Venchur kapitali biznesiga asoslanadi. Kompaniyalar venchur moliyalashtirish orqali qanday rivojlanadi. Venchur firmalarining xususiyatlari

Eng daromadlilaridan biri Yaqinda hisobga oladi tashabbus. Bu mavjud yoki endigina yaratilayotgan loyihalarni moliyalashtirishning bir turi. Bunday biznes kreditlar va ssudalardan farq qiladi, hech bo'lmaganda ular investitsiya qilgan kishi mulkni xavf ostiga qo'ymaydi, shuningdek, aktsiyadorlik portfelining sherik egalari tomonidan hech qanday bosimga duchor bo'lmaydi.

Ular qaysi kompaniyalarga sarmoya kiritadilar?

• Boshlang'ich kompaniya rivojlanish tajribasiga ega emas va bu sohaga endigina kirib kelmoqda, u hatto sarmoyaga muhtoj bo'lgan kichik loyiha bo'lishi mumkin;
• O'zini biznesda sinab ko'rgan firmalar (puli yo'q yanada rivojlantirish).
• Etarli savdo maydonchasini egallagan, ammo kengaytirishni xohlaydigan kompaniyalar geografik jihatdan filiallari hisobiga.
• Oddiy (ko'p narsa ijrochiga bog'liq, chunki butun loyiha unga tayanadi).

Ko'proq venchur biznes xavfli deb ataladi, chunki sarmoya kiritgan kishi evaziga hech narsa olmasligi mumkin. Ushbu turdagi investitsiyalar AQSh va Evropada juda mashhur bo'lib, Rossiyada juda kam rivojlangan. Gap shundaki, odamlar boshqa odamlarning loyihalariga sarmoya kiritishdan qo'rqishadi, garchi bu juda foydali.

“Vanchur” nomi inglizcha venchurdan kelib chiqqan bo‘lib, “xavfli ish” deb tarjima qilinadi. 1950-yillarning o'rtalarida Qo'shma Shtatlarda paydo bo'lgan venchur moliyalashtirish an'anaviy sxemalardan o'zining yuqori darajadagi tavakkalchiligi bilan farq qiladi: investorga garov yoki ipoteka orqali investitsiya qilingan pulni yo'qotishdan kafolat berilmaydi. Mukofot sifatida u odatda korxona ustav kapitalidagi ulush yoki aksiyalar paketini oladi. Venchur kapitali innovatsion loyihalarni imtiyozli moliyalashtirishni o'z ichiga oladi: eng so'nggi ilmiy ishlanmalarga sarmoya kiritish eng xavfli hisoblanadi.

“Venchur biznesi texnologik innovatsiyalarning asosiy shakliga aylangan xavfli biznesdir. Bilim talab qiladigan tarmoqlarda ilmiy tadqiqotlar natijalarini tijoratlashtirish, kapital qo‘yilmalarning tavakkalchilik darajasini oshirish shartlarining xarakteristikasi. innovatsion sohalar. Ushbu biznes tegishli kompaniyalar tomonidan amalga oshiriladi. Ular mahsulotni yaratish, ilmiy yoki texnik g'oyani tanlash va ishlab chiqish, uni sinovdan o'tkazish, keyinchalik ishlab chiqarish bosqichiga o'tkazish uchun namunalar va modellarni yaratishning dastlabki bosqichi bo'lib xizmat qiladi. Xalqaro amaliyotda, mahsulotni yaratish bilan bog'liq ishlar tugallangandan so'ng, venchur kapital firmasi, qoida tariqasida, o'z faoliyatini to'xtatadi. Rossiyada venchur biznesi mavjud dastlabki bosqich bo'lish."

Bu onlayn lug'atlarda topilishi mumkin bo'lgan eng to'liq ta'riflardan biridir.

Men boshqa ta'riflarni ta'kidlamoqchiman:

– texnik va texnologik innovatsiyalardan, fan yutuqlari natijalaridan hali amaliyotda sinab ko‘rilmaganidan amaliy foydalanishga yo‘naltirilgan tadbirkorlik turi. Ushbu turdagi biznes katta xavf bilan bog'liq, shuning uchun V.B. ko'pincha xavfli deb ataladi;

- shug'ullanuvchi korxona va firmalar majmui ilmiy tadqiqot qidiruv xarakteri, innovatsiyalarni yaratish va amalga oshirish, innovatsion va investitsiya faoliyati, shu jumladan yirik kompaniyalar buyurtmalari, davlat shartnomalari;

– tekhniki va texnologii innovatsiyahoi amali istifodai onho, natijahoi ilmhoi ilmi, ki baroi amali megardad;

Darhaqiqat, venchur biznesning asosiy vazifasi maqsadli investitsiyalar orqali eng istiqbolli g'oyalar va texnologiyalarni jadal amalga oshirishga ko'maklashishdir. Bu korxonalar uchun boshqaruvni qo'llab-quvvatlashni o'z ichiga oladi boshqaruv kompaniyasi venchur fondi. Venchur investitsiyalar ob'ektlari, birinchi navbatda, bozorda yangi xizmatlar va tovarlarning paydo bo'lishini ta'minlaydigan kompaniyalar va texnologiyalardir.

