Финансовое состояние организации: понятие, критерии оценки и анализ ВВЕДЕНИЕ ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ

«Налоговое планирование», N 4, 2004

Анализ финансового состояния организации позволяет сформировать представление о ее истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, которые она несет.

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования организации, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Анализ финансового состояния включает в себя анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах работы оцениваемой организации за прошедшие периоды для выявления тенденций в ее деятельности и определения основных финансовых показателей. Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния и платежеспособности организации.

Анализ финансового состояния организации предполагает следующие этапы:

I. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса.

II. Оценка финансового положения.

III. Оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности.

Этап I. Анализ динамики и структуры статей бухгалтерского баланса

В процессе функционирования организации величина активов и их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализов бухгалтерской отчетности организации.

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета о движении денежных средств, и помочь менеджерам компании принять решение в отношении дальнейшей деятельности организации.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов организации (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за 100% и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных организации за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде.

Форма вертикального и горизонтального анализа баланса приведена в таблице 1.

Таблица 1

Форма вертикального и горизонтального анализа баланса

Показатели На начало года На конец года Изменение (+, -) тыс.руб. в % китогу тыс.руб. в % китогу тыс.руб. в удельных весах в % к величине Актив 1. Основные средства 2. Прочие внеоборотные активы 3. Запасы и затраты 4. Дебиторская задолженность 5. Денежные средства и прочие активы Баланс Пассив 6. Капитал и резервы 7. Долгосрочные кредиты и займы 8. Краткосрочные кредиты и займы 9. Кредиторская задолженность Баланс

Этап II. Оценка финансового положения

Для общей оценки динамики финансового состояния следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности и срочности обязательств (агрегированный баланс). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества организации. Непосредственно из аналитического баланса можно получить важнейшие характеристики финансового состояния организации, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2

Показатели финансового состояния организации

Показатели финансового состояния Доля в балансе на отчетную дату, % Измененияабсолютных величин, тыс. руб. Изменения относительных величин, % Общая стоимость имущества организации (стр. 300 — стр. 252 — стр. 244) Стоимость иммобилизованных (внеоборотных) средств (активов) (стр. 190) Стоимость мобильных (оборотных) средств (стр. 290) Стоимость материальных оборотных средств (стр. 210) Величина собственных средств организации (стр. 490) Величина заемных средств(стр. 590 + стр. 690) Текущие собственные оборотные средства (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244 + стр. 590 — стр. 190 — стр. 230) Величина дебиторской задолженности (стр. 230 + стр. 240) Величина кредиторской задолженности (стр. 620) Рабочий капитал (стр. 290 — стр. 690)

Динамический анализ показателей, приведенных в таблице 2, позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста.

Ликвидность и платежеспособность баланса

Финансовое положение организации можно оценивать с точки зрения краткосрочной или долгосрочной перспективы. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Проанализировать ликвидность баланса необходимо для оценки кредитоспособности организации (способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам).

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как временная величина, необходимая для превращения активов в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы превратить в деньги данный актив, тем выше его ликвидность.

Платежеспособность подразумевает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

• наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
• отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность.

В зависимости от степени ликвидности активы организации можно разделить на следующие группы:

А1 — наиболее ликвидные активы. К ним относятся все статьи денежных средств организации и краткосрочные финансовые вложения. Данный показатель рассчитывается следующим образом:

А1 = стр. 250 + стр. 260;

А2 — быстро реализуемые активы.

Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = стр. 240;

А3 — медленно реализуемые активы.

Статьи разд.II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы:

А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270;

А4 — труднореализуемые активы.

Статьи разд.I актива баланса — внеоборотные активы:

А4 = стр. 190.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 — наиболее срочные обязательства. К ним относится кредиторская задолженность:

П1 = стр. 620;

П2 — краткосрочные пассивы. Краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные обязательства:

П2 = стр. 610 + стр. 660;

П3 — долгосрочные пассивы. Статьи баланса, относящиеся к разд.V и VI, т.е. долгосрочные кредиты и заемные средства, а также задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов:

П3 = стр. 590 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650;

П4 — постоянные, или устойчивые, пассивы. Статьи разд.IV баланса «Капитал и резервы». Если у организации есть убытки, они вычитаются:

П4 = стр. 490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4

Выполнение первых трех неравенств в данной системе влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.

В случае когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Дальнейшее сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущая ликвидность (ТЛ) — свидетельствует о платежеспособности организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:

ТЛ — (А1 + А2) — (П1 + П2).

Перспективная ликвидность (ПЛ) — прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3- П3.

Проводимый по изложенной схеме анализ бухгалтерской отчетности и ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ финансовых показателей и коэффициентов, приведенных в таблице 3.

Таблица 3

Показатели ликвидности баланса организации

Наименование показателя Определение Формула расчета Норматив Общий показатель ликвидности Применяется для комплексной оценки ликвидности баланса в целом. С помощью данногопоказателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Используется также при выборе наиболее надежного из потенциальных партнеров L1 = (А1 + 0,5A2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) L1 >= 1 Коэффициент абсолютной ликвидности Является наиболее жестким критерием ликвидности организации. Показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств можетбыть при необходимости погашена немедленно за счет денежных средств. В отечественной практике фактические средние значения данного коэффициента, как правило,не достигают нормативного значения L2 = стр. 260 /стр. 690 L2 >= 0,2 — 0,5 Коэффициент быстрой ликвидности Аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Рост коэффициента быстрой ликвидности, связанный в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, не может характеризовать деятельность организации сположительной стороны L3 = (стр. 290 — стр. 252 — стр. 244 — стр. 210 — стр. 220 — стр. 230) / стр. 690 L3 >= 1 Коэффициент текущей ликвидности Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходитсяна один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что краткосрочные обязательства погашаются в основном за счет текущихактивов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, организация может рассматриваться как успешно функционирующая (по крайней мере, теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается какблагоприятная тенденция L4 = (стр. 290 — стр. 252 — стр. 244 — стр. 230) / стр. 690 L4 >= 2 Коэффициент обеспечен- ности собственнымисредствами Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости организации. Значение данного коэффициента менее0,1 дает основание для признания структуры баланса неудовлетворительной, а организации — неплатежеспособной L5 = (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244 + стр. 590 — стр. 190 — стр. 230) / (стр. 290 — стр. 252 — стр. 244 — стр. 230) L5 >= 0,1 Коэффициент восстановле-ния платеже-способности Рассчитывается за 6 месяцев, если коэффициент обеспеченностисобственными средствами и (или) текущей ликвидности меньше нормативной величины. Значение коэффициента больше 1 свидетельствует о реальнойвозможности у организации восстановить свою платежеспособность L6 = L4кон.пер + 6 /t (L4кон.пер — L4нач.пер) / 2 L6 >= 1 Коэффициент маневрен- ности собственных оборотных средств Характеризует собственные оборотные средства, которые находятся в форме денежных средств, т.е. средства, имеющие абсолютную ликвидность. При прочих равных условияхрост показателя в динамикерассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочноезначение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах L7 = стр. 260 /(стр. 290 — стр. 252 — стр. 244 — стр. 230 — стр. 690) L7 от 0 до 1 Доля оборотных средств в активах Характеризует долю собственных оборотных средств в общей величине хозяйственных средств L8 = (стр. 290 — стр. 252 — стр. 244 — стр 230) / (стр. 300 — стр. 252 — стр. 244) L8 >= 0,5 Коэффициент покрытия запасов Рассчитывается как соотношение величины источников покрытия запасов и суммы запасов. Если значение этого показателя меньше единицы,текущее финансовое состояние организации рассматривается как неустойчивое L9 = (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244 + стр. 590 — стр. 190 — стр. 230 + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 627) / (стр. 210 + стр. 220) L9 > 1

Финансовая устойчивость и структура капитала

Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Определяя степень платежеспособности, сопоставляют состояние пассивов и активов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей.

