Critères d'évaluation globale de la situation financière d'un organisme sans but lucratif
CRITÈRES D'ÉVALUATION DE LA STABILITÉ FINANCIÈRE D'UNE ENTREPRISE
L'évaluation de la situation financière de l'entreprise devient de plus en plus importante avec le développement relations de marché en économie. En fonction des objectifs des utilisateurs, la situation financière est évaluée selon différents critères. Pour les détenteurs de participations de contrôle et les investisseurs, le critère le plus important est l'efficacité du capital investi et sa rentabilité. Les prêteurs sont plus intéressés par la liquidité de l'entreprise, les fournisseurs - sa solvabilité. Mais quels que soient les objectifs, presque toutes les contreparties possibles de l'entreprise sont intéressées par sa stabilité financière. Une manifestation externe de la stabilité financière est la solvabilité de l'entreprise.
La viabilité financière est une catégorie économique qui exprime un tel système de relations économiques dans lequel une entreprise génère une demande effective, est capable, avec une attraction équilibrée d'un prêt, de fournir un investissement actif et d'augmenter le fonds de roulement à partir de ses propres sources, de créer des réserves financières , et participer à l'élaboration du budget.
La solvabilité reflète la capacité d'une entité économique à payer ses dettes et ses obligations dans un laps de temps donné. On pense que si une entreprise ne peut pas remplir ses obligations à une date précise, elle est alors insolvable. Dans le même temps, sur la base de l'analyse, ses opportunités et tendances potentielles pour couvrir la dette sont déterminées et des mesures sont développées pour éviter la faillite.
La solvabilité est l'état résultant des finances de l'entreprise, déterminé par la qualité de ses flux financiers. Dans l'économie russe, il y a un effet d'intégration des facteurs négatifs sur la solvabilité d'une entreprise ; l'influence de ces facteurs se transforme en une insolvabilité massive des entreprises. Dans le même temps, la capacité de paiement actuelle de l'entreprise affecte l'ensemble de l'espace macroéconomique externe, qui à son tour affecte chaque participant aux règlements financiers.
Évaluer et analyser stabilité financière entreprises peuvent être appliquées en appliquant un certain système d'indicateurs. Ce système d'indicateurs est classé comme suit: il existe des groupes d'indicateurs qui caractérisent le résultat, l'efficacité, les caractéristiques spécifiques de la stabilité financière, les indicateurs des spécificités du processus de reproduction et les indicateurs préventifs.
Le premier groupe - indicateurs de l'effet de la fourniture financière. Ce groupe peut être représenté par un indicateur de capital en circulation.
Le deuxième groupe est l'efficacité du soutien financier. Il peut être représenté par les coefficients d'autonomie, d'agilité, de fonds propres en circulation, de réserves de fonds propres et de charges, du ratio fonds propres et fonds empruntés, emprunt à long terme, dettes fournisseurs.
Le troisième groupe d'indicateurs est constitué des caractéristiques spécifiques de la sécurité financière: marge de stabilité financière (en jours), excédent (pénurie) de fonds de roulement pour 1000 roubles. actions.
Le quatrième groupe - indicateurs des spécificités du processus de reproduction: les coefficients du rapport des moyens mobiles et immobilisés, propriété à des fins de reproduction.
Le cinquième groupe est constitué d'indicateurs préventifs : liquidité, ratios de risque de non-remboursement d'un prêt, etc.
© I.A. Senyugin
SENYOUGINE
Alekseevna,
candidat
sciences économiques, docteur,
Département "Economie et Gestion",
« Caucasien du Nord
Etat
technique
université",
Stavropol
L'utilisation d'indicateurs de stabilité financière dans la dynamique augmentera le niveau de développement des décisions de gestion visant à former une tendance dans les processus de stabilisation. La systématisation des indicateurs fournit une base pour le suivi de la stabilité financière.
0 L'indicateur le plus généralisé de la stabilité financière d'une entreprise est IZLI-111 NIS (manque) de certains types de sources-£2 de fonds pour la constitution de réserves et de coûts. j/1 Lors de l'établissement du type de situation financière □ utiliser un indicateur tridimensionnel (à trois composantes) : excédent (pénurie) de fonds de roulement propre E____ ; excédent (déficit)
* sources empruntées directes et à long terme (moyen terme) de réserves et d'emprunts
0 rat; surplus (déficit) de la valeur totale
1 principales sources de formation des stocks et ^ coûts.
Il est possible de distinguer quatre types de situations financières :
£1- - stabilité absolue de l'état financier ^, ce qui est extrêmement rare et se caractérise par une valeur positive
[c_ (surplus) des trois indications précitées
« avec ^ zatel ;
Stabilité normale de la situation financière, qui garantit sa solvabilité ;
Situation financière instable, associée à une violation de la solvabilité, dans laquelle, néanmoins, il reste possible de rétablir l'équilibre en reconstituant les sources de fonds de roulement propres et en augmentant ces dernières, ainsi qu'en attirant en outre des prêts à long et moyen terme et d'autres fonds empruntés;
Situation financière de crise, dans laquelle le montant total des ressources disponibles pour l'entreprise ne couvre pas le montant des réserves et des coûts. Dans une telle situation, la trésorerie, les titres à court terme et les créances de l'entreprise ne couvrent même pas ses comptes créditeurs et ses emprunts en souffrance ; il est au bord de la faillite.
Au cours de l'activité de production de l'entreprise, il y a une formation constante de stocks d'articles en stock. En analysant la conformité ou la non-conformité des fonds pour la formation de réserves et de coûts, déterminez les indicateurs absolus de stabilité financière.
Les indicateurs de constitution de réserves et de coûts avec les sources de leur formation Eovs, AEdk, E servent de base pour classer la situation financière de l'entreprise, le degré de sa stabilité financière.
Lors de la détermination du type de stabilité financière, un indicateur tridimensionnel est utilisé :
5 =(&(*); ED; ZD)
x = Eobs ; x2 = ^
et la fonction S(x) est déterminée par les conditions :
5(x) = 1 si x>0 ;
5(x) = 0 si x<0.
À la suite de toute transaction commerciale, la situation financière peut rester inchangée ou s'améliorer ou se détériorer. Le flux des transactions commerciales quotidiennes est, pour ainsi dire, la définition d'un certain état de stabilité financière, la raison du passage d'un type de stabilité à un autre. Connaître les limites de variation du volume de certains types de sources de fonds pour couvrir les investissements en capital dans les immobilisations ou les stocks vous permet de générer de telles transactions commerciales qui conduisent à une augmentation de la stabilité financière de l'entreprise.
Il existe quatre principaux types de stabilité financière :
La stabilité absolue de la situation financière de l'entreprise est déterminée par les conditions suivantes : 5 = (1 ; 1 ; 1), c'est-à-dire EOBS\u003e 0, E\u003e 0, E\u003e 0. Ce type montre que les stocks et les coûts sont entièrement couverts par le fonds de roulement propre;
La stabilité financière normale est déterminée par les conditions : 5 = (0 ; 1 ; 1), soit L EOBS< <0, Едк >0, LE > 0. Avec une stabilité normale, qui garantit la solvabilité, l'entreprise utilise de manière optimale ses ressources propres et de crédit, ses actifs circulants et ses comptes créditeurs ;
Une situation financière instable est déterminée par les conditions : 5 = (0 ; 0 ; 1), c'est-à-dire EOBS< <0, ЕДк < 0, Е >0. Il se caractérise par une violation de la solvabilité. Dans ce cas, l'entreprise est obligée d'attirer des sources supplémentaires de couverture des réserves et des coûts, il y a une diminution de la rentabilité de la production. Cependant, il y a place à l'amélioration;
L'état financier de crise (critique) est déterminé par : 5 = (0 ; 0 ; 0), c'est-à-dire EOBS< <0 /\Е < 0 ^Е <0
’ NSP ’ GÉNÉRAL
L'efficacité des ratios économiques est due au fait qu'ils vous permettent le plus précisément de déterminer les forces et les faiblesses de la situation financière de l'entreprise, de signaler les problèmes de ses activités qui nécessitent une étude plus approfondie, d'identifier les principales orientations et les facteurs d'influence qui ne peuvent pas être tracée en considérant les indicateurs de reporting individuels en utilisant des méthodes d'analyse verticale, horizontale et de tendance.
La stabilité financière d'une entreprise est caractérisée par l'état de ses fonds propres et empruntés et est analysée à l'aide d'un système de coefficients avec des valeurs de base établies, ainsi que par l'étude de la dynamique de leurs évolutions sur une certaine période.
Le rapport entre la valeur de tous les actifs de l'entreprise ou uniquement les actifs courants ou leur principale composante - les stocks et les coûts avec la valeur (valeur) des capitaux propres et du capital emprunté comme principales sources de leur formation détermine le degré de stabilité financière. La sécurité d'au moins seulement les réserves et les coûts futurs avec les sources de leur formation exprime l'essence de la stabilité financière, en même temps, la solvabilité est sa manifestation externe. Les sources de couverture et d'augmentation (croissance) des réserves et des coûts sont :
Capitaux propres ajustés du montant des revenus et des financements affectés ;
Crédits et prêts à court terme ;
Comptes à payer;
Dettes envers les participants pour le paiement des revenus.
Le choix de sources spécifiques de couverture parmi tous les éléments ci-dessus est la prérogative d'une entité économique.
Les fonds des prêts et emprunts à long terme sont dépensés, en règle générale, pour reconstituer les actifs non courants, bien que les entreprises puissent les utiliser partiellement dans certains cas pour couvrir le manque de fonds de roulement.
Les concepts de solvabilité et de liquidité sont très proches, mais le second est plus vaste. L'amélioration de la solvabilité de l'entreprise est inextricablement liée à la politique de gestion du fonds de roulement, qui vise à minimiser les obligations financières.
L'un des critères les plus importants pour évaluer la situation financière d'une entreprise est sa solvabilité, entendue comme la volonté de rembourser les comptes fournisseurs lorsque les échéances de paiement s'accompagnent d'encaissements courants. En d'autres termes, une entreprise est considérée comme solvable lorsqu'elle est en mesure de faire face à ses obligations à court terme en réalisant des actifs circulants. Une entreprise solvable est une entreprise dont l'actif est supérieur au passif extérieur. Pour une évaluation préliminaire de la solvabilité de l'entreprise, des données sont impliquées bilan. Les informations de la section II de l'actif du bilan caractérisent la valeur des actifs circulants au début et à la fin de l'exercice sous revue.
Ainsi, les principaux signes de solvabilité sont :
Disponibilité de fonds suffisants sur le compte courant ;
Aucun compte à payer en souffrance.
Dans le cadre de l'analyse de solvabilité, des calculs sont effectués pour déterminer la liquidité des actifs de la société, la liquidité de son bilan et des indicateurs de liquidité absolue et relative sont calculés. La liquidité des actifs est l'inverse du temps nécessaire pour les transformer en argent, c'est-à-dire moins il faut de temps pour convertir les actifs en liquidités, plus les actifs sont liquides. La liquidité du bilan s'exprime dans le degré de couverture des obligations de l'entreprise par ses actifs, dont la période de transformation en argent (liquidité) correspond à l'échéance des obligations. ^
Situation financière en termes de paiement ^
les propriétés peuvent être modifiables. Si hier l'entreprise était solvable, aujourd'hui la situation a changé - il est temps de rembourser le créancier, et l'entreprise n'a pas d'argent sur le compte, car il n'est pas arrivé -
paiement en temps opportun des produits livrés, c'est-à-dire qu'il est devenu insolvable en raison de l'indiscipline financière de ses débiteurs I-4 ". Si le retard dans la réception des paiements est à court terme ou accidentel, la situation peut changer pour le mieux, mais moins de 75
choix favorables.
Un signe indiquant une détérioration de la liquidité est une augmentation de l'immobilisation du fonds de roulement propre, qui se manifeste par une augmentation des actifs illiquides, des créances en souffrance, etc.
L'insolvabilité est indiquée par l'apparition d'articles tels que: "Pertes", "Crédits et prêts non remboursés à temps", "Comptes en souffrance".
La solvabilité d'une entreprise est évaluée à l'aide de ratios de liquidité, qui sont des valeurs relatives. Ils reflètent la capacité de l'entreprise à rembourser sa dette à court terme au détriment de certains éléments du fonds de roulement.
Le ratio de liquidité absolu est le critère de solvabilité le plus strict et indique quelle partie de la dette à court terme l'entreprise peut rembourser dans un avenir proche.
À conditions modernes sur la base des valeurs réelles de cet indicateur, il est impossible de tirer des conclusions définitives sur le fonctionnement de l'entreprise, car, premièrement, avec une inflation élevée, il n'est pas conseillé de conserver une part importante d'actifs très liquides dans les actifs, car ils se déprécient en premier lieu. Par conséquent, il est logique de les transférer vers d'autres types d'actifs moins sujets à l'inflation, c'est-à-dire dans les stocks de matières premières, matériaux, équipements,
Demander
bâtiments et constructions. Deuxièmement, dans des conditions de forte inflation, il n'est pas rentable pour une entreprise de rembourser les comptes fournisseurs en temps voulu, car le processus de prêt indirect à l'entreprise se déroule à ses frais.
Le calcul du ratio de liquidité totale du bilan de l'entreprise indique la solvabilité de l'entité économique analysée. C'est un partenaire fiable et le risque de relations économiques et de crédit avec lui est plutôt faible.
Les indicateurs de liquidité et de solvabilité se complètent et donnent ensemble une idée du bien-être de la situation financière de l'entreprise. Si une entreprise a de mauvais indicateurs de liquidité, mais qu'elle n'a pas perdu sa stabilité financière, elle a alors une chance de sortir d'une situation difficile. Surmonter l'instabilité financière n'est pas facile : cela demande du temps et des investissements.
UDC 658.8:654
INTRODUCTION DE SCHÉMAS ALTERNATIFS POUR LA VENTE DES PRODUITS DE JSC "CONCERN ENERGOMERA"
© S.A. Kaverzin
KAVERZIN
Alexandrovitch,
candidat
Sciences économiques, professeur agrégé,
Département "Economie et Gestion"
« Caucasien du Nord
Etat
technique
université",
Stavropol
JSC "Concern Energomera" est une société industrielle diversifiée à croissance rapide qui gère des entreprises en développement dynamique qui occupent des positions de leader dans les secteurs de marché traditionnels et de haute technologie en Russie et dans le monde. La marque de fabrique de l'entreprise est devenue une gamme complète d'appareils électroniques et de systèmes de comptage d'énergie électrique, ainsi que les équipements de service et de métrologie correspondants.
Les données statistiques du Concern indiquent que la direction du génie électrique est un type d'activité plutôt prometteur et remarquable (Fig. 1).
Capacité totale du marché - Capacité du marché des appareils monophasés Capacité du marché des appareils triphasés
Figure 1 - Dynamique d'évolution de la part d'OJSC "Concern Energomera" sur le marché des ventes au détail d'appareils de comptage d'électricité en 2006-2010, en %
Le coût croissant de l'électricité, la grande importance d'un comptage précis pour son utilisation efficace garantissent une demande à long terme pour les appareils de mesure. En d'autres termes, JSC "Concern Energomera" s'est choisi plusieurs des domaines d'activité et de production les plus prometteurs et les plus nécessaires, dans le cadre desquels il a travaillé dans cette industrie pendant de nombreuses années. Ceci est confirmé par les facteurs qui déterminent la croissance future de ce segment de marché :
Remplacement prévu des appareils de mesure défectueux et obsolètes dans tous les segments de marché par de nouveaux (avec une flotte d'appareils en fonctionnement en Russie de 70 millions d'unités, plus de 40 millions sont à induction et nécessitent un remplacement programmé. Le remplacement annuel de 10 millions d'appareils est limité que par l'insolvabilité actuelle, qui se rétablira inévitablement dans un avenir prévisible) ;
La poursuite de la croissance du coût de l'électricité, la grande importance d'un comptage précis pour son utilisation efficace assureront la demande à long terme d'appareils de mesure ;
Soutien législatif du gouvernement de la Fédération de Russie aux mesures d'économie d'énergie et d'efficacité énergétique, y compris
MINISTÈRE DE L'ÉDUCATION ET DES SCIENCES DE LA FÉDÉRATION DE RUSSIE
Département financier
Département des finances et des prix
Spécialité : « Finance et Crédit »
Spécialisation : "Gestion Financière"
TRAVAIL DIPLÔMÉ
Thème : Critères d'évaluation de la situation financière d'une entreprise
Moscou 2006
ANNOTATION
Le but de ce travail est de donner un système consolidé de critères caractérisant la situation financière de l'entreprise, nécessaires à la prise de décisions managériales pour améliorer ou stabiliser la situation.
L'introduction met en évidence la pertinence du sujet et les objectifs de ce travail.
Pour atteindre l'objectif, les problèmes suivants sont progressivement mis en évidence:
Le premier chapitre révèle l'essence et l'importance de l'évaluation de la situation financière, décrit les sources d'information nécessaires à sa mise en œuvre, donne un aperçu des modalités de réalisation de l'évaluation ;
Le deuxième chapitre est consacré à l'examen des indicateurs d'évaluation de la situation financière, de leurs algorithmes de calcul et d'interprétation, apportant les lacunes de l'analyse des coefficients. Il aborde également les méthodes d'évaluation intégrale et décrit l'expérience occidentale de la prévision des difficultés financières ;
Le troisième chapitre analyse la situation financière de l'entreprise russe et donne des recommandations pour son amélioration ;
La conclusion met en évidence les aspects et les conclusions les plus importants de l'étude.
Le travail comprend des applications, notamment des états financiers, des tableaux et des graphiques.
ANNOTATION
Le but de ce travail final est de représenter le système sommaire des ratios financiers décrivant la situation financière d'une entreprise, qui sont nécessaires pour prendre des décisions administratives sur l'amélioration ou la stabilisation de la position de l'entreprise.
L'introduction comprend la justification du choix de ce thème de travail de diplôme, la description des principaux objectifs de cette recherche.
La réalisation des objets se fait par la résolution progressive des problèmes suivants :
Dans le premier chapitre, l'essence et l'importance d'une estimation d'une situation financière sont révélées ; la description des sources de l'information nécessaire et l'examen des méthodes pour sa réalisation est donnée.
Le deuxième chapitre est consacré à l'examen des ratios financiers, de leurs algorithmes de calcul, d'interprétation et des défauts d'analyse des ratios. Ici, les techniques d'une estimation intégrée sont considérées et l'expérience occidentale de la prévision des difficultés financières est décrite.
Dans le troisième chapitre, l'analyse financière de l'entreprise russe est effectuée et des recommandations sur son amélioration sont données.
Le travail se termine par une conclusion pour résumer les points les plus importants.
Le document comprend des annexes avec des états financiers, des tableaux et une variété de diagrammes.
Chapitre 1. L'essence de la situation financière de l'entreprise et
critères pour son évaluation ……………………………………………………….…….7
1.1. Le concept de la situation financière de l'entreprise et les critères
ses notes……………………………………………………………………………….7
1.2. Base d'information pour l'appréciation de la situation financière ………………….11
1.3. Méthodologie et types d'analyse rapport financier………………………….16
1.4. Le système de critères d'appréciation de la situation financière d'une entreprise…………18
Chapitre 2. Critères d'évaluation de la situation financière : algorithmes
calcul et interprétation ………………………………………………………..20
2.1. Appréciation de la situation patrimoniale de l'entreprise……………………………20
2.2. Analyse de la solvabilité et de la liquidité de l'entreprise………………….21
2.3. Évaluation et analyse de la stabilité financière………………………………………….25
2.4. Évaluation et analyse de la rentabilité ……………………………………………..29
2.5. Bilan et analyse du chiffre d'affaires et de l'activité………………..32
2.6. Inconvénients de l'analyse des indicateurs calculés (coefficients)……………..38
2.7. Évaluation intégrale de la situation financière de l'entreprise………………..39
2.8. Utiliser un système de formalisation et non formalisation
critères dans la pratique occidentale…………………………………………44
Chapitre 3. Évaluation de la situation financière de la JSC "PO BMZ" et recommandations pour son amélioration à l'avenir………………………………………………………………………… …47
3.1. Informations générales……………………………………………………………….47
3.2. Évaluation du statut de la propriété…………………………………………….47
3.3. Bilan de liquidité…………………………………………………….……...49
3.4. Évaluation de la stabilité financière………………………………………………….53
3.5. Évaluation de la rentabilité………………………………………………………...55
3.6. Appréciation de l'activité et du chiffre d'affaires……………………………..56
3.7. Appréciation de la notation de la situation financière………………………………60
3.8. Recommandations pour améliorer la situation financière pour l'avenir ...... 62
Conclusion…………………………………………………………………………….65
Liste des sources et de la littérature………………………………………………….68
Candidatures……………………………………………………………………………71
INTRODUCTION
Dans les conditions du marché, la clé de la survie et la base de la position stable de l'entreprise est sa stabilité financière. Il reflète l'état des ressources financières dans lesquelles l'entreprise, manipulant librement l'argent, est capable, grâce à leur utilisation efficace, d'assurer un processus ininterrompu de production et de vente de produits, ainsi que de minimiser les coûts de son expansion et de son renouvellement.