Jamg'armaning strategiyasi - past rentabellikga qaramay, ishonchli loyihalarni oqilona tanlash orqali erishiladigan xavflarni minimallashtirish. Barqaror ishlaydigan korxonalarga ustunlik beriladi, bu esa xavfni kamaytiradi.

Bunday investitsiyalarni amalga oshirish foydalidir kichik kompaniyalar, va bank bilan hech qanday umumiyligi bo'lmagan shartlarda: korxonalar hech qanday garov bazasini taqdim etmaydi.

Qoidaga ko'ra, venchur investitsiyalari xususiy yoki xususiylashtirilgan korxonalarga qaratilgan bo'lib, ularning aktsiyalari aktsiyadorlarning mulki bo'lib, fond bozorlarida ro'yxatga olinmagan.

Investitsiyalarning bir nechta shakllari mavjud:

Aktsiyalar bloki evaziga;

uch yildan etti yilgacha bo'lgan muddatga investitsiya o'rta muddatli kredit shaklida;

Ushbu ikkita variantning kombinatsiyasi.

Venchur investitsiyalar va strategik sheriklik o'rtasida ham farq bor, chunki strategik sherik ko'pincha nazorat paketini olishga intiladi va kompaniya uchun nafaqat moliyaviy, balki to'liq javobgarlikni ham o'z zimmasiga oladi.

Venchur investori olishga intilmaydi to'liq nazorat kompaniya ustidan, bu funktsiyani boshqaruvchi menejerlarga qoldirib, ularni yuqori natijalarga erishishga undaydi moliyaviy ko'rsatkichlar tomonidan qo‘yilgan mablag‘lar hisobidan kompaniyani yanada rivojlantirish.

Venchur investorining asosiy maqsadi kompaniyaning foydasini oshirish, uning bozordagi qiymatini oshirishdir, shu maqsadda u o'z investitsiyalarini kiritadi. pul mablag'lari, moliyaviy javobgarlikdan boshqa hech qanday javobgarlikni o'z zimmasiga olmasdan. Shu sababli, venchur investor foydani (dividendlarni) davriy ravishda taqsimlashdan manfaatdor emas, olingan mablag'larni kompaniyaning keyingi rivojlanishiga investitsiya qilishni afzal ko'radi.

Kompaniyani boshqarish, narx belgilash, rivojlantirish, biznesning rentabelligini oshirish, shuningdek, uni yuritish bilan bog'liq xavflar - barchasi boshqaruvchi menejerlarning yelkasida.

Venchur investorining asosiy va yagona tavakkalchiligi moliyaviydir, chunki agar uning hisob-kitoblari amalga oshmasa va kompaniya rahbariyati ijobiy natijaga olib kelmasa, u shunchaki investitsiya qilingan mablag'larini yo'qotadi yoki o'z ulushini dastlabki narxda sotadi.

Venchur sarmoyasi muvaffaqiyatli investitsiya hisoblanadi, buning natijasida 5-7 yildan so'ng investor o'z ulushini dastlabkisidan bir necha baravar yuqori narxda sotishi mumkin.

Shunday qilib, venchur biznes kompaniyani rivojlantirish va kengaytirish uchun qo'shimcha kapital oladigan tadbirkorlar uchun ham, investor uchun ham jozibador. to'g'ri tanlov qilish investitsiya ob'ekti bo'lsa, yakuniy moliyaviy natija potentsial xavfdan sezilarli darajada oshadi.