Самым простым и приближенным способом оценки финансовой устойчивости является соблюдение соотношения:

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Однако такая ситуация не может считаться нормальной, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники для осуществления основной деятельности. Поэтому более справедливым является соотношение:

Производственные запасы (стр. 210 + стр. 220)

Однако кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные коэффициенты, которые приняты в мировой и отечественной учетно-аналитической практике (табл. 4).

Таблица 4

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя Определение Формула расчета Норматив Коэффициент капитализа- ции Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости, инаоборот (стр. 590 + стр. 690) / (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244) U1 1,5 Коэффициент финансовой независимо- сти или концентрациисобственногокапитала Характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного(заемного) капитала — их сумма равна 1 (или 100%) (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244) / (стр. 300 — стр. 252 — стр. 244) U2 >= 0,4 — 0,6 Коэффициент концентрациизаемного капитала Показывает долю заемного капитала в общей сумме источников формирования капитала и отражает тенденцию зависимости организации от заемных источников формирования капитала (стр. 590 + стр. 690) / (стр. 300 — стр. 252 — стр. 244) U3 = 1 -U2 Коэффициент маневренно- сти собственногокапитала Отражает часть собственного капитала, находящуюся в мобильной форме (стр. 290 — стр. 252 — стр. 244 — стр. 230 — стр. 690) / (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244) U4 ~ 0,5 Коэффициент финансовой устойчивости Показывает обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244 + стр. 590) / (стр. 300 — стр. 252 — стр. 244) U5 >= 1,0

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Общая величина запасов и затрат (ЗЗ) равна сумме строк 210 и 220 актива баланса:

ЗЗ = стр. 210 + стр. 220.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1. Собственные оборотные средства (СОС):

СОС = стр. 490 — стр. 190.

1. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования запасов и затрат, или общий функционирующий капитал (КФ):

КФ = стр. 490 + стр. 590 — стр. 190.

1. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ):

ВИ = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 — стр. 190.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования.

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций (табл. 5):

1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2. Нормальная независимость финансового состояния гарантирует платежеспособность организации.
3. Неустойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Таблица 5

Типы финансовых ситуаций

Этап III. Оценка и анализ финансово-хозяйственной деятельности Оценка деловой активности

Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

На качественном уровне такая оценка может быть получена в результате сравнения деятельности родственных по сфере приложения капитала организаций. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся ее услугами, и др.

При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание необходимо уделять производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше финансовых ресурсов организации составляют такие активы, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются и приносят прибыль.

Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:

• для производственных запасов — затраты на производство реализованной продукции;
• для дебиторской задолженности — реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).

Оборачиваемость, выраженная в оборотах, показывает среднее число оборотов средств, вложенных в активы данного вида, за анализируемый период; оборачиваемость, выраженная в днях, — продолжительность (в днях) одного оборота средств, вложенных в активы данного вида.

Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. количества дней в среднем с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение — одна из основных внутрихозяйственных задач организации.

Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих, соответственно, отдачу вложенных средств.

В таблице 6 представлены показатели деловой активности, рассчитываемые в процессе проведения финансового анализа.

Таблица 6

Показатели деловой активности

Наименование показателя Характеристика показателя Формула расчета Оборачиваемостьсредств в расчетах Снижение оборачиваемости говорито снижении объема продаж, спросана продукцию либо о росте дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости средств в расчетах характеризуется как положительная тенденция. Данный показатель рассчитываетсяв оборотах. Если для анализа необходимо получить значение показателя в днях, то 365 дней необходимо разделить на количество оборотов Обср/расч = ВР / ДЗ, где ВР — выручка от реализации, ДЗ — средняя величина дебиторской задолженности Оборачиваемостьзапасов Характеризует скорость потребления или реализации сырьяили запасов. На практике часто складывается ситуация, когда менеджеры, опасаясь возможной нехватки товара и «недозарабатывания», создают избыточные запасы, чтобы подстраховаться, не задумываясь,что это приводит к излишним расходам, «замораживанию» средств и сокращению прибыли Обзап = ВР / ЗЗ, где ЗЗ — средняя стоимость запасов и затрат Оборачиваемостькредиторской задолженности Связывает сумму денег, которую организация должна вернуть кредиторам (в основном поставщикам) к определенному сроку, и текущую величину закупок или приобретенных у кредиторов товаров/услуг. Как правило, данный показатель выражается в календарных днях, характеризующих средний срок оплаты за товары и/или услуги, приобретенные в кредит. Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость и платежеспособность организации, однако кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам позволяет пользоваться «бесплатными» деньгами на время ее существования Обкз = КЗ / СР,где КЗ — средняя кредиторская задолженность хинтервал анализа, СР — себестоимость реализации или выручка от реализации Оборачиваемостьсобственного капитала Отражает активность использования денежных средств. Низкое значение этого показателясвидетельствует о бездействии части собственных средств. Увеличение оборачиваемости говорите том, что собственные средства организации вводятся в оборот Обск = ВР / СК,где СК — величина собственного капитала организации Продолжитель- ность операционного цикла Операционный цикл равен времени между закупкой сырья и материалов или товаров и получением выручки от реализациипродукции. При снижении операционного цикла при прочих равных условиях снижается время между закупкой сырья и получением выручки, вследствие чего возрастает рентабельность. Соответственно снижение данного показателя в днях благоприятно характеризует деятельность организации ОЦпрод = Обср/расч (в днях) + Обзапасов (в днях) Продолжитель- ность финансового цикла Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент полученияденег от покупателей за отгруженную продукцию (погашениедебиторской задолженности) ФЦпрод = ОЦпрод — Обкз

Оценка рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования организации измеряются абсолютными и относительными показателями: прибыль, уровень валовых доходов, рентабельность и др.

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности организации. Они отражают доходность организации и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса. Данные показатели характеризуют факторную среду формирования прибыли и дохода организаций.

Для расчета основных показателей рентабельности используются данные сводного баланса и отчета о прибылях и убытках (табл. 7).

Таблица 7

Основные показатели рентабельности

Наименование показателя Содержание показателя Формула расчета Рентабельность продаж Прибыль на единицу реализованной продукции стр. 050 / стр. 010 отчета Рентабельность основнойдеятельности Прибыль от реализации на 1 руб. затрат стр. 050 / (стр. 020 отчета + стр. 030 отчета + стр. 040 отчета) Рентабельность совокупного капитала Эффективность использования капитала. Динамика рентабельности собственного капитала оказывает влияние на динамику котировок акций (стр. 140 отчета — стр. 150 отчета) / (стр. 300 — стр. 252 — стр. 244) Рентабельность собственного капитала (стр. 140 отчета — стр. 150 отчета) / (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244) Период окупаемости собственного капитала Число лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию (стр. 490 — стр. 252 — стр. 244) / (стр. 140 отчета — стр. 150 отчета) Норма прибыли (ROS) Отношение чистой прибылик валовому объему продаж стр. 140 отчета / стр. 010 отчета Доходность активов (ROA) Отношение чистой прибылик совокупным активам организации стр. 140 отчета / средняя величина активов (сумма строк 300 баланса на начало и конец периода / 2) Доходность капитала (ROE) Отношение чистой прибылик собственному капиталу организации стр. 140 отчета / средняя величина собственных средств (сумма строк 490 баланса на начало и конец периода / 2) Здесь и далее — отчет о прибылях и убытках.

Приведенные показатели не имеют нормативных значений, зависят от множества факторов и существенно изменяются в зависимости от профиля, размера, структуры активов и источников средств организации, поэтому целесообразно анализировать тенденции их изменения во временном периоде.

Т.А.Фадеева

Начальник отдела оценки

ЗАО «BKR-Интерком-Аудит»

В процессе производственной деятельности каждое предприятие взаимодействует как с другими предприятиями, так и с финансово-кредитными учреждениями. Бухгалтерская отчетность предприятия не является его конфиденциальной информацией, поэтому она может заинтересовать любого контрагента. Для того чтобы поставщик, инвестор, кредитор мог сделать вывод о сотрудничестве с данным предприятием, ему необходимо провести анализ финансового состояния.

