalari. Bu holda, ta'sischilar ba'zi qonuniy yoki topish jismoniy shaxs ushbu loyihani amalga oshirish uchun zarur mablag'lar bilan. Venchur bo'yicha mutaxassisni qiziqtirish va uni ishonchli sherik bilan ishlayotganiga ishontirish juda muhim va uning sarmoyasidan olinadigan daromad juda yuqori bo'ladi.

Xavfli biznesning afzalligi shundaki, u g'ayratli ixtirochilarga asoslangan. Prinsipial jihatdan yangi texnik echimlarga berilib ketgan bu odamlar, qoida tariqasida, kelajakdagi seriyali mahsulotning prototipi paydo bo'lganda venchur fondlariga murojaat qilishadi. Agar ular ishni to'liq bajarish uchun zarur bo'lgan kapitalga ega bo'lmasa, ular ishlab chiquvchilar tomonidan taklif qilingan mahsulotning tegishli jiddiy ilmiy va tijorat tajribasiga ega bo'lgan holda, yuqori daromad olish uchun katta miqdordagi pulni xavf ostiga qo'yishga tayyor bo'lgan uchinchi shaxslarga murojaat qilishadi. Ushbu pul bilan ishlab chiquvchilardan mahsulotni sanoat namunasigacha ishlab chiqishni keskin tezlashtirish so'raladi. Odatda, xavfli biznesda bu ikki yil o'rniga to'qqiz oydan oshmaydi. Innovatorlarning ishtiyoqi va ishbilarmonlarning kapitalni xavf ostiga qo'yishga tayyorligi ko'pincha ajoyib natijalar beradi. (1-rasm)

Bundan tashqari, venchur biznesning afzalligi uning to'liq mustaqilligida namoyon bo'ladi, bu esa shaklga sharoitga qarab ish tartibini erkin o'zgartirish imkonini beradi. Yana bir afzallik - eng boy tadbirkorlik imkoniyatlarini ochish, ya'ni. innovatsion inson faoliyati, u tashkil etilgan kompaniya faoliyatining barcha sohalarida mohir boshqaruv orqali foyda olishni ta'minlaydi: tadqiqotdan tortib mahsulot ishlab chiqarish va sotishgacha.

"Venchur biznesi" tushunchasini o'rganib chiqib, biz uning miqdoriy va sifat xususiyatlarini ajratib ko'rsatishimiz mumkin. Makrodarajadagi miqdoriy xarakteristikalar venchur kompaniyalarning umumiy soni, ishlab chiqarilgan mahsulotlar hajmi, kiritilgan innovatsiyalar va ishlanmalar sonini o'z ichiga oladi. Shunga ko'ra, venchur biznesning yuqoridagi ko'rsatkichlari, ma'lum bir mamlakat iqtisodiyoti qanchalik samarali rivojlanadi. Venchur biznesini sifat jihatidan tavsiflab, biz ilmiy rivojlanishning tabiatini (mustaqil ravishda yoki tadqiqot institutlari bilan birgalikda), venchur kompaniyalarni moliyaviy qo'llab-quvvatlash usullarini va tashqi moliyalashtirishga bog'liqligini ta'kidlaymiz.
Venchur biznes - bu iqtisodiyotning o'ziga xos tarmog'i bo'lib, u maxsus naqshlar bo'yicha ishlaydi va rivojlanadi: amaliy yo'nalish ilmiy tadqiqot va ishlanmalar, ularni ishlab chiqarishga tez tatbiq etish imkoniyati, tashqi moliyalashtirishning turli manbalari.

Birinchidan, venchur biznes jamiyat uchun zarur bo'lgan bilim talab qiladigan tovar va xizmatlar ishlab chiqarish nuqtai nazaridan ham, turli mahsulotlarni iste'mol qilish nuqtai nazaridan ham iqtisodiy hayotning katalizatori bo'lib xizmat qiladi. Venchur korxonalarning ishlab chiqarish faoliyatini kengaytirish bozorlardagi taklif tarkibini jamiyatning real hayoti bilan belgilanadigan talab tarkibiga imkon qadar yaqinlashtirish imkonini beradi.
Ikkinchidan, venchur biznes ishlab chiqarishning moslashuvchanligini oshirishga, uni o'zgaruvchan sharoit va ilmiy-texnik talablarga moslashtirishga yordam beradi va faol innovatsion faoliyatni ta'minlaydi.
Uchinchidan, venchur biznesning rivojlanishi bilan mamlakatning import texnologiyalarga texnologik qaramligi pasayadi, milliy mahsulotlarning ichki va tashqi bozordagi raqobatbardoshligi oshadi. Venchur biznesini rag'batlantirish mamlakat savdo balansini yaxshilashi mumkin, chunki venchur biznesning o'z ishlanmalarining rivojlanishi import qilinadigan mahsulotlar ishlab chiqarishni rag'batlantiradi.
To‘rtinchidan, venchur tadbirkorlik fuqarolarning iqtisodiy tashabbuskorligining ijodiy ko‘rinishi sifatida aholi faolligi va turmush darajasini oshirishning asosidir.
Venchur biznesi quyidagi xususiyatlarga ega:
1. Daromadlilik nuqtai nazaridan venchur biznes yirik biznesdan qolishmaydi, biroq venchur biznes yirik korporatsiyalarga nisbatan tavakkal qilishga tayyor, innovatsiyalar kiritish qobiliyati va operativ masalalarni ko‘rib chiqishda byurokratiyaning yo‘qligi.
2. Barcha kichik korxonalarni venchur kapitalga, ya'ni yangi texnologik loyihalarni ishlab chiqish va amalga oshirish bilan shug'ullanuvchi korxonalarni tasniflash mumkin emas. Ko'pgina kichik, an'anaviy korxonalar mavjud bo'lib, ularning rentabelligi va tavakkalchilik darajasi venchur kapital firmalariga qaraganda ancha past.
3. Bundan tashqari, venchur korxona texnologiyasining zaruriy sharti ishlanmani sanoatda amalga oshirish imkoniyati bo'lishi kerak, chunki barcha ajoyib g'oyalarni amalda amalga oshirish mumkin emas. Bu venchur biznes va sof ilmiy dasturlar yoki rentabellik nuqtai nazaridan o'zini oqlamagan xavfli loyihalar o'rtasidagi asosiy farq.
Har qanday mamlakatda venchur biznesni rivojlantirish uchun quyidagi shartlar zarur:

1) mamlakatdagi qulay iqtisodiy vaziyat;

2) kichik biznes faoliyatini rivojlantirishni har tomonlama rag'batlantirishga qaratilgan qulay qonunchilik va soliq rejimi;

3) sanoat va yangi texnologiyalar, mahsulotlar va xizmatlarni xaridorlarning innovatsiyalarga bo'lgan talabi;

4) rivojlangan bank tizimi va venchur fondlar tizimi;

5) ilmiy-texnikaviy loyihalarni yaratish va amalga oshirishning xavfli, dastlabki bosqichlariga sarmoya kiritishga tayyor va tayyor venchur kapitalistlarning mavjudligi;

6) mamlakatda ilmiy salohiyatning ancha yuqori darajasi (yangi g'oyalar, yangi texnologiyalar, nou-xaularning mavjudligi).

Venchur biznesi haqiqiy bozor tamoyiliga muvofiq ishlaydi: muvaffaqiyatli faoliyat yoki bankrotlik. Tadbirkorlik erkinligi, jamiyatning yuqori tashabbusisiz, pul munosabatlarini rivojlantirmasdan venchur biznesning samarali faoliyat yuritishi mumkin emas. Venchur kapitali firmalari yirik kompaniyalar bilan bozorlar uchun raqobat qilishdan tiyilib, texnologik innovatsiyalarni marketing mukammalligi bilan uyg‘unlashtirish orqali muvaffaqiyatga erishadilar. Odatda, kichik va o'rta korxonalar kapitali, texnik jihozlari va boshqaruvi jihatidan yirik korxonalardan kam. Biroq, ular raqobat va erkin tadbirkorlikni rivojlantirishga yordam beradi, innovatsiyalarning asosiy manbalari bo'lib, yirik korxonalar uchun foydasiz mahsulotlar ishlab chiqaradilar.

Venchur sanoatining shakllanish tarixi

Venchur sanoati AQShda o'tgan asrning 50-yillarida faol hukumat qo'llab-quvvatlashi bilan paydo bo'lgan. 1958 yilda Kongress SBIC (Small Business Investment Company) dasturini ishga tushirishga qaror qildi. Ushbu dasturga muvofiq, AQSh hukumati xususiy investorlardan bir vaqtning o'zida 2: 1 yoki 3: 1 nisbatda mablag'larni jalb qilish sharti bilan (ya'ni, kapitalning ikki yoki uch qismi bo'lishi kerak) yosh o'sish kompaniyalariga davlat mablag'laridan foydalanish imkoniyatini berdi. xususiy manbalardan). SBIC Kichik biznes ma'muriyati (SBA) tomonidan tartibga solingan. SBIC dasturida ishtirok etishga rozi bo'lgan xususiy kompaniyalar SBA tomonidan kafolatlangan obligatsiyalar chiqarish orqali davlat subsidiyalarini oldilar. SBIC dasturi ishlab chiqilgach, mustaqil xususiy venchur fondlari va kompaniyalari parallel ravishda paydo bo'la boshladi va oxir-oqibat hozirda "venchur sanoati" deb nomlanuvchi narsaga aylandi.

Qo'shma Shtatlardagi birinchi venchur kapital kompaniyalarining kelib chiqish tarixi qiziq. Mustaqil biznes sifatida venchur kapital faoliyati zamonaviy kompyuter fanlari va telekommunikatsiyalari tug'ilgan Silikon vodiysida boshlangan. 1957 yilda Artur Rok (o'sha paytda Uoll-stritdagi investitsiya banki firmasida ishlagan) Palo-Alto shahridagi Shokley Semiconductor Laboratories muhandisi Yevgeniy Kleinerdan yangi kremniy ishlab chiqarish g'oyasi bilan qiziqqan kompaniya izlayotgan xat oldi. tranzistor. Ularning uchrashuvidan so'ng Artur Rok Kleiner loyihasini moliyalashtirish uchun 1,5 million dollar yig'ishga qaror qilindi. Biroq, Rok murojaat qilgan 35 korporativ investorning hech biri bunday xavfli bitimni moliyalashtirishda ishtirok etishga qaror qildi: hali amalda amalga oshirilmagan mutlaqo yangi g'oyaga ega kompaniya yaratish. Faqat o'zi ixtirochi bo'lgan va yangi texnologiya kompaniyalarini yaratish tajribasiga ega bo'lgan Sherman Feyrchild javob berdi. Aynan u kerakli mablag'ni taqdim etgan. Shunday qilib, Silikon vodiysidagi birinchi yarimo'tkazgich kompaniyasi Fairchild Semiconductors tashkil etildi. Shundan so'ng Artur Rokda Intel va Apple kompyuterlari ham bor edi, 1984 yilga kelib u shuhrat qozondi va uning nomi muvaffaqiyat bilan sinonimga aylandi. U birinchi bo‘lib “venchuur kapital” atamasini kiritgan.

Taxminan bir vaqtning o'zida yana bir mashhur venchur kapitalist Tom Perkins o'zining eng xavfli bitimini tuzdi. Devid Pakkardda (hozirgi kunda dunyoga mashhur Hewlett-Packard kompaniyasining hammualliflaridan biri) ishlayotganida, u arzon va ishlatish uchun qulay gazli lazerni ixtiro qildi. U o'zining barcha jamg'armalarini yangi kompaniyaga sarmoya qildi, u shu qadar muvaffaqiyatli bo'ldiki, qisqa vaqtdan so'ng Perkins uni Spectra-Fiziksga sotishga muvaffaq bo'ldi. Shundan so'ng, u Evgeniy Kleiner bilan ham uchrashdi va o'zini butunlay venchur biznesiga bag'ishladi.

O'sha yillarda yangi innovatsion kompaniyalarni yaratish oson bo'lmagan: innovatsiyalar bilan shug'ullanadigan haqiqiy tadbirkorlar unchalik ko'p emas, zarur infratuzilma hali yaratilmagan edi. Korporativ investorlar o'sha paytda noaniq bo'lgan moliyaviy tuzilmalarga sarmoya kiritishdan manfaatdor emas edilar. 1961 yilda Artur Rok tomonidan yaratilgan birinchi venchur fondida bor-yo'g'i 5 million dollar bor edi. Ammo jamg'arma ishining natijalari hayratlanarli edi - Rok bor-yo'g'i 3 million sarflab, qisqa vaqtdan so'ng investorlarga deyarli 90 millionni qaytarib berdi.

O'sha paytda venchur kapital qo'yilmalar Amerika iqtisodiyotining rivojlanishiga sezilarli ta'sir ko'rsatmadi. SBIC dasturi doirasida yaratilgan bir nechta kompaniyalar hali katta yutuqlar bilan maqtana olmadilar. Uzoq vaqt davomida, 1970-yillarning oxirigacha, venchur kapital fondlari va kompaniyalariga investitsiyalar sifatida e'lon qilingan mablag'larning umumiy miqdori yiliga 100 million dollardan oshmagan. Moliyaviy yordam va boshqaruv maslahatiga muhtoj bo'lgan yangi innovatsion kompaniyalar soni unchalik katta emas edi. Boston, San-Fransisko va Nyu-Yorkda venchur kapital firmalarining kichik guruhlari mavjud bo'lib, biznesdagi hamma bir-birini yaxshi bilishardi. Bular Artur Rok, Draperlar oilasi, Franklin (Pitch) Jonson, Tom Perkins kabi nomlardir.

Biroq venchur kapitalning keyingi rivojlanishi kompyuter texnologiyalarining jadal rivojlanishi va amerikalik o'rta sinfning farovonligi oshishi bilan bir vaqtga to'g'ri keldi. DEC, Apple Computers, Compaq, Sun Microsystems, Microsoft, Lotus, Intel kabi taniqli kompaniyalar asosan venchur kapitali tufayli kompyuter biznesining zamonaviy gigantlariga aylanishga muvaffaq bo'ldi. Bundan tashqari, shaxsiy hisoblash va biotexnologiya kabi yangi tarmoqlarning jadal o'sishi asosan venchur kapital qo'yilmalari ishtirokida amalga oshirildi.

Qo'shma Shtatlarda venchur biznes rivojlanishining asosiy to'lqinlari quyidagilar edi: 1) 1970 - yarimo'tkazgichlar va biotexnologiya (gen muhandisligi); 2) 1980-yillar – shaxsiy kompyuterlar; 3) 1990 yil - Internet-biznes.