To'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirish ("to'g'ridan-to'g'ri kapital" yoki "xususiy kapital") va uning xilma-xilligi (venchur kapitali) bugungi kunda sud amaliyoti tizimi ("umumiy huquq" deb ataladigan) mamlakatlarda, birinchi navbatda, AQShda eng rivojlangan. Buyuk Britaniya, Kanada va Avstraliya

Rossiya uchun eng katta qiziqish noyob tajriba bugungi kunda eng yirik venchur kapital bozori bo'lgan AQShda venchur moliyalashtirishning rivojlanishi

1970 yilda Qo'shma Shtatlarda venchur kapital bozori 1980 yilda deyarli yo'q edi, AQShning umumiy venchur kapitali 1 milliard dollardan oshmadi va 90-yillarning o'rtalariga kelib, bu mamlakatda boshqaruv ostidagi venchur kapital bozori; 35 milliard dollarni tashkil etdi, shundan qariyb 4 milliard dollar sarmoya kiritildi

Agar bu 4 milliard dollarni fond bozoridagi aktsiyalarni sotishdan olingan 30-40 milliard dollar bilan solishtiradigan bo'lsak, venchur kapital bozori juda oddiy ko'rinadi. Biroq venchur moliyalashtirishning roli bu mamlakat iqtisodiyotiga har yili qo'shimcha 4 milliard CTA dollar sarmoya kiritish bilan cheklanmaydi.

Kichik va o'rta biznes, birinchi navbatda venchur investitsiyalari uchun mo'ljallangan, amalda uzoq muddatli (3-6 yil) investitsiyalarni kafolatsiz olishning boshqa imkoniyatlaridan mahrum, ayniqsa "yo'q" kredit tarixi" Ayni paytda, aynan kichik va o‘rta biznes eng jadal rivojlanib, ish o‘rinlari yaratishga qodir.

Coopers & Librand tomonidan o'tkazilgan tadqiqotga ko'ra, Evropadagi besh yuzta yirik korxonada ishchilar soni yil davomida 2 foizga oshgan bo'lsa, bir xil miqdordagi venchur kapital qo'yilgan korxonalarda ularning bandligi yil davomida 15 foizga oshgan. . Yuqorida qayd etilgan tadqiqot ishtirokchilarining atigi 12 foizi venchur kapital investorini shunchaki “fond menejeri” deb bilishadi, 52 foizi esa investorning “moliyaviy maslahati”ning ahamiyatini ta’kidlab, bunday investorni “haqiqiy hamkor” deb bilishadi ( Respondentlarning 44% ); korporativ strategiyani ishlab chiqishda yordam berish (respondentlarning 43 foizi) va yangi g'oyalarni qabul qilish qobiliyati (respondentlarning 41 foizi). Umuman olganda, investitsiya qilingan kompaniyalarning 81% menejerlari venchur kapital qo'yilmalarsiz ularning kompaniyasi umuman mavjud bo'lmaydi (respondentlarning 43%) yoki kamroq tez rivojlanadi (respondentlarning 38%).

Har qanday biznes sarmoyasini sinab ko'rdingizmi, lekin o'zingiz xohlagan narsani topa olmadingizmi? Siz tavakkalchi va hamma yangi narsalarni sevasizmi? Shunda venchur investitsiya sifatidagi biznes turi sizga mos keladi. Siz ushbu so'zdan zavqlanayotganingizda va uni qaerdan eshitganingizni eslab qolishga harakat qilsangiz, biz sizga venchur biznes nima ekanligini va bu sohada qanday kompaniyalar va loyihalar mavjudligini aytib beramiz.

Venture nimani anglatadi: terminologiyani tushunish

Surat rich-invest.net dan

Venture atamasining ajdodi edi Inglizcha so'z"venture", ya'ni xavfli degan ma'noni anglatadi. Umuman olganda, bu investitsiya fondlarini investitsiyalash juda xavfli bo'lgan faoliyat turi sifatida tushuniladi. Ko'pincha bunday investitsiyalar bozorga turli xil ilmiy va texnik innovatsiyalarni kiritishda qo'llaniladi.

Gapirmoqda oddiy so'zlar bilan, venchur yoki riskli investitsiya - bu bozorga kirib, uning muhim ulushini qo'lga kiritishi mumkin bo'lgan innovatsion yoki oddiygina muvaffaqiyatli biznes g'oyaga ega bo'lgan boshlang'ich kompaniyalarga mablag'larni taqdim etish. Biznes xavfli deb ataladi, chunki pulni investitsiya qilish investor uchun ba'zi tashvishlarga ega: biznes bankrot bo'lishi mumkin va sarmoya o'zini oqlamaydi. Boshqa tomondan, istiqbolli startap ishga tushishi, mashhur bo'lishi va jiddiy foyda olishi mumkin, bunda investor juda yaxshi dividendlarga ega bo'ladi - investitsiya miqdoridan yuzlab va minglab marta.