Комплексный анализ финансового состояния позволяет оценить не только положение дел на анализируемом предприятии, но и перспективы его финансовой устойчивости.

Целью данного курсового проекта является определение уровня финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Объектом исследования является ЗАО «Старожиловский конный завод» Старожиловского района Рязанской области.

Предметом исследования является производство продукции и анализ финансового состояния с оценки рисков банкротства и повышения финонсовой устойчивости ЗАО «Старожиловский конный завод».

Для осуществления всех необходимых расчетов используются следующие статистические методы и приемы

структурный анализ активов и пассивов;

анализ финансовой устойчивости;

анализ платежеспособности (ликвидности);

анализ необходимого прироста собственного капитала;

группировок;

модели оценки банкротства

Завершающим этапом является расчет резервов улучшения финансового состояния организации путем увеличения платежеспособности» и финансовой устойчивости.

Источником информации для написания курсового проекта являются годовые бухгалтерские отчеты предприятия за 2007-2009 годы.

Сущность и критерии финансового состояния предприятия

Оценка финансового состояния предприятия является в определенной мере новым явлением в отечественной экономической теории и практике. Эта необходимость обусловлена в первую очередь переходом нашей экономики на рыночные отношения .

Финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников. Основные задачи анализа финансового состояния — определение качества финансового состояния, изучение причин его улучшения или ухудшения за период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Основными методами финансового анализа состояния предприятия являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа — вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т. е. вычисление структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношение величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского баланса .

Для выявления причин изменения абсолютных и относительных финансовых показателей, а также степени влияния различных причин на величину изменения показателя применяется факторный анализ.

Анализ финансового состояния позволяет дать оценку надежности предприятия с точки зрения его платежеспособности, определить тип финансовой устойчивости, что особенно актуально для внешних пользователей информации .

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным), и кризисным.

Финансовое состояние предприятия — очень емкое понятие, и вряд ли можно его охарактеризовать одним каким-то критерием. Поэтому для характеристики финансового состояния предприятия применяются такие критерии: финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность баланса, кредитоспособность, рентабельность (прибыльность) и др.

Финансовая устойчивость предприятия — такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска .

Платежеспособность — это возможность предприятия расплачиваться по своим внешним обязательствам. При устойчивом финансовом состоянии предприятие постоянно платежеспособно; при неустойчивом или кризисном финансовом состоянии — периодически или постоянно неплатежеспособно.

Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие — медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

Основным фактором, обуславливающим общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала .

Сгруппированные по степени ликвидности активы представлены на рис.1. Ликвидность баланса — это степень покрытия обязательств предприятия такими активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Рис. 1.

Ликвидность — это способность организации иметь доступ к денежным средствам по разумной цене и именно в тот момент, когда они необходимы .

Под кредитоспособностью предприятия понимаются его возможности в получении кредита и способности его своевременного погашения за счет собственных средств и других финансовых ресурсов.

Для достижения и поддержания финансовой устойчивости предприятия важна не только абсолютная величина прибыли, но и ее уровень относительно вложенного капитала или затрат предприятия, т.е. рентабельность (прибыльность) .

Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия,

методика их расчета

Финансовое состояние характеризуют многие показатели, которые можно, исходя из их назначения, объединить в следующие группы.

I. Показатели платежеспособности:

коэффициент абсолютной ликвидности; промежуточный коэффициент покрытия; общий коэффициент покрытия.

П. Показатели финансовой устойчивости:

коэффициент собственности (независимости); доля заемных средств; соотношение заемных и собственных средств.

Ш. Показатели деловой активности:

общий коэффициент оборачиваемости; скорость оборота; оборачиваемость собственных средств.

IV. Показатели рентабельности:

имущество предприятия; собственные средства; производственные фонды; долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения; собственные и долгосрочные заемные средства; норма балансовой прибыли; чистая норма прибыли. Исходными данными для расчета показателей всех этих групп в основном являются данные бухгалтерского баланса предприятия и формы № 2 .

Методика расчета показателей платежеспособности. В целом показатели платежеспособности характеризуют возможность предприятия в конкретный момент времени рассчитаться с кредиторами по краткосрочным платежам собственными средствами (Приложение 1).

Предприятие считается платежеспособным, если эти показатели не выходят за рамки следующих предельных значений:

коэффициент абсолютной ликвидности — 0,2 — 0,25;

промежуточный коэффициент покрытия — 0,7 — 0,8;

общий коэффициент покрытия — 2,0 — 2,5 .

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности привлеченного капитала. Эти показатели, как и предыдущие, рассчитываются на основе данных бухгалтерского баланса предприятия (Приложение 2).

В странах с развитой рыночной экономикой установлены следующие их предельные значения:

коэффициент собственности (независимости) не ниже 0,7;

коэффициент заемных средств не выше 0,3;

соотношение заемных и собственных средств не выше 1 .

Показатели деловой активности рассчитываются следующим образом (Приложение 3).

Показатели оценки рентабельности предприятия определяются следующим образом (Приложение 4).

Качество продукции, как экономическая категория тесно связано с потребительной стоимостью. Если потребительная стоимость — это полезность товара вообще, то качество продукции — это степень проявления потребительной стоимости в конкретных условиях ее использования.

Значение повышения качества продукции необходимо рассматривать как на макро-, так и на микро- уровне, т.е. на уровне предприятия.

Повышение качества продукции (услуг, работ) на макроуровне дает возможность:

повысить эффективность общественного производства;

осуществить на практике ускорение НТП;

повысить благосостояние народа, так как с улучшением качества продукции увеличивается реальная заработная плата;

повысить престиж государства.

Достижение высокого и стабильного качества продукции на предприятии позволяет:

увеличить объем реализации, а следовательно, и прибыли;

обеспечить конкурентоспособность продукции;

повысить имидж предприятия;

снизить риск банкротства и обеспечить устойчивое финансовое положение предприятия.

Качество продукции на предприятии зависит от многих факторов: технического уровня производства; стандартизации и сертификации продукции; уровня квалификации кадров; совершенства организации производства и труда и др. Из этого следует, что для решения проблемы повышения качества продукции на предприятии требуется комплексный подход, т.е. учитывающий все факторы, влияющие на качество продукции, на всех стадиях ее «жизненного цикла«. Такой подход обеспечивают комплексные системы управления качеством продукции на предприятии, поэтому их разработка, внедрение и функционирование являются основой для выпуска высококачественной продукции на предприятии.

Понятие и причины банкротства

Банкротство — это подтвержденная документально, неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия должника банкротом .

Причинами банкротства являются факторы внешнего и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы:

Экономические: уровень доходов и накоплений населения (покупательная способность); платежеспособность экономических партнеров, кредитная и налоговая политика государства; изменение рыночных ориентации потребителя, конъюнктуры внутреннего и мирового рынков, государственное регулирование, уровень развития науки и техники, инфляция.

Социальные: изменение политической обстановки внутри страны и за рубежом; международная конкуренция, уровень культуры предпринимателей и потребителей их продукции, организация досуга населения, нравственные притязания и религиозные нормы, определяющие образ жизни; демографическая ситуация.

Правовые: наличие законов регулирующих предпринимательскую деятельность (например, упрощенная и ускоренная процедура регистрации предприятий); защита от государственного бюрократизма, совершенствование налогового законодательства, методов учета и форм отчетности, развитие совместной деятельности с привлечением иностранного капитала; обеспечение гарантий сохранности прав на собственность и соблюдение договорных обязательств; защиты фирм друг от друга, потребителей от недоброкачественной продукции.

Природно-климатические и экологические: наличие материальных ресурсов, климатические условия, состояние окружающей среды и т.п.