Mutaxassislarning fikricha, venchur biznes rivojlanishining keyingi to'lqinlari quyidagilar bo'ladi: keng ma'noda xavfsizlik texnologiyalari (shaxsiy, axborot, korporativ, davlat va boshqalar); nanotexnologiya; biotexnologiya.

Iqtisodiyoti yuqori bo'lgan mamlakatlar uchun ilg'or mamlakatlarda venchur biznesni tashkil etish namuna bo'lib xizmat qilishi mumkin, uni amalga oshirishga intilish kerak.

Iqtisodiyotlari “qo‘lga tushayotgan” davlatlar tomonidan venchur biznesni rivojlantirishni moliyalashtirish tajribasi (Yaponiya, Singapur, Finlyandiya, Isroil, Tayvan,

Janubiy Koreya) yuqori korruptsiyalashgan byurokratiyaga ega bo'lgan davlat samarasiz to'g'ridan-to'g'ri investor ekanligini tasdiqlaydi.

Venchur loyihalarini aralash yoki to'g'ridan-to'g'ri davlat investitsiyalarini moliyalashtirish zaif korruptsiyalashgan byurokratiyaga ega rivojlangan mamlakatlarda - Finlyandiya, AQShda ancha samarali ekanligini isbotladi.

Iqtisodiyoti yuqori bo'lgan mamlakatlar AQSh va boshqa ilg'or mamlakatlarning venchur tadbirkorlari va menejerlari uchun jozibador sharoitlar yaratadi. Shunday qilib, Isroil xususiy fondlarni birgalikda moliyalash va davlat zimmasiga tushadigan tavakkalchilikning bir qismini o'z zimmasiga olish orqali nisbatan tez xorijiy venchur investorlar va menejerlarni jalb qilishga va ularning tajribasini o'zlashtirishga muvaffaq bo'ldi.

Singapur boshqacha yo'l tutdi. Ular 1980-yillarda Silikon vodiysiga sarmoya kiritib, daromadlarni u yerga qaytadan investitsiya qilishgan. Asta-sekin singapurliklar amerikalik venchur kapitalistlari va menejerlari bilan mustahkam aloqalar o'rnatdilar. Va venchur tadbirkorlar to'g'ridan-to'g'ri Singapurga o'z sheriklariga kelishdi.

Rivojlanayotgan mamlakatlarda nisbatan qisqa vaqt ichida milliy venchur tadbirkorlarning paydo bo'lishi dargumon. Ular rivojlangan mamlakatlardan kelgan “o‘qituvchilar” yordamida tarbiyalanadi.

1.3 Venchur kapitali va uning o'ziga xos xususiyatlari

Venchur kapitali - bu kompaniyalarning aktsiyalarini birjaga qo'ygandan keyin yuqori foyda olish maqsadida yangi va tez rivojlanayotgan kompaniyalarning aktsiyalariga qo'yilgan uzoq muddatli, tavakkal kapital.

. Rasmiy sektorda “venchur kapitali firmalari (yoki fondlari)” (keyingi o‘rinlarda FVK deb yuritiladi) ustunlik qiladi, ular tashkiliy-huquqiy shaklga ko‘ra xususiy sheriklik bo‘lib, bir qator investorlarning resurslarini birlashtiradi: xususiy va davlat pensiya jamg‘armalari, xayriya fondlari. fondlar, korporatsiyalar, jismoniy shaxslar va venchur kapitalistlarning o'zlari - FVK egalari. Odatda, institutsional investorlar investitsiya portfelining 2-3 foizini venchur kapitali kabi muqobil aktivlarga ajratadilar. FVK yig'ilgan mablag'larni 5-7 yil ichida yuqori daromad keltira oladigan yangi kompaniyalarga investitsiya qiladi. FVClardan tashqari, rasmiy sektor ishtirokchilari tijorat banklari yoki nomoliyaviy sanoat korporatsiyalarining maxsus bo'linmalari yoki sho''ba korxonalarini ("korporativ venturing"), shuningdek davlat investitsiya dasturlarini o'z ichiga oladi.
Norasmiy sektor ishtirokchilari xususiy venchur sarmoyadorlardir: deb ataladiganlar. "biznes farishtalari", shuningdek, yangi tashkil etilgan kichik firmalarning oila a'zolari. "Biznes farishtalari", qoida tariqasida, biznesda tajribaga ega bo'lgan mutaxassislardir: ba'zilari muvaffaqiyatli tadbirkorlar, boshqalari esa yuqori maosh oladigan biznes mutaxassislari (buxgalterlar, maslahatchilar, yuristlar va boshqalar) va yirik kompaniyalarda yuqori lavozimlarni egallaydilar. Norasmiy investorlar o'zlarining mehnatlari hisobidan sezilarli moliyaviy tejashga ega. Ko'pgina "biznes farishtalari" do'stlar va biznes sheriklar sindikatining bir qismi bo'lgan yangi va rivojlanayotgan kompaniyalarga to'g'ridan-to'g'ri sarmoya kiritadilar va bu investitsiya oluvchilarga kattaroq narsalarni olish imkonini beradi. moliyaviy resurslar. Biznes farishtalari AQSh va ko'plab Evropa mamlakatlarida, shu jumladan Sharqiy Evropada faol. Yevropa va AQSHda norasmiy venchur kapital sektori investitsiyalari hajmi rasmiy sektor investitsiyalar hajmidan bir necha baravar yuqori. 1997 yilda Buyuk Britaniyada biznes farishtasi tomonidan bitta sarmoya o'rtacha 16 000 dan 80 000 dollargacha bo'lgan.

Rasmiy va norasmiy sektorlar bir-birini to'ldiradi. Norasmiy sektor investitsiyalari, ayniqsa, boshlang'ich firmalarning dastlabki bosqichlarida, bu firmalar nazariy tadqiqotlarni yakunlash va ilmiy g'oyani prototipga olib kelish uchun boshlang'ich kapitalga muhtoj bo'lganda muhimdir. Rasmiy sektor ishlab chiqarishni kengaytirish va rivojlantirish uchun mablag'lar zarur bo'lganda keyingi bosqichlarda faollashadi. Shunga asoslanib venchur moliyalashtirishning bir necha shakllarini ajratish mumkin.

Evropa venchur kapitali assotsiatsiyasi (EVCA) tomonidan ta'riflanganidek, bu yuqori o'sish potentsialini namoyish etuvchi yangi xususiy kompaniyalar yoki o'sish kompaniyalariga sarmoya kiritadigan va birgalikda boshqaradigan professional firmalar tomonidan taqdim etilgan o'z kapitalidir. Bu “yangi va tez rivojlanayotgan kompaniyalarning aksiyalari fond birjasiga chiqarilgandan so‘ng yuqori daromad olish maqsadida qo‘yilgan uzoq muddatli, tavakkal kapital” deb ta’riflanadi.

Shunday qilib, venchur kapitalni kompaniyani tashkil etish, uni rivojlantirish, mulkchilikni qayta qurishda investor tomonidan sotib olish yoki sotib olishni moliyalashtirish uchun foydalaniladigan iqtisodiy vosita sifatida tavsiflash mumkin. Investor kompaniyani kerakli mablag'lar bilan ta'minlaydi, ularni sarmoya kiritadi ustav kapitali va (yoki) tegishli kredit ajratish. Buning uchun u jamiyatning ustav kapitalidan kelishilgan ulushni (nazorat ulushi shaklida emas) oladi, uni sotish va unga tegishli foyda olishni zarur deb hisoblamaguncha o'zi uchun saqlab qoladi.

Risk kapitali uchun, bank kreditidan farqli o'laroq, kompaniyaning kafolatlari hal qiluvchi ahamiyatga ega emas. Uning uchun jozibador va real tadbirkorlik g'oyasining mavjudligi, shuningdek, uni hayotga tatbiq etishga qodir boshqaruv muhimroqdir. Uzoq muddatli investitsiyalar nafaqat pul ko'rinishida, balki kichik va o'rta firmalarning tez rivojlanishi uchun ularga aniq yordam berish orqali ham amalga oshiriladi.

1. Boshlang'ich venchur investitsiyalari investitsiyalarning eng xavfli shakli, shu jumladan boshlang'ichdan oldingi va haqiqiy boshlang'ich moliyalashtirish.

– Ishga kirishishdan oldingi moliyalashtirish tadbirkorlik faoliyatining dastlabki bosqichlariga taalluqlidir. Ko'pincha bu kompaniya yaratilishidan oldin ham amalga oshiriladi. Masalan, mahsulot prototipini yaratish va uning patentini himoya qilish bo'yicha ishlarni moliyalashtirish, savdo bozorini tahlil qilish, foydali shartnomalarni huquqiy qo'llab-quvvatlash, kelajakdagi tadbirkorlik faoliyatini strategik rejalashtirish, menejerlarni tanlash va kompaniyani tashkil etish. boshlang'ich moliyalashtirishga o'tish mumkin.

2. Kompaniyani rivojlantirish uchun venchur moliyalashtirish, qoida tariqasida, uning dastlabki va keyingi bosqichlarini moliyalashtirishga bo'linadi.

- Moliyalashtirish dastlabki bosqich muhim o'sish potentsialiga ega bo'lgan kichik biznesga yordam berish uchun mo'ljallangan. Qoida tariqasida, ular ishlab chiqarishni rivojlantirish uchun bank kreditidan foydalana olmaydilar, chunki ular hali uning to'lanishini kafolatlay olmaydilar. Investitsion natijalarni prognoz qilishning nisbatan yuqori darajasini hisobga olgan holda, bu holda investitsiyalar xavfi urug'lik moliyalashtirishga qaraganda bir oz kamroq, ammo baribir muhim. Ko'pincha, 3 yildan kamroq vaqt davomida mavjud bo'lgan va hali foyda ko'rmayotgan kompaniyalar shu tarzda moliyalashtiriladi.

– Keyingi bosqichda moliyalashtirish kengaytirish uchun katta salohiyatga ega bo‘lgan mavjud ishlab chiqarishga ega korxonalarga (masalan, yangi ishlab chiqarish liniyasini ishga tushirish yoki yangi hududlarda tarqatish tarmog‘ini yaratish orqali) mablag‘ ajratishni nazarda tutadi. Bunday investitsiyalarning xavfi avvalgi holatlarga qaraganda ancha past va ularning to'lov muddati ancha qisqaroq (taxminan 2-5 yil). Bunday holda venchur kapital klassik kreditlashning muqobil variantidir.

3. Alohida operatsiyalarni moliyalashtirish bir martalik akt sifatida amalga oshiriladi. Qoida tariqasida, mablag'lar juda qisqa muddatga (masalan, 2 yil) ajratiladi. Shu tarzda, masalan, ma'lum bir mijoz uchun korxonalarni sotib olish moliyalashtiriladi, oraliq ("mezzanin") moliyalashtirish ta'minlanadi, bu boshqa moliyalashtirish turlari o'rtasidagi davrda kompaniya faoliyatini ta'minlaydi va mablag'lar ham taqdim etiladi (va bu muhim ahamiyatga ega) korxonani boshqaruv xodimlari tomonidan sotib olish uchun.

Ro'yxatda keltirilgan shakllarga qo'shimcha ravishda venchur investitsiyalarining boshqa turlari mavjud, masalan:

Qutqaruvni moliyalashtirish (potentsial bankrot bo'lgan korxonani qayta tiklash uchun);

O'rnini bosuvchi moliyalashtirish (firmaning tashqi resurslarining bir qismini o'z kapitali bilan almashtirish uchun);

Kompaniyaning qimmatli qog'ozlar bozoriga kirishi bilan bog'liq operatsiyalarni moliyalashtirish.

Venchur investitsiyalarini tashkil etishda alohida o'rinni turli venchur fondlar va ularning boshqaruv kompaniyalari egallaydi. Aslida, bu yirik, murakkab va tizimli innovatsiyalarga venchur investitsiya qilish imkoniyatlariga ega bo'lgan butun venchur tizimining yagona tuzilmasi. Aynan fondlarda ko'pgina birlamchi manbalarning odatiy moliyaviy va ssuda kapitali dastlabki venchur kapitalga aylanadi. Venchur fondlari turli xil investorlarning mablag‘larini birlashtirib, ular o‘rtasidagi tafovutlarni tenglashtirish va ularning manfaatlarini (ishlab chiqarish, moliyaviy, sanoat va boshqalar) uyg‘unlashtirishga qodir. Bundan tashqari, bozor iqtisodiyoti sharoitida davlat fondlar orqali venchur kapitalning afzalliklaridan foydalanib, mamlakat iqtisodiyotini innovatsion rivojlantirish, hududlarning ijtimoiy-iqtisodiy rivojlanish darajasini tenglashtirish, hududlarni faollashtirish kabi ustuvor vazifalarni hal etishda faol harakat qilishi mumkin. kichik korxonalar. So'nggi yillarda venchur kapitalning ilmiy faoliyat sohalari bo'yicha taqsimlanishiga quyidagi ma'lumotlar misol bo'la oladi (2-jadval).

Rivojlanish jarayonida venchur fondlari murakkab tizimli ob'ektlarga aylanadi. Ularning rivojlanishining asosiy tendentsiyalari - faoliyatning diversifikatsiyasi, tuzilma va funktsiyalarning murakkablashishi, turli assotsiatsiyalar, konsortsiumlar, trestlar yaratish istagi, xalqaro investitsion hamkorlikni rivojlantirish, transmilliy tashkilotlarni yaratish, offshorda ro'yxatdan o'tish istagi. imtiyozli soliq zonalari. Shuni ta'kidlash kerakki, jamg'arma qanchalik katta bo'lsa, uning moliyaviy imkoniyatlari shunchalik katta bo'ladi. Masalan, u potentsial investitsiya maqsadlari bo'yicha dastlabki tadqiqotlar o'tkazish uchun professional konsalting firmalarini jalb qilishi mumkin. Shu sababli, venchur kapitalida 2-4,5 milliard dollar yoki undan ko'proq mablag'ni jamlagan megafondlar mavjud. Ammo fond qanchalik katta bo'lsa, xavfli operatsiyalar to'g'risida qaror qabul qilish shunchalik qiyin bo'ladi (va bu, mohiyatan venchur kapitalning tabiatidir) va uning tadbirkorlik resursi bilan aloqasi shunchalik zaif bo'ladi.