Venchur investitsiyasining o'ziga xos xususiyati shundaki, loyihani ishlab chiqish jarayonida qo'yilgan kapitalni qaytarib bo'lmaydi.

Venchur biznesini jahon iqtisodiyotidagi asosiy figuralardan biri deb atash mumkin. Bu sanoatda asosiy moliyaviy operatsiyalar va raqobatbardoshlikni saqlashga yordam beradi. innovatsion texnologiyalar. Biroq, bunday investitsiyalar nafaqat ilg'or texnologiyalarni qamrab oladi, masalan, restoran tarmog'ining ochilishi yoki qurilishning boshlanishi bilan bog'liq bo'lishi mumkin.

Venchur investorlari

Umumiy qabul qilingan tasnifga ko'ra, investorlarni quyidagi toifalarga bo'lish mumkin:

• Ishbilarmon farishtalar investitsiyalarning xususiy vakillaridir.
• Venchur fondlari - bu bir nechta investor ishtirokchilari bo'lgan tashkilotlar.
• Korporativ investorlar - bu loyihalarni moliyalashtiradigan korporatsiyalar.

Venchur fondi

Venchur fondi atamasi bor tashkilotga ishora qiladi moliyaviy resurslar u innovatsiyalarni rivojlantirishga sarmoya kiritadi istiqbolli korxona, olish uchun Ko'proq uning muvaffaqiyatli ishga tushirilishidan olingan mablag'lar. Ko'pincha bunday fondlarning vakillari venchur korxonalar yoki tashkilotlardir - bu bank tuzilmalari, yirik korporatsiyalar, konglomeratlar yoki jismoniy shaxslar. Ushbu tashkilotlar 5 yildan 7 yilgacha ma'lum bir amal qilish muddatiga ega. Ba'zi venchur kapital tashkilotlari moliyalashtirishda tor yo'nalishga ixtisoslashgan, masalan, faqat tibbiyot yoki neft va gaz sanoatiga sarmoya kiritadi. Boshqalar, aksincha, sarmoya kiritishni afzal ko'radilar turli sohalar biznes, ma'lum bir soha bilan cheklanmagan. Muayyan investitsiya ob'ektini tanlashda tashkilotlar quyidagi mezonlar ro'yxatiga asoslanadi:

• Loyihaning yangiligi. Kompaniya o'zining so'nggi ishlanmalaridan foydalanadi, bundan oldin hech kim foydalanmagan.

• Investitsiya qilingan korxona faoliyatida barcha turdagi innovatsiyalar va patentlangan texnologiyalardan foydalanish imkoniyati.

• Moliyalangan korxona tomonidan keng bozor segmentini egallash yoki o'z sohasida monopolist maqomini olish uchun zarur shartlar.

Jamg'arma rahbari boshqaruvchi tashkilot bo'lib, u investor va tadbirkor o'rtasida o'ziga xos bo'g'in vazifasini bajaradi va kompaniyaning rivojlanishidan olingan daromadning ma'lum bir qismini talab qiladi.

Venchur investitsiyalarining xususiyatlari

• Investitsiyalashda, fond kompaniyasi nafaqat innovatsion korxonaga pul investitsiya qilganda, balki u bilan sanoatdagi tajribasi va nufuzli aloqalari bilan o'rtoqlashsa, vaziyatlar paydo bo'ladi.

• Kapital qo'yilmalar korxona rivojlanishining dastlabki bosqichida sodir bo'ladi.

• Loyihaga investitsiya qilingan pul faqat investitsiya davri oxirida qaytarilishi mumkin. Foyda, shu vaqt ichida o'z qiymatini sezilarli darajada oshirgan investitsiya qilingan kompaniya aktsiyalarini sotishdan olinadi.

• Venchur investitsiyalari tom ma'noda xavfli biznesdir.

Bir oz tarix

Surat media.rusbase.com saytidan

Ushbu tendentsiya AQShda, aniqrog'i, ushbu mamlakatning ilg'or va texnologik markazi bo'lgan Silikon vodiysida paydo bo'lgan. G'arb biznes amaliyotlari, ya'ni eng so'nggi ishlanmalarni doimiy ravishda izlash va ularning natijalarini turli sohalarda joriy etish xavfli investitsiya yo'nalishi - venchurni keltirib chiqardi. E'tiborli mashhurlik bu biznes taraqqiyot davrida erishilgan ilmiy-texnikaviy taraqqiyot, ya'ni elektronika, 20-asrning 70-80-yillarida. Bu vaqtga kelib respublikada 600 dan ortiq venchur kapital korxonalari paydo bo'ldi va 1987 yilga kelib venchur kapital qo'yilmalarining umumiy hajmi qariyb 4,5 mlrd.