Внутренние факторы:

Материально-технические — факторы, связанные с уровнем развития техники и технологии, внедрение в производство научных открытий, совершенствованием открытий, совершенствованием орудий и предметов труда. К ним относятся: замена морально и физически устаревшего оборудования; ремонт действующего оборудования; механизация и автоматизация производства; электрификация производства; химизация производства; строительство, реконструкция, увеличение использования производственных площадей; создание и внедрение принципиальных новых технологий, обеспечивающих сокращение затрат, экономию ресурсов, повышение качества; углубление специализации машин; экономия материальных ресурсов; освоение альтернативных источников энергии и т.п.

Организационные — факторы, обусловленные совершенствованием организации производства, труда и управления; выбором организационно- правовой формы. Все они объединены в три группы:

1. Организация производства; размещение предприятия по территории страны; организация транспортных связей, энергоснабжение, ремонтного обслуживания;

2. Организация труда; рациональное разделение и кооперация труда; организация и обслуживание рабочих мест; внедрение передовых приемов и методов труда;

3. Организация управления; формирование организационной структуры; координация работы предприятия внутри страны и за рубежом; привлечение высококвалифицированных специалистов.

Социально-экономические — факторы, связанные с составом работников, уровнем их квалификации, отношением работников к собственности, условиями труда и быта, эффективностью стимулирования труда. К ним относятся: материальная и моральная заинтересованность; уровень квалификации работников; уровень культуры труда; отношение к труду .

Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования

Система защитных финансовых механизмов при угрозе банкротства зависит от масштабов кризисной ситуации.

При легком финансовом кризисе достаточно нормализовать текущую финансовую деятельность, сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств. Глубокий финансовый кризис требует полного использования всех внутренних и внешних механизмов финансовой стабилизации. Полная финансовая катастрофа предполагает поиск эффективных форм санаций, в противном случае — ликвидацию предприятия.

Реорганизационные процедуры микроэкономического характера предусматривают восстановление платежеспособности путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из опасной зоны путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточности работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводственных расходов и потерь.

Для систематизированного выявления и обобщения всех видов потерь на каждом предприятии целесообразно вести специальный реестр потерь с классификацией их по определенным группам:

От брака;

По производствам, не давшим продукцию;

От снижения качества;

От невостребованной продукции;

От порчи и недостачи материалов и готовой продукции;

От просроченной дебиторской задолженности;

От стихийных бедствий и т.д.

Анализ динамики этих потерь и разработка мероприятий по их устранению позволяет значительно улучшить финансовое состояние субъекта хозяйствования.

В особо тяжелых случаях необходимо провести реинжиниринг бизнес-процесса, т.е. коренным образом пересмотреть производственную программу, материально-техническое снабжение, организацию труда и начисление заработной платы, подбор и расстановку персонала, управление качеством продукции, рынки сырья и рынки сбыта продукции, инвестиционную и ценовую политику и другие вопросы.

Модели оценки вероятности угрозы банкротства. Область их применения

Мультипликативный дискриминантный анализ для прогнозирования вероятности банкротства в своих работах использовали такие зарубежные авторы, как Э.Альтман, Ю.Бригхем, Л.Гапенски, Ч.Празанна и др.

Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (в нашем случае — финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа — построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой они соответствуют, финансовые трудности вплоть до банкротства в ближайшем будущем не грозят, и наоборот.

Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z.

Дифференциальная функция обычно представляется в линейном виде:

Z=a 1 X 1 + а 2 Х 2 +…+ а n Х n ,

Где: X 1 — независимая переменная (i=l,…, n)

a 1 — коэффициент переменной i (i=l,…, n)

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели (Приложение 5).

Таблица 1. Вероятность задержки платежей

Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.

Четырехфакторная модель несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет-68%. В отличие от пятифакторных моделей — акцент на операционный (текущей) деятельности предприятия.

Оригинальная пятифакторная модель Э.Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год — 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже.

Усовершенствованная модель Э.Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год — 85%. Её недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год .

Показатели финансового состояния Условия снижения критерия Границы классов согласно критериям 1 класс 2 класс 3 класс 4 класс 5 класс 1.коэф-т абсолютной ликвидности 0,7 и более присваиваем 14 баллов 0,69-0,5 присваиваем от 13,8 до 10 баллов 0,49-0,3 присваиваем от 9,8 до 6 баллов 0,29-0,10 присваиваем от 5,8 до 2 баллов Менее 0,10 присваиваем от 1,8 до 0 баллов 2. коэф-т быстрой ликвидности За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,2 балла 1 и более – 11 баллов 0,99-0,80 – 10,8-7 баллов 0,79-0,70 – 6,8-5 баллов 0,69-0,60 – 4,8-3 баллов 0,59 и менее – от 2,8 до 0 баллов 3. коэф-т текущей ликвидности За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла 2 и более – 20 баллов, 1,70-2,0 – 19 баллов 1,69-1,50 – от 18,7 до 13 баллов 1,49-1,30 – от 12,7 до 7 баллов 1,29-1,00 – от 6,7 до 1 балла 0,99 и менее – от 0,7 до 0 баллов 4. Доля оборотных средств в активах * * * 0.5 и более – 10 баллов 0,49-0,40 – от 9 до 7 баллов 0,39-0,30 – от 6,5 до 4 баллов 0.29-0,20 – от 3,5 до 1 балла Менее 0,20 – от 0,5 до 0 баллов 5. коэф-т обеспечен-ти собствен-ми средствами За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,3 балла 0,5 и более – 12,5 балла 0,49-0,40 – от 12.2 до 9,5 балла 0,39-0,20 – от 9,2 до 3,5 балла 0,19-0,10 – от 3,2 до 0,5 балла Менее 0,10 – 0,2 балла 6.коэф-т финансового риска За каждые 0,01 пункта повышения снимается по 0,3 балла Меньше 0,70 – 17,5 1,0-0,7 – 17,1-17,4 балла 1,01-1,22 – от 17,0 до 10,7 балла 1,23-1,44 – от 10,4 до 4,1 балла 1,45-1,56 – от 3,8 до 0,5 балла 1,57 и более – 0,2 до 0 баллов 7.коэф-т автономии За каждые 0,01 пункта снижения снимается по 0,4 балла 0,5-0,6 и более – 9-10 баллов 0,49-0,45 — от 8 до 9 баллов 0,44-0,4 — от 6 до 4,4 балла 0,39-0,31 — от 4 до 0.8 балла 0,3 и менее – от 0.4 до 0 баллов 8. коэф-т финансовой устойчивости За каждые 0,1 пункта снижения снимается по 1 баллу 0,8 и более – 5 баллов 0.79-0,7 — 4 балла 0,69-0,6 — 3 балла 0,59-0,5 — 2 балла 0,49 и менее – от 1 до 0 баллов 9. Границы классов х 100 – 97,6 балла 93,5 – 67,6 балла 64,4 – 37 баллов 33,8 – 10,8 баллов 7,6 – 0 баллов

Таблица 22

Оценка уровня финансового состояния …………….

Понятие кредитоспособности предприятия тесно связано с уровнем его ликвидности и финансовой устойчивости, так как чем выше степень ликвидности, тем выше степень доверия к данному предприятию как партнёру инвесторов и кредиторов. С этих позиций целесообразной является оценка кредитоспособности предприятия с помощью методики рейтинговой оценки кредитоспособных заёмщиков, используемой отдельными банками. Суть её заключается в следующем: в основе системы критериев лежит обобщающий показатель, который базируется на нескольких показателях финансового состояния предприятия – заёмщика. Для каждого финансового показателя установлена классность:

1 класс кредитоспособности соответствует очень хорошему финансовому состоянию, 2 класс – хорошему, 3 класс – среднему, 4 класс – слабому и 5 класс – плохому финансовому состоянию. Соответственно, предприятия, принадлежащие к 1 классу, являются абсолютно кредитоспособными, предприятия 2 и 3 класса – ограничено кредитоспособными, и 4 -5 класса – некредитоспособными.