Venchur fondi istiqbolli tarmoqlarga uzoq vaqt davomida kiritilgan yirik investitsiyalarni tavakkal qilib, ushbu tarmoqlarning jadal rivojlanishidan bevosita manfaatdordir. Shu sababli, fond vakillari korxonalarni boshqarishda va yuqori boshqaruvga maslahat berishda faol ishtirok etadilar (jamg'arma vakili, qoida tariqasida, kompaniya boshqaruvida). Venchur investitsiyalari kapitalni qaytarish uchun kafolat va garovni talab qilmaganligi sababli venchur investorlar uchun yagona kafolat bu ularning investitsiya ob'ektlarini tanlashda shaxsiy tajribasi va malakasi, shuningdek, bundan keyin ham. Faol ishtirok ularning boshqaruvida. Venchur investorning korxonani rivojlantirish bo'yicha o'z rejasi bo'lmasligi mumkin, lekin u korxona rahbariyatidan bunday rejani ishlab chiqishni va umuman butun investitsiya tsikli davomida (ko'p hollarda 3-10 yil) unga rioya qilishni talab qiladi. . Venchur investor bu vaqt ichida kompaniya o'z aylanmasi va daromadini sezilarli darajada oshirishi, kompaniyaning bozor qiymati sezilarli darajada oshishi va investor kompaniyadan foydali "chiqish" imkoniyatiga ega bo'lishiga umid qiladi. Kelajakdagi "chiqish" strategiyasi, qoida tariqasida, oldindan o'ylab topilgan. Eng keng tarqalgan chiqish strategiyalari:

– sotib olingan aktsiyalarni birja bozorida sotish;

– investitsiyalarni strategik investorga sotish;

- o'z ulushini boshqa aktsiyadorlarga yoki korxona rahbariyatiga sotish.

Amalda venchur investitsiyalarning eng keng tarqalgan shakli birlashtirilgan shakl bo'lib, unga mablag'larning bir qismi kiritiladi. ustav kapitali, ikkinchisi esa investitsiya krediti shaklida taqdim etiladi. Venchur moliyalashtirish venchur investor va tadbirkor o'rtasida umumiy risklarni taqsimlash, uzoq vaqt birga yashash davri bilan tavsiflanadi, bu umumiy ishning dastlabki bosqichida ikkala tomonning maqsadlarini ochiq e'lon qilishni talab qiladi. Ushbu yondashuv venchur investitsiyalari va bank kreditlari yoki strategik sheriklik o'rtasidagi asosiy farqdir.

Shunday qilib, venchur kapital an'anaviy moliyalashtirishdan tubdan farq qiladi. Uning asosiy xususiyatlari quyidagilardan iborat.

– Investitsiyalar jadal rivojlanish salohiyatiga ega yangi yoki mavjud kompaniyalarga taqdim etiladi.

– Ko'pincha rivojlanishning dastlabki bosqichidagi yangi kompaniyalar moliyalashtiriladi, ular hali bank kreditlarini ololmaydilar.

– Odatda yuqori daromadlilikni talab qiluvchi investitsiyalar shartlar asosida taqdim etiladi tez to'lov 3 yildan 10 yilgacha bo'lgan muddatga.

– Tadbirkor odatda kompaniyaga egalik qilish va boshqarishdagi ulushidan investor foydasiga voz kechadi.

– Venchur investorlari odatda investitsiyalarning yillik daromadini 20-50% ni kutishadi.

- Moliyalashtirish to'g'risida qaror qabul qilishda kompaniyaning boshqaruv tajribasiga katta e'tibor beriladi.

Venchur sanoatining rivojlanishi ko'p jihatdan darajaga bog'liq davlat yordami. Rivojlangan mamlakatlarda venchur kapitalni rivojlantirishni rag'batlantirish uchun davlatning bevosita va bilvosita choralari qo'llaniladi.

To'g'ridan-to'g'ri chora-tadbirlar venchur kapital taklifini oshirishga qaratilgan aniq mexanizmlarni o'z ichiga oladi. Bularga to'g'ridan-to'g'ri moliyaviy rag'batlantirish, davlat kreditlari va davlatning tavakkal kapital qo'yilmalari kiradi. Bunday vositalar venchur kapital fondlariga ham, bevosita kichik va o'rta korxonalarga ham yo'naltirilishi mumkin.

Venchur kapitalini qo‘llab-quvvatlash bo‘yicha bilvosita chora-tadbirlar qatoriga mamlakatimizda umuman tadbirkorlikni rivojlantirish uchun shart-sharoitlar yaratish, kichik va o‘sib borayotgan firmalar uchun raqobatbardosh fond bozorlarini rivojlantirish, kapitalning uzoq muddatli manbalarini rivojlantirish, venchur kapital fondlarini shakllantirish tartibini soddalashtirish, korxonalar o‘rtasidagi o‘zaro hamkorlikni rag‘batlantirish kiradi. yirik va kichik korxonalar va moliya institutlari.

Venchur sohasini davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlash dasturlarini ishlab chiqishda davlat siyosati investitsiya jarayonining qaysi bosqichiga yo‘naltirilganligini hisobga olish muhimdir. Xorijiy mamlakatlar tajribasi shuni ko'rsatadiki, kichik bilimlarni talab qiluvchi kompaniyalar o'z rivojlanishining dastlabki bosqichida qo'llab-quvvatlashga ayniqsa muhtoj va xususiy sektordan “start-ap” moliyalashtirish bo'yicha takliflar, qoida tariqasida, yetarli emas. Aynan shu sohada davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash ayniqsa dolzarb bo'lib bormoqda.

Muayyan bosqichda venchur biznesning shakllanishi va rivojlanishi jarayoni notijorat birlashmalari shaklida vujudga kela boshlagan professional tashkilotlarni yaratishni talab qildi. Birinchidan, milliy assotsiatsiyalar tuzildi, ularning eng qadimgisi 1973 yilda tashkil etilgan Britaniya Venture Capital Association (BVCA) hisoblanadi. 1983 yilda tashkil etilgan Yevropa venchur kapitali assotsiatsiyasi dastlab atigi 43 a'zoni o'z ichiga olgan bo'lsa, hozirda ularning 320 tasi mavjud bo'lib, milliy assotsiatsiyalar o'z oldiga qo'ygan maqsad va vazifalardagi farqlar, shuningdek, mamlakatlarning iqtisodiy rivojlanishining turli darajalari bilan bog'liq. milliy innovatsion va iqtisodiy siyosatning ustuvor yo'nalishlari sifatida. Biroq, venchur harakatining rasmiy tuzilishiga bo'lgan ehtiyojning o'zi uning etukligi va o'sib borayotgan ta'siridan dalolat beradi.

Innovatsion venchur sohasida jahon tajribasi

1990-yillarda Qo'shma Shtatlar jahon venchur kapitalining to'rtdan uch qismidan ko'prog'ini egallagan. Mashhur auditorlik kompaniyasi Pricewaterhouse Coopers ma'lumotlariga ko'ra, 1995-2001 yillarda Amerika venchur kapitalining investitsiyalari 7,6 milliard dollardan 41,3 milliard dollarga oshgan. 1999 yilda venchur fondlari yuqori investitsiya xatarlari va yangi kompaniyalarni yaratish va rivojlantirishda juda ko'p muvaffaqiyatsizliklarga qaramay, investorlarga 150% ichki daromadlilikni taqdim etdi. (Venchur fondlarining global o'rtacha yillik foydasi 17-25% ni tashkil etadi, bu bank rentabelligidan sezilarli darajada oshadi). 2002 yilda venchur moliyalashtirishning deyarli ikki baravar kamayishi kuzatildi - 21,2 milliard dollargacha (bu 1998 yilda erishilgan darajaga to'g'ri keladi). Bunga ma'lum sabablar sabab bo'ldi: aksariyat rivojlangan mamlakatlardagi iqtisodiy tanazzul, shuningdek, Iroqdagi urushni kutish. Biroq, 2003 yildan boshlab, jildlar venchur moliyalashtirish Qo'shma Shtatlarda yana o'sishni boshladi.

AQSh va Kanada an'anaviy ravishda bunday investitsiyalar xavfi yuqori bo'lishiga qaramay, birinchi navbatda yangi va juda yosh innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirishga e'tibor qaratadi. Misol uchun, 1998 yilda "urug'lik" venchur investitsiyalarini olgan kompaniyalarning ulushi taxminan 30% ni tashkil etdi. Risklarni kamaytirish uchun venchur fondlari alohida loyihalarga sarmoya kiritish mexanizmidan foydalanadilar. Kichik, bilim talab qiladigan AQSH firmalarining xarakterli xususiyati ularning tor ixtisoslashuvidir. Qoida tariqasida, bir yoki ikki turdagi mahsulot ishlab chiqarish amalga oshiriladi. Bunday firmalarda ko'plab olimlar va muhandislar ishlaydi, ular ilmiy-tadqiqot ishlariga sarflanadigan xarajatlarning yuqori ulushiga ega - tayyor mahsulot tannarxining 7% dan ortig'i;

AQSh va Kanadada venchur moliyalashtirishning yana bir xarakterli xususiyati venchur kapital oluvchilarning umumiy sonida yuqori texnologiyali kompaniyalarning katta ulushi hisoblanadi. So'nggi yillarda venchur kapital qo'yilmalarining ustuvor yo'nalishlarida o'zgarishlar ro'y berdi. Agar 1999 yilda jami venchur investitsiyalarning 90 foizi yuqori texnologiyali kompaniyalarga, ularning 56 foizi faqat internet tarmog‘i bilan shug‘ullanuvchi kompaniyalarga yo‘naltirilgan bo‘lsa, 2002 yilda venchur investitsiyalarning 67 foizi yuqori texnologiyali sohaga yo‘naltirilgan. ustuvorliklari bilan quyidagi tarzda taqsimlanadi:

Biotexnologiya - 13%,

Tibbiy asbob-uskunalar - 9%,

Dasturiy ta'minot - 20%,

Telekommunikatsiya - 14%,

Tarmoq uskunalari - 11%.

Ko'pgina yirik korporatsiyalar (IBM, General Electric va boshqalar) o'z tuzilmalarida qiziqarli g'oyalarni va har ikkala mustaqil kichik bilimni talab qiluvchi firmalar tomonidan taklif qilinadigan eng yangi texnologiyalarni tanlash va moliyalashtirish uchun mo'ljallangan maxsus bo'linmalarni ("ichki korxonalar" deb ataladi) yaratadilar. va kompaniyaning o'zi. Misol uchun, General Electric umumiy fondi 100 million dollar bo'lgan 30 ta venchur firmaga ega. Xerox kompaniyasi 1989 yilda Xerox Technology Ventures venchur filialini 30 million AQSh dollari miqdoridagi jamg'armasi bilan yaratdi, u erda kompaniya xodimlari (muhandislar, tadqiqotchilar, ixtirochilar va boshqalar) o'zlarining mustaqil innovatsion texnologiya loyihalari uchun yordam olish uchun murojaat qilishlari mumkin. Agar loyiha hayotiy deb baholansa, uni amalga oshirish uchun venchur fondidan mablag' ajratiladi. Agar "ichki korxona" muvaffaqiyatli bo'lsa, u korporatsiyaning ishlab chiqarish bo'linmalaridan biriga aylanadi va uning mahsulotlari korporatsiyaning mavjud savdo kanallari orqali sotiladi. IBMning 15 ta "ichki tashabbuslari" ichida eng muvaffaqiyatlisi shaxsiy kompyuterlarni yaratish va sotish bo'yicha loyiha bo'ldi. 1980 yilga kelib (yaratilganidan bir yil o'tib) mahsulot bozorga chiqarildi va yana 2 yildan so'ng yillik sotuvlar 2,5 milliard dollarni tashkil etdi, bu IBM tomonidan ishlab chiqarilgan har qanday boshqa kompyuter modellarini sotishdan oshib ketdi.

AQSHda venchur industriyasining jadal rivojlanishi sabablari qatorida, birinchi navbatda, fond bozorlarining yuqori darajada rivojlanishini qayd etish lozim. Bundan tashqari, Amerika innovatsion korxonalarining rivojlanishiga kuchli milliy to'lov qobiliyati bozorining mavjudligi yordam beradi, bu ko'pincha xalqaro raqobatda g'alaba qozonishni anglatadi. Shuningdek, Amerika universitetlari ilmiy tadqiqotlar uchun davlat va xususiy sektordan katta mablag‘lar olishi, yuqori harakatchanligi, raqobatbardoshligiga yo‘naltirilganligi va ilmiy ishlanmalarini tijoratlashtirishdan manfaatdorligi muhim ahamiyatga ega.

1996-2000 yillarda Evropada venchur investitsiyalar hajmi 91 milliard yevrodan ortiqni tashkil etdi, shundan 27,5 foiz investitsiya yuqori texnologiyali sektorga yo'naltirildi. Bu yerda faoliyat yuritayotgan 500 dan ortiq venchur fondlarining Yevropa Ittifoqi mamlakatlariga kiritgan yillik sarmoyalari hajmi 14,5 milliard yevroni tashkil etadi. Ammo, amerikaliklardan farqli o'laroq, Evropa tavakkalchilikni moliyalashtirish fondlari boshlang'ich korxonalarga emas, balki allaqachon etuk, yaxshi tashkil etilgan bizneslarga sarmoya kiritishga harakat qiladilar. G'arbiy Evropada venchur kapitali asosan korxonalarni rivojlantirish maqsadlarida qo'llaniladi. Shuni ta'kidlash kerakki, 1980-yillarda Evropada (Buyuk Britaniya va Gollandiyadan tashqari) xususiy kapital firmalarida investitsion faollik juda past edi. Barcha investitsiyalarning taxminan 1/3 qismi xavfsizroq operatsiyalarga yo'naltirilganligi ma'lum bo'lgan banklar tomonidan taqdim etilgan. 1990-yillarning oʻrtalaridan venchur moliyalashtirishda jadal oʻsish kuzatildi. Shunday qilib, birgina 1997 yilda Germaniyada venchur investitsiyalar 650% dan ortiq, Shvetsiyada deyarli 2000% ga oshdi. Xuddi shu davrda tobora ko'proq kompaniyalar "start-up" venchur investitsiyalarini olishni boshladilar: agar 1996 yilda ularning hajmi 6% bo'lsa, 1997 yilda u 10% gacha o'sdi. Kichik firmalarning innovatsion faoliyatini venchur kapitalni moliyalashtirish ko'paydi: faqat 1997 yilda bunday firmalarning ulushi 71% ga oshdi.