La pertinence de ce sujet est due au fait que la détermination des limites de la stabilité financière des entreprises est l'un des problèmes économiques les plus importants dans la transition vers une économie de marché, car une stabilité financière insuffisante peut entraîner un manque de fonds pour que les entreprises développer la production, leur insolvabilité et, finalement, la faillite. , et une stabilité excessive entravera le développement, alourdissant les coûts de l'entreprise avec des stocks et des réserves excessifs.
Pour évaluer la stabilité financière d'une entreprise, il est nécessaire d'évaluer sa situation financière. La situation financière est un ensemble d'indicateurs reflétant la disponibilité, le placement et l'utilisation des ressources financières.
Le but de l'évaluation est d'analyser la situation financière de l'entreprise, ainsi que d'effectuer constamment des travaux visant à l'améliorer. Une analyse de la situation financière montre dans quels domaines spécifiques ce travail doit être effectué. Conformément à cela, les résultats de l'analyse fournissent une réponse à la question de savoir quels sont les moyens les plus importants d'améliorer la situation financière d'une entreprise au cours d'une période particulière de son activité.
Les informations sur les ressources économiques d'une entreprise et leur utilisation sont utiles pour prédire sa capacité à générer des liquidités à l'avenir. Une telle prévision nécessite une analyse des actifs, y compris une analyse de la rotation des fonds placés dans les actifs de l'entreprise, ou de la rotation des actifs, une analyse du fonds de roulement et des investissements en capital fixe.
Pour obtenir les informations sur la liquidité et la solvabilité nécessaires pour prédire la capacité de l'entreprise à remplir ses obligations financières à temps, une analyse de la solvabilité actuelle est effectuée.
Des informations sur la structure financière sont nécessaires pour prévoir le besoin de fonds empruntés sur la base de risques financiers acceptables, ainsi que pour planifier la répartition des bénéfices futurs et flux de trésorerie entre propriétaires. Ces informations peuvent être obtenues lors du processus d'analyse de la structure du capital.
Des informations sur les performances d'une entreprise, en particulier sur sa rentabilité, sont nécessaires pour évaluer les évolutions potentielles des ressources économiques qu'elle est susceptible de contrôler à l'avenir. Ces informations sont également importantes pour juger de l'efficacité avec laquelle une entreprise peut utiliser des ressources supplémentaires. L'obtention de telles informations est possible grâce à l'analyse des résultats financiers et de la rentabilité des activités.
Dans la pratique des affaires, il existe de nombreux exemples de la manière dont l'ignorance ou l'attention insuffisante portée aux procédures analytiques et aux justifications a conduit à des erreurs de calcul stratégiques majeures et, à l'inverse, le renforcement du bloc analytique dans le système de gestion a finalement conduit à atteindre un niveau qualitativement nouveau dans un ou plusieurs un autre secteur d'activité.
Le but de ce travail est de donner un système consolidé de critères caractérisant la situation financière de l'entreprise, nécessaires pour prendre des décisions de production, économiques et de gestion pour améliorer ou stabiliser la situation, et aussi, sur la base de ces critères, élaborer des recommandations pour améliorer la situation financière.
Pour y parvenir, les tâches de recherche suivantes ont été définies et résolues :
considérer les états financiers comme une base d'information pour évaluer la situation financière ;
décrire la méthodologie d'évaluation et de calcul des indicateurs clés ;
déterminer l'ensemble optimal d'indicateurs et procéder à une évaluation générale de la situation financière d'une entreprise particulière;
analyser les problèmes identifiés et développer des solutions pour optimiser les activités financières et économiques
Dans le même temps, la situation financière est la caractéristique la plus importante de l'activité économique d'une entreprise dans l'environnement extérieur. Il détermine la compétitivité de l'entreprise, son potentiel de coopération commerciale, évalue dans quelle mesure les intérêts économiques de l'entreprise elle-même et de ses partenaires dans les relations financières et autres sont garantis. Par conséquent, le système d'indicateurs donnés vise à montrer son état aux consommateurs externes, car avec le développement des relations de marché, le nombre d'utilisateurs d'informations financières augmente considérablement.
Une analyse complète des activités d'une entreprise réelle est vraiment pertinente et importante d'un point de vue pratique, et en même temps un excellent exemple du travail d'un directeur financier et d'un analyste.
Ce travail vise à évaluer la situation financière de JSC "PO Bryansk Machine-Building Plant" en 2003-2006.
Le travail se compose de trois chapitres.
Dans le premier chapitre, sur la base de l'étude des opinions de divers auteurs, ainsi que conformément aux approches généralement acceptées, la théorie de la question, l'essence et l'importance de l'évaluation de la situation financière sont révélées, les définitions des principaux concepts sont donné; fournit une description des sources d'information nécessaires à la réalisation de l'évaluation donne un aperçu des méthodes de réalisation de l'évaluation, ainsi que des types d'analyse. A la fin du chapitre, une description générale du système de critères d'évaluation de la situation financière d'une entreprise et de leur classification est donnée.
Le deuxième chapitre est consacré à l'examen des groupes d'indicateurs suivants pour évaluer la situation financière, leurs algorithmes de calcul et d'interprétation:
- Evaluation de la situation patrimoniale de l'entreprise ;
- Analyse de la solvabilité et de la liquidité de l'entreprise ;
- Évaluation et analyse de la stabilité financière ;
- Évaluation et analyse de la rentabilité ;
- Bilan et analyse du chiffre d'affaires et de l'activité.
Voici les formules de calcul, leur signification économique et leurs valeurs normatives, ainsi que les lacunes de l'analyse des coefficients. Les méthodes d'évaluation intégrale sont envisagées. Le chapitre se termine par une description de l'expérience occidentale en matière de prédiction des difficultés financières.
Le troisième chapitre analyse la situation financière d'une entreprise russe en calculant tous les groupes indicateurs financiers(coefficients). L'évaluation est effectuée sur la base du bilan et de l'état des profits et pertes ci-joints de l'usine de construction de machines OAO PO Bryansk. Le calcul est effectué selon la méthodologie discutée dans le deuxième chapitre de l'ouvrage.
Une évaluation est faite des changements intervenus dans la situation financière, ainsi que de la dynamique de ces changements à l'aide d'une analyse verticale et horizontale du reporting. L'analyse verticale montre la structure des fonds des entreprises et leurs sources. L'analyse horizontale du reporting consiste en la construction de tableaux analytiques dans lesquels des indicateurs absolus sont complétés par des taux de croissance relatifs.
L'analyse des ratios est accompagnée de commentaires expliquant les causes et l'interrelation des facteurs et des phénomènes qui se sont produits dans l'activité économique de l'entreprise. La dynamique et l'analyse des principaux indicateurs sont présentées dans les diagrammes. Des tableaux de calcul sont inclus en annexe. Le chapitre fournit des recommandations pour améliorer la situation financière de l'entreprise.
La base d'informations du travail était constituée des principaux actes juridiques, de la littérature spécialisée, en particulier des travaux scientifiques d'auteurs tels que Kovalev V.V., Kovalev Vit. V., Savitskaya G.V., Markaryan E.A., Gerasimenko G.P., Markaryan S.E. etc., documents analytiques et statistiques, articles de périodiques.
CHAPITRE 1
1.1. Le concept de la situation financière de l'entreprise et les critères de son évaluation
La situation financière de l'entreprise est la caractéristique la plus importante de ses activités. Il détermine la fiabilité de l'entreprise et sa compétitivité, sert de garant de la coopération commerciale et de la mise en œuvre efficace des intérêts économiques de l'entreprise elle-même et de ses partenaires.
La situation financière durable de l'entreprise est obtenue grâce à une gestion habile et calculée de l'ensemble des facteurs qui déterminent les résultats de l'entreprise.
Dans une économie de marché, tous les participants au processus productif et économique doivent évaluer la situation financière d'une entreprise.
Pour le dirigeant de l'entreprise, il est important d'évaluer l'efficacité de ses décisions, l'efficacité de l'utilisation des ressources matérielles, humaines et financières et les résultats financiers finaux obtenus. Il est important que les propriétaires (y compris les actionnaires) sachent quel est le retour sur investissement d'une entreprise, quel est le niveau de risque économique et quelle est la probabilité d'une perte en capital. Pour les fournisseurs, il est important d'évaluer le paiement possible des ressources matérielles, du travail effectué ou des services rendus. Les prêteurs et les investisseurs sont intéressés à évaluer la possibilité de rembourser les prêts, l'attractivité économique des projets d'investissement.
Tous ces aspects de l'activité de l'entreprise peuvent être gérés à l'aide de méthodes (outils) développées par la pratique mondiale et nationale, dont l'ensemble constitue le système de gestion financière.
Ainsi, les principales fonctions d'évaluation de la situation financière d'une entreprise sont:
- une évaluation objective de la situation financière, des résultats financiers, de l'efficacité et de l'activité commerciale de l'entreprise analysée ;
- identification des facteurs et des causes de l'état atteint et des résultats obtenus ;
- préparation et justification des décisions managériales dans le domaine financier ;
- identification et mobilisation de réserves pour améliorer la situation financière et les résultats financiers, en augmentant l'efficacité de toutes les activités économiques.
La situation financière d'une entreprise est une catégorie économique complexe qui reflète à un moment donné l'état du capital dans le processus de sa circulation et la capacité d'une entité commerciale à s'auto-développer.
Dans le processus d'exploitation, d'investissement et d'activités financières, il existe un processus continu de circulation des capitaux, la structure des fonds et les sources de leur formation, la disponibilité et le besoin de ressources financières et, par conséquent, la situation financière de l'entreprise, dont la manifestation extérieure est la solvabilité, le changement.
Si la solvabilité actuelle est une manifestation externe de la situation financière d'une entreprise, alors la stabilité financière est sa face interne, assurant une solvabilité stable à long terme, qui repose sur un équilibre des actifs et des passifs, des revenus et des dépenses, des liquidités positives et négatives les flux.
Une position financière durable est atteinte avec l'adéquation des fonds propres, une bonne qualité des actifs, un niveau de rentabilité suffisant, compte tenu des risques opérationnels et financiers, l'adéquation des liquidités, des revenus stables et de larges possibilités de lever des fonds empruntés.
Pour assurer la stabilité financière, une entreprise doit disposer d'une structure de capital flexible, être en mesure d'organiser son mouvement de manière à assurer un excédent constant des revenus sur les dépenses afin de maintenir sa solvabilité et de créer les conditions d'un autofinancement.
La situation financière de l'entreprise, sa pérennité et sa stabilité dépendent des résultats de ses activités productives, commerciales et financières. Si les plans de production et financiers sont mis en œuvre avec succès, cela a un effet positif sur la situation financière de l'entreprise. Au contraire, à la suite d'une baisse de la production et des ventes, ses coûts augmentent, ses revenus et ses bénéfices diminuent et, par conséquent, la situation financière de l'entreprise et sa solvabilité se détériorent. Par conséquent, un état stable n'est pas un heureux accident, mais le résultat d'une gestion compétente et habile de l'ensemble des facteurs qui déterminent les résultats de l'activité économique d'une entreprise.
Une situation financière stable, à son tour, a un impact positif sur la mise en œuvre des plans de production et la fourniture des besoins de production avec les ressources nécessaires. Par conséquent, l'activité financière en tant que partie intégrante de l'activité économique devrait viser à assurer la réception et la dépense planifiées des ressources financières, la mise en œuvre de la discipline de règlement, la réalisation de proportions rationnelles de capitaux propres et de capital emprunté et son utilisation la plus efficace.
Les principales tâches d'évaluation de la situation financière:
1. Diagnostic opportun et objectif de la situation financière de l'entreprise, établissement de ses "points douloureux" et étude des raisons de leur formation.
2. Recherche de réserves pour améliorer la situation financière de l'entreprise, sa solvabilité et sa stabilité financière.
3. Élaboration de recommandations spécifiques visant à une utilisation plus efficace des ressources financières et au renforcement de la situation financière de l'entreprise.
4. Prévoir les résultats financiers possibles et développer des modèles de situation financière avec une variété d'options pour l'utilisation des ressources.
Les critères d'évaluation de la situation financière sont les ratios financiers - des indicateurs relatifs qui expriment la relation entre certains indicateurs financiers absolus et d'autres, car les indicateurs de bilan absolus dans des conditions inflationnistes sont très difficiles à mettre sous une forme comparable.
Les indicateurs relatifs de l'entreprise analysée peuvent être comparés :
avec des "normes" généralement acceptées pour évaluer le degré de risque et prévoir la possibilité d'une faillite ;
des données similaires d'autres entreprises, qui vous permettent d'identifier les forces et les faiblesses de l'entreprise et ses capacités ;
des données similaires des années précédentes pour étudier les tendances d'amélioration ou de détérioration de la situation financière de l'entreprise.
À l'heure actuelle, un système assez clair de critères et d'indicateurs d'évaluation de la situation financière et économique a été formé.
L'approche de l'évaluation de la situation financière et de ses critères en Russie a changé ces dernières années sous l'influence de divers facteurs, dont chacun a stimulé (ou entravé) le développement de l'une ou l'autre de ses directions.
Parmi ces facteurs, on peut distinguer :
- la formation de relations de marché et l'émergence de diverses formes de propriété ;
- formation du marché boursier;
- développement du marché immobilier ;
- le processus de réforme de la comptabilité et du reporting ;
- formation et développement de l'audit ;
- exigence de résultats analyse financière par les parties intéressées ;
- évolution du cadre juridique ;
- constitution d'un appareil conceptuel comptable et analytique unique.
La caractéristique la plus importante d'une économie de marché est l'indépendance économique et juridique du producteur de matières premières, qui crée des conditions préalables objectives pour accroître le rôle de l'analyse économique dans le processus de gestion de l'entreprise, et surtout sa composante la plus importante - l'analyse financière.
Le système d'analyse économique qui existait dans des conditions de planification centralisée correspondait aux besoins d'une économie où l'État possédait les moyens de production. Le principal consommateur des résultats de l'analyse économique des activités des entreprises était l'État représenté par les ministères et départements sectoriels, les autorités chargées de la planification, des statistiques, des finances et du crédit. Le système existant de contrôle de l'État a résolu le problème de l'identification des écarts par rapport aux tâches définies par la directive.
Si formellement l'analyse de l'activité économique était considérée comme faisant partie intégrante du système de gestion de l'entreprise, elle se limitait en fait au suivi de la mise en œuvre des objectifs planifiés, à la rédaction de nombreux rapports et rapports statistiques, souvent au détriment de l'analyse intra-économique (désormais appelée analyse de gestion).
On peut affirmer que les approches d'analyse économique développées pendant la période de l'économie dite dirigée répondaient pleinement aux besoins de l'époque, cependant, elles se concentraient sur l'obtention d'un effet maximal dans des conditions où l'assortiment et la structure des produits, le prix et le volume de chacun de ses types étaient prédéterminés. Dans ces conditions, la tâche principale de l'analyse économique était d'identifier les réserves pour réduire les coûts et augmenter le volume de production des produits commercialisables et leur détermination quantitative.
Dans les conditions modernes, l'une des principales tâches de l'analyse économique de l'activité d'une entité économique est la justification du choix des types de produits qu'il est opportun pour l'entreprise de produire, ainsi que le volume et à quel prix pour offrir leurs produits sur le marché, quelles ressources utiliser pour s'assurer que les résultats des activités productives et commerciales de l'entreprise sont conformes à sa stratégie financière.
À l'heure actuelle, on peut affirmer que les changements cardinaux dans les conditions de fonctionnement des entreprises russes qui se sont produits au cours de la période de développement des relations de marché en Russie ont prédéterminé des changements dans la méthodologie de l'analyse économique. Dans une plus large mesure, cette déclaration concerne l'analyse financière. Ces changements sont les suivants :
- l'orientation cible de l'analyse change. La fonction de contrôle est remplacée par les fonctions de justification des décisions de gestion et d'investissement, de détermination des orientations d'investissement des capitaux et d'appréciation de leur opportunité ;
- le sujet d'analyse change. Contrairement à l'économie directive, où les principaux sujets d'analyse étaient les autorités de régulation, le cercle des sujets d'analyse dans une économie de marché s'élargit considérablement. Parallèlement, en fonction des objectifs de certains sujets, les tâches de l'analyse financière changent ;
- les outils d'analyse financière se multiplient grâce à des méthodes et méthodes permettant de prendre en compte des facteurs tels que la valeur temps des fonds, l'incertitude et le risque, l'impact de l'inflation, etc. ;
- la base d'information de l'analyse évolue. Les changements dans la comptabilité et les rapports associés au processus de réforme de la comptabilité en Russie sont à la fois quantitatifs et qualitatifs. À son tour, le rôle du comptable évolue, qui, compte tenu des nouvelles exigences, est responsable de la formation d'indicateurs par lesquels un utilisateur externe évalue la stabilité financière d'une entreprise.
1.2. Base d'information pour l'évaluation de la situation financière
Conformément au règlement sur la comptabilité et l'information financière dans la Fédération de Russie, approuvé par arrêté du ministère des Finances de la Fédération de Russie du 29 juillet 1998 n°. N ° 34n, et le règlement comptable «États comptables d'une organisation» (PBU 4/99) et l'arrêté du ministère des Finances de la Fédération de Russie du 22 juillet 2003 n ° 67n «Sur les formulaires d'états comptables des organisations» entreprises établir et transmettre aux adresses appropriées des états financiers trimestriels et annuels .
La documentation comptable suivante sert de base d'information spécifique pour analyser et apprécier la situation financière d'une entreprise :
1) bilan - formulaire n ° 1;
2) état des profits et pertes - formulaire n ° 2;
3) explications sur le bilan et le compte de résultat :
État des variations des capitaux propres - Formulaire n° 3 ;
État des flux de trésorerie - Formulaire n ° 4 ;
Annexe au bilan - formulaire n° 5.
Le bilan d'une entreprise reflète la situation financière de l'entreprise au début et à la fin de l'année de référence. Il se compose de deux parties. La première partie montre les actifs, la seconde - les passifs de l'entreprise. Les deux parties sont toujours équilibrées : la somme totale des indicateurs de ligne pour l'actif est égale à la somme totale des indicateurs de ligne pour le passif. Ce montant s'appelle le bilan.
L'actif du bilan contient des informations à partir d'une certaine date sur le placement de capital à la disposition de l'entreprise, c'est-à-dire sur leurs investissements dans des biens et des valeurs matérielles spécifiques nécessaires à la production, sur les dépenses qui offrent à l'entreprise des conditions appropriées pour la prospérité économique et la vente de ses produits, sur les investissements en capital liés aux transactions financières et sur les soldes de trésorerie disponibles. Le bilan de l'actif se compose de deux sections :
- les immobilisations ;
- actifs circulants.
La première section contient des actifs de nature hétérogène : corporels, titres, fonds en règlement. Ce qui les unit est la nature à long terme de l'utilisation.