Каждому финансовому показателю присвоен также вес, выраженный в долях или процентах.

Последовательность расчёта обобщающего показателя следующая. Полученный номер класса кредитоспособности по каждому показателю умножается на удельный вес (весовой коэффициент) показателя, затем результаты суммируются, и получается обобщающий показатель кредитоспособности, выраженный в баллах.

Таблица 23

Оценка кредитоспособности предприятия на …. г.

Показатели Класс кредитоспособности Уд. вес Анализир-е предприятие значение балл Коэффициент текущей ликвидности >2,5 2-2,5 1,5-2 1-1,5 0,1 Коэффициент быстрой ликвидности >1,2 1-1,2 0.7-1,0 0,5-0,7 0,25 Коэффициент финансовой устойчивости >0,6 0,5-0,6 0,4-0,5 0,3-0,4 0,15 Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом >0,7 0.5-0,7 0,3-0,5 0,1-0,3 0,2 Коэффициент покрытия %-х платежей (прибыль от осн. деят./% к выплате) >6 5-6 4-5 3-4 0,05 Коэффициент обслуживания долга (имущество/ кратк.обяз. + % по долгоср. кред.) >3,5 3-3,5 2,5-3 2-2,5 0,05 Рентабельность продукции (прибыль до налогообл./выручка),% >40 30-40 25-30 20-25 0,2

По данным таблицы провести расчёт класса кредитоспособности анализируемого предприятии, сделать вывод.

Также можно использовать упрощенную методику оценки кредитоспособности предприятия.

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных Министерством экономики РФ (приказ № 118 от 01.10.1997 г.), предлагается все показатели финансово-экономического состояния организации разделить на два уровня: первый и второй. Эти категории имеют между собой существенные качественные различия.

В первый уровень входят показатели, для которых определены нормативные значения. К их числу относятся показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Анализируя динамику этих показателей, следует обратить внимание на тенденцию их изменения. Если их значения ниже или выше нормативных, то это следует рассматривать как ухудшение характеристик анализируемой организации. Выделяют несколько состояний показателей первого уровня (табл. 1.13):

Таблица 1.13. Состояние показателей первого уровня

Состояние I.1 — значения показателей находятся в пределах рекомендуемого диапазона нормативных значений («коридора»), но у его границ. Анализ динамики показателей свидетельствует, что движение происходит в сторону наиболее приемлемых значений (движение от границ к центру «коридора»). Если группа показателей данного уровня находится в состоянии I.1, то данному аспекту финансового состояния организации можно дать оценку «отлично».

Состояние I.2 — значения показателей находятся в рекомендуемых границах, а анализ динамики показывает их устойчивость. В таком случае по данной группе показателей финансовое состояние организации можно определить как «отличное» (значения показателя находятся в середине «коридора») или «хорошее» (значение у одной из границ «коридора»).

Состояние I.3 — значения показателей находятся в рекомендуемых границах, но анализ динамики указывает на их ухудшение (движение от середины «коридора» к его границам). Оценка финансового состояния в этом случае — «хорошо».

Состояние II.1 — значения показателей находятся за пределами рекомендуемых, но наблюдается тенденция к улучшению. В этом случае, в зависимости от отклонения от нормы и темпов движения к ней, финансовое состояние организации может быть охарактеризовано как «хорошее» или «удовлетворительное».

Состояние II.2 — значения показателей устойчиво находятся вне рекомендуемого «коридора». Оценка — «удовлетворительно» или «неудовлетворительно». Выбор оценки определяется величиной отклонения от нормы и оценками других аспектов финансово-хозяйственного состояния организации.

Состояние II.3 — значения показателей находятся за пределами нормы и все время ухудшаются. Оценка — «неудовлетворительно».

Применяя данную методику к полученным результатам расчета коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости, можно сделать следующие выводы (табл. 1.14):

Таблица 1.14. Оценка состояния показателей первого уровня

Наименование показателя

Соответствие нормативу

Тенденция

Состояние показателя

Общий показательплатежеспособности

Соответствует нормативу

улучшение

К-т абсолютнойликвидности К АЛ

Не соответствует

нормативу

ухудшение

Не соответствует

нормативу

ухудшение

К-т текущей ликвидности К ТЛ

Не соответствует

нормативу

ухудшение

Соответствует

нормативу

улучшение

К-т обеспеченности собств. источниками финансирования К ОСИ

Соответствует

нормативу

улучшение

К-т капитализации К К

Не соответствует

нормативу

ухудшение

Не соответствует

нормативу

ухудшение

К-т финансирования К Ф

Не соответствует

нормативу

ухудшение

Не соответствует

нормативу

ухудшение

Вывод. Таким образом, по большинству показателей МУП «Технологии управления» имеет неудовлетворительные показатели.

Значит не все так «отлично» в оценке финансового состояния нашей организации. К сожалению, ответ на вопрос о финансовом состоянии организации, имеющей различные значения показателей первого уровня, данная методика не дает.

Такую возможность дает методика, основанная на балльной оценке финансового состояния. Сущность такой методики заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

В графе 1 записываются названия (условные обозначения) коэффициентов (показателей) платежеспособности и финансовой устойчивости.

В графе 2 пишется «соответствует нормативу» или «не соответствует нормативу».

В графе 3 описывается тенденция «ухудшение», «улучшение», «устойчивая».

В графе 4 фиксируется одно из шести состояний показателя: I.1; I.2; I.3; II.1; II.2; II.3.

В графе 5 дается оценка «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно» в соответствии с отмеченным состоянием показателя.

Затем делается общий вывод о финансовом состоянии предприятия.

При анализе выявляются показатели с различными оценками. Это свидетельствует о том, что не все так «отлично» в оценке финансового состояния исследуемого предприятия. К сожалению, ответ на вопрос о финансовом состоянии предприятия, имеющего различные значения показателей первого уровня, данная методика не дает.

Следует отметить, что методика включает анализ не только показателей первого уровня (нормируемых), но и показателей второго уровня (ненормируемых).

Во второй уровень входят показатели, значения которых не могут служить для оценки эффективности функционирования предприятия и его финансово-хозяйственного состояния без сравнения со значениями этих показателей на предприятиях, выпускающих продукцию, аналогичную продукции нашего предприятия, и имеющих производственные мощности, сравнимые с мощностями предприятия, или для анализа тенденций изменения этих показателей. В эту группу входят показатели рентабельности, характеристики структуры имущества, источников и состояния оборотных средств. По данной группе показателей целесообразно опираться на анализ тенденций изменения показателей и выявлять их ухудшение или улучшение. Вторую группу показателей предлагается охарактеризовать следующими состояниями:

«улучшение» — 1,

«стабильность» — 2,

«ухудшение» — 3.

Для некоторых показателей можно определить «коридоры» оптимальных значений в зависимости от их принадлежности к различным видам деятельности и других особенностей функционирования предприятия.

В целях получения более объективной оценки финансово-хозяйственного состояния предприятия предлагается сопоставить состояния показателей первого и второго уровней (табл. 1.15).

Таблица 1.15. Сопоставление состояний показателей первого и второго уровней

Следует отметить, что изложенная методика дает весьма приблизительный и довольно общий результат оценки финансово-хозяйственного состояния и не указывает руководству предприятия направлений совершенствования управления.

Учитывая многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровне критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающих в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения предприятия, рекомендуется производить балльную оценку финансового состояния.

Сущность такой методики заключается в классификации предприятий по уровню финансового риска, то есть любая анализируемая организацияможет быть отнесена к определенному классу в зависимости от «набранного» количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов (табл. 1.15).