Venchur kapital sanoatini rivojlantirish bo'yicha Evropada so'zsiz etakchi Buyuk Britaniya bo'lib, Evropadagi venchur investitsiyalarining deyarli yarmiga to'g'ri keladi. Bundan tashqari, ushbu investitsiyalarning uchdan bir qismi mamlakatdan tashqarida amalga oshiriladi. Britaniya venchur kapitali assotsiatsiyasi ma'lumotlariga ko'ra, 1991 yildan 1995 yilgacha venchur kapitalni moliyalashtirish ob'ektiga aylangan firmalarning umumiy savdosi 34% ga, eksport hajmi 29% ga va ishchilar soni 15% ga (butun mamlakat bo'yicha oxirgi ko'rsatkich o'sdi). 1% dan oshmasligi kerak.

O'sha yillarda venchur sanoatning bunday jadal rivojlanishining sabablaridan biri top-menejerlarning o'zlari ishlagan kompaniyalarni sotib olishga qiziqishi edi. Ushbu venchur kapital tuzilmasi bugungi kunda Buyuk Britaniya va Frantsiyaga xosdir. Yevropa uchun istisno Gollandiya bo'lib, u erda venchur moliyalashtirish Shimoliy Amerikadagi kabi tashkil etilgan. Ammo agar Qo'shma Shtatlarda yuqori texnologiyalarga investitsiyalar ustunlik qilsa (innovatsion texnologiyalarga asoslangan firmalar venchur investitsiyalarni olgan kompaniyalarning qariyb 60% ni tashkil qiladi), G'arbiy Evropada venchur investitsiyalar sanoatning turli tarmoqlari o'rtasida teng ravishda taqsimlanadi va moliyalashtirish jarayoni. Rivojlanish dasturlari yuqori texnologiyali firmalar bilan cheklanib qolmasdan, keng doiradagi kompaniyalarni qamrab oladi.

Yevropada venchur kapital sanoatini rivojlantirishda davlat siyosati choralari muhim rol o'ynadi. G'arbiy Yevropa mamlakatlari hukumatlari venchur fondlarini rivojlantirish uchun qulay shart-sharoitlar yaratmoqda. Misol uchun, Gollandiya hukumati xususiy kompaniyalarga sarmoya kiritish bilan bog'liq mumkin bo'lgan yo'qotishlarning yarmini qoplashni kafolatlaydi. Gollandiya va Frantsiyadagi venchur fondlari investitsiya kapitalini asosan eng yirik banklar va sug'urta kompaniyalaridan, Buyuk Britaniyada - barcha moliyaviy in'ektsiyalarning uchdan bir qismini tashkil etadigan pensiya jamg'armalaridan jalb qiladi. Buning sababi, Buyuk Britaniyada venchur kapitalga investitsiya qiluvchi pensiya fondlari imtiyozli soliq rejimiga ega. Davlatning bunday maqsadli aralashuvi G‘arbiy Yevropa mamlakatlarida venchur sanoatning jadal rivojlanishini ta’minladi. Agar 1980-yillarning boshlarida G'arbiy Evropa venchur kapitalining umumiy hajmi bo'yicha Amerika Qo'shma Shtatlaridan sezilarli darajada past edi, keyin 1990-yillarning boshlarida bu shtatlar birgalikda yig'ilibgina qolmay, balki amerikaliklarni ham ortda qoldirdi.

Qozog‘istonda venchur kapital hali boshlang‘ich bosqichda, lekin potentsial jihatdan ilmiy va texnik ishlanmalarni tijoratlashtirish uchun asosiy moliyalashtirish manbalaridan biri hisoblanadi. Moliyaviy inqiroz, bir tomondan, Qozog‘iston moliya tizimini sezilarli darajada zaiflashtirgan bo‘lsa, ikkinchi tomondan, moliyaviy resurslarni iqtisodiyotning real sektoriga qayta yo‘naltirish uchun old shart-sharoitlarni yaratdi. Innovatsion biznes ishtirokchilarining fikriga ko'ra, Qozog'istonning savdo, bank, sug'urta kapitali va pensiya jamg'armasi kapitali kichik firmalarning innovatsion loyihalariga sarmoya kiritishning jiddiy manbaiga aylanishi haqida allaqachon signallar mavjud. Albatta, Qozog‘istonda venchur kapitalining muvaffaqiyatli rivojlanishi uchun davlat siyosati bo‘yicha kompleks chora-tadbirlar zarur. Ayni paytda venchur moliyalashtirishni rivojlantirishga qaratilgan qator loyihalar amalga oshirilmoqda. Bunda, birinchi navbatda, ilmiy-texnikaviy sohada kichik korxonalarni rivojlantirishga ko‘maklashish davlat jamg‘armasi faoliyatiga alohida e’tibor qaratish lozim. Ushbu jamg'arma kichik innovatsion firmalarga qaytariladigan asosda moliyaviy yordam ko'rsatadi.
Ikkinchidan, 1997 yil sentyabr oyidan boshlab Yevropa venchur kapitali assotsiatsiyasining sobiq SSSR mamlakatlarida venchur kapitalini rivojlantirishni qo'llab-quvvatlash bo'yicha tajriba dasturi (NIS Venture Capital Support Program) amalga oshirildi. Ushbu loyiha Yevropa Ittifoqining TACIS dasturi tomonidan moliyalashtiriladi. Ushbu loyiha Markaziy va Sharqiy Yevropada venchur kapitalni rivojlantirishni qo'llab-quvvatlash bo'yicha ayni Assotsiatsiyaning muvaffaqiyatli yakunlangan to'rt yillik dasturining davomi bo'ldi. Amaldagi dastur Rossiya Federatsiyasi, Ukraina va Qozog'istonga qaratilgan bo'lib, quyidagi maqsadlarni amalga oshiradi:

venchur moliyalashtirish bo'yicha o'quv kursini o'tkazish;

venchur kapital assotsiatsiyalarini qo'llab-quvvatlash va tarmoq imkoniyatlarini taqdim etish.

Loyiha, shuningdek, kichik va o'rta korxonalarni moliyalashtirish vositasi sifatida venchur kapitalning ahamiyati to'g'risida xabardorlikni oshirishga qaratilgan bo'lib, bunga milliy va mintaqaviy uchrashuvlar va seminarlar o'tkazish orqali erishiladi.

Shunday qilib, innovatsion venchur sohasida jahon tajribasini o'rganib chiqib, ko'rinib turibdiki, Qozog'iston kichik va o'rta biznesning rivojlanish darajasi bo'yicha yetakchi o'rinlarni egallagan mamlakatlar va mintaqalar reytingini tuzish mumkin (KO'K) bu yerda AQSh, Yaponiya va Yevropaga qaraganda ancha past (3-jadval).

Innovatsion texnologiyalar va innovatsion faoliyat venchur biznesning asosi hisoblanadi

2.1 Innovatsion faoliyat tushunchasi va mohiyati

Innovatsiya- Bu yuqori samaradorlikka ega joriy etilgan yangilik. Bu insonning intellektual faoliyatining yakuniy natijasi, uning tasavvuri, ijodiy jarayoni, kashfiyotlar, ixtirolar va oldingi narsalardan yangi yoki turli xil ob'ektlar ko'rinishidagi ratsionalizatsiya. Ular bozorga inson intellektual faoliyatining mutlaqo yangi (takomillashtirilgan) mahsulotlari (xizmatlari), yuqori ilmiy-texnikaviy salohiyatga, yangi iste’mol sifatlariga ega bo‘lgan, vaqt o‘tishi bilan, o‘z navbatida, takomillashtirish ob’ektiga aylangan mahsulotlarning (xizmatlarning) chiqarilishi bilan tavsiflanadi.

Innovatsiya - bu biron bir yangilik yoki yangilik emas, balki mavjud tizim samaradorligini jiddiy ravishda oshiradigan yagona narsa.

"Innovatsiya" atamasi lotincha "innovato" dan olingan bo'lib, "yangilanish" yoki "yaxshilanish" degan ma'noni anglatadi. Innovatsiya tushunchasi birinchi marta 19-asrda ilmiy tadqiqotlarda paydo boʻlgan. Yangi hayot"Innovatsiya" tushunchasi 20-asrning boshlarida qabul qilingan. avstriyalik iqtisodchining ilmiy ishlarida J. Shumpeter"innovatsion kombinatsiyalar" tahlili natijasida iqtisodiy tizimlar rivojlanishidagi o'zgarishlar.

Umuman olganda, ushbu kontseptsiyani amalga oshirilgan ijodiy g'oyaga ham qo'llash mumkin.

Innovatsiyalar turli nuqtai nazardan qaraladi: texnologiya, savdo, ijtimoiy tizimlar, iqtisodiy rivojlanish va siyosatni shakllantirish bilan bog'liq. Shunga ko‘ra, ilmiy adabiyotlarda innovatsiyani kontseptuallashtirishga yondashuvlarning keng doirasi mavjud.

Innovatsiya tushunchasini kontseptsiyalashda uni boshqa tushunchalar bilan solishtirish maqsadga muvofiqdir. Xususan, ilmiy adabiyotlarda ta'kidlanishicha, "innovatsiya" tushunchasi ko'pincha "ixtiro" tushunchasi bilan aralashib ketadi, bu yangi texnik ishlanmani yaratish yoki eskisini takomillashtirishni anglatadi. Bundan tashqari, tovarlar va xizmatlardagi ko'plab yaxshilanishlar "yaxshilanish" deb aniqroq ta'riflanadi. Ba’zan “innovatsiya” tushunchasi o‘rniga “o‘zgarish” va “ijodkorlik” tushunchalari ham qo‘llanilishi mumkin.

Farqlash uchun innovatsiya Yuqorida sanab o'tilgan tushunchalardan ko'pincha innovatsiyaning o'ziga xos xususiyati shundaki, u qo'shimcha qiymat yaratishga imkon beradi, innovatorga qo'shimcha qiymat olish imkonini beradi va amalga oshirish bilan bog'liq. Innovatsiya muvaffaqiyatli amalga oshirilmaguncha va foyda bera boshlamaguncha innovatsiya hisoblanmaydi. Muqobil yondashuv innovatsiya ta'rifining bir qismi sifatida boshqa tushunchalardan foydalanadi: "Innovatsiya kimdir ixtirodan foydalanganda yoki odamlarning turmush tarzini o'zgartirish uchun allaqachon mavjud bo'lgan narsadan yangi usulda foydalanganda yuzaga keladi". IN Ushbu holatda ixtiro bo'lishi mumkin yangi kontseptsiya, qurilma yoki faoliyatni osonlashtiradigan boshqa narsalar va innovatsionlik innovatsiya tashkilotchisi biron bir foyda olganmi yoki u ijobiy natija berganmi bilan bog'liq emas.

Zamonaviy sharoitda yangi bilimlarni qo'llashning barcha jarayonlari bozor munosabatlari bilan bog'liq. Amaliyot shuni ko'rsatadiki, innovatsiyalar bozorga va uning ehtiyojlarini qondirishga qaratilgan.

Innovatsiyalarni joriy etish jarayoni korxona faoliyatining deyarli barcha jabhalarini qamrab oladi. Innovatsiyalarni boshqarishning samarali tashkiliy shakllarini izlash mohirlikka asoslangan kombinatsiya ilmiy-innovatsion va bozor omillari. Ushbu izlanishlarni ishlab chiqarishga joriy etish innovatsion faoliyatdir.

Shunday qilib, innovatsion faoliyat- bu iste'molchilarning raqobatbardosh tovar va xizmatlarga bo'lgan talabini qondiradigan yangi mahsulot olish maqsadida ommaviy ishlab chiqarishda innovatsion, ilmiy va intellektual salohiyatdan amaliy foydalanishdir. Ushbu faoliyatning muhim xususiyati innovatsion faoliyat - maqsadli tuzilmalar va boshqaruv usullari orqali korxona (kompaniya) xodimlarining innovatsiyalarni yuqori qabul qilishini maqsadli qo'llab-quvvatlashdir.

Innovatsion faoliyatning o'zi innovatsiyalarni yaratish va ularning tarqalishi tezligining tezlashishi bilan tavsiflanadi, bu esa iqtisodiyotdagi tarkibiy o'zgarishlarni chuqurlashtirish va kengaytirishga, bozor hajmini oshirishga, mavjud va paydo bo'lgan ehtiyojlarni qondirishga yordam beradi.

Mamlakatimizda iqtisodiyotni bozor tamoyillari asosida qayta qurish ishlab chiqarilayotgan mahsulotlarning jahon andozalari darajasida sifatini ta’minlash, korxonalar tomonidan mahsulotlarni o‘z vaqtida yangilab turish va innovatsiyalarni joriy etishdan maksimal darajada manfaatdorlikni ta’minlash; o'zining rivojlanish salohiyatiga asoslangan yuqori innovatsion faoliyat. Shu bilan birga, jahon amaliyoti innovatsiyalarni davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlash xolisona zarurligini ko‘rsatmoqda.

Hozirgi vaqtda korxonaning innovatsion faoliyati samaradorligi, birinchi navbatda, ilmiy ishlanmalarning innovatsion sohasi bilan bog'liq holda ishlaydigan investitsiya, kreditlash, soliqqa tortishning yaxshi ishlaydigan tizimining mavjudligi bilan belgilanadi.

Innovatsion soha- bu: 1) innovatorlar, investorlar, raqobatbardosh mahsulot, xizmatlar va rivojlangan infratuzilma ishlab chiqaruvchilar o‘rtasidagi o‘zaro munosabatlar tizimi; 2) innovatsiyalar bozori (novatsiyalar), kapital bozori (investitsiyalar) va innovatsiyalarning sof raqobat bozori. Shuning uchun innovatsion jarayonni boshqarish mikro va makro darajada innovatsion faoliyatni zamonaviy tashkil etishning kalitiga aylanadi (1-rasm).

2.2 Texnoparklar va texnopolislar

Risky venture (venture [inglizcha] - riskli korxona)

kichik, odatda kichik, ilmiy g'oyalarni ishlab chiqish va ularni yangi texnologiyalar va mahsulotlarga aylantirish bilan shug'ullanadi. Hozirgi bosqichda ilmiy va texnik inqilob, kichik biznesning ilmiy tadqiqot va ishlanmalardagi roli sezilarli darajada oshdi. Buning sababi shundaki, ilmiy-texnik inqilob kichik va o'rta innovatsion va yuqori texnologiyali firmalarga ularning o'lchamlariga mos keladigan zamonaviy texnologiyalar - mikroprotsessorlar, mikrokompyuterlar, mikrokompyuterlar ishlab chiqarish va rivojlantirishni yuqori tezlikda amalga oshirish imkonini beradi. texnik daraja va nisbatan arzon xarajatlarni talab qiladi.