La deuxième section "Actifs courants" affiche des données sur les actifs courants de l'entreprise qui sont des stocks, de la trésorerie, des titres et des règlements avec les débiteurs.
Le passif du bilan se compose de trois sections :
Capital et réserves (section III);
Passifs à long terme (section IV);
Engagements à court terme (section V).
Dans la section "Capital et réserves", les indicateurs des fonds propres (capital) de l'entreprise sont reflétés. Les capitaux propres indiquent la valeur des fonds détenus par les actionnaires.
La rubrique « Passifs à long terme » présente les encours des prêts et emprunts reçus qui sont remboursables conformément à des accords plus de 12 mois après la date de clôture.
La rubrique « Passifs courants » reflète les montants des comptes fournisseurs exigibles dans les 12 mois suivant la date de clôture.
Le compte de résultat contient une comparaison de la somme de tous les revenus de l'entreprise provenant de la vente de biens et de services ou d'autres éléments de revenus et de recettes avec la somme de toutes les dépenses engagées par l'entreprise pour maintenir ses activités depuis le début de l'année. Le résultat de cette comparaison est le résultat net de la période de reporting.
Pour les investisseurs et les analystes, le compte de résultat est à bien des égards un document plus important que le bilan d'une entreprise, car il contient des informations non pas figées, ponctuelles, mais dynamiques sur le succès de l'entreprise au cours de l'année et en raison de quels facteurs agrégés, quelle est la portée de ses activités.
Le compte de résultat se compose de quatre sections. La première section indique les "Revenus et dépenses des activités ordinaires". Les indicateurs suivants sont reflétés ici : produit (net) de la vente de biens, produits, travaux, services (moins la taxe sur la valeur ajoutée, les droits d'accise et autres paiements obligatoires similaires) ; le coût des marchandises vendues, produits, travaux, services ; marge brute (différence entre les deux éléments précédents) ; frais de vente (frais de vente); frais de gestion.
Les deuxième et troisième sections reflètent les revenus et les dépenses comptabilisés par l'organisation en comptabilité comme autres conformément aux conditions spécifiées pour leur reconnaissance dans le règlement comptable "Revenus de l'Organisation" PBU 9/99 et le règlement sur la comptabilité "Dépenses de l'Organisation". " PBU 10/99. Ces rubriques reflètent les postes suivants : « Intérêts à recevoir » et « Intérêts à payer » (sommes dues en vertu de conventions visant à recevoir (payer) des intérêts sur obligations, dépôts, etc., ainsi que les sommes dues à recevoir des établissements de crédit pour la utilisation des soldes des fonds détenus sur les comptes de l'entreprise; "Autres revenus d'exploitation" et "Autres dépenses d'exploitation" - données sur les opérations liées au mouvement des biens de l'organisation (immobilisations, actions, devises, titres, etc. ) ); "Autres produits hors exploitation" (comptes créditeurs et déposants, pour lesquels le délai de prescription est échu, amendes, pénalités, différences de change); "Autres charges hors exploitation" (le montant de la dépréciation des stocks et produits finis; amendes, pénalités, forfaits payés par l'entreprise ; les pertes dues au vol de matériel et d'autres biens) ; "Impôt sur le revenu et autres versements obligatoires similaires".
La section IV sous la rubrique "Produits exceptionnels" reflète le montant de l'indemnisation des assurances et de la couverture par d'autres sources des pertes dues aux catastrophes naturelles, incendies, accidents, autres événements extraordinaires ; sous la rubrique "Dépenses extraordinaires", le coût des actifs matériels et de production, les pertes résultant de l'amortissement de ceux qui sont devenus inutilisables à la suite d'incendies, d'accidents, de catastrophes naturelles sont indiqués.
La section « Répartition des bénéfices et pertes individuels » fournit une ventilation des bénéfices et pertes individuels reçus (identifiés) par l'entreprise au cours de la période de reporting, en comparaison avec les données de la même période de l'année précédente.
Notes sur le bilan et le compte de résultat :
L'état des variations des capitaux propres (formulaire n° 3) comprend trois sections. La section « Capital » reflète les données sur la disponibilité et le mouvement de ses composants : le capital autorisé (actions), le capital supplémentaire, le fonds de réserve, ainsi que les fonds pour le financement ciblé et les recettes et les bénéfices non répartis des années précédentes. L'article «Capital supplémentaire» reflète le mouvement de capital supplémentaire sous la forme d'une augmentation de la valeur des biens de l'entreprise à la suite de sa réévaluation conformément à la procédure établie, de l'acceptation de la comptabilisation des biens, à la suite d'investissements en capital , a reçu la prime d'émission. La ligne 030 "Fonds de réserve" reflète le montant du fonds de réserve créé conformément à la législation de la Fédération de Russie au début de l'année de référence.
La section II "Provisions pour dépenses futures" contient des informations sur l'état et l'évolution des sommes réservées aux fins d'inclure de manière égale les dépenses dans les coûts de production et les frais de vente.
Sous l'article "Réserves d'évaluation" (section III), des informations sont indiquées sur l'état et le mouvement des montants constitués conformément à la procédure établie et à la politique comptable adoptée par l'entreprise (provisions pour créances douteuses, réserves pour dépréciation des investissements en titres ).
La rubrique « Variations des capitaux propres » fournit des informations sur les sources d'augmentation de capital et les raisons de la réduction de capital.
État des flux de trésorerie (formulaire n° 4). Les informations sur les flux de trésorerie sont présentées dans la devise de la Fédération de Russie. Les sections 2 "Espèces reçues" et 3 "Espèces envoyées" reflètent les montants d'argent effectivement reçus par le caissier ou les comptes de trésorerie pour la période depuis le début de l'année, et effectivement émis par le caissier ou transférés du règlement et d'autres comptes de l'entreprise. Le flux de trésorerie est compilé dans le contexte des activités courantes, des activités d'investissement et des activités financières de l'entreprise.
Annexe au bilan (formulaire n° 5). Dans la section "Mouvement des fonds empruntés", l'entreprise indique la disponibilité et le mouvement des fonds empruntés sous forme de prêts auprès des banques et d'autres organisations.
La rubrique « Débiteurs et créditeurs » reflète l'état et le mouvement des débiteurs et des créditeurs enregistrés sur les comptes de règlement, y compris les obligations garanties par des billets à ordre et des avances.
Dans la section "Biens amortissables", la composition des actifs incorporels, des immobilisations et des investissements rentables dans les actifs corporels détenus par l'entreprise est déchiffrée. Les données sont données au coût initial (de remplacement).
La section "Mouvement de fonds pour le financement d'investissements à long terme et d'investissements financiers" montre la présence de fonds propres et empruntés à l'entreprise et leur utilisation à des fins de capital et d'autres investissements financiers à long terme.
Dans la section "Investissements financiers", la composition des investissements financiers à long et à court terme de l'entreprise dans le capital autorisé d'autres organisations, actions de sociétés par actions, titres d'État, dépôts est déchiffrée. En outre, le montant des prêts accordés à d'autres organisations est indiqué.
La section «Coûts des activités ordinaires» fournit des données sur les coûts de l'entreprise par leurs éléments, pris en compte conformément aux exigences du Règlement sur la composition des coûts de production et de vente de produits (travaux, services) inclus dans le coût des produits (travaux, services).
La rubrique « Indicateurs sociaux » reflète les indicateurs sociaux individuels : cotisations au fonds d'assurance sociale, au fonds de pension, au fonds pour l'emploi, à l'assurance maladie ; nombre moyen d'employés, coûts de la main-d'œuvre, paiements en espèces et incitations, revenus des actions et apports à la propriété de l'entreprise.
1.3. Méthodologie et types d'analyse des états financiers
Par méthode d'analyse, nous entendons une séquence ordonnée de procédures qui doivent ou devraient être effectuées pour obtenir le résultat souhaité. En analyse financière, les principaux éléments de la méthodologie sont: un objectif clairement formulé, des matières premières informationnelles, des algorithmes de comptage, la séquence réelle des procédures. Détailler le côté procédural de la méthodologie d'analyse des activités financières et économiques de l'entreprise dépend des objectifs fixés, ainsi que de divers facteurs d'information, de temps, de méthodologie, de personnel et de support technique. La logique du travail analytique suppose son organisation sous la forme d'une structure en deux modules : analyse expresse des activités financières et économiques ; analyse approfondie des activités financières et économiques.
Le but de l'analyse expresse est d'obtenir une évaluation rapide, visuelle et simple du bien-être financier et de la dynamique de développement d'une entité économique. En d'autres termes, une telle analyse ne devrait pas prendre beaucoup de temps et sa mise en œuvre n'implique pas de calculs complexes et une base d'informations détaillées. Le complexe correspondant de procédures analytiques peut simplement être appelé analyse expresse ou lecture d'un rapport (rapport). La séquence des procédures est la suivante :
- visualisation du rapport par caractéristiques formelles ;
- prise de connaissance du rapport du commissaire aux comptes ;
- familiarisation avec la politique comptable de l'entreprise;
- identification des articles "malades" dans le reporting et leur évaluation en dynamique ;
- familiarisation avec les indicateurs clés ;
- lecture de la note explicative (parties analytiques du rapport) ;
- évaluation générale de la propriété et de la situation financière selon les données du reporting ;
- formulation de conclusions basées sur les résultats de l'analyse.
L'objectif d'une analyse approfondie est une description plus détaillée du potentiel immobilier et financier d'une entité économique, des résultats de ses activités au cours de la période écoulée, ainsi que des possibilités de développement d'un objet dans le futur. Il concrétise, complète et étend les procédures individuelles d'analyse express. Dans ce cas, le degré de détail dépend du désir de l'analyste.
À ce stade de l'évaluation de la situation financière, les éléments suivants sont utilisés :
1. L'analyse horizontale est une analyse dynamique des indicateurs. Il vous permet de définir leurs incréments absolus et leurs taux de croissance.
2. L'analyse verticale est une analyse structurelle des actifs et des passifs du bilan. La structure (composition) dans l'analyse économique est mesurée quantitativement comme le rapport des parties, exprimé par leurs poids spécifiques dans le volume total de la population étudiée. Elle est mesurée en fractions d'unité ou en pourcentage.
Les analyses horizontales et verticales se complètent, par conséquent, dans la pratique, des tableaux analytiques sont souvent construits qui caractérisent à la fois la structure du formulaire comptable de déclaration et la dynamique de ses indicateurs individuels.
3. Analyse des tendances - comparer chaque poste de rapport avec un certain nombre de périodes précédentes et déterminer la tendance, c'est-à-dire la tendance principale dans la dynamique de l'indicateur, débarrassée des influences aléatoires et des caractéristiques individuelles des périodes individuelles. À l'aide de la tendance, les valeurs possibles des indicateurs à l'avenir sont formées et, par conséquent, une analyse prédictive prospective est effectuée.
4. L'analyse comparative (spatiale) est à la fois une comparaison à la ferme des indicateurs individuels d'une entreprise, des filiales, des divisions, des ateliers, et une comparaison inter-exploitations des indicateurs d'une entreprise donnée avec ceux des concurrents, avec la moyenne de l'industrie et la moyenne données économiques générales.
5. Analyse des indicateurs relatifs (coefficients) - calcul des ratios des données de reporting, détermination de la relation des indicateurs.
6. L'analyse factorielle est une analyse de l'influence de facteurs individuels sur l'indicateur de performance à l'aide de méthodes de recherche déterministes ou stochastiques. De plus, l'analyse factorielle peut être à la fois directe, c'est-à-dire consistant à décomposer l'indicateur de performance en ses éléments constitutifs, et inversement, lorsque des éléments individuels sont combinés en un indicateur de performance commun.
1.4. Le système de critères d'évaluation de la situation financière d'une entreprise
Actuellement, des dizaines d'indicateurs sont connus dans la pratique comptable et analytique mondiale, qui sont utilisés comme critères d'évaluation de la propriété et de la situation financière des entreprises. Ainsi, dans les Lignes directrices pour l'analyse de la situation financière de l'organisation, approuvées par l'Ordre du Service fédéral des marchés financiers de la Fédération de Russie du 23 janvier 2001, n ° 16, environ quatre douzaines de coefficients différents sont donnés.
Dans le même temps, l'ensemble optimal d'indicateurs qui reflètent le plus objectivement les tendances de l'évolution de la situation financière est formé par chaque entreprise indépendamment.
En règle générale, le système d'indicateurs est réparti entre les groupes illustrés à la figure 1.
Conformément aux "Recommandations méthodologiques pour le développement de la politique financière de l'organisation", approuvées par l'arrêté du ministère de l'Économie de la Russie du 01.10.97 n ° 118, les ratios de liquidité et de stabilité financière sont classés comme indicateurs du premier classe, et la rentabilité, l'activité commerciale et le statut de la propriété - en tant qu'indicateurs de la deuxième classe.
La première classe comprend des indicateurs pour lesquels des valeurs normatives (recommandées) sont définies. La deuxième classe comprend des indicateurs non standardisés, dont les valeurs ne peuvent pas être directement utilisées pour évaluer l'efficacité de l'entreprise. Considérant les indicateurs de la deuxième classe en dynamique, on ne peut énoncer leur état que comme "amélioration", "stabilité", "détérioration". La division des indicateurs en deux classes est largement conditionnelle et est une concession au développement insuffisant de l'outil d'analyse considéré.
Riz. 1.1. Le système de critères d'évaluation de la situation financière d'une entreprise
CHAPITRE 2
2.1. Appréciation de la situation patrimoniale de l'entreprise
L'évaluation du statut de propriété de l'entreprise vous permet de vous faire une idée de la "taille" de l'entreprise, du montant des fonds sous son contrôle et de la structure des actifs.
L'analyse de la situation financière commence par une étude de la composition et de la structure du patrimoine de l'entreprise selon le bilan patrimonial. Pour une analyse plus approfondie de la structure du patrimoine de l'entreprise, il est nécessaire d'extraire des données supplémentaires du formulaire n ° 5 des états financiers et du formulaire n ° 11 du rapport statistique.
Le bilan vous permet de donner une évaluation générale de l'évolution de la propriété de l'entreprise, de distinguer dans sa composition les actifs actuels (mobiles) et non courants (immobilisés), d'étudier la dynamique de sa structure. La structure est comprise comme le pourcentage de groupes individuels de biens et d'articles au sein de ces groupes.
Une analyse de la dynamique et de la structure de la propriété permet d'établir l'ampleur de l'augmentation ou de la diminution absolue et relative de l'ensemble de la propriété de l'entreprise et de ses types individuels. L'augmentation (diminution) de l'actif indique l'expansion (contraction) de l'entreprise.
Pour analyser les raisons de l'augmentation de la valeur des biens d'une entreprise, il est nécessaire de prendre en compte l'impact de l'inflation, haut niveau ce qui conduit à des écarts réels significatifs des données nominales du bilan par rapport aux données réelles.
Dans la pratique russe, la comptabilisation des processus inflationnistes n'est effectuée que lors de la formation du coût des fonds propres. L'ajustement de leur coût initial est effectué en tenant compte de la réévaluation à la suite de laquelle ces actifs sont enregistrés au coût de remplacement.
La contraction de l'activité économique peut être due à une réduction de la demande effective de biens, travaux et services de cette entreprise, à un accès limité aux marchés des matières premières, des matériaux, des produits semi-finis ou à l'inclusion de filiales dans le chiffre d'affaires économique actif aux frais de la société mère.
Les indicateurs de dynamique structurelle reflètent la part de participation de chaque type de propriété dans la variation totale du total des actifs. Leur analyse nous permet de conclure quels actifs ont augmenté en raison des ressources financières attirées et lesquels ont diminué en raison de leur sortie.
2.2. Analyse de la solvabilité et de la liquidité de l'entreprise
Le concept de liquidité et de solvabilité d'une entreprise
L'activité actuelle de l'entreprise est indirectement décrite comme un ensemble de flux assez chaotiques (règlement, trésorerie, matériel) associés à la transformation de certains types d'actifs en d'autres et accompagnés de l'émergence de dettes envers ou de quelqu'un et de leur remboursement ou de leur demande . À titre informatif, ces flux sont reflétés dans les comptes comptables correspondants, et leurs caractéristiques momentanées sont présentées dans les deuxième et cinquième sections du bilan.
Afin de comprendre dans quelle mesure une entreprise est favorablement positionnée en termes de calculs de son compte courant, il est nécessaire de mettre en quelque sorte les sections correspondantes du bilan dans leur ensemble ou leurs éléments individuels. Afin d'expliquer la logique d'une telle comparaison, considérons les concepts correspondants.
La liquidité d'un actif s'entend comme sa capacité à se transformer en liquidités, et le degré de liquidité est déterminé par la durée de la période pendant laquelle cette transformation peut être effectuée. Plus la période est courte, plus la liquidité de cet actif est élevée. type d'actif. En ce sens, tous les actifs qui peuvent être transformés en argent sont liquides. Ici, l'actif dont la liquidité est jugée est traité comme une marchandise.
Cependant, il existe une autre compréhension de la liquidité utilisée pour évaluer la transformabilité des actifs courants individuels en liquidités dans le contexte des activités de production et commerciales. Dans ce cas, les actifs circulants ne sont pas considérés comme des biens, mais comme des éléments d'un processus technologique naturel. En d'autres termes, on suppose qu'avant que les fonds immobilisés en stocks ne soient à nouveau transformés en liquidités, ils doivent successivement passer par les travaux en cours, les produits finis, les créances. Ce n'est que dans ce sens qu'il est dit des caractéristiques de la liquidité d'un certain actif: il n'est pas considéré comme une marchandise, mais comme un élément nécessaire de la chaîne, au cours de laquelle un type de fonds de roulement est constamment transformé en un autre taper.
Ainsi, dans la littérature comptable et analytique, la notion d'actifs liquides est généralement réduite aux actifs consommés au cours d'un cycle de production (année), au cours duquel s'effectue la transformation séquentielle d'un actif courant en un autre, et la liquidité d'un actif s'entend de sa capacité de méthode à être transformée en argent au cours du processus de production et de technologie envisagé.
Parlant de liquidité d'une entreprise, ils signifient qu'elle dispose d'un fonds de roulement d'un montant théoriquement suffisant pour rembourser les obligations à court terme, même si elles ne respectent pas les échéances stipulées par les contrats. Étant donné que, comme cela a été justifié ci-dessus, les actifs circulants sont considérés comme une garantie formelle pour les comptes fournisseurs, la liquidité d'une entreprise ne signifie qu'un excédent formel des actifs circulants sur les passifs à court terme, et la logique de cette déclaration est la suivante : si le bilan reflète de manière fiable le patrimoine et les finances de l'entreprise (en particulier, cela signifie que l'actif du bilan est un revenu potentiel et qu'il ne contient aucun actif non liquide), alors l'entreprise dispose d'un fonds de roulement suffisant pour régler avec ses créanciers.
La solvabilité signifie que l'entreprise dispose de fonds et de leurs équivalents suffisants pour régler les comptes fournisseurs nécessitant un remboursement immédiat. Ainsi, les principaux signes de solvabilité sont : l'absence de comptes fournisseurs en souffrance ; disponibilité de fonds suffisants dans le compte courant.
Ainsi, les concepts de solvabilité et de liquidité sont très proches, mais le second est plus vaste. La solvabilité de l'entreprise dépend du degré de liquidité du bilan. Dans le même temps, la liquidité caractérise à la fois l'état actuel des règlements et l'avenir. Une entreprise peut être solvable à la date actuelle, mais avoir des opportunités défavorables à l'avenir, et vice versa.
Indicateurs d'évaluation de la liquidité et de la solvabilité
La liquidité et la solvabilité peuvent être appréciées à l'aide d'un certain nombre d'indicateurs absolus et relatifs. Parmi les principaux absolus figure l'indicateur caractérisant la valeur du fonds de roulement propre (Sos). Dans la pratique nationale, à différents moments, il y avait différentes approches pour le calcul de cet indicateur:
Cos = () - (2.1)
- Immobilisations
ou
Cos \u003d Actifs courants - Passifs à court terme (2,2)
Outre les indicateurs absolus permettant d'évaluer la liquidité de l'entreprise, les indicateurs relatifs suivants sont calculés : ratio de liquidité courant, ratio de liquidité rapide et ratio de liquidité absolu.