• 1-й класс — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные, чье финансовое состояние позволяет быть уверенными в своевременном выполнении обязательств в соответствии с договорами. Это предприятия, имеющие рациональную структуру имущества и его источников, и, как правило, довольно прибыльные.
• 2-й класс — это предприятия с нормальным финансовым состоянием. Их финансовые показатели в целом находятся очень близко к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено некоторое отставание. У этих предприятий, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. При этом наблюдается опережающий прирост кредиторской задолженности по сравнению с приростом других заемных источников, а также по сравнению с приростом дебиторской задолженности. Обычно это рентабельные предприятия.
• 3-й класс — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе бухгалтерского баланса обнаруживается «слабость» отдельных финансовых показателей. У них либо платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная, либо наоборот — неустойчивое финансовое состояние из-за преобладания заемных источников финансирования, но есть некоторая текущая платежеспособность. При взаимоотношениях с такими предприятиями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение обязательств в срок представляется сомнительным.
• 4-й класс — это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимых значений. Прибыль у таких предприятий, как правило, отсутствует вовсе или очень незначительная, достаточная только для обязательных платежей в бюджет.
• 5-й класс — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Эти предприятия убыточные.

Таблица 1.16. Границы классов предприятий согласно критериям оценки финансового состояния

Обобщающая оценка финансового состояния анализируемого предприятия осуществляется в табличной форме (табл. 1.17).

Таблица 1.17. Классификация уровня финансового состояния

Показатели финансового состояния

На начало года

На конец года

Количество баллов

Фактическое значение коэффициента

Количество баллов

К-т абсолютной ликвидности К АЛ

К-т промежуточного покрытия К ПП

К-т текущей ликвидности К ТЛ

Доля оборотных средств в активах Д ОС

К-т обеспеченности собственными средствами К ОСС или

К-т обеспеченности собственными источниками финансирования К ОСИ

К-т капитализации К К

К-т финансовой независимости К ФН

К-т финансовой устойчивости К ФУ

По данным расчётов получается, что анализируемая нами организация относится к 3 классу (среднего) финансового состояния, но к концу года показатели стали немного лучше.

Задачаанализа ликвидности баланса в ходеанализа финансового состояния предприятиявозникает в связи с необходимостьюоценивать кредитоспособность (оплатность)предприятия, т.е. его способностьсвоевременно и полностью рассчитыватьсяпо всем своим обязательствам.Кредитоспособность обеспечиваетсяликвидностью. Ликвидность-это способность предприятия оплатитьсвои обязательства, реализуя своиактивы. Различают ликвидность балансаи ликвидность активов.

Ликвидностьбалансаопределяется как степень покрытияобязательств предпринимательскойорганизации ее активами, срок превращениякоторых в денежные средства соответствуетсроку погашения обязательств. Ликвидностьактивов— скорость (время) превращения активовв денежные средства, которая определяетсякак величина, обратная времени,необходимому для превращения активовв денежные средства. Чем меньше время,которое потребуется, чтобы данный видактивов превратился в денежные средства,тем выше их ликвидность. Предприятие,оборотный капитал которого состоитпреимущественно из денежных средств икраткосрочной дебиторской задолженности,обычно считается более ликвидным, чемпредприятие, оборотный капитал которогосостоит преимущественно из запасов.

Входе оценки финансового состоянияорганизации широко применяется анализликвидности баланса, который заключаетсяв сравнении средств по активу,сгруппированных по степени их ликвидностии расположенных в порядке убыванияликвидности, с обязательствами попассиву, сгруппированными по срокам ихпогашения и расположенными в порядкевозрастания сроков погашения.

Всеактивы предприятия в зависимости отстепени ликвидности, т.е. скоростипревращения в денежные средства, можноусловно подразделить на следующиегруппы.

Наиболее ликвидные активы (А1) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

Быстрореализуемые активы (А2) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы.

Медленно реализуемые активы (А3) — наименее ликвидные активы — запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. При этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

Труднореализуемые активы (А4) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первыетри группы активов в течение текущегохозяйственного периода могут постоянноменяться и относятся к текущим активампредприятия. Текущие активы болееликвидные, чем остальное имуществопредприятия.

Пассивыбаланса по степени возрастания сроковпогашения обязательств группируютсяследующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

Краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Приопределении I и II групп пассива дляполучения достоверных результатовнеобходимо знать время исполнения всехкраткосрочных обязательств. На практикеэто возможно только для внутреннейаналитики. При внешнем анализе из-заограниченности информации эта проблемазначительно усложняется и решается,как правило, на основе предыдущего опытааналитика, осуществляющего анализ.

Долгосрочные обязательства (П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы. Это статьи раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства», подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Постоянные пассивы (П4) — статьи раздела III «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов».

Дляопределения ликвидности баланса следуетсопоставить суммы по каждой группеактивов и пассивов нарастающим итогом.

Баланссчитается абсолютно ликвидным, есливыполняются следующие условия:

А1+ A2 П1 + П2;

А1+ А2 + A3 П1 + П2 + П3;

Есливыполняются первые три неравенства,т.е. оборотные активы превышают внешниеобязательства предприятия, то обязательновыполняется последнее неравенство.Невыполнение какого-либо из первых трехнеравенств свидетельствует о том, чтоликвидность баланса в большей илименьшей степени отличается от абсолютной.

Предварительныйанализ ликвидности баланса предприятияудобнее проводить с помощью таблицы(табл. 8.3).

Таблица8.3 – Предварительный анализ ликвидностибаланса

Группа статей баланса

Покрытие (актив)

Сумма обязательств (пассив)

Разность (+, -)

На начало периода

На отчетную

На начало периода

На отчетную дату

На начало периода

На отчетную дату

Вграфы этой таблицы записываются данныена начало и на конец отчетного периодапо группам актива и пассива. Сопоставляяитоги этих групп, определяют абсолютныевеличины платежных излишков илинедостатков на начало и конец отчетногопериода. Таким образом, с помощью этойтаблицы можно выявить рассогласованиепо срокам активов и пассивов, получитьобщее представление о ликвидности иплатежеспособности анализируемогопредприятия.

Крометого, сопоставление ликвидных средстви обязательств позволяет вычислитьследующие показатели.

Текущая ликвидность (Лт), которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности предприятия на отчетную дату:

Лт= (А1+А2) – (П1+П2)

Перспективная ликвидность (Лп) — прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

Лп= А3 – П3.

Однакоследует отметить, что проводимый поизложенной схеме (на основе абсолютныхпоказателей) анализ ликвидности балансане учитывает структурные соотношенияактивов и обязательств, не позволяетформировать нормативные оценки. Поэтомутакой анализ должен дополняться анализомплатежеспособности и ликвидности сиспользованием соответствующихфинансовых коэффициентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кла) показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно:

Кла= А1 / (П1+П2).

Этот коэффициент отражает соотношение самых ликвидных активов (денежных средств, приравненных к ним ценных бумаг и т.п.) и — текущих обязательств. Он наиболее точно характеризует платежеспособность предприятия, поэтому его некоторые экономисты называют коэффициентом платежеспособности, что, безусловно, лучше отражает экономическое содержание этого коэффициента. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,2-0,3 до 0,7.

Коэффициент быстрой ликвидности(Клб), или «коэффициент критической оценки», «коэффициент ликвидности», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность:

Клб= (А1+А2) / (П1+П2).

Вликвидные активы включаются все оборотныеактивы предприятия, за исключениемтоварно-материальных запасов. Посколькудля погашения обязательств готовойпродукцией и запасами сырья требуетсяих предварительная реализация, данныйкоэффициент показывает, какая долякредиторской задолженности может бытьпогашена за счет наиболее ликвидныхактивов, т.е. какая часть краткосрочныхобязательств предприятия может бытьнемедленно погашена за счет средств наразличных счетах, в краткосрочных ценныхбумагах, а также за счет поступлений порасчетам. Рекомендуемое значение данногопоказателя от 0,7-0,8 до 1,5, однако следуетиметь в виду, что достоверность выводовпо результатам расчетов этого коэффициентаи его динамики в значительной степенизависит от «качества» дебиторскойзадолженности, что можно выявить толькопо данным внутреннего учета.