Bunday korxonaning tashabbuskorlari ko'pincha kichik odamlar guruhi - iqtidorli muhandislar, ixtirochilar, olimlar, innovatsion menejerlar bo'lib, ular o'zlarini istiqbolli g'oyani ishlab chiqishga bag'ishlashni xohlashadi va shu bilan birga yirik kompaniyalarning laboratoriyalarida muqarrar cheklovlarsiz ishlashadi. , o'z faoliyatida qat'iy dasturlar va markazlashtirilgan rejalarga bo'ysunadi (3-jadval). Tadqiqotni tashkil etishning bunday usuli ilmiy kadrlar salohiyatini maksimal darajada oshirishga imkon beradi, bu holda ular byurokratiya ta'siridan xalos bo'ladi.

Xavfli korxonalar ilmiy yoki texnik g'oyaning yangiligi kompaniyaning ma'muriy menejerlari tomonidan idrok etilishiga xalaqit beradigan innovatsion jarayonning boshlang'ich bosqichlarida iste'dodlarni yo'qotishdan himoya qilishning o'ziga xos shaklidir. Venchur biznesining afzalligi - moslashuvchanlik, harakatchanlik, tezda yo'nalishni o'zgartirish, qidiruv yo'nalishlarini o'zgartirish, yangi g'oyalarni tezda tushunish va sinab ko'rish qobiliyati. Daromadga intilish, bozor va raqobat bosimi, aniq vazifa va qat'iy muddatlar ishlab chiquvchilarni samarali va tez harakat qilishga va tadqiqot jarayonini faollashtirishga majbur qiladi.

Bunday tadbirkorlar zarur kapitalni yirik korporatsiyalar, xususiy fondlar va davlatdan oladi, bu esa ularga ushbu mablag'larni ilmiy maqsadlarda erkin tasarruf etish imkonini beradi. Tadqiqot natijalari noma'lum bo'lganligi sababli, bunday korxona uchun katta xavf mavjud (shuning uchun uni moliyalashtiradigan kapital risk kapitali deb ataladi). Agar korxona muvaffaqiyatga erishsa, u mustaqil iqtisodiy birlikka aylanadi yoki asosiy sarmoyadorlarning mulkiga aylanadi.

Qimmatbaho uskunalarga va bozorda barqaror o'ringa ega bo'lgan yirik korporatsiyalarning o'zlari ishlab chiqarishni texnologik qayta qurish va turli xil tajribalarni o'tkazishga unchalik tayyor emaslar. Ular uchun kichik innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirish va agar ular muvaffaqiyatli bo'lsa, ular bosib o'tgan yo'ldan borish ancha foydalidir.

Xavfli biznes o'z nomini olgani tasodif emas. U o'z pozitsiyasining beqarorligi va ishonchsizligi bilan ajralib turadi. Xavfli tashkilotlarning "o'lim darajasi" juda yuqori. 60-yillarda Qo'shma Shtatlarda tashkil etilgan 250 ta xavfli firmalarning faqat uchdan bir qismi "omon qoldi", 32 foizi yirik korporatsiyalar tomonidan o'zlashtirildi va 37 foizi bankrot bo'ldi. Va faqat bir nechtasi Xerox, Intel va Apple Computer kabi yuqori texnologiyalarning yirik ishlab chiqaruvchilariga aylandi. Biroq, omon qolgan firmalarning daromadlari foyda jihatidan ham, ishlab chiqarishni yaxshilash nuqtai nazaridan ham shunchalik kattaki, bu amaliyot mantiqiy. Xavfli korxonalarning ahamiyati shundaki, ular raqobatni rag'batlantiradi, yirik firmalarni innovatsiyalarga undaydi. Shunday qilib, mutaxassislarning fikricha, Apple Kompyuterning (u xavfli korxona sifatida paydo bo'lgan) AQSh iqtisodiyotiga qo'shgan katta hissasi shaxsiy kompyuterni yaratish va ishlab chiqarishda emas, balki bu kompaniya elektron gigant IBMni qidirishga undaganida bo'lgan. yangi texnologiyalar uchun va uning tashkiliy tuzilmasini takomillashtirish, bu uning mahsulotlarining raqobatbardoshligini oshirishga yordam berdi.

Ilmiy-texnika taraqqiyotining jadallashuvi ilm-fan va sanoat korxonalari o‘rtasidagi hamkorlikka qiziqish uyg‘otmoqda. Kompaniyaning raqobatbardoshligini saqlash va mustahkamlash sharti - bu nafaqat amaliy, balki fundamental tadqiqotlar natijalaridan foydalanish va yutuqlar to'g'risidagi ma'lumotlar. Shu sababli, zamonaviy kompaniyalar ikkilamchi ilmiy ma'lumotlar bilan qanoatlanmaydi va uning asosiy manbalari - fundamental fan markazlari bilan aloqalarni mustahkamlamoqda.

O'z navbatida, universitetlar xususiy kompaniyalar bilan nafaqat o'zlarining ilmiy-tadqiqot ishlari (R&D) natijalarini tijoratlashtirishdan foyda olish imkoniyati, balki fundamental tadqiqotlar uchun qo'shimcha moliyalashtirish manbalarini topish va eng qulay bitiruvchilari uchun ishga joylashish imkoniyatlari. Konsalting, kadrlar almashinuvi, subsidiyalar va ilmiy-tadqiqot shartnomalari, korporatsiyalar bilan universitetning ma’lum bir yo‘nalishdagi ilmiy tadqiqotlari uchun yirik ko‘p yillik shartnoma shartnomalari kabi hamkorlik shakllaridan foydalanish kengaymoqda. Ba'zan "mini-korporatsiyalar" bilim va ilmiy tadqiqotlarni pulga aylantirish maqsadida universitetdan ajralib chiqadi.

Ko'p hollarda universitet va sanoat o'rtasidagi hamkorlik "ilmiy parklar" doirasida amalga oshiriladi.

Birinchi bunday park AQShda 1949 yilda Stenford universitetida (Kaliforniya) paydo bo'lgan. G'oya oddiy edi: mavjud kompaniyalarga o'zlarining ilmiy-tadqiqot bo'limlarini joylashtirish uchun universitet er uchastkasini ijaraga berish, bu universitet laboratoriyalari va tadqiqot guruhlari tomonidan ilg'or texnologiyalar sohalarida tadqiqot va ishlanmalarni rag'batlantirish uchun bir qator shartlar bilan birlashtiriladi. "Ilmiy park" yoki texnopark yuqori texnologiyali texnologiyalar va yuqori texnologiyali firmalarni rivojlantirish uchun xizmat qiladi. Bu o'rta va kichik xavfli innovatsion korxonalarni ishlab chiqarish uchun o'ziga xos zavod. Texnoparkning eng muhim vazifalaridan biri doimiy ravishda yangi biznesni shakllantirish va uni qo'llab-quvvatlashdir. Shunday qilib, texnopark yoki "ilmiy park" venchur biznesning asosi hisoblanadi.

"Ilmiy parklar" ning asoschilari birinchi navbatda universitetlar, texnik va boshqa universitetlar, ilmiy va loyihalash muassasalaridir. Ularning ilmiy g‘oyalar, fundamental bilimlar, ixtirolar, ilmiy maslahatlar berish, bog‘ga qo‘shni hudud, binolar, jihozlar, kutubxonalar va boshqalar bilan ta’minlash “ilmiy park”ni yaratishga qo‘shgan hissasi hisoblanadi.

Undan texnologik muammolarni hal qilish va raqobatbardoshlikni saqlashda foydalanayotgan sanoat korxonalari ham texnopark tashkil etishdan manfaatdor. Korxonalarning hissasi moliyaviy va moddiy yordamdir.

Texnoparklarga Yevropa davlatlarining birlashuvi sharoitida katta ahamiyat beriladi. Ular mamlakatlar o‘rtasidagi tarkibiy nomutanosiblik muammosini hal qilishga yordam beruvchi vosita, innovatsion muhitni yaratish mexanizmi, fan va ishlab chiqarish o‘rtasidagi aloqani mustahkamlash sifatida qaraladi. Iqtisodiy rivojlanish darajalaridagi tafovutlar har bir hududning xususiyatlarini hisobga olgan holda bilim talab qiluvchi firmalarni yaratish orqali tenglashtiriladi.

Umuman olganda, texnoparklarning vazifasi boshqaruv va ishlab chiqarish tizimini (kadrlar, ilmiy tajriba, texnologiya, texnika, texnologiya, konsalting xizmatlari) shakllantirishdan iborat. Maxsus turdagi bo'lish tashkiliy tuzilmalar, ular ilmiy tashkilotlar, oliy o‘quv yurtlari va ishlab chiqarish o‘rtasidagi gorizontal aloqalarni rivojlantirish imkonini beradi va g‘oyadan sanoat namunasini ishlab chiqarishga o‘tish uchun qulay shart-sharoitlar yaratadi.

Texnopark mintaqaviy hodisadir. Uning asosiy maqsadi kichik, asosan innovatsion tadbirkorlikni qo‘llab-quvvatlash, o‘z biznesini boshlamoqchi bo‘lmagan yoki o‘z ishini boshlay olmaydigan “yashirin” tadbirkorlarga yordam berishdan iborat.

2.3 Korxonaning innovatsion faoliyati

Innovatsion faoliyat korxonalar ichida ham maxsus tuzilgan bo'linmalar (ichki korxonalar deb ataladigan) tomonidan ham, mustaqil venchur (riskli) firmalar tomonidan ham amalga oshirilishi mumkin.

Ichki korxonalar - bu yuqori texnologiyali mahsulotlarning yangi turlarini ishlab chiqish va ishlab chiqarish uchun tashkil etilgan va korxona ichida muhim avtonomiyaga ega bo'lgan kichik bo'linmalar. Korxona xodimlari yoki mustaqil ixtirochilardan keladigan takliflarni tanlash va moliyalashtirish ixtisoslashtirilgan xizmatlar tomonidan amalga oshiriladi. Agar loyiha ma'qullansa, g'oya muallifi ichki korxonani boshqaradi. Ushbu bo'linma korxona rahbariyatining minimal ma'muriy va iqtisodiy aralashuvi bilan ishlaydi. Belgilangan muddat ichida ichki korxona innovatsiyani ishlab chiqishi va yangi mahsulot yoki mahsulotni ommaviy ishlab chiqarishga tayyorlashi kerak. Qoida tariqasida, bu ma'lum bir kompaniya uchun noan'anaviy bo'lgan mahsulotni ishlab chiqarishdir.

Yirik kompaniya, odatda, katta xavf bilan innovatsion g'oyani o'zi ishlab chiqishni istamaydi. Mumkin bo'lgan muvaffaqiyatsizlikning oqibatlari uning uchun kichik kompaniyaga qaraganda ancha og'irroq. Shu sababli, yirik kompaniyaning innovatsion g'oyalarni ishlab chiqish bilan bog'liq ehtimoliy xarakterdagi tadqiqotlarda ishtirok etishining asosiy yo'nalishi bunday ishlanmalarga ixtisoslashgan kichik innovatsion firmalarni tavakkal moliyalashtirishni amalga oshirishga aylanadi.

Kichik firmalar boshqaruvning qulayligi, shaxsiy tashabbusning keng doirasi, moslashuvchan ilmiy-texnikaviy siyosatni amalga oshirish qobiliyati, ixtirochilarning o'z faoliyatiga faol jalb etilishi bilan ajralib turadi. Bu venchur firmalarning yuqori samaradorligini belgilaydi. Ularning aksariyati innovatsion taraqqiyot, yangi mahsulotlar, ilg‘or texnologiyalarni o‘zlashtirishga katta hissa qo‘shmoqda.

Kichik innovatsion tadbirkorlikni rivojlantirishda uni qo'llab-quvvatlovchi institutlar tizimi yoki innovatsion infratuzilma asosiy rol o'ynashi kerak. Bozor iqtisodiyoti rivojlangan mamlakatlar tajribasidan kelib chiqqan holda, u uchta asosiy funktsional blokni o'z ichiga oladi. Bu bloklar:

a) kichik innovatsion firmalarni qo'llab-quvvatlash va ularga xizmat ko'rsatish bo'yicha ixtisoslashtirilgan tashkilotlar, b) ularni rivojlantirish markazlari, v) innovatsion tadbirkorlik zonalari (hududlari). Bunda birinchi guruh elementlarini umumiy bozor infratuzilmasi ob'ektlari, ikkinchi va uchinchi guruhga esa umumiy kichik biznes sub'yektlarining, xususan, kichik innovatsion tadbirkorlikning infratuzilma ob'ektlari sifatida qarash mumkin.

Birinchi funktsional blok quyidagi quyi tizimlarni o'z ichiga oladi:

1) axborot ta'minoti; 2) ekspertiza; 3) moliyaviy-iqtisodiy ta'minlash; 4) yuqori texnologiyali mahsulotlarni sertifikatlash; 5) patentlash va litsenziyalash; 6) kadrlarni tayyorlash va qayta tayyorlash; 7) lizing markazlari; 8) konsalting xizmati (marketing, menejment va boshqalar); 9) ixtisoslashtirilgan xizmatlar (buxgalteriya hisobi, audit, reklama va boshqalar) firmalari; 10) firmalar - texnologik vositachilar. Nomlangan barcha quyi tizimlar shakllanishning dastlabki bosqichida (ehtimol, axborot ta'minoti, kadrlar tayyorlash va konsalting xizmatlari holatini nisbatan rivojlangan deb hisoblash mumkin).

Innovatsion infratuzilmaning ikkinchi va uchinchi funktsional bloklari korxonalar, shu jumladan kichik innovatsion firmalar uchun “hamshiralik markazlari” (inkubatorlar), shuningdek, ilmiy-texnologik parklardir.

Korxonaning innovatsion faoliyati innovatsion ishlab chiqarishning ustuvorligi kabi tamoyillarga asoslanadi; innovatsion ishlab chiqarishning iqtisodiy samaradorligi, bu boshqaruv amaliyotida innovatsion ishlab chiqarishning nafaqat o‘zini-o‘zi ta’minlashini, balki bozordagi rentabelligi va tijorat muvaffaqiyatini ham belgilovchi amaliy fan faoliyatining mahsuldorligini izchil hisobga olishni nazarda tutadi; innovatsion ishlab chiqarishning moslashuvchanligi, ya'ni boshqaruv innovatsion faoliyat sub'ektlari uchun harakat erkinligini, qat'iy tartibga solishdan voz kechishni va tadbirkorlikni rag'batlantirishni ta'minlashi kerak.