Ces indicateurs présentent un intérêt non seulement pour la gestion de l'entreprise, mais également pour des sujets d'analyse externes: le ratio de liquidité absolu intéresse les fournisseurs de matières premières et de matériaux, le ratio de liquidité rapide concerne les banques, le ratio de liquidité courant est pour les investisseurs.
Le ratio de liquidité absolu (le taux de réserves de trésorerie) est déterminé par le rapport entre la trésorerie et les placements financiers à court terme et le montant total des dettes à court terme de l'entreprise. Son niveau montre quelle part des passifs à court terme peut être remboursée au détriment de la trésorerie disponible. On estime que la valeur de ce coefficient ne doit pas descendre en dessous de 0,2. Plus sa valeur est élevée, plus la garantie de remboursement des dettes est élevée. Certaines sources donnent une valeur standard de 0,1 à 0,3.
Ratio de liquidité rapide (à terme) - le rapport entre la trésorerie, les placements financiers à court terme, la TVA sur les valeurs acquises et les créances à court terme, dont les paiements sont attendus dans les 12 mois suivant la date de clôture, sur le montant des passifs financiers à court terme. Le rapport de 0,7 à 1 satisfait généralement, mais la valeur de critère donnée du coefficient est conditionnelle. En pratique, toute dérogation à cette règle est possible. Ainsi, par exemple, un indicateur standard est égal à 0,2 - 0,4. En particulier, tous les hommes d'affaires comprennent qu'il est rentable de vivre à crédit, donc, dans la mesure du possible, chacun d'eux préfère retarder la date de paiement de ses créanciers, si cela n'affecte pas les résultats financiers et les relations avec les fournisseurs.
Ratio de liquidité actuel (ratio de couverture de la dette générale) - le rapport du montant total des actifs courants, y compris les stocks moins les frais reportés, au montant total des passifs à court terme. Il montre dans quelle mesure les actifs circulants couvrent les passifs circulants.
Ktl \u003d (Actif circulant - Charges reportées) (2,3)
Responsabilité actuelle
L'excédent des actifs circulants sur les passifs financiers à court terme constitue une réserve pour compenser les pertes qu'une entreprise peut subir lors du placement et de la liquidation de tous les actifs circulants, à l'exception de la trésorerie. Plus la valeur de cet indicateur est élevée, plus la confiance des créanciers dans le remboursement des dettes est grande. Théoriquement, si la valeur du coefficient est supérieure à 100 % (ou à une unité mathématique), alors la valeur de l'actif circulant de l'entreprise est supérieure aux créances courantes des créanciers et elle peut rembourser ses dettes courantes. Si la valeur du coefficient est inférieure à 100% (ou une unité mathématique), il n'y a alors aucune possibilité de rembourser les passifs courants aux créanciers au détriment des actifs courants existants. Dans la pratique occidentale, la valeur inférieure de l'indicateur est donnée - 2, sa signification est que même dans la situation la plus défavorable, l'argent reçu de la liquidation forcée des actifs circulants sera suffisant pour rembourser les comptes créditeurs courants.
Cependant, il est pratiquement impossible de justifier une norme unique pour cet indicateur pour toutes les industries, puisque le niveau dépend du domaine d'activité, de la structure et de la qualité des actifs, de la durée du cycle d'exploitation, de la rapidité de remboursement des comptes fournisseurs, etc.
2.3. Évaluation et analyse de la stabilité financière
Le concept de stabilité financière
Les indicateurs de cette section vous permettent d'obtenir des réponses aux questions liées au système de financement des activités de l'entreprise. Dans ce bloc, l'accent est mis sur l'évaluation du rôle des sources à long terme et le rapport de leurs différents types.
La stabilité financière est comprise comme la capacité d'une entreprise à soutenir la structure cible des sources de financement. Comme vous le savez, trois types de sources sont isolées dans le bilan : les capitaux propres, les capitaux empruntés et les créditeurs à court terme. La première source est fournie par les propriétaires de l'entreprise (ses fondateurs, participants, actionnaires), la seconde - par les landers (il s'agit principalement d'obligataires et de banques), la troisième - par les créanciers actuels (principalement les fournisseurs de matières premières et de matériaux, comme ainsi que les banques offrant des prêts à court terme). La dernière source présente une différence très significative par rapport aux deux premières - elle est généralement gratuite. En effet, le principal poids spécifique des sources à court terme est occupé par les dettes fournisseurs, en particulier, pour les matières premières fournies et les approvisionnements. Dans les contrats de fourniture à long terme, des délais de livraison, des délais de paiement, des pénalités, etc. peuvent être stipulés. Les délais de paiement peuvent être violés, et souvent sans conséquences financières (les raisons sont multiples : élaboration insuffisante du contrat, monopole, etc.). ), à la suite de quoi l'entreprise dispose d'une source de financement gratuite pendant un certain temps. Quant aux ressources à court terme qui sont payées (par exemple, les prêts bancaires à court terme), elles peuvent être gérées en ligne, c'est-à-dire n'y recourir qu'en cas d'urgence ou de rentabilité évidente. En d'autres termes, ces sources ne sont pas critiques dans une perspective à long terme.
Les sources à long terme sont une autre affaire. Tout d'abord, ces sources sont rémunérées : les propriétaires de la société reçoivent des dividendes ou des revenus capitalisés, qui, en principe, sont également disponibles en raison de la vente éventuelle des actions de la société sur le marché libre, et les landers versent régulièrement des intérêts aux leur. De plus, après avoir investi leurs fonds dans l'entreprise, les investisseurs (propriétaires et créanciers) espèrent les restituer à l'avenir avec un rendement acceptable. Si ce rendement n'est pas fourni, les investisseurs peuvent d'abord progressivement, puis comme une avalanche, quitter l'entreprise, vendre leurs instruments financiers ou, dans des cas extrêmes, engager une procédure de faillite. Ainsi, attirer des sources de financement à long terme est toujours associé à un risque relativement important pour l'entreprise elle-même et ses propriétaires par rapport à la mobilisation de sources à court terme.
Attirer des fonds empruntés est bénéfique, mais dans certaines limites. Il n'y a pas de recommandations strictes dans ce sens, et donc, au fil des ans, chaque entreprise développe sa propre idée de la structure optimale des sources de financement, appelée structure cible.
Il est clair que l'attraction des capitaux empruntés s'effectue sur un mode discret. Autrement dit, si l'entreprise fonctionne avec succès, les capitaux propres augmentent, le rapport réel entre ses propres sources et les sources attirées se déplace vers le sien et, par conséquent, une fois atteint un certain niveau et la présence et le désir d'opportunités d'investissement, l'entreprise peut attirer, par exemple, un prêt bancaire à long terme d'un montant qui restaure le capital de la structure cible.
Ratios de stabilité financière
Aux fins de l'analyse de la structure des sources d'une entreprise et de l'évaluation du degré de stabilité financière, les indicateurs suivants sont calculés :
1. Le coefficient de concentration des capitaux propres (autonomie financière, indépendance) - gravité spécifique capitaux propres dans la monnaie commune du solde net :
Ksk = (2,4)
Devise du solde net total
Il caractérise quelle partie des actifs de l'entreprise est constituée aux dépens de ses propres sources de financement. Plus la valeur de ce ratio est élevée, plus l'entreprise est financièrement stable, stable et indépendante des créanciers externes. La valeur recommandée est de 0,5 et plus.
2. Le taux de concentration du capital emprunté (attiré) - la part des fonds empruntés dans la devise totale du solde net - montre quelle partie des actifs de l'entreprise est formée au détriment des fonds empruntés à long terme et à court terme la nature:
Kzk = Fonds empruntés (2,5)
Devise du solde net total
Plus la valeur du coefficient est élevée, plus l'entreprise a d'emprunts et plus sa situation financière est risquée.
La somme de ce coefficient avec le coefficient de concentration des fonds propres, ce coefficient est égal à un (ou 100%).
3. Le coefficient de mobilité du fonds de roulement propre :
Km = Fonds de roulement propre (2,6)
Capital propre de l'entreprise
Il montre quelle part des fonds propres de l'entreprise se trouve sous une forme mobile, permettant une manœuvre relativement libre de ces fonds. La valeur élevée de ce coefficient caractérise positivement la situation financière de l'entreprise, mais il n'y a pas de normes établies dans l'économie. Parfois, dans la littérature spécialisée, la valeur du coefficient égale à 0,2 - 0,5 est prise comme valeur optimale, 0,5-0,6 est également trouvée.
4. Coefficient de dépendance financière :
Kfz = Devise totale du solde net (2,7)
Capital propre de l'entreprise
C'est l'indicateur inverse du coefficient d'indépendance financière. Il montre le montant des actifs par rouble de fonds propres. Si sa valeur est égale à 1, cela signifie que tous les actifs de l'entreprise ne sont formés qu'au détriment des capitaux propres.
5. Taux d'endettement actuel
Ktz = Passifs courants (2,8)
Devise du solde net total
Montre quelle partie des actifs est formée au détriment des ressources empruntées à court terme.
6. Ratio de financement durable
Ktz \u003d Capitaux propres + Passifs à long terme (2,9)
Devise du solde net total
Il caractérise quelle partie des actifs du bilan est constituée de sources durables. Si l'entreprise n'a pas recours aux crédits et emprunts à long terme, alors sa valeur coïncidera avec la valeur du coefficient d'indépendance financière. Dans la pratique occidentale, on considère que la valeur normale du coefficient est d'environ 0,9 ; sa diminution à 0,75 est considérée comme critique.
À leur tour, pour caractériser la structure des sources de financement à long terme, les indicateurs suivants sont calculés et analysés :
7. Coefficient d'indépendance financière des sources capitalisées
KNKI = Équité (2.10)
Capitaux propres + passifs à long terme
Dans la pratique étrangère, l'opinion la plus courante est que la part des fonds propres dans le montant total des sources de financement à long terme devrait être assez importante. La limite inférieure de l'indicateur est également indiquée - 0,6.
8. Coefficient de dépendance financière des sources capitalisées
CLCI = Passif à long terme (2.11)
Capitaux propres + passifs à long terme
Une augmentation du niveau de ce dernier indicateur, d'une part, signifie une augmentation de la dépendance vis-à-vis des créanciers externes et, d'autre part, du degré de fiabilité financière de l'entreprise et de la confiance en elle des banques et du public.
9. Ratio de levier financier ou ratio de risque financier - le rapport entre le capital emprunté et les capitaux propres :
CFL = Capital emprunté (2.12)
Équité
Ce ratio est considéré comme l'un des principaux indicateurs de la stabilité financière. Plus sa valeur est élevée, plus le risque d'investir du capital dans cette entreprise est élevé.
Il n'y a pratiquement pas de normes pour le ratio des fonds empruntés et des fonds propres. Ils ne peuvent pas être les mêmes pour différentes industries et entreprises. La part du capital propre et du capital emprunté dans la formation des actifs de l'entreprise et le niveau de levier financier dépendent des spécificités sectorielles de l'entreprise. Dans les secteurs où le capital tourne lentement et une forte proportion d'actifs non courants, le ratio de levier financier ne devrait pas être élevé. Dans d'autres industries où la rotation du capital est élevée et la part du capital fixe est faible, elle peut être beaucoup plus élevée.
Le niveau de levier financier dépend également de la conjoncture des marchés des matières premières et des marchés financiers, de la rentabilité de l'activité principale, du stade du cycle de vie de l'entreprise, de sa stratégie financière, etc.
Une seule règle peut être formulée qui fonctionne pour les entreprises de tout type : les propriétaires de l'entreprise préfèrent une croissance raisonnable de la dynamique de la part des fonds empruntés ; au contraire, les créanciers préfèrent les entreprises à forte part de fonds propres, avec une plus grande autonomie financière.
2.4. Évaluation et analyse de la rentabilité
Le concept de rentabilité et de rentabilité
Cette section de l'analyse est la plus importante, car les indicateurs fournissent une évaluation généralisée de la performance de l'entreprise en tant qu'organisme unique, et leurs valeurs et tendances favorables servent de base au fait que les investisseurs ont considéré leur choix par rapport aux objets du test comme étant économiquement justifiés et opportuns. Ceci, à son tour, contribue à l'augmentation de la capacité de production de l'entreprise.
La rentabilité est comprise comme l'excédent des revenus sur les coûts, et la rentabilité - comme l'obtention d'un rendement acceptable sur le capital investi, les ressources utilisées, les fonds empruntés, etc. Ceux. La rentabilité reflète l'efficacité avec laquelle l'entreprise utilise ses fonds pour réaliser un profit. Le profit est un indicateur absolu, qui présente donc un inconvénient très important : les indicateurs de profit ne sont pas comparables pour différentes entités économiques. Bénéfice de 1000 roubles. en même temps, il peut être le profit à la fois d'une grande usine et d'un petit magasin. Cela explique le fait que, dans l'analyse, les indicateurs liés au profit et en même temps soient relatifs, c'est-à-dire qu'ils aient une valeur beaucoup plus grande. potentiellement comparables dans les indicateurs de contexte spatio-temporel.
Rentabilité - signifie littéralement la capacité et la capacité de "faire un profit", c'est-à-dire assurer la rentabilité. Pour caractériser la rentabilité, des indicateurs spéciaux sont utilisés, appelés ratios de rentabilité et calculés comme un ratio de profit sur une certaine base qui caractérise le sujet, dont ils essaient de juger la rentabilité.
La quantification et l'analyse de la rentabilité et de la rentabilité peuvent être effectuées dans trois domaines principaux : évaluation du retour sur ventes, évaluation du recouvrement des coûts des projets de production et d'investissement, évaluation du retour sur capital et de ses parties / investissements.
Ratios de rentabilité
Ratios de rentabilité des ventes : différents algorithmes pour les calculer sont possibles selon l'indicateur de profit qui sert de base aux calculs, cependant, le résultat brut, d'exploitation (bénéfice avant intérêts et impôts) ou net est le plus souvent utilisé. Ainsi, trois indicateurs de retour sur ventes sont calculés :
1) marge bénéficiaire brute, ou marge brute des ventes (GRM) :
GPM = Bénéfice brut (2,13)
Revenus des ventes
2) le taux de résultat d'exploitation, ou rentabilité d'exploitation produits vendus(OIM):
OIM = Résultat d'exploitation (2,14)
Revenus des ventes
3) norme bénéfice net, ou rentabilité nette des ventes (NRM) :
NPM = Bénéfice net (2,15)
Revenus des ventes
L'interprétation des ratios de rentabilité des ventes est évidente - ils montrent quelle partie de chaque rouble du chiffre d'affaires correspond respectivement au bénéfice brut, d'exploitation ou net. Il n'y a pas de normes pour ces indicateurs, donc leurs valeurs sont comparées à la moyenne de l'industrie, et également évaluées en dynamique.
Les ratios de rentabilité des activités de production expriment l'efficacité de l'entreprise au regard des coûts effectivement encourus, le niveau de rentabilité des coûts de l'entreprise liés au fonctionnement de la production :
Rz = Bénéfice net (Bénéfice brut) (2,16)
Coûts de production des produits vendus
Ratios de rentabilité (rentabilité) du capital - le rapport du bénéfice au bilan (brut, net) à la valeur annuelle moyenne de l'ensemble du capital investi ou de ses composants individuels: capital propre (actions), emprunté, fixe, de roulement, de production, etc. Cet indicateur est particulièrement important pour les entreprises du secteur réel de l'économie fonctionnant en tant que sociétés par actions; il joue un rôle important dans l'évaluation du niveau de cotation des actions des sociétés par actions en bourse.
Au cours du processus d'analyse, il convient d'étudier la dynamique des indicateurs de rentabilité répertoriés, la mise en œuvre du plan en fonction de leur niveau et d'effectuer des comparaisons inter-exploitations avec des entreprises concurrentes.
Le ROI peut également être calculé :
Revenus de titres + Revenus de participation dans une coentreprise (2,17)
Ri =
Valeur annuelle moyenne des placements à long terme et à court terme
Et le ratio d'efficacité de l'utilisation des ressources financières :
Efr = Bénéfice net (2,18)
Le coût de l'ensemble immobilier
Ce coefficient montre dans quelle mesure la valeur du bien est compensée par le bénéfice réalisé au cours de la période considérée.
En principe, on pense que la croissance de la rentabilité est une tendance positive, cependant, il faut toujours garder à l'esprit, grâce à quoi la croissance a été réalisée, s'il y a eu une réduction déraisonnable du coût de production et d'autres coûts, qui peuvent affecter la qualité des produits.
2.5. Évaluation et analyse du chiffre d'affaires et de l'activité commerciale
La notion d'activité commerciale
Les indicateurs de cette section de l'analyse apportent quelques réponses aux questions liées à l'efficacité de l'utilisation des ressources de l'entreprise. L'accent est mis ici sur l'évaluation de la rationalité de la transformation séquentielle des actifs actuels, c'est-à-dire que les processus technologiques et commerciaux sont maîtrisés.
Le fait est que l'activité courante et routinière de l'entreprise, dans un certain sens, est une chaîne constante et continue de transformations successives des fonds investis dans ses actifs d'une forme à l'autre, dans le but de produire à terme un produit qui peut être vendu à un prix plus que supérieur à tous les coûts d'organisation et de mise en place de cette filière. La base de la chaîne sont les ressources et les technologies (industrielles et financières), c'est-à-dire les méthodes d'organisation du passage des ressources depuis leur introduction dans la chaîne jusqu'à l'apparition des revenus de la vente du produit fini. De là, la conclusion s'ensuit clairement : la vitesse de passage des ressources dans la chaîne, toutes choses égales par ailleurs, détermine les avantages compétitifs de l'entreprise.
Dans le cadre de l'efficacité intra-entreprise, nous comprendrons la capacité de la direction de l'entreprise à organiser le flux rationnel et efficace des ressources dans le cadre des activités financières et économiques courantes. Il existe également des indicateurs qui permettent de faire son évaluation. Dans la pratique comptable et analytique anglo-américaine, le bloc d'indicateurs pertinents est appelé « business activity ». Ce nom est très conditionnel, car au sens large, l'activité commerciale désigne l'ensemble des efforts visant à promouvoir l'entreprise sur les marchés des produits, du travail et du capital. Dans le contexte de la gestion courante des activités financières et économiques d'une entreprise, ce terme est entendu dans un sens plus étroit - comme une production courante effective et une activité commerciale.
Les ressources de l'entreprise sont diverses et ne peuvent pas toutes être quantifiées. Aux fins de l'évaluation de la situation financière, il est conseillé d'isoler les types de ressources suivantes : matérielles, financières et financières dans les calculs.
Ressources matérielles
En général, les ressources matérielles d'une entreprise sont des biens, composés de deux parties: la base matérielle et technique, dont la base est constituée de bâtiments, de machines, d'équipements, etc. immobilisations corporelles et actifs circulants corporels (stocks, travaux en cours, marchandises, etc.). Il est bien évident que ces deux groupes d'actifs diffèrent sensiblement tant par leur rôle dans le processus de production (les immobilisations, sans changer leur forme physique, y participent longtemps, tandis que les actifs corporels courants sont entièrement consommés dans le processus de production processus et nécessitent donc un réapprovisionnement constant), et en termes de caractéristiques financières (par exemple, en relation avec le taux de retour sur investissement de ces actines).
Les actifs corporels non courants constituent la base du pouvoir productif de l'entreprise et leur noyau est constitué d'immobilisations. En raison de la base d'informations limitée, pour un analyste externe, seules les données sont susceptibles d'être disponibles pour évaluer la valeur des immobilisations, ainsi que la capacité de l'entreprise à récupérer les investissements dans celles-ci.