Amerikada startaplar haqiqiy venchur loyihalar hisoblanadi. Kapital mahsulot dizayni va sinov uchun namunani yaratishning dastlabki bosqichida qo'llaniladi. Venchur kapitali fan va texnologiya sohasida eksperimental ishlanmalar bilan shug'ullanuvchi kichik kompaniyalar orasida ayniqsa mashhur bo'ldi. Muvaffaqiyatli yangi texnologiyalar mahsulotlarni patentlash va ishlab chiqarishni kengaytirishga, demak, bozorning muhim ulushini olishga olib keladi.

Rossiyada

Bunday biznes mamlakatimizga nisbatan yaqinda kelgan, ammo tez orada ilmiy-texnikaviy jarayonning jadal harakati tufayli rivojlana boshladi. Venchur bozoridagi raqobat darajasi raqobatning ancha yuqori foizini tashkil qiladi. Ilg'or texnologiyalarni ishlab chiqayotgan yoki istiqbolli biznes g'oyaga ega bo'lgan kichik korxonalar venchur kapitali uchun raqobatlashadi. Chunki ko'pincha kichik biznes faqat shu yo'l bilan moliyalashtirishi mumkin.

Venchur investitsiyalari bilan korxonani rivojlantirish bosqichlari

• Ekish bosqichi

Kompaniyaning o'ziga xos biznes g'oyasi allaqachon mavjud, ammo mahsulot hali yaratilmagan. Test namunasini yaratish ustida ish olib borilmoqda. Investitsiyalar aynan shu bosqichda sodir bo'ladi.

• Ishga tushirish bosqichi

Ushbu bosqichda mahsulot allaqachon prototipda yaratilgan va sinovdan o'tkazilmoqda.

• Erta bosqich

Yakuniy mahsulot yaratildi, barcha xato va kamchiliklar tuzatildi. U ishlab chiqarishga kirishga va bozorga chiqishga tayyor.

• Kengayish bosqichi

Olingan mahsulotni faol sotishning boshlanishi.

• Rivojlanishning kech bosqichi

Kompaniya kengayib, daromadini oshirib, yirik davlat korxonasiga aylanmoqda.

Venchur investitsiyalarining bosqichlari

Surat libre.life saytidan

Muayyan kompaniyaga venchur kapitalini berishdan oldin investorlar quyidagi operatsiyalarni amalga oshiradilar:

• Investitsiyalar uchun mos bo'lishi mumkin bo'lgan loyihalarni qidirish.

• Barcha loyihalarni batafsil tahlil qilish va eng istiqbolli variantlarni tanlash.

• Kelgusi hamkorlik uchun biznes-rejani ishlab chiqish.

• Mablag'larni investitsiya qilish uchun strategiya va qadamlarni puxta o'ylash va shakllantirish jarayoni.

• Tomonlar tomonidan investitsiya shartnomasini tuzish.

• Ta'minlash turli yordam, masalan, sanoatdagi biznes aloqalari va ko'p yillik tajriba, loyihani eng yaxshi tarzda ilgari surish.

• O'tgandan keyin hayot davrasi venchur loyihasi, u tugaydi va investitsiya kompaniyasi investitsiya qilingan kapitalni aktsiyalarni sotish orqali oladi.

Mamlakatimizning venchur fondlari

Surat therunet.com dan

Rossiyadagi eng yirik venchur fondlar ro'yxatiga quyidagi tashkilotlar kiradi:

• Runa Capital

Ushbu kompaniya tufayli biz Rolsen kabi elektronika kompaniyasi, bulut xizmati Parallels, shuningdek Nginx, Jelastic, LinguaLeo kabi shov-shuvli startaplar haqida bilib oldik.

• IMI.VC

Media, o'yinlar, ijtimoiy ilovalar va maishiy xizmatlarga sarmoya kiritishga ixtisoslashgan. Ushbu kompaniyaning venchur kapital firmalariga misollar Narr8, Game Insight.

• Ru-Net Ventures

Ushbu jamg'arma o'z afzalliklarini Yandex, Ozon, Delivery Hero, Made, Tradeshift va boshqalar kabi kompaniyalarga berdi.

• Kite Ventures

Ular B2B, elektron tijorat kabi sohalar bilan hamkorlik qiladi. Jamg'armaning o'ziga xos xususiyati past foiz stavkalari 3-30%.