Korxonaning innovatsion faoliyatining muhim omili shundan iboratki, u foydalanadigan innovatsiyalar vaqt bo'yicha bozor tsikllari bilan chegaralanadi, ya'ni bu yangilik bozorga ega bo'lgan vaqt chegarasi, shundan so'ng innovatsiyaning iqtisodiy va texnologik salohiyati tugaydi va o'z vaqtida amalga oshiriladi. boshqa innovatsiyalarni ishlab chiqarishga joriy qilish uchun resurslarni almashtirish zarur.

Rivojlangan bozor munosabatlari sharoitida korxonaning innovatsion faoliyati to'liq iqtisodiy mustaqillik va xo'jalik qarorlarini qabul qilishda huquqiy erkinlik bilan tavsiflanadi, ya'ni korxonaning o'zi qanday resurslardan foydalanishni hal qiladi, ishlab chiqarilgan mahsulot hajmini va uning narxini belgilaydi). Korxonaning xo’jalik faoliyatining mustaqilligi uning hech kimdan tekin yordam olmaslik va o’zining barcha qarorlari uchun moddiy javobgarlikni o’z zimmasiga olishini, ya’ni o’z byudjeti doirasida ish olib borishini va xo’jalik qarorlarini qabul qilishini bildiradi. Shu bilan birga, korxonaning innovatsion faoliyati asosiy maqsadga erishish - maksimal foydani ta'minlashga qaratilgan. Ma’lumki, bozor iqtisodiyoti sharoitida foydaning manbai nafaqat narxlarni o‘zgartirish yoki xarajatlarni tejash, balki mahsulotlarni o‘z vaqtida yangilab turish, mavjud tovarlardan yangiligi bilan farq qiluvchi mahsulotlarning iste’mol bozorida paydo bo‘lishidir. Bunday holda, innovatsion korxonalar bilim monopoliyasi uchun qo'shimcha foyda oladi ("ilmiy-texnik renta" deb ataladi).

Shunday qilib, kichik va o'rta venchur firmalarning innovatsion faoliyati zamonaviy iqtisodiyotda amalga oshiriladi.

Xulosa

Venchur biznesi xavfli biznesdir. Iqtisodiyotning ushbu sektorining mohiyati quyidagilardan iborat: kichik korxona ta'sischilari yoki ishtiyoqli ta'sischilar juda qiziqarli, jozibali g'oyaga ega bo'lib, uni amalga oshirish ularga katta foyda olish imkonini beradi, ammo korxonada buning uchun mablag' yo'q. uni amalga oshirish. Keyin ishlab chiquvchilar ushbu loyihani amalga oshirish uchun vositalarga ega bo'lgan yuridik yoki jismoniy shaxsni topadilar. Investor tomonidan moliyalashtirilgan venchur kapital firmasi mahsulotni sanoat namunasiga aylantiradi va keyin uni bozorga chiqaradi. Odatda, xavfli biznesda bu ikki yil o'rniga to'qqiz oydan oshmaydi. Innovatorlarning ishtiyoqi va ishbilarmonlarning kapitalni xavf ostiga qo'yishga tayyorligi ko'pincha ajoyib natijalar beradi. Venchur biznesi juda ko'p afzalliklarga ega: 1) jamiyatga zarur bo'lgan bilimlarni ko'p talab qiluvchi tovar va xizmatlar manbai bo'lib xizmat qiladi; 2) faol innovatsion faoliyatni ta'minlaydi; 3) mamlakatning import qilinadigan texnologiyalarga texnologik qaramligini kamaytiradi; 4) aholi faolligi va turmush darajasini oshiradi.

Shunday qilib, venchur biznes investorlar yoki venchur fondlari hisobidan rivojlanadi. Bu agregat venchur kapitalni ifodalaydi. Venchur kapitali - bu kompaniyalarning aktsiyalarini birjaga qo'ygandan keyin yuqori foyda olish maqsadida yangi va tez rivojlanayotgan kompaniyalarning aktsiyalariga qo'yilgan uzoq muddatli, tavakkal kapital.

Venchur kapitali taqdim etiladi rasmiy va norasmiy sektorlar. Rasmiy sektorda "venchur kapitali firmalari (yoki fondlari)" ustunlik qiladi, ular o'zlarining tashkiliy-huquqiy shakli bo'yicha sheriklik bo'lib, bir qator investorlarning resurslarini birlashtiradi: xususiy va davlat pensiya jamg'armalari, xayriya fondlari, korporatsiyalar, jismoniy shaxslar va venchur. kapitalistlarning o'zlari - VVC egalari. Odatda, institutsional investorlar investitsiya portfelining 2-3 foizini venchur kapitali kabi muqobil aktivlarga ajratadilar. FVK yig'ilgan mablag'larni 5-7 yil ichida yuqori daromad keltira oladigan yangi kompaniyalarga investitsiya qiladi. FVCdan tashqari, rasmiy sektor ishtirokchilari orasida tijorat banklari yoki nomoliyaviy sanoat korporatsiyalarining maxsus bo'linmalari yoki sho'ba korxonalari, shuningdek, davlat investitsiya dasturlari mavjud.
Norasmiy sektor ishtirokchilari xususiy venchur sarmoyadorlardir: deb ataladiganlar. "biznes farishtalari", shuningdek, yangi tashkil etilgan kichik firmalarning oila a'zolari. "Biznes farishtalari", qoida tariqasida, biznesda tajribaga ega bo'lgan mutaxassislardir: ba'zilari muvaffaqiyatli tadbirkorlar, boshqalari esa yuqori maosh oladigan biznes mutaxassislari (buxgalterlar, maslahatchilar, yuristlar va boshqalar) va yirik kompaniyalarda yuqori lavozimlarni egallaydilar. Norasmiy investorlar o'zlarining mehnatlari hisobidan sezilarli moliyaviy tejashga ega.

Loyihani ishlab chiqish uchun venchur moliyalashtirish odatda ishga tushirishdan oldingi va urug'lik moliyalashtirishga bo'linadi.

- Ishga kirishishdan oldingi moliyalashtirish tadbirkorlik faoliyatining dastlabki bosqichlariga taalluqlidir, xususan: mahsulot namunasini yaratish va uning patentini himoya qilish bo'yicha ishlarni moliyalashtirish, sotish bozorini tahlil qilish, foydali shartnomalarni huquqiy qo'llab-quvvatlash, kelajakdagi tadbirkorlik faoliyatini strategik rejalashtirish; Menejerlarni tanlash va kompaniyani shakllantirish, qachongacha siz boshlang'ich moliyalashtirishga o'tishingiz mumkin?

- Boshlang'ich moliyalashtirish - bu kompaniyaning ishlab chiqarish faoliyatini boshlashni ta'minlash uchun sarmoya. Taxminlarga ko'ra, allaqachon yangi mahsulotlar mavjud, menejerlar jamoasi tanlangan va bozor tadqiqotlari natijalari olingan. Bu holatda xavf yuqori va investitsiya 5-10 yildan ko'ra erta to'lanishi dargumon.

Venchur biznesi butun dunyoda keng qo'llanilishini topdi va mamlakatlar va mintaqalar iqtisodiyotida muhim rol o'ynaydi. Innovatsion venchur sohasida jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, venchur kapitalining so'zsiz yetakchisi AQSH hisoblanadi, chunki u yerda jahon jami venchur kapitalining ¾ qismidan ko'prog'i to'plangan. AQSh an'anaviy ravishda birinchi navbatda yangi va juda yosh innovatsion kompaniyalarni moliyalashtirishga e'tibor qaratadi. Evropada tavakkal moliyalashtirish fondlari boshlang'ich korxonalarga emas, balki allaqachon etuk, yaxshi tashkil etilgan bizneslarga sarmoya kiritishga harakat qiladi. Qozog‘istonga kelsak, bu yerda venchur kapital endigina boshlang‘ich bosqichida, biroq Qozog‘iston savdo, bank, sug‘urta kapitali va pensiya jamg‘armasi kapitali kichik firmalarning innovatsion loyihalariga sarmoya kiritishning jiddiy manbasiga aylanishi haqida allaqachon signallar mavjud.

Innovatsiya - bu yuqori samarali bo'lgan joriy qilingan yangilik. Bu insonning intellektual faoliyatining yakuniy natijasi, uning tasavvuri, ijodiy jarayoni, kashfiyotlar, ixtirolar va oldingi narsalardan yangi yoki turli xil ob'ektlar ko'rinishidagi ratsionalizatsiya. Ular bozorga inson intellektual faoliyatining mutlaqo yangi (takomillashtirilgan) mahsulotlari (xizmatlari), yuqori ilmiy-texnikaviy salohiyatga, yangi iste’mol sifatlariga ega bo‘lgan, vaqt o‘tishi bilan, o‘z navbatida, takomillashtirish ob’ektiga aylangan mahsulotlarning (xizmatlarning) chiqarilishi bilan tavsiflanadi. So‘ngra innovatsion faoliyat iste’molchining raqobatbardosh tovar va xizmatlarga bo‘lgan talabini qondiradigan yangi mahsulot olish maqsadida ommaviy ishlab chiqarishda innovatsion, ilmiy va intellektual salohiyatdan amaliy foydalanishdir.

Innovatsiyalar ishlab chiqaruvchilari - kichik innovatsion firmalar, innovatsion bo'linmalarni o'z ichiga olgan yirik kompaniyalar, xususiy kompaniyalar hisobidan o'zlarining ilmiy ishlarini tijoratlashtiradigan universitetlar. Ba'zan "mini-korporatsiyalar" bilim va ilmiy tadqiqotlarni pulga aylantirish maqsadida universitetdan ajralib chiqadi.

Universitetlar va sanoat o'rtasidagi hamkorlik "ilmiy parklar" doirasida amalga oshiriladi. Texnoparklar yoki ilmiy parklar va texnopolislar yuqori texnologiyali texnologiyalar va yuqori texnologiyali firmalarni rivojlantirish uchun xizmat qiladi. Umuman olganda, texnoparklarning vazifasi boshqaruv va ishlab chiqarish tizimini (kadrlar, ilmiy tajriba, texnologiya, texnika, texnologiya, konsalting xizmatlari) shakllantirishdan iborat.

Korxona ichidagi innovatsion faoliyatga kelsak, venchur firmalarning ikki turi mavjud: innovatsiyalarni yaratish bo'yicha ilmiy bo'linmalarga ega yirik korporatsiyalar va mustaqil risk firmalari. Kichik tavakkalchi firmalarning yirik firmalardan afzalligi bor, chunki birinchisi boshqaruvning qulayligi, shaxsiy tashabbusning keng doirasi, moslashuvchan ilmiy-texnik siyosatni amalga oshirish qobiliyati, ixtirochilarning o‘z faoliyatiga faol jalb etilishi bilan ajralib turadi. Bir vaqtning o'zida yirik kompaniya innovatsion g'oyani mustaqil ravishda ishlab chiqishni istamaydi, chunki u uchun muvaffaqiyatsizlikning oqibatlari kichik tashkilotga qaraganda ancha og'irroqdir.

Shunday qilib, kurs ishida venchur biznesni tashkil etishning asosiy jihatlari, tavakkalchi firmalarni moliyalashtirish jarayoni, innovatsiyalar ishlab chiqaruvchi korxona va muassasalar turlari ko'rib chiqildi. Umuman olganda, innovatsiya sohasi butun dunyoda ulkan rivojlanishga ega bo'lgan iqtisodiyotning bir tarmog'idir.

Ilova A

A1-jadval

Kichik va o'rta biznesning (KO'B) rivojlanish darajasi bo'yicha mamlakatlar

	Miqdori (KO'B)	1000 aholiga to'g'ri keladigan soni (KO'B).	(KO'K) da ish bilan band (eng yosh odamlar)	Xodimlarning umumiy sonidagi kichik va o'rta korxonalar ulushi, %
Yevropa Ittifoqi davlatlari


Qozog'iston

Jadval A2

So'nggi yillarda venchur kapitalning ilmiy faoliyat sohalari bo'yicha taqsimlanishi.



Shaxsiy kompyuterlar
Kompyuterlar ishlab chiqarish
Dori
Iste'mol mahsulotlari
Elektronika
Biotexnologiya
Sanoat ishlab chiqarishi
Energiya

Jadval A3

Tadqiqot va ishlanmalarni amalga oshiruvchi tashkilotlar

Tashkilotlar

Tadqiqot
Dizayn byurolari
Dizayn va dizayn va tadqiqot
Pilot o'simliklar
Oliy ta'lim muassasalari
Sanoat

Ilova B

B1-rasm

Venchur biznesini rivojlantirish modeli

B2-rasm

Innovatsion jarayonlarni boshqarish

Foydalanilgan manbalar ro'yxati

Redyushev, A. A. Venchur kapitali va venchur biznes / A. A. Redyushev // Zamonaviy iqtisodiyot muammolari. – 2004. – No 3. B. 73 – 76.

Ilyenkova, S. D. Innovatsion menejment / S. D. Ilyenkova. – M.: INFVA-M, 2001. – 238 b.

Risklarni boshqarish: Universitetlar uchun darslik / Fomichev F.N., L.M. Gokhberg, S.Yu. Yagudin va boshqalar; Ed. S.D. Ilyenkova. - M.: BIRLIK, 2001 yil. – 327

Aniskin Yu.P., Lukyanov A.I. Innovatsiyalarni boshqarish: Qo'llanma. - M.: MIET, 2002. - 120 b.

Kovalev, G. D. Innovatsion menejment asoslari: universitetlar uchun darslik / G. D. Kovalev. – M.: BIRLIK-DANA, 1999. – 208 b.

// http://www.innovatika.ru

Balabanov I.T. Innovatsion boshqaruv: Proc. universitetlar uchun qo'llanma. - Sankt-Peterburg: Pyotr, 2001.- 208-bet.

Vodachek L., Vodachkova O. Korxona kapitali: Abbr. qator Slovakiyadan / Muallif. so'zboshi Miloddan avvalgi Rapoport.- M: Iqtisodiyot, 1999. – 16-18-betlar.

Venchur moliyalashtirish: nazariya va amaliyot / Comp. dok. texnologiya. Fanlar N. M. Fonshteyn. M.: ANKh., 1999, b. 172-188.

Bromberg G.V. Innovatsion loyihalarni baholash: ustuvorliklarni tanlash. -M.: INIC Rospatent, 2002. – 196-bet.

Bunchuk, M. Norasmiy venchur kapital bozori: biznes farishtalari / M. Bunchuk // Iqtisodiy biznes. – 1999. – No 2. – B. 19 – 26.