Les immobilisations corporelles constituent la base matérielle des produits manufacturés. Selon le secteur d'activité de l'entreprise, la majeure partie de ces actifs peut appartenir à des stocks de matières premières et de matériaux, à des travaux en cours ou à des biens destinés à la revente. Afin d'unifier les algorithmes de calcul, tous ces actifs sont généralement combinés en un seul groupe avec le nom conditionnel "Inventaire". Le besoin de stocks, c'est-à-dire investissements dans les matières premières, les matériaux, les travaux en cours et les produits finis, en raison de la logique du processus de production. Les stocks représentent l'amortissement (bien que forcé) de l'argent liquide ; cependant, sans une telle nécrose, le processus technologique ne peut pas exister. Par conséquent, plus le cycle de transformation des fonds est court, plus la production est efficace. Les algorithmes d'analyse de l'efficacité d'utilisation de ce type d'actifs sont construits sur cette règle, et les principaux indicateurs sont les taux de rotation.
Les caractéristiques les plus importantes de l'activité financière et économique - chiffre d'affaires et bénéfice - dépendent directement des indicateurs de chiffre d'affaires. La relation ici est évidente - une entreprise qui dispose d'un stock de fonds de roulement relativement faible, mais les utilise plus efficacement, peut obtenir les mêmes résultats qu'une entreprise avec une grande quantité d'actifs circulants, mais leur structure est irrationnelle et surestimée par rapport à l'actuel besoins de taille. De plus, les actifs circulants situés à différents stades du cycle sont généralement interconnectés; par conséquent, l'accélération du chiffre d'affaires à un stade distinct s'accompagne le plus souvent de mesures visant à accélérer le chiffre d'affaires à d'autres stades.
L'efficacité de l'investissement dans les stocks peut être caractérisée par des taux de rotation mesurés en rotations ou en jours.
Le chiffre d'affaires en chiffre d'affaires est calculé selon l'algorithme suivant :
Kobz (o) \u003d Coût des produits vendus au cours de la période de référence (2,19)
Stocks moyens de matières premières et de matériaux au cours de la période de référence
L'indicateur donné est mesuré en tours; sa dynamique de croissance est considérée comme une tendance positive et se caractérise par une accélération de la rotation des fonds en actions.
L'interprétation économique de l'indicateur est la suivante : il indique combien de fois au cours de la période de référence les fonds investis en actions se sont retournés. Le principal facteur d'accélération du chiffre d'affaires dans le système de gestion du fonds de roulement est une diminution relative raisonnable des stocks: plus le stock est petit, il est possible de maintenir le rythme du processus de production et technologique, plus l'efficacité et la rentabilité sont élevées.
La rotation des stocks (en jours) est une autre représentation de la rotation des stocks. L'algorithme de calcul est le suivant :
Kobz (d) \u003d Stocks moyens de matières premières et de matériaux au cours de la période de référence (2,20)
Coût de production, / Nombre de jours dans la période de reporting
mis en œuvre au cours de la période de référence
Le dénominateur de la fraction réduite est le coût d'une journée, c'est-à-dire le volume de matières premières et de matériaux consommé quotidiennement pendant la période de déclaration. L'indicateur est mesuré en jours et caractérise combien de jours, en moyenne, les fonds étaient morts dans les stocks. Plus la durée de cette période est courte, mieux c'est, c'est-à-dire qu'une diminution de l'indicateur de dynamique est considérée comme une tendance positive.
Les indicateurs de chiffre d'affaires en chiffres d'affaires et en jours sont liés par une relation évidente - leur produit est égal à la durée de la période analysée (de reporting).
Ressources financières et fonds dans les colonies
Dans ce cas, nous parlons des fonds de l'entreprise sous forme de placements financiers à long et à court terme, d'encaisse et de comptes bancaires. Pour évaluer l'efficacité des investissements financiers, des indicateurs standard de rentabilité sont utilisés, comme pour les fonds en espèces et sur des comptes bancaires, il n'y a pas d'indicateurs unifiés ici, car les fonds ne sont pas un objet d'investissement et leur rôle est de servir les activités courantes. Par conséquent, l'utilisation efficace des fonds revient en fait à déterminer leur équilibre optimal, qui assure la continuité et la stabilité de la discipline actuelle de règlement et de paiement.
Plus le taux de rotation des actifs circulants est faible, plus le besoin de financement est important. Ainsi, en gérant l'actif circulant, l'entreprise a la possibilité d'être moins dépendante des sources de financement externes et d'augmenter sa liquidité.
La durée des fonds en circulation est déterminée par l'influence combinée d'un certain nombre de facteurs externes et internes multidirectionnels. Le premier doit inclure la portée de l'entreprise (production, fourniture et commercialisation, intermédiaire, etc.), l'affiliation à l'industrie (il ne fait aucun doute que le chiffre d'affaires du fonds de roulement d'une usine de machines-outils et d'une usine de confiserie sera objectivement différent) , les entreprises à grande échelle (dans la plupart des cas, le chiffre d'affaires des fonds dans les petites entreprises est beaucoup plus élevé que dans les grandes - c'est l'un des principaux avantages des petites entreprises) et un certain nombre d'autres. La situation économique du pays, le système établi de paiements autres qu'en espèces et les conditions commerciales connexes des entreprises n'ont pas moins d'impact sur la rotation des actifs. Ainsi, les processus inflationnistes, l'absence de relations économiques bien établies avec les fournisseurs et les acheteurs dans la plupart des entreprises conduisent à une accumulation forcée de stocks, ce qui ralentit considérablement le processus de rotation des fonds.
Cependant, il convient de souligner que la période de circulation des fonds est largement déterminée par les conditions internes de l'entreprise, et principalement par l'efficacité de sa stratégie de gestion d'actifs (ou son absence). En effet, selon la politique tarifaire appliquée, la structure des actifs, la méthodologie d'évaluation des stocks, l'entreprise a plus ou moins de liberté pour influencer la durée de rotation de ses fonds.
La dépendance directe de la solvabilité de l'organisation au taux de rotation des actifs circulants rend nécessaire de procéder à une analyse détaillée de leur rotation.
L'intérêt de l'analyse du chiffre d'affaires est qu'elle permet d'avoir une image de la situation financière de l'entreprise en dynamique. Si les indicateurs de liquidité traditionnellement considérés permettent de faire une appréciation du ratio actifs circulants et passifs à court terme en statique, alors l'analyse de la rotation des capitaux placés en fonds de roulement permet d'établir les raisons qui ont déterminé telle ou telle valeur des indicateurs d'actif et de passif analysés, ainsi que leurs évolutions tendancielles. Les écarts en termes de rotation des actifs circulants et des comptes créditeurs constituent le besoin de fonds de roulement propre.
Les formules suivantes sont traditionnellement utilisées pour calculer les ratios de rotation :
Taux de rotation des actifs :
Koa = Chiffre d'affaires (2,21)
Actif moyen
Taux de rotation des actifs courants :
Kooa = produit des ventes (2,22)
Valeur moyenne des actifs circulants
Taux de rotation des capitaux propres :
Kosk = chiffre d'affaires (2,23)
Capitaux propres moyens
L'efficacité de la gestion du fonds de roulement dépend en grande partie de la rationalité et de la fiabilité du système de règlement avec les contreparties. La vente des produits manufacturés est la dernière étape d'un cycle de production et de commercialisation. La vente avec paiement différé est la moins rentable pour le vendeur, cependant, cette forme de paiement est la plus courante dans le système des relations commerciales. Dans ce cas, les produits sont expédiés, le résultat financier est calculé, mais aucun argent n'est reçu et les comptes débiteurs sont formés dans le système comptable du vendeur. Les fonds qui y sont mortifiés sont entendus dans cette section comme des fonds en colonies. En principe, les créances sont le même actif que les stocks, de sorte que l'efficacité de sa gestion est caractérisée par des indicateurs de chiffre d'affaires.
L'indicateur du chiffre d'affaires des fonds dans les calculs (en chiffre d'affaires). calculé selon l'algorithme suivant :
Cobs(o) = Chiffre d'affaires (2,24)
Créances moyennes
Cet indicateur est mesuré en chiffres d'affaires (temps) et indique combien de fois les fonds investis dans les créances ont été retournés au cours de la période de référence. La croissance de l'indicateur de la dynamique est considérée comme une tendance positive.
L'indicateur de rotation des fonds dans les calculs (en jours) est calculé selon l'algorithme suivant:
Cobs(d) = Comptes débiteurs moyens (2,25)
Produit des ventes / Nombre de jours dans la période de rapport
Cet indicateur est mesuré en jours et montre combien de jours, en moyenne, les fonds des créances sont morts. La diminution de l'indicateur de dynamique est considérée comme une tendance positive. Le produit des deux taux de rotation donnés est égal à la durée de la période de déclaration.
De plus, lors de l'évaluation de la situation financière, des indicateurs de rotation des comptes fournisseurs (en jours et en rotations) sont calculés. Le calcul est effectué par analogie avec le calcul de la rotation des stocks.
La gestion efficace des fonds dans les colonies est extrêmement importante, car si le système de règlement est inefficace, un effet négatif peut s'accumuler en cascade, des écarts de trésorerie peuvent survenir et/ou augmenter lorsque la date limite de paiement est arrivée et que l'argent du débiteur n'a pas encore été reçu. Ainsi, le contrôle des indicateurs de chiffre d'affaires doit être constant.
2.6. Inconvénients de l'analyse des indicateurs calculés (coefficients)
Les personnes effectuant des analyses financières reçoivent des informations importantes, suffisamment détaillées et utiles sur les conditions financières et économiques de l'entreprise. En tant que méthode analytique, elle a ses propres problèmes et limites qui doivent être pris en compte.
Il serait faux de dire qu'un indicateur particulier est bon ou mauvais. Par exemple, un ratio courant élevé peut indiquer un niveau de liquidité élevé, ce qui est un bon signe, ou trop de liquidités, ce qui ne peut pas être évalué positivement, car les liquidités excédentaires sont souvent un actif improductif. De même, un taux de rotation élevé des immobilisations peut indiquer que l'entreprise utilise efficacement ses actifs ou qu'elle est sous-capitalisée (il n'y a pas suffisamment de fonds de roulement à sa disposition) et incapable d'acquérir de nouveaux actifs.
Si certains indicateurs créent une impression favorable, tandis que d'autres ne peuvent être considérés comme satisfaisants, il peut être difficile de tirer des conclusions définitives sur la performance de l'entreprise. De nombreuses grandes entreprises ont un programme de production si vaste qu'elles peuvent avoir du mal à compiler l'ensemble des moyennes de l'industrie nécessaires à la comparaison. Il s'ensuit qu'il est plus approprié d'utiliser l'analyse financière pour évaluer les petites entreprises avec une spécialisation étroite.
Les résultats de l'analyse des indicateurs calculés peuvent être influencés par des faits saisonniers. Par exemple, dans une entreprise de fabrication de produits alimentaires, le ratio de rotation des stocks qui capture l'état des stocks peu avant le début de la saison de mise en conserve sera différent du même ratio qui reflète leur état immédiatement après la fin de la saison. Vous pouvez supprimer ce problème en utilisant des indicateurs mensuels moyens lors de la dérivation du coefficient.
Pour améliorer temporairement leurs performances, les entreprises peuvent recourir à la méthode du « window dressing ». Par exemple, le 29 décembre 2003, l'entreprise a reçu un prêt de deux ans, pendant plusieurs jours, elle a conservé les fonds collectés sous forme d'espèces, après quoi, le 6 janvier 04, elle a remboursé le montant du prêt plus tôt que prévu. Cette opération a amélioré les ratios courant et rapide et transformé avantageusement le bilan, reflétant l'état à fin 2003. Cependant, cette amélioration était temporaire, une semaine plus tard le solde revenait à son niveau antérieur.
L'utilisation simultanée de différentes méthodes économiques et comptables peut conduire à des conclusions erronées.
De nombreuses entreprises, en particulier les petites et moyennes, considèrent qu'il est de leur devoir de dépasser le niveau moyen (médian). Cependant, un tel désir est loin d'être toujours justifié, il est beaucoup plus efficace d'étudier la performance des entreprises leaders dans cette industrie particulière.
L'inflation modifie les bilans des entreprises : la valeur qui y est indiquée diffère souvent de la valeur réelle réelle. Cet écart se répercute à la fois sur les dotations aux amortissements et sur le coût des stocks, et affecte donc le résultat de l'entreprise. Il s'agit donc de caractériser les activités d'une même entreprise ou de plusieurs entreprises à des périodes différentes.
L'analyse des indicateurs calculés est un outil efficace qui peut être comparé à un scalpel entre les mains d'un chirurgien. L'analyste financier doit être conscient des faiblesses de l'analyse des ratios et des problèmes qui y sont associés et en tenir compte lors de la prise de décision finale. Il doit considérer les principaux indicateurs financiers, évaluer la viabilité des produits de l'entreprise et le travail de sa direction, et également étudier le réseau de clients, les conditions du marché.
2.7. Évaluation intégrale de la situation financière de l'entreprise
Calcul des indices de solvabilité
Dans la pratique de l'évaluation de la situation financière d'une entreprise, il existe une variété d'options pour la conformité ou la non-conformité des valeurs des coefficients individuels aux exigences réglementaires. Ainsi, le seul fait de calculer l'ensemble des coefficients ne peut donner une appréciation exhaustive de l'état de l'entreprise (insatisfaisant, satisfaisant, bon, excellent) et, par conséquent, une appréciation intégrale s'impose objectivement. L'évaluation globale la plus connue est le modèle du célèbre économiste occidental E. Altman - une méthode de calcul de l'indice de solvabilité développée à l'aide de l'appareil d'analyse discriminante multiple (MDA). Cet indice permet, en première approximation, de diviser les entités commerciales en faillis potentiels et non-faillis.
Lors de la construction de l'indice, Altman a examiné 66 entreprises industrielles, dont la moitié ont fait faillite entre 1946 et 1965 et l'autre moitié ont réussi, et a examiné 22 coefficients analytiques qui pourraient être utiles pour prédire une éventuelle faillite. A partir de ces indicateurs, il sélectionne les cinq plus significatifs pour la prévision et construit une équation de régression multifactorielle. Ainsi, l'indice d'Altman est fonction de certains indicateurs caractérisant le potentiel économique de l'entreprise et les résultats de son travail au cours de la période écoulée. En général, l'indice de solvabilité a la forme :
Z \u003d 3,3 * K1 + 1,0 * K2 + 0,6 * K3 + 1,4 * K4 + 1,2 * K5, (2,26)
où
K1 = Bénéfice avant intérêts et impôts / Actif total ;
K2 = Produit des ventes / Actif total ;
K3 = Capital propre (valeur de marché) / Capital attiré (valeur au bilan) ;
K4= Bénéfices non répartis / Actif total ;
K5 \u003d Fonds de roulement net (fonds de roulement propre) / Actif total.
La valeur critique de l'indice a été calculée par Altman selon les données de l'échantillon statistique et s'élève à 2,675. Avec cette valeur, la valeur calculée de l'indice de solvabilité pour une entreprise particulière est comparée. Cela vous permet de tracer une ligne entre les entreprises et de porter un jugement sur la possible faillite dans un avenir prévisible (2-3 ans) de certaines (Z< 2,675) и достаточно устойчивом финансовом положении других (Z >2.675). Bien sûr, des écarts par rapport à la valeur du critère donné sont possibles, c'est pourquoi Altman a distingué l'intervalle (1,81 -2,99), appelé la "zone d'incertitude", dont le fait de sortir avec une probabilité très élevée permet de porter des jugements sur l'entreprise à évaluer : si Z< 1,81, то компания с очевид¬ностью может быть отнесена к потенциальным банкротам, если Z >2,99, alors le jugement est tout le contraire.
D'autres critères similaires sont connus, en particulier, en 1977, les scientifiques britanniques R. Tafler et G. Tishaw ont testé l'approche d'Altman sur les données de 80 entreprises britanniques et ont construit un modèle prédictif à quatre facteurs avec un ensemble de facteurs différent.
L'importance de la méthodologie d'Altman est déterminée non pas tant par la valeur de critère de l'indice Z qui y est donné, mais par la technique d'évaluation elle-même. Application du critère Z pour Entreprises russes si possible, alors avec de très grosses réserves. Il y a plusieurs raisons à cela. Premièrement, le modèle est basé sur les données des entreprises américaines, cependant, il est évident que chaque pays a ses propres spécificités d'organisation commerciale (ceci, d'ailleurs, est mis en évidence par l'étude de scientifiques britanniques). Deuxièmement, le critère Z est construit principalement à partir des données des années 1950 ; au cours des dernières années, la situation économique a changé partout dans le monde, il n'est donc pas du tout évident que répéter l'analyse selon la méthode d'Altman sur des données plus récentes laisserait inchangée la composition structurelle du modèle. Troisièmement, en fait, le modèle d'Altman ne peut être mis en œuvre que par rapport à grandes entreprises cotant leurs actions en bourse. C'est pour ces entreprises qu'une appréciation objective du marché des fonds propres peut être obtenue (indicateur K3).
Certains experts russes recommandent de corriger la situation avec l'applicabilité des estimations agrégées étrangères en créant leur propre base de données en utilisant les données d'un échantillon d'entreprises du secteur d'intérêt, ainsi qu'en utilisant divers indicateurs économiques qui reflètent la position des entreprises de la manière la plus complète et la plus précise, en tenant compte des spécificités des conditions économiques russes. Malheureusement, ces recommandations ne sont pas réalisables actuellement, car, étant dans l'état de formation et de développement d'une économie de marché, l'environnement économique et juridique russe reste très fluide, ce qui entrave l'accumulation de statistiques intéressantes. Par conséquent, la construction de telles estimations devrait être reportée à des temps meilleurs, lorsque les conditions juridiques et macroéconomiques de l'économie russe se stabiliseront.
Les notations contribuent également à une évaluation objective de la situation financière d'une entreprise.
L'évaluation de la notation doit être axée sur l'utilisation de tous les groupes d'indicateurs de la situation financière et économique. Elle peut être représentée par un système de "points" et s'effectue selon le schéma suivant.
Les valeurs normatives des coefficients individuels ont certaines limites (une certaine plage), présentées dans le tableau. 2.2. Les valeurs des coefficients qui sortent de la fourchette des valeurs normatives (recommandées) doivent être évaluées avec une note "excellent" (5) ou "insatisfaisant" (2) selon les spécificités des indicateurs (leur sens).
Les valeurs des coefficients qui se situent dans la fourchette normative sont notées « bonnes » (4) ou « satisfaisantes » (3) selon qu'elles sont proches d'une évaluation « excellente » ou « insatisfaisante ». Nous pouvons recommander de diviser la valeur de la plage en deux et la moitié proche de "excellent" avec un score "bon", et la moitié proche de la limite "insatisfaisant" avec un score "satisfaisant".
La comparaison des valeurs normatives et réelles de divers coefficients permet d'utiliser un système de points pour évaluer la situation financière et économique de l'entreprise. À cet égard, la question se pose de l'importance des groupes individuels d'indicateurs dans la formation d'une évaluation de notation. Contrairement à la variante de signification égale de tous les groupes d'indicateurs, la variante de signification différenciée des groupes individuels semble préférable, ce qui est confirmé par la pratique nationale et étrangère. L'importance particulière des indicateurs de rentabilité peut être retracée dans la «règle d'or de l'économie d'entreprise», dont l'essence est la suivante: le taux de croissance du bénéfice du bilan doit dépasser le taux de croissance des revenus provenant de la vente de produits, et le taux de croissance des ventes, à leur tour, doivent dépasser la croissance des actifs. Sans prétendre à l'exactitude de l'évaluation de l'importance de groupes individuels d'indicateurs financiers en tant qu'option indicative, nous pouvons prendre les valeurs indiquées dans le tableau 2.1. .
Tableau 2.1.
Signification des indicateurs financiers
Conformément aux valeurs standard des ratios de liquidité, de stabilité financière, de rentabilité et d'activité commerciale, ainsi qu'aux formules généralement acceptées pour déterminer les valeurs réelles des coefficients ci-dessus, dans le tableau 2.2. on peut imaginer :
Tableau 2.2.