Коэффициент текущей ликвидности (Клт) показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованыим для погашения своих краткосрочных обязательств в течение периода. Это основной показатель платежеспособности предприятия:

Клт= (А1+А2+А3) / (П1+П2).

Вмировой практике принято считать, чтозначение этого коэффициента должнонаходиться в диапазоне от 1 до 2.Естественно, существуют обстоятельства,при которых значение этого показателяможет быть и больше, однако, есликоэффициент текущей ликвидности более2, то, как правило, это свидетельствуето нерациональном использовании средствпредприятия или нестабильности экономики.Значение коэффициента текущей ликвидностиниже 1 (а для нестабильной экономики –ниже 2) говорит о неплатежеспособностипредприятия.

Высокаянестабильность экономики делаетневозможным нормирование этогопоказателя. В таких условиях хозяйствованияпоказатель текущей ликвидности долженоцениваться для каждого конкретногопредприятия по его учетным данным.

Еслисоотношение текущих активов и краткосрочныхобязательств ниже, чем 1:1, то можно делатьвывод о высоком финансовом риске,связанном с тем, что организация не всостоянии оплатить свои счета. Принимаяво внимание различную степень ликвидностиактивов, можно предположить, что не всеактивы могут быть реализованы в срочномпорядке, а следовательно, возникнетугроза финансовой стабильностипредприятия. Если же значение коэффициентатекущей ликвидности превышает 1, томожно сделать вывод о том, что предприятиерасполагает некоторым объемом свободныхресурсов (чем выше коэффициент, тембольше этот объем), формируемых за счетсобственных источников.

Всоответствии с ПостановлениемПравительства РФ №498 от 20.05.94г., неотмененным до настоящего времени, приоценке российских предприятийпредусмотрено нормативное значениекоэффициента текущей ликвидности Клт.норм. = 2,0.

Общий показатель ликвидности баланса, который рекомендуется использовать для комплексной оценки ликвидности баланса в целом, показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (кратко-, долго- и среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общийпоказатель ликвидности баланса (Кло)определяется по формуле:

Кло= (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3).

Значениеданного коэффициента должно быть большеили равно 1. С его помощью осуществляетсяоценка изменения финансовой ситуациина предприятии с точки зрения ликвидности.Данный показатель применяется такжепри выборе наиболее надежного измножества потенциальных партнеров наоснове анализаихотчетности.

Показатель ликвидности при мобилизации средств(Клм) характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов и затрат с точки зрения необходимости мобилизации денежных средств для погашения своих краткосрочных обязательств:

Клм= А3 / (П1+П2).

Рекомендуемыезначения этого показателя от 0,5 до 1.Необходимость его расчета вызвана тем,что ликвидность отдельных составляющихоборотного капитала предприятия, какуже отмечалось, далеко не одинакова.Если денежные средства могут служитьнепосредственно источником выплаты потекущим обязательствам, то запасы изатраты могут быть использованы дляэтой цели лишь послеихреализации, что предполагает наличиене только покупателя, но и денежныхсредств у покупателя. Этот коэффициентможет иметь значительные колебания взависимости от материалоемкостипроизводства и для каждого предприятияиндивидуален. Желательно, чтобы егодинамика не имела больших отклонений.

Основныекоэффициенты, рассчитываемые при оценкеликвидности баланса в ходе анализафинансового состояния, сведены в табл.8.4.

Таблица8.4–Коэффициенты,используемые для оценки ликвидностибаланса предприятия

Показатель

Нормаль-ное огра-ничение

Комментарий

1. Общий показатель ликвидности (Кло)

Оценивает изменения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности

2. Коэффициент абсолютной

ликвидности (Кла)

Показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время за счет денежных средств

3. Коэффициент быстрой ликвидности или «критической» оценки (Клб)

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также за счет поступлений по расчетам

4. Коэффициент текущей ликвидности (Клт)

Для России:

 2 — норма

Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства

Входе анализа ликвидности баланса каждыйиз рассмотренных коэффициентовликвидности рассчитывается на началои конец отчетного периода. Если фактическоезначение коэффициента не соответствуетнормальному ограничению, то оценитьего можно по динамике (увеличение илиснижение значения).

Различныепоказатели ликвидности не толькохарактеризуют платежеспособностьпредприятия при разной степени учеталиквидности средств, но и отвечаютинтересам различных внешних пользователейаналитической информации. Например,для поставщиков сырья и материаловнаиболее интересен коэффициент абсолютнойликвидности. Коммерческий банк припринятии решения о выдаче кредитапредприятию больше внимания уделяеткоэффициенту критической ликвидности.Покупателей и держателей акций предприятияв большей степени интересует коэффициенттекущей ликвидности, так как именно понему они оценивают платежеспособностьпредприятия, акциями которого владеют.

Финансовая устойчивость организации: понятие, основные показатели и методы их расчета

Финансоваяустойчивость является отражениемстабильного превышения доходов надрасходами, обеспечивает свободноеманеврирование денежными средствамиорганизации и путем эффективногоих использования способствуетбесперебойному процессу производстваи реализации продукции. Инымисловами, финансоваяустойчивость организации –это такое состояние ее финансовыхресурсов, их распределенияи использования, которое обеспечиваетразвитие предприятия на основе ростаприбыли и капитала при сохраненииплатежеспособности и кредитоспособностив условиях допустимого уровня риска.Финансовая устойчивость формируетсяв процессе всей производственно-хозяйственнойдеятельности и является главнымкомпонентом общей (финансово-экономической)устойчивости предприятия.

Нафинансовую устойчивость влияет большоеколичество факторов, которые можноклассифицировать следующим образом.

По месту возникновения — внешние и внутренние.

По важности результата — основные и второстепенные.

По структуре — простые и сложные.

По времени действия — постоянные и временные.

К внутреннимфакторам,влияющимна финансовую устойчивость предприятия,относятся:

отраслевая принадлежность субъекта хозяйствования;

структура выпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе;

размер оплаченного уставного капитала;

величина издержек, их динамика по сравнению с денежными доходами;

состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и резервы, их состав и структуру.

Влияниеэтих факторов во многом зависитот компетенции и профессионализмаменеджеров предприятия, их уменияучитывать изменения внутренней и внешнейсреды.

К внешнимфакторамотносят:

влияние экономических условий хозяйствования;

господствующую в обществе технику и технологию;

платежеспособный спрос и уровень доходов потребителей;

налоговую и кредитную политику правительства РФ;

законодательные акты, регулирующие предпринимательскую деятельность фирмы;

внешнеэкономические связи;

систему ценностей в обществе и др.

Анализустойчивости финансового состоянияна ту или иную дату позволяетответить на вопрос: насколько правильноорганизация управляла финансовымиресурсами в течение периода,предшествующего этой дате. Важно, чтобысостояние финансовых ресурсовсоответствовало требованиям рынкаи отвечало потребностям развитияорганизации, поскольку недостаточнаяфинансовая устойчивость может привестик неплатежеспособности организациии отсутствию у нее средств дляразвития производства, а избыточная -препятствовать развитию, отягощаязатраты организации излишними запасамии резервами. Таким образом, сущностьфинансовой устойчивости определяетсяэффективным формированием, распределениеми использованием финансовых ресурсов,а платежеспособность выступаетее внешним проявлением.

Оценкафинансового состояния организациибудет неполной без оценки финансовойустойчивости. Анализируя ликвидностьбаланса организации, сопоставляютсостояние пассивов и состояниеактивов, что дает возможность оценитьстепень готовности организациик погашению своих долгов. Определяяфинансовую устойчивость, следует оценитьвеличину и структуру активови пассивов. Это необходимо, чтобыответить на вопросы: насколькоорганизация независима с финансовойточки зрения, растет или снижаетсяуровень этой независимости и отвечаетли состояние ее активов и пассивовзадачам ее финансово-хозяйственнойдеятельности. Показатели, которыехарактеризуют независимость по каждомуэлементу активов и по имуществув целом, дают возможность измерить,достаточно ли устойчива анализируемаяпредпринимательская организацияв финансовом отношении.