Plotnikov, A. N. Innovatsion faoliyatga venchur investitsiyalarining istiqbollari / A. N. Plotnikov // Moliya. – 2003. – No 5. – B. 15 – 17.

http://www.iet.ru/en/dolgaya-istoriya.html

http://www.nif.kz/

http://www.mining.uz/

Santo, B. Innovatsiyalar iqtisodiy rivojlanish vositasi sifatida / B. Santo; qator vengriyadan – M.: Taraqqiyot, 1990. – 295 b.

Lisovskaya, N.V. Innovatsiyalar mazmunining iqtisodiy jihatlari / N.V. Lisovskaya //

http://www-dos.ic.scinnov.ru/technopark/t_park/htm

Vlasov, A. Venchur kapitali va kichik biznes / A. Vlasov // Jamiyat va iqtisodiyot. – 1999. – No 12. – B. 93 – 100.

Trifilova, A. A. Korxonaning innovatsion salohiyatini tahlil qilish / A. A. Trifilova // Innovatsiyalar. – 2003. – No 6. – B. 67 – 72.

Tadbirkorlik tushunchasi va mohiyati Xulosa >> Menejment

Rivojlanish tahlili tashabbus biznes Rossiyada. 1. Nazariy asos tashabbus tadbirkorlik 1.1. Mohiyat tashabbus tadbirkorlik V..., kasbiy manfaatlarni ifodalash va himoya qilish tashkilotlar tashabbus biznes Rossiyada 1998 yil (avgustgacha ...

Venchur fondi qanday ishlaydi va investor kapitali qanday shakllanadi? Venchur biznesining ishtirokchilari kimlar? Qaysi kompaniyalar venchur kapitalini moliyalashtirish uchun eng yaxshi shartlarni taklif qilishadi?

Salom tashrif buyuruvchilar va HeatherBeaver onlayn jurnalining doimiy o'quvchilari! Denis Kuderin aloqada.

Bugun biz venchur fondlari - xavfli tijorat loyihalarini moliyalashtiradigan tashkilotlar haqida gaplashamiz. Nashr foydali investitsiyalarga oid maqolalar seriyasini davom ettirmoqda.

Material intiluvchan ishbilarmonlar, startaplar va yuqori tijorat salohiyatiga ega innovatsion mahsulotlarni ishlab chiquvchilar uchun foydali bo'ladi.

Va endi - har bir nuqtada batafsil va batafsil.

1. Venchur fondlari nima?

Hatto eng mohir tijorat loyihalari, ilmiy ishlanmalar va innovatsiyalar ham moliyalashtirishga muhtoj. Qo'shimcha pul in'ektsiyalarisiz mahsulotni iste'mol bozoriga ishlab chiqish va ilgari surish bo'lmaydi.

Venchur fondlari startaplar va yosh tadbirkorlarga yordam berishi mumkin. Keling, ularning faoliyati, ishlash tamoyillari va afzalliklari haqida gapiraylik.

Venchur fondlari– innovatsion loyihalar va startaplar bilan ishlashga yo‘naltirilgan tuzilmalar. Ushbu turdagi tashkilotlar moliyaviy qo'llab-quvvatlanadigan kompaniyalarning aktsiyalarini yoki aktsiyalarini sotishdan kelajakda foyda olish maqsadida yuqori xavfli korxonalarga sarmoya kiritadilar.

"Venchur" so'zining o'zi "xavfli ish" degan ma'noni anglatadi.

Investitsiyalar ob'ektlari allaqachon tashkil etilgan kompaniyalar va strategik rivojlanish rejasisiz "yalang'och" biznes g'oyalardir.

Bu venchur fondlarini boshqa investitsiya vositalaridan ajratib turadigan yuqori potentsial daromadlar bilan birgalikda yuqori risklar.

Bunday tuzilmalar o'z maqomi tufayli bank kreditlari va boshqa an'anaviy mablag'larni jalb qilish imkoniyatlaridan foydalana olmaydigan yosh korxonalarga yordam beradi.

Venchur investitsiya jarayoni quyidagilarni o'z ichiga oladi:

venchur fondining o'zi;
Boshqaruv kompaniyasi;
investitsiya obyekti.

Jamg'armalar o'zlari moliyalashtirgan kompaniyalarning aktsiyalarini chiqarish va sotish huquqiga ega. Asosiy maqsad Venchur korxonalarining ishi quyidagicha ifodalanishi mumkin: "bir rublga kiring, lekin beshga qoldiring".

Endi venchur fondlari bilan ishlashning afzalliklari haqida:

mablag'lar uzoq muddatga (3-8 yil) beriladi;
yillik yoki oylik foizlarni to'lashning hojati yo'q;
garov yoki qo'shimcha kafolatlar talab qilinmaydi;
mablag'lar kompaniyalarning to'liq biznes sheriklariga aylanadi;
mablag'lari yo'qolgan taqdirda, kompaniya bankrot deb e'lon qilinmaydi va qarz majburiyatlaridan ozod qilinadi.

3. Investor kapitali qanday shakllanadi - venchur investitsiyalarning 5 asosiy bosqichi

Muayyan loyihaning ishlash muddati 3 yildan 10 yilgacha. Sarmoyaning barcha bosqichlarini 3 yildan ertaroq bosib o'tish qiyin, ayniqsa Rossiya sharoitida.

Keling, venchur investitsiyalarining istiqbolli g'oyani izlashdan boshlanib, loyihadan chiqishgacha bo'lgan asosiy bosqichlarini ko'rib chiqaylik.

1-bosqich. Taklif etilayotgan biznes g'oyani tanlang

Jamg'arma mablag'larini investitsiyalash g'oyasini tanlash asosiy rol o'ynaydi. Ko'rinib turibdiki, eng katta muvaffaqiyatga ommaviy iste'molchi uchun mo'ljallangan loyihalar erishiladi. Bundan tashqari, haqiqatan ham istiqbolli noyob g'oyalar va o'xshashi bo'lmagan innovatsiyalar.

Bozorning barcha bo'shliqlari allaqachon to'ldirilgan va tubdan yangi mahsulot va xizmatlar tijorat salohiyatiga ega emas deb hisoblaganlar adashadi.

Xususan, qiziqarli internet mahsulotlari, yangi formatdagi mobil va axborot texnologiyalari doimo o‘z xaridorini topadi. Ayniqsa, agar siz malakali marketing va professional reklamani qo'llasangiz.

2-bosqich. Pulni investitsiya qilish

Investitsiya rejasi iqtisodiyot va moliya sohasidagi professional mutaxassislar tomonidan ishlab chiqilgan. Ba'zan venchur fondi vakillari kompaniyani boshqarish va samarali biznes strategiyasini ishlab chiqishda bevosita ishtirok etadilar.

3-bosqich. Biznesni kengaytirish

Biznesni rivojlantirish ishlab chiqarish hajmi va quvvatlarini oshirish va korxonaga qo'shimcha xodimlarni jalb qilishni o'z ichiga oladi. Ushbu bosqichda biznes daromadlarini to'g'ri hisoblash va ularni joriy xarajatlar bilan bog'lash muhimdir.

Internet-loyihalar ko'pincha investorlar uchun oflayn kompaniyalarga qaraganda arzonroq. Biroq, onlayn marketing va reklama sohasida malakali mutaxassislarni topish unchalik oson emas.

4-bosqich. Foydani barqarorlashtirish

Daromadni barqarorlashtirish faqat kompaniya ma'lum bir rentabellik darajasiga erishgan taqdirdagina mumkin. Muvaffaqiyat allaqachon yaqin, ammo tinchlanishga hali erta.

Dazmol qizib turgan paytda zarba berishimiz kerak - yangi bozor ulushlarini qo'lga kiritish, kompaniya filiallarini ochish, yangi mahsulotlarni ishlab chiqish.

5-bosqich. Biz aktsiyalarni sotamiz va yangi investorlarni jalb qilamiz

Loyihadan o'z vaqtida chiqish ham san'atning bir turi. Muvaffaqiyatli kompaniyaning qimmatli qog'ozlari barcha manfaatdor tomonlarga va birinchi navbatda, boshqa investorlarga sotiladi.

Barqaror daromadga ega bo'lgan ishlayotgan korxona endi venchur fondi manfaatlariga mos kelmaydi, ya'ni aktivlarni boshqa sohalarga investitsiya qilish vaqti keldi.

5. TOP 7 ta eng yaxshi venchur fondlarini ko'rib chiqish

Rossiyadagi venchur fondlari nisbatan yangi tuzilmalardir. Yangi boshlanuvchilar uchun qaysi kompaniyalar o'z kelajagiga ishonish kerakligini va qaysi biridan qochish kerakligini tushunish qiyin.

Startaplar va intiluvchan ishbilarmonlarga yordam berish uchun biz Rossiyadagi 7 ta eng obro‘li va ishonchli tashkilot ro‘yxatini tayyorladik.

Softline Venture Hamkorlar– dastlabki bosqichdagi startaplarga sarmoya kiritishga ixtisoslashgan fond. Ustuvor yo'nalishlar - IT, Axborot xavfsizligi, bulutli texnologiyalar. Innovatsion mahsulotlarni yaratish, ilgari surish va sotishda yordam berish.

Ayni paytda kompaniya portfelida 15 ta to‘liq loyiha mavjud. Jamg'arma litsenziyalangan dasturiy ta'minot sohasida Rossiya bozorining etakchisi bo'lgan Softline kompaniyalar guruhi tarkibiga kiradi.

ABRT– tadbirkorlarga jahon darajasidagi dasturiy ta’minot kompaniyalarini yaratishda yordam berish. Loyihalarga texnik va boshqaruv yordami, professional marketing, jahon bozoriga chiqish.

Jamg'arma AQShning venchur kapital kompaniyalari bilan hamkorlik qiladi. Bugungi kunda fond portfelida Acronis, InvisibleCRM, Veeam Software kabi bir qancha loyihalar mavjud. O'sish bosqichida startaplar va kompaniyalarga sarmoya kiritadi.

rus Ventures- Rossiya kompaniyalariga investitsiyalar. Jamg'arma portfeliga Atlas (mobil aloqa), Kupol (ijtimoiy tarmoq monitoringi), Molniya (Runet yangiliklar tasmasi) va boshqa ko'plab loyihalar kiradi.

Asosiy yo'nalishlar - rus tilida so'zlashuvchi foydalanuvchilar uchun axborot resurslari, oflayn xizmatlar, ijtimoiy tarmoqlar.

Sarguzasht II- kompaniyaning shiori: "puldan ko'proq". Jamg‘arma startaplarga nafaqat moliyaviy, balki axborot ham ko‘mak beradi. Tayyor biznes modeli bilan kuchli jamoalar va yorqin loyihalarga sarmoya kiritadi.

Kompaniya venchur investitsiya bozorida 2008 yildan beri faoliyat yuritib kelmoqda. Faoliyatning ustuvor yo'nalishlari - Internet-tijorat, agregatorlar, Internet-marketing, mobil texnologiyalar.

Prostor Poytaxt- eng "katta yutuq" loyihalarga investitsiyalar. Jamg'arma tajriba qilishdan qo'rqmaydi, bozorning eng istiqbolli segmentlariga va yosh iste'dodlarga sarmoya kiritadi. Har bir loyiha uchun individual investitsiya modellari tanlanadi.

Kompaniya nafaqat moliyaviy natijalarga, balki o'zi nazorat qiladigan ob'ektlarning umumiy muvaffaqiyatiga ham e'tibor qaratadi. Xodimlar yirik korporatsiyalarni boshqarishda tajribaga ega va marketing va reklama sohasida professional bilimga ega.

Runa Poytaxt– aqlli startaplar uchun aqlli pul. Dastlabki bosqichlardan boshlab biznesga sarmoya kiritadigan xalqaro kompaniya. O'rtacha chek 3 million dollarni tashkil qiladi.

Biznesning ustuvor yo'nalishlari Internet, mobil va bulutli texnologiyalardir. Kompaniyaning portfelida o'nlab Internet-loyihalar, shu jumladan rus tilidagi loyihalar mavjud.

– 2009 yilda ilmiy-texnika korxonalarini rivojlantirishga ko‘maklashish maqsadida tashkil etilgan. Jamg'arma Rossiya loyihalariga sarmoya kiritishga qaratilgan yuqori salohiyat jahon bozorida o'sish.

Kompaniyaning umumiy mablag'lari 2 milliard dollarni tashkil etadi. Jamg'arma o'z mablag'larini, shuningdek, sherik investorlarning mablag'larini investitsiya qiladi.

Quyidagi jadvalda ko'rsatilgan mablag'larning asosiy xususiyatlari ko'rsatilgan:

№		O'rtacha hisob	Ustuvor yo'nalishlar
1		1 million dollar	IT, bulutli texnologiyalar, kompyuter xavfsizligi
2	ABRT	1 million dollar va undan yuqori	Texnologik loyihalar, yangi mobil va internet xizmatlari
3		Miqdor aniqlanmagan	Internet texnologiyalari, oflayn xizmatlar
4		Belgilangan	Internet-tijorat, mobil ilovalar
5		1 million dollardan.	Internet
6		3 million dollar	IT, mobil texnologiyalar
7	RVC (Urug'lik investitsiya fondi)	Miqdor aniqlanmagan	Fan va texnologiya

6. Xulosa

Endi siz venchur fondlari nima ekanligini va ular qanday ishlashini bilasiz. Umid qilamanki, bizning ekspert maslahatlarimiz sizga eng saxovatli va tushunarli sarmoyaviy sherikni tanlashga va biznesingizni muvaffaqiyatli boshlashingizga yordam beradi.

Rossiyada siyosiy va iqtisodiy barqarorlikni saqlab qolgan holda, kelgusi yillarda venchur investitsiya mexanizmining muvaffaqiyatli moslashishiga umid qilish imkonini beradigan sharoitlar paydo bo'lmoqda.

Buni 1997 yil mart oyida Rossiya Venchur moliya assotsiatsiyasiga (RAVI) birlashgan Rossiyadagi venchur biznesining kashshoflari yaxshi tushunadilar. Uning asosiy vazifasi Duma va Hukumatda venchur kapitali manfaatlarini himoya qilish, shu jumladan "Venchur investitsiyalari to'g'risida" gi qonun loyihasini tayyorlashdir.