Evaluation de la situation financière de l'entreprise
Gammes de valeurs standard pour l'ensemble du complexe (quatre groupes) d'indicateurs financiers et économiques, divisés en intervalles selon le système de notation - "excellent", "bon", "satisfaisant", "insatisfaisant";
- valeurs moyennes réelles des indicateurs de liquidité, de stabilité financière, de rentabilité et d'activité commerciale ;
- évaluation de la valeur réelle de chaque indicateur selon le système de notation ;
- notation évaluation de la situation financière et économique de l'entreprise dans son ensemble, en tenant compte de l'importance de chaque groupe d'indicateurs.
Grâce à cette technique, le chef d'entreprise peut déterminer ce à quoi il doit prêter attention.
Lors de l'utilisation de telles méthodes pour évaluer la situation financière d'une entreprise, il convient de tenir compte du fait que la notation d'une entreprise calculée selon la méthode ci-dessus, ou l'indice Z calculé selon la méthode Altman, ne sont pas un guide direct d'action . Ils servent de guide pour la prise de décision. Ainsi, ces méthodes sont mieux utilisées pour créer un échantillon d'entreprises ayant la situation financière la plus favorable à partir de un grand nombre. Ainsi, par exemple, ces méthodes peuvent être utilisées dans une banque lors de l'examen des demandes et de la prise de décisions sur l'octroi de prêts, etc.
2.8. Utilisation du système de critères formalisés et non formalisés dans la pratique occidentale
La pratique montre que la focalisation sur un seul critère, bien que très séduisante d'un point de vue théorique, n'est pas toujours justifiée. Par conséquent, de nombreux grands cabinets d'audit et autres sociétés impliquées dans des revues analytiques, des prévisions et des conseils utilisent des systèmes de critères pour leurs évaluations analytiques. Bien sûr, cela a ses inconvénients - il est beaucoup plus facile de prendre une décision dans les conditions d'un problème à un seul critère que dans les conditions d'un problème à plusieurs critères. Dans le même temps, toute décision prédictive de ce type, quel que soit le nombre de critères, est subjective, et les valeurs calculées des critères sont plus une information à réfléchir qu'une incitation à prendre des décisions immédiates.
A titre d'exemple, on peut citer les recommandations du Committee on the Generalization of Auditing Practice (Grande-Bretagne), qui contiennent une liste d'indicateurs critiques pour évaluer l'éventuelle faillite d'une entreprise. Sur la base des développements des cabinets d'audit occidentaux et en réfractant ces développements aux spécificités nationales de la conduite des affaires, nous pouvons recommander le système d'indicateurs à deux niveaux suivant.
Le premier groupe comprend des critères et des indicateurs dont les valeurs actuelles défavorables ou la dynamique de changement émergente indiquent d'éventuelles difficultés financières importantes dans un avenir prévisible, y compris la faillite. Ceux-ci inclus:
- des pertes importantes récurrentes dans l'activité principale de production ;
- le dépassement d'un certain niveau critique d'arriérés de comptes fournisseurs ;
- utilisation excessive de fonds empruntés à court terme comme sources de financement des investissements à long terme ;
- des valeurs durablement basses des ratios de liquidité ;
- pénurie chronique de fonds de roulement ;
- augmentant régulièrement jusqu'à des limites dangereuses la part des fonds empruntés dans le montant total des sources de fonds ;
- mauvaise politique de réinvestissement ;
- excédent du montant des fonds empruntés sur les limites établies ;
- manquement chronique à ses obligations envers les investisseurs, les créanciers et les actionnaires (concernant les délais de remboursement des prêts, le paiement des intérêts et des dividendes) ;
- forte proportion de créances échues ;
- la présence de biens et de stocks excédentaires et périmés ;
- détérioration des relations avec les institutions du système bancaire ;
- utiliser (forcé) de nouvelles sources de ressources financières à des conditions relativement défavorables ;
- utilisation dans le processus de production d'équipements dont la durée de vie a expiré ;
- pertes potentielles de contrats à long terme ;
- évolution défavorable du portefeuille de commandes.
Le deuxième groupe comprend des critères et des indicateurs dont les valeurs défavorables ne permettent pas de considérer la situation financière actuelle comme critique ; dans le même temps, ils indiquent que dans certaines conditions, circonstances ou faute de mesures efficaces, la situation peut se détériorer fortement. Ceux-ci inclus: .
- la perte d'employés clés de l'appareil de gestion ;
- arrêts forcés, ainsi que violations du rythme du processus de production et technologique;
- diversification insuffisante de l'entreprise, c'est-à-dire dépendance excessive des résultats financiers de l'entreprise vis-à-vis d'un projet spécifique, d'un type de produit, d'un type d'actifs, etc. ;
- un pari excessif sur le succès et la rentabilité possibles et prévisibles du nouveau projet ;
- participation de l'entreprise à des litiges à l'issue imprévisible ;
- perte de contreparties clés ;
- sous-estimation de la nécessité d'une rénovation technique et technologique constante de l'entreprise;
- accords à long terme inefficaces ;
- Risque politique associés à l'entreprise dans son ensemble ou à ses principales divisions.
Tous les critères considérés ne peuvent pas être calculés directement en fonction des états financiers, des informations supplémentaires sont nécessaires. Quant aux valeurs critiques de ces critères, elles doivent être détaillées par secteurs et sous-secteurs, et leur élaboration peut s'effectuer après l'accumulation de certaines données statistiques.
CHAPITRE 3. ÉVALUATION DE LA SITUATION FINANCIÈRE DE LA JSC PO BMZ
ET RECOMMANDATIONS POUR SON AMÉLIORATION DANS LA PERSPECTIVE
3.1. informations générales
Fondée en 1873 en tant qu'usine de laminage de rails et de métallurgie, l'usine d'ingénierie de Bryansk est aujourd'hui la plus grande entreprise du secteur de l'ingénierie, spécialisée dans l'ingénierie électrique et ferroviaire. Les principales installations de production de BMZ comprennent la production de locomotives diesel de manœuvre, la production de wagons de marchandises divers types et modifications, production métallurgique, production de moteurs diesel marins et de locomotives, etc.
L'évaluation a été effectuée sur la base des documents soumis de la Balance
(voir annexe 1) et le compte de profits et pertes de JSC PO BMZ (voir annexe 2).
Lors de l'analyse de la structure du bilan (analyse horizontale), les actifs et passifs au début de la période analysée sont pris à 100%, puis l'augmentation ou la diminution de chaque poste du bilan est déterminée. Lors de l'analyse de la structure des sources de solde (analyse verticale), la valeur finale du solde est prise à 100%, tous les postes du bilan sont définis comme des actions, en tant que ses composants structurels.
Pour une comparaison équitable (tenant compte d'une longue période de temps), la valeur des actifs circulants de l'entreprise est ajustée de l'indice d'inflation :
Pour la période du 01/01/2005 au 01/01/2006 - de 10%
Pour la période du 01/01/2004 au 01/01/2006 - de 20% (l'inflation pendant deux ans était d'environ 20%)
Pour la période du 01/01/2003 au 01/01/2006 - de 32% (l'inflation pendant trois ans était d'environ 32%).
L'évaluation a été effectuée sans informations détaillées sur les événements et faits significatifs dans les activités de JSC PO BMZ (voir annexe 3).
3.2. Évaluation du statut de la propriété
Les données sur la valeur comptable du complexe immobilier (fonds disponibles) de JSC PO BMZ et les données tenant compte de la correction de la valeur de la propriété pour l'indice d'inflation (voir annexe 3), pour une comparaison équitable, peuvent être présentées dans le graphique (Fig. 3.1.).
Les données montrent qu'en 2003, OJSC PO BMZ a réduit le montant total des fonds à sa disposition. Explication causes possibles peut être obtenu avec une analyse détaillée de la structure des changements dans les actifs de l'entreprise et les sources de leur apparition (passifs).
Les données montrent que la valeur des actifs circulants dans la structure du complexe immobilier de l'entreprise (actifs en général) a une dynamique stable. Cela témoigne de l'équilibre (continuité, rythme) des processus métiers dans la JSC "PO BMZ".
L'indicateur relatif de la part des actifs circulants (corrigés de l'indice d'inflation) dans la valeur totale de l'ensemble immobilier est représenté sur le graphique (Fig. 3.2.).
Sur la base de la dynamique obtenue des indicateurs en termes, on peut conclure qu'en 2005 JSC PO BMZ a également mis en service une grande quantité d'immobilisations (actifs non courants). Cet événement a un effet positif sur l'efficacité de l'utilisation du fonds de roulement de l'entreprise; en outre, une analyse détaillée des changements dans l'activité commerciale (un indicateur du produit des ventes) est requise. C'est dans le cas de son augmentation, comme principal résultat positif attendu, que l'opportunité d'augmenter le volume des actifs non courants sera prouvée.
3.3. Évaluation de la liquidité
Le principal indicateur absolu de l'entreprise, qui caractérise la liquidité et la capacité à régler les exigences actuelles des créanciers, est l'indicateur du montant du fonds de roulement propre. Le calcul de cet indicateur est effectué en déduction du montant des actifs courants de l'entreprise (à l'exception du poste "Frais reportés") du montant des passifs courants. S'il existe des prêts et emprunts à long terme au bilan, ils sont considérés dans l'exercice en cours comme fonds de roulement propre et, par conséquent, sont ajoutés au volume du fonds de roulement (actifs circulants) de l'entreprise.
JSC "PO BMZ" dans la période de 2003 à 2004 avait un déficit (absence, Sens négatif) propre fonds de roulement, c'est-à-dire le volume des passifs courants de l'entreprise était supérieur au volume des actifs courants à la disposition de l'entreprise. En 2005, du fait de l'émergence des prêts et emprunts à long terme, la société a méthodologiquement reçu un montant positif de fonds de roulement propre.
En termes absolus, la dynamique du fonds de roulement propre de JSC "PO BMZ" est reflétée dans l'annexe 3 et est présentée dans le graphique (Fig. 3.3.).
On peut supposer qu'au cours de l'exercice 2004, OJSC PO BMZ a connu des difficultés dans ses activités courantes et a été contrainte de compenser une partie de ses charges courantes en augmentant ses comptes fournisseurs.
Il existe différents points de vue sur la situation financière de l'entreprise, compte tenu de la dynamique des valeurs absolues de l'indicateur de fonds de roulement propre:
1) De la part des créanciers et des prêteurs (par exemple, les banques) - la valeur de l'indicateur est négative, ce qui signifie que l'entreprise n'est pas en mesure de rembourser ses obligations actuelles. Risques élevés liés à l'octroi de prêts à court terme pour reconstituer le fonds de roulement.
2) De la part des dirigeants de l'entreprise - si la gérabilité normale des créances des créanciers est maintenue (tout d'abord, des manœuvres souples avec les échéances des différentes créances, la possibilité de rembourser certaines créances en s'endettant auprès d'autres créanciers, etc.), alors l'entreprise travaille avec de l'argent « étranger ». Avec la possibilité d'une activité rentable, il n'est fondamentalement pas important sur l'argent de qui l'entreprise construit son activité. Cependant, la direction de l'entreprise (et, bien sûr, le directeur financier responsable) ne doit pas perdre le contrôle actuel des comptes créditeurs.
En 2004, on observe le changement systémique suivant dans les indicateurs.
D'une part, il y a un déficit croissant du fonds de roulement propre (une multiplication par 8 du niveau de (-2 106) milliers de roubles au 01/01/2004 à (-16 221) milliers de roubles au 01/01/ 2005).
D'autre part, il y a une augmentation de la valeur au bilan de l'ensemble immobilier d'OJSC PO BMZ (de 75.619 milliers de roubles au 01/01/2004 à 93.391 milliers de roubles au 01/01/2005).
Dans le même temps, en termes absolus, le montant du fonds de roulement de l'entreprise reste approximativement au même niveau (43 193 milliers de roubles au 01/01/2004 et 44 898 milliers de roubles au 01/01/2005)
On peut conclure que la croissance du complexe immobilier de l'entreprise (environ 17 à 18 millions de roubles) a été assurée par l'augmentation des actifs non courants d'OJSC PO BMZ. Ceux. la direction de l'entreprise est consciemment allée à l'introduction de nouveaux actifs de production stratégiquement importants pour développer les activités de l'entreprise. L'une des sources de cette croissance était les comptes créditeurs courants de JSC PO BMZ (pour le montant de l'augmentation du déficit du fonds de roulement propre, soit environ 14 millions de roubles). La partie restante de l'augmentation des actifs non courants a été constituée au détriment du bénéfice de l'activité économique que l'entreprise a reçu (environ 3 à 4 millions de roubles).
Compte tenu des exigences strictes des prêteurs (principalement des banques de maintenir un indicateur positif et croissant de leur propre fonds de roulement) et du manque d'opportunités de ressources suffisantes de la part des actionnaires, pour de nombreuses entreprises de la Fédération de Russie, cette technique reste le seul moyen de mettre en œuvre leurs propres programmes d'investissements stratégiques (ce qui se traduit par la croissance des actifs non courants des entreprises). Dans le cas d'un mode normal de contrôle des exigences actuelles des créanciers, ce fait peut être considéré comme des mérites professionnels positifs (niveau) des gestionnaires financiers de l'OJSC "PO BMZ". Bien sûr, cela devrait être soutenu par une augmentation ultérieure du produit des ventes et des bénéfices de l'entreprise.
Un indicateur dérivé de l'expression absolue du volume du fonds de roulement propre est le ratio de liquidité courant ou le ratio de couverture (voir annexe 3).
Sur le graphique, la valeur du taux de couverture peut être représentée comme suit :
Il existe des indicateurs moins importants du point de vue d'une analyse financière et économique complète (voir annexe 3) :
ratio de liquidité rapide
un indicateur d'absolu ou il est aussi appelé liquidité instantanée.
Ces indicateurs ne application pratique pour les entreprises à long cycle d'exploitation (construction, ingénierie, etc.), mais pertinent pour le commerce, les services, les industriels de l'agroalimentaire.
3.4. Évaluation de la stabilité financière
Le volet stabilité financière est consacré à l'analyse du passif de l'entreprise (sources de financement de l'ensemble immobilier de l'entreprise). Il existe deux grands groupes - les capitaux propres (passifs propres) et les capitaux empruntés (prêts, prêts, comptes créditeurs). La composition des sources de financement propres comprend les éléments suivants :
-Capital autorisé;
-Capitaux supplémentaires ;
-Capital de réserve ;
y compris:
- des fonds de réserve constitués conformément à la loi ;
- des réserves constituées conformément aux actes constitutifs ;
- fonds de capitalisation ;
-Fonds Sphère Sociale ;
-Financement ciblé et recettes;
- Report à nouveau des années précédentes ;
- Bénéfices non distribués de l'année sous revue.
La dynamique des fonds propres est présentée en annexe 3.
Pour évaluer la stabilité financière d'une entreprise, de nombreux coefficients peuvent être calculés, mais cela n'améliore pas l'analyse. Il est important de choisir les indicateurs les plus informatifs aux fins de cette analyse. Par conséquent, compte tenu des spécificités de la situation financière de PO BMZ JSC et de l'absence d'obligations à long terme au cours des trois premières périodes de référence, tous les coefficients proposés dans le partie théorique de la thèse ont été calculées dans la pratique.
Valeurs négatives du coefficient de mobilité (voir annexe 3) en 2003-2004 s'expliquent par le manque de fonds de roulement propre de JSC PO BMZ. Après avoir reçu des crédits et des prêts à long terme en 2005, la valeur estimée du fonds de roulement propre était de 13,6 % de la valeur des sources propres de financement. Ainsi, la valeur du coefficient est inférieure aux critères acceptables.
Valeurs des coefficients d'indépendance financière et de dépendance en 2003-2006 calculé en annexe 3.
La dépendance du comportement de ces indicateurs et de la dynamique des variations de la valeur du fonds de roulement propre est clairement observée. C'est en 2004 que OJSC PO BMZ a augmenté la valeur au bilan de l'immeuble en ajoutant des actifs non courants supplémentaires. Dans la section précédente, il a été montré que l'apport était financé par une augmentation des dettes courantes envers les créanciers, ce qui explique l'augmentation de la valeur du ratio de dépendance financière.
En termes absolus, le ratio des dettes propres et des dettes empruntées est présenté dans le graphique 3.5.
Au 01/01/2006, la part des passifs attirés (empruntés) à long terme dans le volume total des passifs attirés était de 25,51%. La valeur de cet indicateur indique une bonne travail professionnel gestion d'entreprise et directeurs financiers. L'utilisation d'emprunts à long terme pour financer les activités économiques de PO BMZ OJSC prouve un haut niveau de confiance de la part des prêteurs à l'entreprise. Jusqu'en 2005, il n'y avait pas d'emprunts à long terme dans la structure des emprunts.
Le ratio des capitaux empruntés sur les fonds propres (ratio de levier financier) : la croissance de cet indicateur (voir annexe 3) au 01/01/2005 est due à une augmentation des dettes courantes envers les créanciers. Mais pour d'autres périodes, la valeur est également trop élevée, étant donné que cette entreprise se caractérise par une faible rotation du capital et une forte proportion d'actifs non courants.
En général, de nombreux indicateurs ne répondent pas à des critères acceptables, et on peut dire que les entreprises dépendent largement des créanciers, mais il y a une tendance à s'améliorer.
3.5. Évaluation de la rentabilité
Les indicateurs de rentabilité caractérisent l'efficacité de l'utilisation du bien ou de ses types individuels, ainsi que le coût de production des produits vendus.
Puisqu'il n'y a pas de valeurs indicatives pour les indicateurs de rentabilité, il est nécessaire d'étudier leur dynamique.
L'évolution de l'évolution du ratio d'efficacité de l'utilisation des ressources financières, qui montre dans quelle mesure, au cours de la période sous revue, la valeur du bien est compensée par le bénéfice réalisé, est favorable (voir annexe 3), une légère baisse dans l'indicateur au 01/01/2006 est due à la mise en service en 2005 d'un volume important d'immobilisations.
Une analyse des indicateurs obtenus de la rentabilité des produits (voir annexe 3) montre que le taux de croissance de la rentabilité des produits vendus en 2006 s'est ralenti.
L'évolution dynamique de la rentabilité de la production dans son ensemble caractérise positivement la situation financière. Le ralentissement des taux de croissance des indicateurs et leur baisse sont associés à une augmentation du coût des ventes, qui est à nouveau due à la mise en service de nouvelles immobilisations et au transfert de leur valeur aux produits finis.
L'analyse des ratios d'efficience pour l'utilisation des fonds propres révèle leur bonne dynamique, ce qui indique la gestion efficace de l'entreprise, le rôle positif des sources de financement à long terme attirées.
L'évaluation globale des indicateurs révèle une tendance à la croissance.
En général, l'activité de l'entreprise est rentable.
3.6. Évaluation de l'activité et du chiffre d'affaires
La dynamique de l'indicateur du produit des ventes est la plus importante lors de l'évaluation de la situation financière. Les entreprises ayant une dynamique stable en termes de revenus (ventes) peuvent avoir une structure de passif risquée avec une part importante de dettes empruntées. Leur activité aura de meilleures perspectives que les entreprises qui ont une bonne structure de passif courant mais de mauvaises performances commerciales (en baisse). Dans le second cas, la structure du passif peut très vite devenir instable et négative. Une entreprise qui n'a aucune perspective de générer des revenus « ronge » d'abord son propre fonds de roulement pour compenser ses coûts, puis elle est forcée d'augmenter ses comptes fournisseurs et tombe ensuite dans la zone de faillite.
Si l'on étudie la dynamique de l'évolution du produit des ventes (voir annexe 3), on peut affirmer que les résultats des activités 2003 de PO BMZ OJSC ont été moins bons que ceux de 2001. Et puis en 2004-2005. il y a une augmentation de l'activité commerciale. On peut supposer que la mise en service d'immobilisations complémentaires en 2004 a assuré la croissance de l'activité sur la base des résultats des travaux de 2004 et 2005.