• e. tashabbuslar

Jamg‘arma asli nemis, lekin mamlakatimiz bilan faol hamkorlik qiladi. Yetarli uzoq vaqt investitsiya qilinadigan loyihalarni tanlaydi, lekin katta mablag'larni kiritadi.

10 yildan ortiq ochiq. Asosan B2B munosabatlarida hamkorlik qiladi, 1 dan 3 gacha bo'lgan nisbatda sarmoya kiritadi.

Nihoyat

Venchur investitsiyalari innovatsion loyihani tezlashtirilgan sur'atlarda amalga oshirish imkonini beradi. Uning muvaffaqiyati uchun har ikki tomon ham bor kuchini sarflaydi, albatta, chunki bu hamma uchun foydalidir. Innovatsion korxona kerakli kapitalni, mahsulotni ishga tushirishni, shuhrat va foyda oladi. Venchur kompaniyasi, o'z navbatida, mablag'larni investitsiya qiladi va ularni imkon qadar ko'paytirishga harakat qiladi - bu biznes aloqalari va to'plangan tajriba bilan boshlang'ichga yordam beradi.

Venchur biznesi tufayli Microsoft, Intel, Apple Computer kabi kompaniyalar va boshqa ko'plab muvaffaqiyatli kompaniyalar paydo bo'ldi. Ammo shuni unutmasligimiz kerakki, venchur, birinchi navbatda, muvaffaqiyatli bo'lishi va millionlab daromad keltirishi yoki shunchaki bankrot bo'lishi mumkin bo'lgan xavfli biznesdir. Shuning uchun, agar siz venchur kapitaliga sarmoya kiritishga qaror qilsangiz, moliyalashtirish va rivojlanish strategiyangizni ayniqsa diqqat bilan ko'rib chiqing. Agar siz tadbirkorlikning boshqa shakllari haqida ma’lumot olishni istasangiz, franchayzing haqida o‘qing.

Venchur biznesi, qoida tariqasida, xavfli biznes sifatida qaraladi. Bu texnologik innovatsiya shakllaridan biri. Venchur biznesi ilmiy tadqiqot natijalarini ko'p bilim talab qiladigan va birinchi navbatda yuqori texnologiyali sohalarda tijoratlashtirish uchun xos bo'lib, ta'siri kafolatlanmaydi va katta xavf mavjud.

Venchur kapitali firmasi deganda odatda yangi va yangi loyihalarni ishlab chiqish va joriy etish bilan shug'ullanuvchi tijorat ilmiy-texnika kompaniyasi tushuniladi. eng yangi texnologiyalar va daromadi oldindan noma'lum bo'lgan mahsulotlar, ya'ni kapitalning xavfli investitsiyalari.

Aytish joizki, innovatsion tadbirkorlikni rivojlantirishda kichik korxonalar muhim o‘rin tutadi. O'z navbatida venchur biznes kichik biznesda innovatsion tadbirkorlikni tashkil etishning boshqa shakllariga nisbatan bir qator afzalliklarga ega: yuqori moslashuvchanlik, dinamiklik va boshqalar.

Venchur tadbirkorligi risklarni taqsimlash va taqsimlash tamoyillariga asoslanadi. Bu o'z mablag'iga ega bo'lmagan g'oyalar mualliflariga ushbu g'oyalarni amalga oshirish imkonini beradi.

Venchur biznesi Qo'shma Shtatlarda paydo bo'lgan va keng tarqalgan. Har qanday kichik innovatsion biznes cheklangan moddiy va moliyaviy resurslarni, zaif ilmiy-texnik bazani boshdan kechiradi va davlat tomonidan samarali yordamga muhtoj. Qo'shma Shtatlarda kichik innovatsion biznesga davlat tomonidan yordam ko'rsatishning kompleks dasturi ishlab chiqilgan va amalda. U federal byudjetdan kichik korxonalarni to'g'ridan-to'g'ri moliyalashtirishni, ushbu korxonalarni vazirliklar va idoralar tomonidan shartnomaviy moliyalashtirish tizimini, qulay soliq qonunchiligini va amortizatsiya muhitini o'z ichiga oladi. Venchur biznesining mohiyati AQShda innovatsion firmalar o'z g'oyalarini amalga oshiradilar Bilan yaratilgan kompaniyalar aksiyalarini imtiyozli narxda sotib olish evaziga investorlar tomonidan taqdim etilgan mablag‘lar hisobidan.