Rossiyada venchur investitsiyalarining tarixi birinchi venchur fondlari paydo bo'lgan paytdan 12 yildan biroz ko'proq vaqtga borib taqaladi. Rossiyada venchur kapitalni rivojlantirish asoslarining asosiy elementlari:

– Har qanday davlatda venchur kapitalni rivojlantirishda kichik va o‘rta korxonalar dinamikasi juda katta rol o‘ynaydi. Kichik va o'rta korxonalar eng maqbul investitsiya maqsadlari hisoblanadi, chunki bu kompaniyalar qiymatining o'sishi va ularning likvidligi daromadning yuqori xavflarga mos kelishini va dastlabki investitsiyalar bilan solishtirganda bir necha marta o'sishini ta'minlaydi.
- Rossiyada ko'plab talab qilinmaganlar to'plangan ilmiy kashfiyotlar va ixtirolar. Bu talabning etishmasligi ikkita asosiy sababga bog'liq: mamlakatdagi inqirozli vaziyat, ya'ni past tadbirkorlik faoliyati, va ilmiy-tadqiqot ishlari natijalarini tijoratlashtirish darajasi yetarli emas.
- Muhim ajralmas qismi Rossiyada venchur investitsiyalarini rivojlantirish uchun asos innovatsion tadbirkorlar va innovatsion menejerlarning ijtimoiy qatlamining mavjudligi hisoblanadi. Mamlakatimizda jami inson kapitalining ikkala toifasi ham hali yetarli darajada rivojlanmagan
- Har qanday mamlakatda venchur kapitalning to‘liq rivojlanishini ichki salohiyatli manbalarsiz amalga oshirib bo‘lmaydi. Hozirda Rossiyada 3 ta asosiy sarmoyador bor - YeTTB, AQSh hukumati va hukumat manbalari. Potentsial manbalar korporatsiyalar, banklar, turli fondlar va davlat fondlaridir. Milliy kapital ishtirokida Rossiya venchur fondlarini shakllantirish boshlang'ich bosqichida, garchi mahalliy pensiya jamg'armalari, sug'urta kompaniyalari va banklar bu ishda ishtirok etishga tayyor. Tegishli etishmasligi qonunchilik bazasi ularga iqtisodiyotning ushbu tarmog‘idagi mablag‘laridan samarali foydalanish imkonini bermaydi.

Venchur kapitalini jalb qilishning asosiy muammolari:

Eng jiddiy tomoni shundaki, Rossiyada yo'q huquqiy asos venchur kapitalining o'ziga xos faoliyatini tartibga soluvchi, shunga ko'ra, venchur biznesi rivojlangan yoki endigina rivojlanayotgan mamlakatlarning aksariyatida mavjud bo'lgan kabi ushbu mexanizmni davlat tomonidan qo'llab-quvvatlash choralari mavjud emas.

Venchur biznesining rivojlanishidagi to'siqlar orasida Rossiya qimmatli qog'ozlar bozorining rivojlanmaganligi ham bor. Ishonch bilan taxmin qilishimiz mumkinki, kelgusi 3-5 yil ichida ichki fond bozorida ommaviy joylashtirish orqali chiqish strategiyasi venchur kapitali bo'lgan ko'pchilik kompaniyalar uchun mavjud bo'lmaydi. Qimmatli qog'ozlar bozorini faollashtirish va bu jarayonni faol qo'llab-quvvatlash juda muhim, chunki ular kapitalni chiqarish texnologiyalarini yaratish va takomillashtirish, moliyaviy risklar darajasini pasaytirish va venchur biznesni investorlar uchun yanada jozibador qilish imkonini beradi.

Venchur jarayonining potentsial ishtirokchilari uchun muammolar.

Ushbu bosqichda investorlar past potentsial, ammo o'rtacha xavfga ega bo'lgan loyihalarni afzal ko'radilar, ulardan "chiqish" osonroq. Bunday loyihalarga investitsiyalar "qisqa" pullar toifasiga kiradi, ularning qaytishi 2-3 yil ichida kutilmoqda. Ammo bunday investitsiyalarning rentabelligi yuqori texnologiyali kompaniyalarga qo'yilgan investitsiyalar bilan solishtirganda past bo'lib, bozor va natijalarning past prognozliligi fonida daromadni faqat 5-7 yildan keyin kutish mumkin.

Investitsion qidiruvchilarning muammolari.

Ariza beruvchi kompaniyalar rahbariyati etarli darajada o'qilmaganligi - bu investorlar xavfini kamaytirishning samarali ko'rsatkichidir. Ariza beruvchilar o‘z kompaniyasi bozorda haqiqiy o‘ringa ega ekanligini, samarali jamoaga, himoyalangan intellektual mulk huquqlariga, professional boshqaruvga, biznesni rivojlantirish istiqbollarini va investorning pullari qanday “ishlashini” aniq tushunishini isbotlashni o‘rganishi kerak. Bugungi rossiyalik "arizachilar" ko'pincha investor bilan ochiq munosabatlarga tayyor emaslar, bu esa ularning istiqbollarini kamaytiradi.

Rivojlanish (istiqbollar):

Umuman olganda, iqtisodiyotga jiddiy zarar yetkazgan 1998 yil avgustdagi inqiroz, shunga qaramay, mahalliy biznesni rivojlantirish uchun bir qator ijobiy shart-sharoitlarni yaratdi.

Mahalliy moliya institutlarining ustuvor yo'nalishlarida faol o'zgarishlar mavjud. Yo'qligi an'anaviy usullar davlat qimmatli qog'ozlari bozorining qulashi munosabati bilan kapitalni yuqori daromadli joylashtirish ularni mablag'larni, birinchi navbatda, real biznesga investitsiya qilishning tegishli sivilizatsiyalangan mexanizmlarini ishlab chiqish ustida jiddiy ishlashga majbur qiladi. Xususan, venchur biznes uchun quyidagi holat ham qulay: mahalliy korxonalarning mahsulotlariga talab ortib borishi ularning ishlab chiqarish bazasini rivojlantirishga shoshilinch sarmoya kiritishni talab qiladi, aksariyat hollarda kreditlashning an'anaviy mexanizmini amalga oshirib bo'lmaydi. Qarz oluvchi kredit shartlaridan, qarz beruvchi esa taqdim etilgan kafolatlardan qoniqmaydi. Bunday vaziyatda venchur kapital qo'yilmalari bir nechta alternativalardan biri bo'lib, investor nisbatan kam pul evaziga kompaniyaning muhim ulushini qo'lga kiritish uchun yaxshi imkoniyatga ega.

Shunday qilib, venchur kapital innovatsiyalarni moliyalashtirishning samarali manbalaridan biri bo‘lib, shuning uchun kichik, o‘rta, yirik korxonalar, moliya institutlari va davlatning samarali hamkorligiga asoslangan venchur tarmoqlarni yaratish mamlakatimiz iqtisodiyotini rivojlantirishning muhim vazifasi hisoblanadi. mamlakat.

Venture(xavfli) biznes tadbirkorlik faoliyati yangi tavakkalchilikli faoliyatni rivojlantirish asosida daromadni rejalashtirayotgan yoki allaqachon olayotgan innovatorlarning har qanday ijodiy guruhi (odatda kichik).

Tajriba shuni ko'rsatadiki, ko'pincha ushbu soha tadqiqot faoliyati bo'lib, u boshqa turlarga nisbatan barcha turdagi xavflarning, ayniqsa texnik xavflarning ta'siriga ko'proq moyil bo'ladi.

Venchur bo'g'inining izolyatsiyasi darajasiga qarab, ushbu turdagi biznesni kompaniya ichidagi venchur (ichki korxona) va venchur firmalarga bo'lish mumkin.

Kompaniya ichidagi venchur venchur biznesning bir turi bo'lib, unda venchur guruh mustaqil bo'linma emas, balki moliyalashtiriladi va tavakkalchilik uchun barcha javobgarlikni o'zi bo'linmasi bo'lgan kompaniyaga yuklaydi.

Venchur firmalar- Bu venchur biznes bilan shug'ullanuvchi mustaqil va mustaqil firmalar.

Shunday qilib, firma ichidagi korxona va venchur kapital firma o'rtasidagi asosiy farq risk uchun javobgarlikdir. Birinchi holda, u to'liq bosh kompaniyaga o'tkaziladi, ikkinchisida u venchur firmaning ajralmas hamrohi hisoblanadi.

Venchur biznesini qo'llab-quvvatlash va rivojlantirish zarurati quyidagilar bilan belgilanadi:

Venchur biznesi ilmiy tadqiqotlarning butun an'anaviy tuzilmasiga ta'sir ko'rsatadigan yangi yashovchan iqtisodiy bo'linmalarning paydo bo'lishiga yordam beradi, shuningdek, mamlakat ijtimoiy ishlab chiqarishida tarkibiy o'zgarishlarni keltirib chiqaradi;

An’anaviy sanoat tarmoqlarini texnik jihatdan qayta jihozlashga yordam beradi;

Venchur biznesi yirik korporatsiyalarda boshqaruv tamoyillari va tashkiliy tuzilmalarini takomillashtirish uchun stimulyator hisoblanadi;

Venchur kapitali firmalari yuqori darajadagi harakatchanlikka ega.

Davlat tomonidan qo‘llab-quvvatlashga kelsak, kichik venchur tadbirkorlik faoliyatini rag‘batlantirishning keng tarqalgan shakllaridan biri innovatsiyalarni ishlab chiqish va joriy etish bo‘yicha davlat shartnomalari tizimidir.

Umuman olganda venchur biznes joyi iqtisodiy tizim umumiy innovatsion jarayondagi o'ziga xos xususiyatlari bilan belgilanadi, ularning asosiylari quyidagilardir:

venchur biznes investitsiya mablag'larini jamlash, qo'shma investorlar faoliyatini tashkil etish va muvofiqlashtirish, innovatsion faoliyatni ta'minlash jarayonlariga yordam beradi;

Venchur biznesini tashkil etish loyihani amalga oshirishda ishtirok etishga rozi bo'lgan potentsial investorlarni mobil va eng samarali qidirish va tanlashni ta'minlaydi;

Venchur korxonalar ilmiy va texnik faoliyatga xizmat ko'rsatishga ixtisoslashgan maxsus maslahat va ekspert firmalari tarmog'i uchun muhim axborot bazasi hisoblanadi;

Xodimlarning ijodiy va ilmiy salohiyatidan yanada samarali foydalanish ta’minlanmoqda.

Ko'pgina hollarda venchur kapital turli manbalardan ancha uzoq muddatga (10 yil va undan ko'proq) shakllanadi. Ular davlat fondlari, yirik korporatsiyalar, sug'urta kompaniyalari, banklar, pensiya jamg'armalari, xususiy investorlar va boshqalar mablag'lari bo'lishi mumkin. Albatta, venchur biznesga sarmoya kiritish uchun asosiy rag'bat ko'proq olish imkoniyatidir yuqori daraja o'rtacha bozorga nisbatan qo'yilgan kapitalning daromadliligi.

Venchur moliyalashtirishning ko'plab shakllari mavjud bo'lib, buning natijasida investor quyidagilarni oladi:

O'z mablag'lari hisobidan tashkil etilgan fondlar yoki kompaniyalarda kommandit sherik sifatida ishtirok etish huquqi;

Uning mablag'lari bilan yaratilgan venchur kapital firmasiga to'liq egalik qilish huquqi;

Venchur biznesida ishtirok etishning cheklangan huquqi (masalan, ishlanmaning faqat bir qismiga egalik qilish yoki birinchi navbatda patentlangan innovatsiyani sotib olish imkoniyatini olish va boshqalar).

Venchurni moliyalashtirish jarayoni bir necha (shartli bo'lingan) bosqichlardan iborat:

1. Boshlang'ich investitsiya bosqichi. Ushbu bosqichda ko'rsatilgan g'oyaning rivojlanishi moliyalashtiriladi, bu erda investitsiya oqibatlarining xavfi va noaniqligi ayniqsa katta; Natijada, moliyalashtirish hajmi cheklangan va qisqa muddatli xarakterga ega.

2. Sanoatning rivojlanish bosqichi, uning davomida ushbu jarayonni tashkil etish bilan bog'liq barcha tadbirlar moliyalashtiriladi.

3. Tijoriy foydalanish bosqichi, Olingan natijalardan so'ng, yangilik uchinchi tomonga sotilgan yoki mustaqil ravishda foydalanilganda.

Amaliyot shuni ko'rsatadiki, venchur kapital eng tez rivojlanayotgan yoki bilim talab qiladigan tarmoqlarda to'plangan. Jahon tajribasi shuni ko'rsatadiki, sanoati rivojlangan mamlakatlarning ilmiy va ishlab chiqarish faoliyatida kichik tavakkal biznesning ahamiyati ortib bormoqda. Bu zamonaviy ishlab chiqarishning ilmiy va ishlab chiqarish jarayonlarini tashkil etishda sodir bo'layotgan siljishlar, shuningdek, yirik kompaniyalarning yangi mahsulot va texnologiyalarni ishlab chiqishda ma'lum darajada moslashuvchan emasligi oqibatidir.

TEST SAVOLLARI VA VAZIFALAR

1. Bozor iqtisodiyoti sharoitida risklarni boshqarish usullarini bilish nima uchun zarurligini tushuntiring.

2. Nima uchun korxonaning turli bosqichlarida va turli sohalardagi faoliyati doimo noaniqlik bilan bog'liq?

3. Xatarlarni qanday mezonlarga ko‘ra tasniflash mumkin?

4. Risklarni boshqarishning asosiy tamoyillari nimalardan iborat?

5. Korxonada risklarni boshqarish bosqichlarini ayting.

6. Risk menejeri va risklarni boshqarish bo'linmalari va korxonalariga qanday funktsiyalar yuklangan?

7. Xatarlarni baholash jarayonida qanday vazifalar hal qilinadi?

8. Sifat va uchun usullarning tasnifini tuzing miqdoriy aniqlash maxsus adabiyotlardan foydalangan holda xavflar.

9. Risklarni boshqarishning u yoki bu usulini tanlash nima bilan asoslanadi?

10. Sug'urta to'g'risida qaror qabul qilishda menejerning vazifalarini ayting.

11. Iqtisodiy risklarni o'tkazuvchi shartnoma turlarini sanab o'ting.

12. Venchur biznesini moliyalashtirishning qanday shakllari mavjud?

17-BOB

MUSOBAQA. Raqobatbardosh

Tegishli ma'lumotlar.

Ommabop materiallar

O'zingizni energiya vampirining ta'siridan himoya qilish usullari
Ieroshahid Kiprga Akathist va Yustinaga Akathist Kipr va Justina pravoslavlariga
Diet qovoq sho'rva Diet qovoq sho'rva
Ismning ma'nosi, ismning siri
Hammayoqni bilan köfte: retseptlar