La dynamique de l'évolution des coûts de production montre que le taux de croissance des coûts de production est inférieur au taux de croissance du produit des ventes, et l'excédent du produit réel des ventes sur le volume des coûts de production prouve la rentabilité de l'activité principale.
On peut affirmer que les décisions de gestion prises précédemment pour augmenter le volume des passifs courants envers les créanciers afin d'augmenter les actifs non courants existants étaient stratégiquement correctes. De base résultat obtenu– croissance du taux de rentabilité de l'activité principale de JSC PO BMZ.
Sur le graphique, la dynamique des variations du produit des ventes et des coûts de production est illustrée à la figure 3.6.
La dynamique du profit de l'activité principale est illustrée à la figure 3.7.
Dans les conditions modernes de conjoncture économique, caractérisées par un impact inflationniste, les coefficients caractérisant les variations des soldes des comptes de bilan des actifs courants et des passifs courants sont importants pour caractériser la solvabilité des entreprises. Cela est dû au fait qu'avec une augmentation systématique des prix, la propriété des entreprises augmente de prix dans les mêmes proportions, tandis que les dettes restent au même montant nominal, c'est-à-dire déprécier. À cet égard, une entreprise avec de gros volumes de créances, il y a une situation financière tendue, comparable dans son impact aux pertes directes de la radiation des créances irrécouvrables. S'il y a une augmentation des éléments avec une part importante dans la structure des actifs circulants, cela indique qu'il y a un «gel» du fonds de roulement et une diminution des liquidités, et par conséquent une diminution de la solvabilité de l'entreprise.
Modification des comptes débiteurs. Cet article prend en compte les comptes débiteurs réels à la date de clôture, ajustés de l'indice d'inflation. Cette action est nécessaire à la représentation réelle des créances existantes.
Valeurs du volume des créances et des dettes en 2003-2006 et leur part dans la valeur totale de la propriété de JSC PO BMZ (en milliers de roubles, corrigée de l'indice d'inflation) sont calculées à l'annexe 3.
Dans une entreprise avec un important compte fournisseurs, la tension financière est apaisée. Les comptes créditeurs à court terme peuvent être attribués conditionnellement à la dette normale de l'entreprise, et les arriérés peuvent être associés à des facteurs indiquant la présence de difficultés dans les calculs de l'entreprise. Cet élément reflète les comptes créditeurs réels à la date de clôture, ajustés en fonction de l'indice d'inflation.
Sur le graphique, le ratio des créances et des dettes peut être représenté dans la figure 3. 8. :
Les données montrent que dans la période de 2003 à 2006, le volume des créances de PO BMZ OJSC était d'un ordre de grandeur inférieur au volume des dettes courantes envers les créanciers. En l'absence de réclamations légales et de remboursement en temps opportun des créances actuelles des créanciers, le travail des gestionnaires financiers peut être considéré comme le plus efficace. Le principal résultat est la possibilité d'utiliser les ressources des créanciers pour le développement de l'activité de JSC PO BMZ.
L'échéance moyenne des créances en 2003-2006 était de 16, 34, 39 et 36 jours, respectivement.
Il existe une durée moyenne stable de remboursement des créances dans les 30 à 40 jours à compter du moment de l'événement. Cet indicateur est calculé en 2 étapes :
1) nous divisons le volume des recettes des ventes par le montant moyen des créances - nous obtenons le nombre de chiffres d'affaires par an
2) 360 jours (durée de la période) divisés par le nombre de chiffres d'affaires de la période - nous obtenons le délai moyen en jours de remboursement des créances par les clients et les clients de JSC "MMZ".
Une analyse de la période moyenne de rotation des stocks de 2003 à 2006 (en jours) révèle une tendance positive à la réduction du cycle de rotation des stocks dans les entrepôts de PO BMZ, ce qui signifie que les stocks sont convertis en produits finis en moins de jours. Il n'y a pas de "stagnation" des flux de trésorerie dans les soldes de stocks excédentaires. Cela témoigne de politique efficace gestion du fonds de roulement.
Vous pouvez déterminer l'échéance moyenne des comptes créditeurs en 2003-2006 (en jours). Le calcul est effectué par analogie avec le calcul de la rotation des stocks (voir annexe 3)
En comparant les périodes de circulation des créances et des dettes, on peut conclure que la période de rotation des comptes fournisseurs est 2 fois plus longue que la période de rotation des créances. Effet - "Nous payons plus tard pendant un mois."
3.7. Notation évaluation de la situation financière
Procédons à une évaluation intégrale de la situation financière de JSC PO BMZ. Il serait possible de calculer l'indice de solvabilité en utilisant la méthode Altman, mais comme de nombreux experts estiment que cette évaluation n'est pas fiable dans les conditions russes d'une économie instable, il est préférable de procéder à une évaluation de la situation financière.
Pour mener une évaluation de notation selon la méthodologie proposée dans le deuxième chapitre de l'ouvrage, il est nécessaire de remplir le tableau 2.2. Lors du remplissage du tableau, nous utilisons les indicateurs calculés dans le cadre d'une analyse approfondie de la situation financière présentée à l'annexe 3, et calculons également deux autres - le taux de rotation des actifs circulants et le taux de rotation des capitaux propres. Les résultats sont présentés dans le tableau 3.1 :
L'évaluation finale de la situation financière de la JSC "PO BMZ" (3,58 points), obtenue à l'aide des indicateurs de tous les groupes, indique la situation normale de l'entreprise, entre satisfaisant et bon. Dans le même temps, une évaluation similaire utilisant des méthodes traditionnelles, qui n'utilisent souvent que des indicateurs de liquidité et de stabilité financière, donnerait une évaluation extrêmement faible, ce qui est injustifié, puisque l'entreprise fonctionne normalement et réalise des bénéfices.
En général, on peut noter que ce score de notation est assez simple dans la pratique et reflète normalement la situation financière de l'entreprise, mais une bonne analyse ne peut être effectuée qu'en étudiant les faits en profondeur et en analysant les conséquences et les relations, et de telles méthodes sont bonnes pour une évaluation rapide, pour choisir les entreprises les plus solvables parmi un grand nombre, etc.
L'analyse des informations fournies sur JSC PO BMZ nous permet de tirer les conclusions suivantes :
L'entreprise se caractérise par :
Faible liquidité ;
Degré insuffisant de stabilité financière avec tendance à augmenter ;
Rentabilité des ventes.
En général, l'analyse de la liquidité est une analyse de la capacité des actifs à être transformés en liquidités. Plus les actifs sont rapidement convertis en liquidités, plus ils sont liquides. D'un point de vue économique, une faible liquidité signifie qu'en cas de perturbations dans le paiement des produits, une entreprise peut être confrontée à de graves problèmes pour rembourser les dettes envers les fournisseurs pour les stocks reçus et les services rendus, auprès des banques pour les prêts, etc.
Les indicateurs de liquidité et de stabilité financière se complètent et donnent ensemble une idée de la situation financière de l'entreprise. Si une entreprise a des indicateurs de liquidité défavorables, mais qu'elle maintient sa stabilité financière, elle a alors une chance de sortir d'une situation difficile. Mais si les indicateurs de liquidité et les indicateurs de stabilité financière ne sont pas satisfaisants, alors une telle entreprise est un candidat probable à la faillite et seule une gestion financière compétente de l'entreprise peut sauver la situation.
Chez JSC PO BMZ, il convient de noter la dynamique instable des changements dans les indicateurs de liquidité, ce qui indique l'insolvabilité potentielle de l'entreprise. Comme l'a montré l'analyse de la liquidité, cette entreprise ne dispose pas explicitement de fonds pour financer l'augmentation du volume de production (plus précisément, pour financer l'augmentation du fonds de roulement). Parallèlement, la société dispose d'une réserve de trésorerie liée sous forme de créances, qui représente plus d'un cinquième de l'actif de la société.
Il faut également tenir compte de l'importance du pourcentage d'irrécouvrabilité de la durée des créances. Selon les experts, avec une créance à 30 jours, le pourcentage d'irrécouvrabilité attendu est d'environ 4%, avec une dette de 31 à 60 jours - 10%, de 61 à 90 jours - 17%, de 91 à 120 jours - 26% , sur 120 jours (pour tous les 30 jours) - 4%, respectivement.
Ainsi, l'entreprise a besoin de réduire la période de rotation des créances, c'est-à-dire une utilisation plus efficace en raison de sa mobilisation rapide, ainsi qu'un meilleur contrôle. Il est nécessaire d'organiser des travaux sur le recouvrement des créances, ce qui permettra de débloquer des fonds supplémentaires et ainsi d'augmenter la liquidité.
Attirer des sources de financement supplémentaires à long terme a un effet positif sur les activités de l'entreprise. Mais il est également important d'augmenter les fonds propres de l'entreprise, ce qui augmentera le niveau de stabilité financière de l'entreprise.
Nous pouvons recommander la direction du bénéfice net pour le développement de l'entreprise, pour le développement des innovations. Cela contribuera également à augmenter les fonds propres de l'entreprise, ce qui augmentera également sa liquidité et sa stabilité.
Le capital autorisé de la société n'a pas été reconstitué depuis sa création en 1991. À cet égard, je voudrais particulièrement souligner l'importance de reconstituer le capital autorisé au détriment des apports supplémentaires des propriétaires et de porter sa valeur au niveau requis par la loi en ce moment. La taille actuelle du capital social est admissible d'un point de vue légal, c'est-à-dire qu'elle correspond au niveau établi par les actes juridiques en vigueur au moment de la création de cette société. D'un point de vue économique, il est insuffisant, ce qui affecte considérablement la liquidité de l'entreprise, et ne peut pas non plus garantir les intérêts des créanciers et, par conséquent, réduit la capacité de l'entreprise en tant qu'emprunteur potentiel.
Il convient de noter que l'entreprise a une dynamique positive stable de l'évolution des revenus.
Le principal facteur assurant le maintien et la tendance à la hausse de la rentabilité de l'activité principale de l'entreprise au cours de la période d'étude a été l'augmentation du volume des ventes. Ainsi, une augmentation du volume des ventes de produits est une réserve pour augmenter la rentabilité d'OJSC PO BMZ.
En résumant les résultats généraux, il convient de noter que pour stabiliser la situation financière de JSC PO BMZ et prendre des décisions de gestion éclairées, il est nécessaire d'introduire des procédures d'analyse financière plus détaillées dans le processus de gestion financière de l'entreprise.
CONCLUSION
L'étude menée dans cet article nous permet de formuler un certain nombre de conclusions.
L'évaluation de la situation financière de l'entreprise a pour but de construire système efficace gestion financière, visant à atteindre les objectifs stratégiques et tactiques de ses activités, adéquate les conditions du marché et trouver des moyens de les atteindre. La performance de toute entreprise intéresse à la fois les agents externes du marché (principalement les investisseurs, les créanciers, les actionnaires, les consommateurs et les fabricants) et internes (les dirigeants d'entreprise, les employés des services administratifs et de gestion). divisions structurelles, employés des services de production).
Lors de la réalisation d'une telle analyse, les objectifs stratégiques de l'élaboration de la politique financière de l'entreprise sont les suivants :
maximiser le profit de l'entreprise;
optimisation de la structure du capital de l'entreprise et garantie de sa stabilité financière ;
assurer la transparence de la situation financière et économique de l'entreprise pour les propriétaires (participants, fondateurs), les investisseurs, les créanciers ;
assurer l'attractivité de l'investissement de l'entreprise ;
création d'un mécanisme efficace de gestion d'entreprise;
utilisation par l'entreprise des mécanismes de marché pour lever des fonds.
Il est difficile de surestimer l'importance d'évaluer la situation financière et économique d'une entreprise, puisque c'est la base sur laquelle se construit l'élaboration de la politique financière d'une entreprise. Sur la base des données de l'évaluation finale de la situation financière, presque tous les domaines de la politique financière de l'entreprise sont développés et l'efficacité des décisions de gestion dépend de la qualité de leur exécution. La qualité de l'analyse financière elle-même dépend de la méthodologie utilisée, de la fiabilité des états financiers, ainsi que de la compétence de la personne prenant la décision de gestion dans le domaine de la politique financière. La base d'informations pour effectuer une analyse financière approfondie est le bilan, le compte de résultat et certaines formes de comptabilité d'entreprise.
Comme exemple de sélection des orientations de politique financière sur la base des résultats de l'analyse financière et économique, la décision de restructurer l'ensemble immobilier à la suite de l'analyse de la rentabilité des immobilisations peut servir. Si la rentabilité des immobilisations est faible, la valeur des immobilisations dans la structure immobilière est élevée, une décision doit être prise sur la liquidation ou la vente (transfert), la conservation des immobilisations, l'opportunité de réévaluer les immobilisations en tenant compte de leur valeur de marché, modification du mécanisme d'amortissement, etc.
Afin de développer une politique de crédit pour une entreprise, il est recommandé d'analyser la structure du passif du bilan et le niveau du ratio des fonds propres et empruntés.
Sur la base de ces données, l'entreprise décide de la suffisance de son propre fonds de roulement ou de son absence. Dans ce dernier cas, une décision est prise d'attirer des fonds empruntés et l'efficacité de diverses options est calculée.
Dans certains cas, il est conseillé à une entreprise de contracter des emprunts même si ses fonds propres sont suffisants, car le rendement des capitaux propres augmente du fait que l'effet de l'investissement des fonds peut être nettement supérieur au taux d'intérêt.
La gestion du fonds de roulement (trésorerie, titres), des créances, des comptes fournisseurs, des charges à payer et d'autres moyens de financement à court terme (à l'exception des stocks), ainsi que la résolution des problèmes liés à ces problèmes, nécessitent une quantité de temps importante et le principal problème de gestion se manifeste le plus clairement dans ce domaine financier : le choix entre la rentabilité et la probabilité d'insolvabilité (la valeur des actifs de l'entreprise devient inférieure à ses comptes fournisseurs).
La situation financière de l'entreprise est caractérisée par de nombreux indicateurs privés. La tâche d'un analyste financier est de former un petit nombre des indicateurs privés les plus significatifs, sur la base desquels une évaluation fiable peut être faite.
Bien qu'il ne soit pas difficile de calculer une liste de coefficients, ils ont peu de sens en eux-mêmes et peuvent être trompeurs s'ils sont analysés isolément, hors du contexte approprié. Cependant, les ratios aident à présenter les informations financières d'une entreprise de manière significative et analytique.
Du point de vue de l'analyse financière, diverses méthodes d'évaluation intégrale sont intéressantes. Ils permettent de donner rapidement un bilan général des activités de l'entreprise et de donner des recommandations, mais pour une analyse financière qualitative, mieux vaut tout de même la rendre plus détaillée et approfondie, pour retracer le rapport entre différentes quantités.
Au cours de ces travaux, la méthodologie de calcul de l'indice de solvabilité Altman, ainsi qu'une nouvelle méthodologie de notation de la situation financière, ont été théoriquement envisagées.
En pratique, pour JSC "PO BMZ", une évaluation de notation a été appliquée et son objectivité a été évaluée. Bien qu'il soit difficile de juger de l'efficacité de la méthodologie basée sur l'évaluation d'une entreprise, le numéro de notation reflète correctement la situation financière de l'entreprise, dont l'évaluation détaillée a été réalisée dans le travail.
Il convient de souligner qu'il n'existe pas de critère unique pour les indicateurs d'évaluation de la situation financière. Ils dépendent de nombreux facteurs: l'appartenance sectorielle de l'entreprise, les principes de prêt, la structure existante des sources de fonds, le chiffre d'affaires du fonds de roulement, la réputation de l'entreprise, etc. Par conséquent, l'acceptabilité des valeurs de ces coefficients, une évaluation de leur dynamique et de leurs directions d'évolution ne peut être établie qu'à la suite de comparaisons spatiales et temporelles.
Il est important de noter que dans les conditions russes, il est plutôt difficile de procéder à une évaluation objective. L'instabilité des conditions macroéconomiques, ainsi que l'absence d'un cadre juridique clair régissant l'évaluation, contribuent à une forte variation des critères. Toutes les entreprises ne recherchent pas l'ouverture et la transparence financières ; par conséquent, il est difficile de former des indicateurs moyens de l'industrie nécessaires à la comparaison. Et les indicateurs régulièrement publiés dans les médias ne peuvent servir de guide fiable.
LISTE DES SOURCES ET LITTÉRATURE
Règlements
1. Code civil de la Fédération de Russie (parties un, deux et trois) (tel que modifié et complété le 29 juillet 2004) - Système Garant. Plateforme F1.- Version du 23/10/2004
2. Lignes directrices pour l'élaboration de la politique financière de l'entreprise. Arrêté du Ministère de l'économie de la Russie du 01.10.1997 n° 118.
3. Lignes directrices pour l'analyse de la situation financière des organisations. Arrêté de la FSFO de Russie du 23 janvier 2001 n° 16.
4. code fiscal Fédération Russe. - M.: Vershina LLC. - 2002. - 480 p.
5. Sur les formulaires d'états financiers des organisations. Arrêté du ministère des Finances de la Fédération de Russie du 22 juillet 2003 n ° 67n.
6. Règlement sur la comptabilité "États comptables de l'organisation" (PBU 4/99). Approuvé par arrêté du Ministère des finances de la Fédération de Russie du 6 juillet 1999 n° 43n.
7. Règlement sur la comptabilité "Revenu de l'organisation" (PBU 9/99). Approuvé par arrêté du Ministère des finances de la Fédération de Russie du 6 mai 1999 n ° 32n.
8. Règlement sur la comptabilité "Dépenses de l'organisation" (PBU 10/99). Approuvé par arrêté du Ministère des finances de la Fédération de Russie du 6 mai 1999 n° 33n.
9. Règlement sur les états comptables et financiers. Approuvé par arrêté du Ministère des finances de la Fédération de Russie du 29 juillet 1998 n° 34n.
Monographies, manuels
10. Berdnikova T.B. Analyse et diagnostic des activités financières et économiques de l'entreprise: manuel. – M. : INFRA-M, 2002.
11. Galperin S.B., Dorodneva M.V., Mishin Yu.V., Pukhova E.V. Mécanisme d'analyse et de prévision de l'activité des structures d'entreprise. Dan. Galperina S.B. - M.: "Maison d'édition" NEW VEK ", Institut de microéconomie, 2001.
12. Finances étatiques et municipales: Manuel / Ed. prof. SI. Lushina, prof. VIRGINIE. Slepova - M. : Économiste, 2006.
13. Efimova O.V. L'analyse financière. – 4e éd., révisée. et supplémentaire - M : Maison d'édition "Comptabilité", 2002.
14. Kovalev A.I., Privalov V.P. Analyse de la situation financière de l'entreprise. – Éd. 5ème révision et supplémentaire - M. : Centre d'économie et de marketing, 2001.
15. Kovalev V.V. Introduction à la gestion financière. - M. : Finances et statistiques, 2004.
16. Kovalev V.V. Comptabilité et analyse financières : cadre conceptuel. - M. : Finances et statistiques, 2004.
17. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analyse de l'activité économique de l'entreprise: Manuel. - M.: TK Velby, Maison d'édition Prospekt, 2004.
18. Kovalev V.V., Kovalev Vit. B. Reporting financier et son analyse (bases de la science de l'équilibre) : Proc. allocation.- M. : TK Velby, Maison d'édition Prospekt, 2004.
19. Markaryan E.A., Gerasimenko GP, Markaryan S.E. Analyse Financière: Manuel. - 4e éd., Rév. - M. : ID FBK-PRESS, 2003.
20. Savitskaya G.V. Analyse de l'activité économique de l'entreprise: 5e éd. / GV Savitskaya. - Minsk : LLC "Nouvelles connaissances", 2001.