Zamonaviy sharoitda Rossiyada venchur tadbirkorlikni rivojlantirish uchun barcha zarur shart-sharoitlar mavjud. Avvalo, bu rivojlangan qimmatli qog'ozlar bozorining mavjudligi. Keyingi - xorijiy kompaniyalarning Rossiya intellektual mulk bozoriga tobora ortib borayotgan kirib borishi. Bundan tashqari, bu penetratsiya nafaqat to'g'ridan-to'g'ri kengaytirish xarakterida, balki mahalliy innovatsion loyihalarga sarmoya kiritish shaklida ham mavjud. Davlat korxonalari va ilmiy-tadqiqot tashkilotlari xodimlarining kichik innovatsion biznesga o‘tishida davlat intellektual mulk obyektlarini yashirin xususiylashtirish zaruriy shartlardan biridir.

Va nihoyat, shuni ta'kidlash kerakki, rossiyalik tadbirkorlar katta investitsiyalarni talab qilmaydigan innovatsiyalarga ma'lum qiziqish uyg'otadi.

Bularning barchasi mamlakatimizda endigina boshlang‘ich bosqichida bo‘lgan venchur tadbirkorlik salmoqli o‘sish istiqbollariga ega va innovatsion kichik biznesni yanada rivojlantirishda katalizator rolini o‘ynashi mumkinligidan dalolat beradi.

Kichik va o'rta xususiy kompaniyalarga aktsiyadorlik kapitalini jalb qilish hodisa va jarayon sifatida qayta qurishdan keyingi Rossiyada yaqin vaqtgacha ma'lum emas edi. Bizning erkin kapital bozorimiz hali rivojlanmagan, shuning uchun, qat'iy aytganda, jalb qilish uchun alohida narsa yo'q. Bu, har holda, Rossiyadagi kichik va o'rta tadbirkorlarning ko'pchiligining fikri. Avvaliga xorijiy sarmoyaga katta umidlar bog'langan edi, ammo 90-yillarning boshlarida ruslar ongida badavlat xorijlik qiyofasi yo'qoldi va uning o'rnini boshqasi - ochko'z transmilliy "investor", hukumat amaldorlari bilan birgalikda sotib oldi. Rossiyaning bebaho milliy boyligi uchun: alyuminiy va po'lat zavodlari, neft konlari va telefon kompaniyalari, yog'och sanoati korxonalari, sut zavodlari, kosmetika fabrikalari va bosmaxonalar.

Chet el kapitalining Rossiya bozoriga faol kirib borishi milliy kapitalning mamlakatdan tashqariga chiqishi bilan birga iqtisodiy, ijtimoiy va psixologik xarakterdagi ko'plab muammolarni keltirib chiqaradi. Shu bilan birga, Rossiya iqtisodiyotining jahon iqtisodiy makoniga integratsiyalashuvi qaytarib bo'lmaydigan jarayondir. Sivilizatsiyalashgan biznes tamoyillari va axloqi rus tadbirkorining ongiga va uning kundalik biznes amaliyotiga tobora chuqurroq kirib bormoqda. Afsuski, Rossiyada sotsializmning og'ir merosidan va yovvoyi kapitalizm davrining hayajonidan xoli yangi tipdagi biznesmen paydo bo'lishi uchun mahalliy biznes tarixi hali juda oz yil.

Rossiyada biznes infratuzilmasining rivojlanmaganligi, ma'lumotlarning o'tkazilmasligi va ko'plab tadbirkorlar ongida mamlakatning butun dunyodan uzoq yillik izolyatsiyasining qoldiqlari bilan birgalikda yangi moliyaviy industriya allaqachon ishlayotganini ko'rishni qiyinlashtiradi. Rossiyada bugungi kunda - venchur kapitali.

"Venchur" yoki "xavf" kapitali - bu ruslarning aksariyati tomonidan kam tushuniladigan hodisa. Bu bank krediti yoki xayriya bilan aralashtiriladi. Shu bilan birga, rus (faoliyat joyi bo'yicha, kelib chiqishi bo'yicha) venchur biznesi uch yildan ortiq vaqtdan beri mavjud.

"Venture" nomi inglizcha "venture" - "xavfli korxona yoki korxona" so'zidan kelib chiqqan. "Xavfli" atamasining o'zi kapitalistik investor va undan pul olishga da'vogar tadbirkor o'rtasidagi munosabatlarda avanturizm elementi mavjudligini anglatadi. Va bu haqiqatan ham haqiqat. Risk (venchur) investitsiyalari odatda kichik va o'rta xususiy yoki xususiylashtirilgan korxonalarda amalga oshiriladi.