Финансоваяустойчивость организации связанас ее общей финансовой структуройи степенью ее зависимостиот кредиторов и дебиторов. Так,например, организация, котораяфинансируется в основном за счетденежных средств, взятых в долг,в ситуации, когда несколько кредитороводновременно потребуют свои кредитыобратно, может обанкротиться. В данномслучае структура организации «собственныйкапитал – заемный капитал» имеетзначительный перевес в сторонупоследнего. Следовательно, финансоваяустойчивость организации в долгосрочномплане характеризуется соотношениемее собственных и заемных средств.Обеспеченность запасов и затратисточниками формирования являетсяосновой финансовой устойчивости.

Анализфинансовой устойчивости исходитиз основной формулы баланса,устанавливающей сбалансированностьпоказателей актива и пассива баланса,которая имеет следующий вид:

ВнА +ОбА = КР +ДО +КО,

где ВнА -внеоборотные активы (итог разделаI актива баланса);

ОбА -оборотные активы (итог раздела II активабаланса);

КР -капитал и резервы предприятия,т. е. собственный капитал предприятия(итог раздела III пассива балансапредприятия);

ДО -долгосрочные кредиты и займы, взятыепредприятием (итог раздела IV пассивабаланса предприятия);

КО -краткосрочные кредиты и займы, взятыепредприятием, которые, как правило,используются на покрытие недостаткаоборотных средств предприятия (итогV раздела пассива баланса предприятия).КО включают в себя: краткосрочныекредиты и займы (ЗСк), кредиторскуюзадолженность предприятия, по которойоно должно расплатиться практическинемедленно (КЗ) и прочие средствав расчетах (ПС).

ДетализируяII и V разделы баланса, даннуюформулу можно представить в следующемвиде:

ВнА +(ОбАп + ОАо) =КР +ДО + (ЗСк + КЗ + ПС),

где ОбАп -оборотные производственные фонды;

ОАо -оборотные средства в обращении (фондыобращения).

(ВнА+ ОбАп) + ОАо =(КР +ПС) + ДО + ЗСк + КЗ,

где (КР +ПС) -собственный и приравненный к немукапитал предприятия, используемый, какправило, на покрытие недостаткаоборотных средств.

Втом случае, если внеоборотные и оборотныепроизводственные средства предприятияпогашаются за счет собственногои приравненного к нему капиталас возможным привлечением долгосрочныхи краткосрочных кредитов, а денежныхсредств предприятия, находящихсяв расчетах, достаточно для погашениясрочных обязательств, то можноговорить о той или иной степенифинансовой устойчивости предприятия,которая характеризуется системойнеравенств:

Приэтом выполнение одного из неравенствавтоматически влечет за собойвыполнение другого, поэтому приопределении финансовой устойчивостипредприятия обычно исходят из первогонеравенства, преобразовав его с учетомтого, что в первую очередь предприятиедолжно обеспечить капиталом имеющиесяу него внеоборотные активы, т. е.:

ОбАп

Выполнениеэтого неравенства является основнымусловием платежеспособности предприятия,т. к. в этом случае денежные средства,краткосрочные финансовые вложенияи активные расчеты покроют краткосрочнуюзадолженность предприятия.

Такимобразом, соотношение стоимостиматериальных оборотных средств и величинсобственных и заемных источникових формирования определяет устойчивостьфинансового состояния предприятия.

Наиболееважным обобщающим показателем финансовойустойчивости является излишек илинедостаток источников средств дляформирования запасов и затрат,получаемый в виде разницы величиныисточников средств и величины запасови затрат.

Приоценке состояния запасов и затратиспользуют исходные данные группыстатей «Запасы» раздела II активабаланса.

Дляхарактеристики источников формированиязапасов определяют три основныхпоказателя.

1) Наличиесобственных оборотных средств(СОС) -разница между капиталом и резервами(раздел III пассива баланса) и внеоборотнымиактивами (раздел I актива баланса).Увеличение данного показателя по сравнениюс предыдущим периодом свидетельствуето дальнейшем развитии деятельностипредприятия. В формализованном виденаличие собственных оборотных средствможно записать как

СОС =КР — ВнА.

2) Наличиесобственных и долгосрочных заемныхисточников формирования запасов(СД),определяемое путем увеличения предыдущегопоказателя на сумму долгосрочныхпассивов:

СД =(КР + ДО) — ВнА = СОС + ДО.

3) Общаявеличина основных источников формированиязапасов(ОИ),определяемая путем увеличения предыдущегопоказателя на сумму краткосрочныхзаемных средств:

ОИ =(КР + ДО + ЗСк) — ВнА.

Этимпоказателям источников формированиязапасов и затрат соответствуют трипоказателя обеспеченности запасови затрат источниками их формирования:

1. Излишек(+) или недостаток (-) собственных оборотныхсредств ():

,

где 3-запасы (стр. 210 раздела II активабаланса).

2.Излишек(+) или недостаток (-) собственныхи долгосрочных источников формированиязапасов ():

.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общейвеличины основных источников формированиязапасов ():

.

Дляхарактеристики финансовой ситуациина предприятии существует четыретипа финансовой устойчивости.

1. Абсолютноустойчивое финансовое состояние(встречаетсяв настоящих условиях развитияэкономики России крайне редко) представляетсобой крайний тип финансовой устойчивостии задается условием:

Данноесоотношение показывает, что все запасыполностью покрываются собственнымиоборотными средствами, т. е. предприятиесовершенно не зависит от внешнихкредиторов. Однако такую ситуацию нельзярассматривать как идеальную, посколькуона означает, что руководство предприятияне умеет, не хочет или не имеетвозможности использовать внешниеисточники финансирования основнойдеятельности.

2. Нормальноустойчивое финансовое состояниепредприятия,гарантирующее его платежеспособность,соответствует следующему условию:

З =СОС + ЗСк.

Этосоотношение соответствует положению,когда предприятие для покрытия запасови затрат успешно используети комбинирует различные источникисредств — как собственные, таки привлеченные.

3. Неустойчивоефинансовое состояниехарактеризуетсянарушением платежеспособности, когдасохраняется возможность восстановленияравновесия потребности в запасахи затратах и источниках их покрытияпосредством пополнения источниковсобственных средств за счет И:

3 =СОС + ЗСк + И,

где И -часть собственного капитала,предназначенного для обслуживаниядругих краткосрочных обязательств,сдерживающая финансовую напряженность(резервы предстоящих расходов,задолженность участникам (учредителям)по выплате доходов, кредиты банковна временное пополнение оборотныхсредств и прочие заемные средства).

Финансоваянеустойчивость считается нормальной(допустимой), если величина привлекаемыхдля формирования запасов и затраткраткосрочных кредитов и заемныхсредств не превышает суммарнойстоимости производственных запасови готовой продукции (наиболее ликвиднойчасти запасов и затрат), т. е. выполняютсяследующие условия:

где Зп –производственные запасы;

НП –незавершенное производство;

РБП –расходы будущих периодов;

ГП –готовая продукция;

ЗСк -[ ± И] -часть краткосрочных кредитов и заемныхсредств, участвующая в формированиизапасов и затрат.

Еслиэти условия не выполняются, финансоваянеустойчивость не является нормальнойи отражает тенденцию к существенномуухудшению финансового состоянияпредприятия.

4. Кризисноефинансовое состояние,иликризисная финансовая неустойчивость:

3 >СОС + ЗС.

Вдвух последних случаях (неустойчивогои кризисного финансового состояния)устойчивость может быть восстановленаоптимизацией структуры пассивов, а такжепутем обоснованного снижения уровнязапасов и затрат.