V.Dahlning fikricha, “boʻsh qabul qilish – zimmasiga olish, qandaydir yangi vazifani bajarishga qaror qilish, muhim ishni bajarishga kirishishdir”. Har qanday korxona ma'lum bir muvaffaqiyatsizlik xavfini o'z ichiga olishi aniq. Shuning uchun, "venchur" ning "xavfli korxona" sifatida tarjimasi, masalan, bank kreditidan farqli o'laroq, hech qanday garov yoki ipoteka taqdim etmasdan tavtologiyadir. Venchur fondlari yoki kompaniyalar aktsiyalari fond bozorida ochiq sotilmaydigan, lekin aktsiyadorlar - jismoniy yoki yuridik shaxslar o'rtasida to'liq taqsimlangan kompaniyalarga kapital qo'yishni afzal ko'radilar. Investitsiyalar yopiq yoki ochiq aktsiyadorlik jamiyatlarining ustav kapitaliga ulush yoki aktsiyalar paketi evaziga yo'naltiriladi yoki investitsiya krediti shaklida, odatda G'arb standartlari bo'yicha o'rta muddatli, 3 muddatga beriladi. 7 yilgacha.

Amalda eng keng tarqalgani venchur investitsiyalarning birlashtirilgan shakli 3 bo'lib, bunda mablag'larning bir qismi ustav kapitaliga kiritiladi, ikkinchisi esa investitsiya krediti shaklida beriladi.

Venchur investor, qoida tariqasida, kompaniyaning nazorat paketini sotib olishga intilmaydi (hech bo'lmaganda dastlabki investitsiya paytida). Va bu uning "strategik investor" yoki "sherik" dan asosiy farqidir. Ikkinchisi ko'pincha dastlab u yoki bu sabablarga ko'ra uni qiziqtiradigan kompaniya ustidan nazorat o'rnatishni xohlaydi.

Venchur kapitalistining maqsadi boshqacha. Aktsiyalar paketini yoki aksiyalarning nazorat paketidan kam bo'lgan aktsiyani sotib olish orqali investor kompaniya rahbariyati o'z pullaridan o'z biznesining tezroq o'sishi va rivojlanishini ta'minlash uchun moliyaviy vosita sifatida foydalanishini kutadi. Na investor, na uning vakillari boshqa risklarni (texnik, bozor, boshqaruv, narx va boshqalar) o'z zimmalariga olmaydilar, moliyaviydan tashqari. Yuqoridagi barcha xavf-xatarlarni kompaniya va uning menejerlari o'z zimmalariga oladilar.

Shu bilan birga, venchur investorning yana bir afzalligi shundaki, aksiyalarning nazorat paketi kompaniya menejerlariga tegishlidir. Agar ular nazorat paketiga ega bo'lsa, ular biznesni rivojlantirishda faol ishtirok etish uchun barcha rag'batlarni saqlab qoladilar. Agar venchur investor unda hammuallif va sherik sifatida bo'lganida kompaniya muvaffaqiyatga erishsa, ya'ni. agar 5-7 yil ichida qiymat boshlang'ichga nisbatan bir necha baravar oshsa, har ikki tomonning investitsiya xatarlari oqlanadi va har bir kishi tegishli mukofot oladi. Agar kompaniya venchur kapitalistning umidlarini qondirmasa, u o'z pulini butunlay yo'qotishi mumkin (kompaniya o'zini bankrot deb e'lon qilgan taqdirda) yoki eng yaxshi stsenariy, qo'yilgan mablag'larni hech qanday foyda olmasdan qaytarish. Venchur kapitalistining foydasi, investitsiya kiritilgandan keyin 5-7 yil o'tgach, u o'z ulushini dastlabki investitsiyadan bir necha baravar yuqori narxda sotish imkoniyatiga ega bo'lganda paydo bo'ladi. Shuning uchun venchur investorlar foydani dividendlar ko'rinishida taqsimlashdan manfaatdor emas, balki biznesga olingan barcha foydani qayta investitsiya qilishni afzal ko'radilar.

Venchur biznesidagi savdo jarayonining o'zi ham o'z nomiga ega - "chiqish". Venchur investorning kompaniyada bo'lish muddati "birgalikda yashash" deb ataladi.

Venchur investor va tadbirkor o'rtasida qo'shma risklarni bo'lishish, uzoq "birgalikda yashash" davri va umumiy ishning dastlabki bosqichida ikkala tomonning o'z maqsadlarini ochiq e'lon qilishlari juda mumkin bo'lgan, ammo avtomatik muvaffaqiyatning tarkibiy qismidir. Biroq, bu yondashuv venchur investitsiyalari va bank kreditlari yoki strategik sheriklik o'rtasidagi asosiy farqdir.