21. Savitskaya G.V. Analyse économique: Proc. /G.V. Savitskaïa. - 10e éd., Rév. - M. : Nouveaux savoirs, 2004. - 640 p.
22. Skamai L.G., Trubochkina M.I. Analyse économique des activités des entreprises. – M. : INFRA-M, 2004.
Articles de périodiques
23. Banque V.R., Banque S.V. Méthodologie d'analyse financière des activités des entités économiques // Auditor.2004. N° 7.
24. Burtsev V. Analyse des états financiers d'IBM //AiN. 2006. N° 1 (121).
25. Vyborova EN Méthodologie des diagnostics express de la situation financière des entités économiques // Auditeur. 2003. N° 9.
26. Vyborova EN Caractéristiques du diagnostic de la situation financière des entités commerciales // Auditeur. 2004. N° 3.
27. Grafov AV Évaluation de la situation financière et économique de l'entreprise // Finance.2001. N° 7.
28. Grafova G.V. Base d'informations pour une évaluation objective de la situation financière et économique de l'entreprise // Auditeur. 2004. N° 10.
29. Grafova G.V. Critères et indicateurs d'évaluation de la situation financière et économique de l'entreprise // Auditor.2003.№12.
30. Grafova G.V. Base normative de la notation évaluation de la situation financière et économique de l'entreprise // Commissaire aux comptes. 2005. N° 6.
31. Dronov R.I., Reznik A.I., Bunina E.M. Évaluation de la situation financière de l'entreprise // Finance.2001. Numéro 4.
32. Nazirov V.R. Indicateurs de viabilité financière à court et moyen terme de l'entreprise // Financial business.2005. Novembre Décembre.
33. Chuprov S.V. Analyse des normes pour les indicateurs de stabilité financière d'une entreprise // Finance. 2003. N° 2.
l'Internet
34. www.cfin.ru
35. www.dist-cons.ru
36. www.dpo.ru
37. www.finanali.valuehost.ru
38. www.gaap.ru
Le contenu et l'objectif principal de l'analyse financière est l'évaluation de la situation financière et l'identification de la possibilité d'améliorer l'efficacité du fonctionnement d'une entité économique à l'aide d'une politique financière rationnelle. La situation financière d'une entité économique est une caractéristique de sa compétitivité financière (solvabilité, solvabilité), de l'utilisation des ressources financières et du capital, du respect des obligations envers l'État et les autres entités économiques.
Au sens traditionnel, l'analyse financière est une méthode d'évaluation et de prévision de la situation financière d'une entreprise sur la base de ses états financiers. Il est d'usage de distinguer deux types d'analyse financière - interne et externe. Analyse interne menées par les employés de l'entreprise (responsables financiers). L'analyse externe est effectuée par des analystes extérieurs à l'entreprise (par exemple, des auditeurs).
L'analyse de la situation financière de l'entreprise a plusieurs objectifs:
Détermination de la situation financière ;
Identification des changements de la situation financière dans le contexte spatio-temporel ;
Identification des principaux facteurs provoquant le changement en situation financière ;
Prévision des principales tendances de la situation financière.
La situation financière de l'entreprise est un concept complexe et se caractérise par un système d'indicateurs qui reflètent les capacités financières réelles et potentielles de l'entreprise en tant que partenaire commercial, objet d'investissement en capital, contribuable. L'objectif de toute entreprise (société, organisation, entreprise) est une telle situation financière lorsqu'il y a une utilisation efficace des ressources, lorsque l'entreprise est en mesure de remplir ses obligations à temps et en totalité, etc.
La suffisance des fonds propres pour éliminer les risques élevés, les bonnes perspectives de profit sont également des indicateurs de la bonne situation financière de l'entreprise (organisation, entreprise, société). Une mauvaise situation financière se traduit par une préparation au paiement insatisfaisante, une faible efficacité de l'utilisation des ressources, une allocation inefficace des fonds, leur immobilisation. La limite de la mauvaise situation financière de l'entreprise est l'état de faillite, c'est-à-dire l'incapacité de l'entreprise à remplir pleinement ses obligations.
Dans une évaluation générale de la situation financière de l'entreprise, la tâche principale du financier est d'identifier et d'analyser les tendances dans le développement des processus financiers de l'entreprise. Le contenu de l'analyse consiste en un traitement d'informations permettant d'identifier la conformité de certaines actions de l'entreprise sur le marché financier avec ses objectifs.
Ainsi, l'analyse financière permet de répondre aux questions suivantes :
Quel est le risque d'une relation financière avec l'entreprise et quel est le rendement attendu ?
Comment le risque et le rendement changeront-ils au fil du temps ?
Quelles sont les principales orientations pour améliorer la situation financière de l'entreprise ?
Les informations nécessaires à l'analyse de la situation financière de l'entreprise sont contenues dans les états financiers, les rapports d'audit, la comptabilité opérationnelle et d'autres sources.
Les principales formes d'états financiers (comptables) des entreprises russes sont (annexe 1):
- « Bilan de l'entreprise » (formulaire n° 1) ;
- « Rapport sur les résultats financiers et leur utilisation » (formulaire n° 2) ;
- « Etat des flux de trésorerie » (formulaire n° 4) ;
- «Annexe au bilan de l'entreprise» (formulaire n ° 5)
Le bilan est la principale forme d'états financiers. Le bilan montre l'état des actifs de l'entreprise et les sources de leur formation à une certaine date. En analyse financière, il est d'usage de distinguer un bilan comptable (brut) d'un bilan analytique (net).
Les différences dans le solde net correspondent à la correction de postes individuels du bilan, compte tenu des différences d'estimations comptables par rapport aux estimations du marché. La correction est :
Radiation des créances irrécouvrables ;
Dans la correction du coût des stocks d'actifs matériels pour les taux d'inflation et les radiations aux prix de vente des actifs illiquides ;
A l'exclusion des dommages et intérêts ;
En tenant compte de la continuité de l'appréciation inflationniste des immobilisations ;
Dans l'évaluation des actifs financiers aux prix du marché.
Il convient de noter qu'avant 1993, l'élément le plus important dans la transformation des bilans des entreprises russes en bilans analytiques était l'exclusion de l'amortissement des immobilisations et autres actifs non courants des actifs et passifs. Mais depuis 1993, l'amortissement est exclu de la valeur comptable des actifs dans les bilans. La modification continue des états comptables des entreprises russes s'oriente vers une convergence avec les normes mondiales.
Le rapport sur les résultats financiers (formulaire n ° 2) contient des informations sur le processus de génération de bénéfices pendant une certaine période. Les données du formulaire n°2 regroupent les indicateurs bilanciels de début et de fin de période de reporting.
L'état des flux de trésorerie (formulaire n° 4) reflète le solde de trésorerie au début de l'année, les recettes et les dépenses au cours de l'année et le solde à la fin de l'année.
L'annexe au bilan (formulaire n ° 5) comprend neuf sections reflétant le mouvement des capitaux propres et empruntés, des créances et des dettes, etc.
Pour OJSC, il existe une autre source importante d'informations sur la situation financière - la cotation des titres en bourse ou sur les marchés de gré à gré. Le prix des actions sur un marché actif reflète objectivement la situation financière des entreprises. Avec une diminution de la rentabilité des actions ou une augmentation de leur risque, la demande diminue et le prix diminue en conséquence.
Il existe plusieurs types d'analyse financière, selon les objectifs fixés à l'analyste.:
1. Analyse préliminaire (analyse express) ;
2. Une analyse détaillée de la situation financière de l'entreprise (moins stricte par rapport à l'analyse expresse des contraintes de temps et autres ressources).
Un ensemble d'indicateurs analytiques pour une analyse express
| Direction (procédure) d'analyse | Indice |
| 1. ÉVALUATION DU POTENTIEL ÉCONOMIQUE DE L'ENTREPRISE SUJET | |
| 1.1. Évaluation du statut de la propriété | 1. La valeur des immobilisations et leur part dans l'actif total. 2. Le coefficient d'amortissement des immobilisations. 3. Le montant total des fonds économiques à la disposition de l'entreprise. |
| 1.2. Évaluation de la situation financière | 1. Le montant des fonds propres et leur part dans le montant total des sources 2. Le ratio de liquidité actuel. 3. La part du fonds de roulement propre dans leur montant total. 4. La part des fonds empruntés à long terme dans le montant total des sources. 5. Taux de couverture des réserves. |
| 1.3. La présence d'articles "malades" dans les reportages | 1. Pertes. 2. Prêts et prêts non remboursés à temps. 3. Créances et dettes en souffrance. 4. Lettres de change émises (reçues) en retard. |
| 2. ÉVALUATION DE LA PERFORMANCE DES ACTIVITÉS FINANCIÈRES ET ÉCONOMIQUES | |
| 2.1. Évaluation de la rentabilité | 1. Bénéfice 2. Rentabilité générale. 3. Rentabilité de l'activité principale. |
| 2.2. Évaluation du dynamisme | 1. Taux de croissance comparés des revenus, des bénéfices et du capital avancé. 2. Rotation des actifs. 3. La durée du cycle opérationnel et financier. 4. Taux de remboursement des créances |
| 2.3. Évaluation de l'efficacité de l'utilisation du potentiel économique | 1. Rendement du capital avancé. 2. Rendement des capitaux propres. |
Les principales procédures analytiques de l'analyse financière sont l'analyse horizontale et verticale des documents financiers et l'analyse factorielle. L'analyse horizontale consiste à comparer des indicateurs financiers sur plusieurs années et à calculer des indices de variation. L'analyse verticale consiste à étudier la structure des indicateurs financiers, à la formation d'indicateurs relatifs informatifs. Ces dernières sont comparées à certaines valeurs prises comme normatives, à des valeurs de périodes antérieures ou à des indicateurs similaires pour d'autres entreprises.
L'analyse express consiste à traiter un petit nombre d'indicateurs significatifs et facilement identifiables et à les suivre. Le choix d'un système d'indicateurs pour une analyse expresse est toujours subjectif. Il n'y a pas de normes ici. L'une des options du système est illustrée dans le tableau 1.
L'analyse expresse a pour objectif une appréciation claire et simple du bien-être financier et de la dynamique de développement d'une entité économique. Dans le processus d'analyse, on peut supposer le calcul de divers indicateurs et le compléter avec des méthodes basées sur l'expérience et les qualifications d'un spécialiste.
L'analyse express doit être effectuée en trois étapes : étape préparatoire, analyse préliminaire des états financiers, lecture économique et analyse des états.
Lors d'une analyse expresse, la situation financière d'une entreprise est évaluée du point de vue du court et du long terme. Dans le premier cas, les critères d'appréciation de la situation financière sont la liquidité et la solvabilité de l'entreprise, c'est-à-dire la capacité de régler en temps voulu et intégralement les obligations à court terme.
La liquidité d'un actif est sa capacité à être converti en liquidités. Le degré de liquidité est déterminé par la durée de la période pendant laquelle cette transformation peut être effectuée.
Solvabilité - la présence de liquidités et d'équivalents de trésorerie de l'entreprise suffisants pour payer les comptes créditeurs nécessitant un remboursement immédiat. Les principaux signes de solvabilité sont : a) la présence d'un montant suffisant de fonds dans le compte courant ; b) l'absence de comptes à payer en souffrance.
L'efficacité et la faisabilité économique du fonctionnement de l'entreprise sont mesurées par des indicateurs absolus et relatifs. Dans ce contexte, l'indicateur d'effet économique et d'efficacité économique est mis en évidence.
L'effet économique est un indicateur qui caractérise le résultat de l'activité. Selon le niveau de direction, l'affiliation sectorielle de l'entreprise, les indicateurs du produit national brut, du revenu national, du revenu brut des ventes, des bénéfices, etc. sont utilisés comme indicateurs de l'effet.
L'efficacité économique est un indicateur relatif qui mesure l'effet obtenu avec les coûts ou les ressources utilisées pour obtenir cet effet. L'évaluation la plus générale du niveau d'efficacité économique de l'activité de l'entreprise est donnée par les indicateurs de rentabilité du capital avancé et des capitaux propres, et leur croissance de la dynamique est considérée comme une tendance positive.
Dans le cadre de l'analyse expresse, en plus du système d'indicateurs ci-dessus, il est conseillé d'utiliser la séquence suivante d'indicateurs interdépendants :
- actifs économiques de l'entreprise et leur structure: la valeur des actifs économiques dans l'évaluation nette, les immobilisations, les actifs incorporels, le fonds de roulement, le fonds de roulement propre;
- immobilisations de l'entreprise : évaluation des immobilisations, y compris leur part active à la valeur initiale et résiduelle, la part des immobilisations louées, les taux d'amortissement et de renouvellement ;
- la structure et la dynamique du fonds de roulement de l'entreprise: un regroupement élargi d'articles des deuxième et troisième sections du bilan, ainsi qu'un certain nombre d'indicateurs spécifiques, tels que le montant du fonds de roulement propre, leur part dans couvrant l'inventaire, etc. ;
- les principaux résultats des activités financières et économiques de l'entreprise: produit des ventes, bénéfice, rentabilité, revenu brut, coûts de distribution, productivité du capital, production, indicateurs de chiffre d'affaires;
- efficacité de l'utilisation des ressources financières : un indicateur des ressources financières au total, y compris les ressources propres, attirées, le rendement des capitaux avancés, le rendement des capitaux propres, etc.
La figure 1 montre un schéma fonctionnel généralisé d'une analyse expresse de la situation financière d'une entreprise. L'attribut le plus important de l'analyse financière est sa cohérence. Puisque l'objet d'analyse lui-même (l'entreprise) est un système, l'approche de son étude doit être systémique. En d'autres termes, l'analyse financière (y compris l'analyse expresse des états financiers) est plus qu'un simple ensemble de ratios.
A savoir, chacun des coefficients (indicateurs quantitatifs) occupe une place strictement définie et a une signification économique clairement définie et une relation économique avec d'autres coefficients dans le schéma fonctionnel global (à travers) de l'analyse. Le schéma fonctionnel (Figure 1) est une hiérarchie en plusieurs étapes de facteurs d'analyse, à la tête de laquelle se trouve l'indicateur résultant - la fonction cible, dont l'optimisation est le critère principal pour l'analyste.
"Planification fiscale", N 4, 2004
L'analyse de la situation financière de l'organisation permet de se faire une idée de sa véritable situation financière et d'évaluer les risques financiers qu'elle supporte.
La situation financière se caractérise par la disponibilité des ressources financières nécessaires au fonctionnement normal de l'organisation, l'opportunité de leur placement et l'efficacité de leur utilisation, les relations financières avec d'autres entités juridiques et personnes, solvabilité et stabilité financière.
Une analyse de la situation financière comprend une analyse du bilan et de l'état des résultats financiers de l'organisme évalué pour les périodes écoulées afin d'identifier les tendances de ses activités et de déterminer les principaux indicateurs financiers. L'objectif principal de l'analyse est d'identifier et d'éliminer en temps opportun les lacunes des activités financières et de trouver des réserves pour améliorer la situation financière et la solvabilité de l'organisation.
L'analyse de la situation financière de l'organisation comprend les étapes suivantes :
I. Analyse de la dynamique et de la structure des postes du bilan.
II. Évaluation de la situation financière.
III. Évaluation et analyse de l'efficacité des activités financières et économiques.
Etape I. Analyse de la dynamique et de la structure des postes du bilan
Dans le processus de fonctionnement de l'organisation, la valeur des actifs et leur structure subissent des changements constants. L'idée la plus générale des changements qualitatifs dans la structure des fonds et de leurs sources, ainsi que la dynamique de ces changements, peut être obtenue à l'aide d'analyses verticales et horizontales des états financiers de l'organisation.
L'analyse horizontale et verticale des états financiers a pour but de présenter visuellement les changements intervenus dans les principaux postes du bilan, du compte de résultat et du tableau des flux de trésorerie, et d'aider les dirigeants de l'entreprise à prendre une décision quant aux activités futures de l'organisation.
L'analyse verticale vous permet de tirer une conclusion sur la structure du bilan et du compte de résultat dans l'état actuel, ainsi que d'analyser la dynamique de cette structure. La technologie de l'analyse verticale consiste dans le fait que le montant total des actifs de l'organisation (lors de l'analyse du bilan) et des revenus (lors de l'analyse du compte de résultat) est pris à 100% et que chaque article du rapport financier est présenté en pourcentage de la valeur de base acceptée.
L'analyse horizontale consiste à comparer les données financières de l'organisation pour les deux dernières périodes (années) sous forme relative et absolue.
La forme de l'analyse verticale et horizontale du bilan est présentée dans le tableau 1.
Tableau 1
Forme d'analyse verticale et horizontale du bilan
| Indicateurs | Retour au sommet de l'année | Pour terminer de l'année | Changer (+, -) | ||||
| mille frotter. | CV total | mille frotter. | CV total | mille frotter. | en particulier Balance | CV Taille |
|
| Les atouts | |||||||
| 1. Basique fonds | |||||||
| 2. Autre non courant des atouts | |||||||
| 3. Actions et dépenses | |||||||
| 4. Comptes débiteurs dette | |||||||
| 5. Espèces fonds et autres actifs | |||||||
| Solde | |||||||
| Passif | |||||||
| 6. Capital et réserves | |||||||
| 7. À long terme crédits et prêts | |||||||
| 8. Court terme crédits et prêts | |||||||
| 9. Payable dette | |||||||
| Solde |
Stade II. Évaluation de la situation financière
Pour une évaluation générale de la dynamique de la situation financière, les éléments du bilan doivent être regroupés en groupes spécifiques distincts sur la base de la liquidité et de l'échéance des obligations (bilan agrégé). Sur la base du bilan agrégé, une analyse de la structure patrimoniale de l'organisation est effectuée. Directement à partir de la balance analytique peut être obtenu les caractéristiques les plus importantes la situation financière de l'organisation, qui sont présentées dans le tableau 2.
Tableau 2
Indicateurs de la situation financière de l'organisation
| Financier États | Partage en solde pour le signalement Date, % | Changements absolu quantités, mille roubles. | Changements relatif valeurs, % |
| coût total propriété de l'organisation (p. 300 - p. 252 - 244) | |||
| Prix immobilisé fonds (non courants) (actifs) (p. 190) | |||
| Le coût du mobile fonds (de travail) (p. 290) | |||
| Coût du matériel fonds de roulement (p. 210) | |||
| La valeur propre moyen d'organisation (p. 490) | |||
| Montant des fonds empruntés (p. 590 + p. 690) | |||
| Propre actuel fonds de roulement (p. 490 - p. 252 - pages 244 + pages 590 - pages 190 - pages 230) | |||
| La valeur de la créance dette (p. 230 + p. 240) | |||
| La valeur des comptes fournisseurs dette (page 620) | |||
| fonds de roulement (p.290 - p.690) |
L'analyse dynamique des indicateurs présentés dans le tableau 2 permet d'établir leurs incréments absolus et leurs taux de croissance.
Liquidité et solvabilité du bilan
La situation financière de l'organisation peut être évaluée dans une perspective à court ou à long terme. Dans le premier cas, les critères d'appréciation de la situation financière sont la liquidité et la solvabilité, c'est-à-dire la capacité de régler en temps voulu et intégralement les obligations à court terme.
Il est nécessaire d'analyser la liquidité du bilan afin d'évaluer la solvabilité de l'organisation (la capacité de rembourser toutes ses obligations en temps opportun et de manière complète).
La liquidité du bilan est définie comme la mesure dans laquelle les passifs d'une organisation sont couverts par ses actifs, dont l'échéance est égale à l'échéance des passifs. La liquidité du bilan doit être distinguée de la liquidité des actifs, qui est définie comme la valeur temporaire nécessaire à la transformation des actifs en liquidités. Plus le temps nécessaire pour monétiser un actif donné est court, plus sa liquidité est élevée.
La solvabilité implique que l'organisation dispose d'une trésorerie et d'équivalents de trésorerie suffisants pour régler les comptes créditeurs nécessitant un remboursement immédiat. Ainsi, les principaux signes de solvabilité sont :
- disponibilité de fonds suffisants dans le compte courant ;
- aucun compte à payer en souffrance.
Évidemment, liquidité et solvabilité ne sont pas identiques. Ainsi, les ratios de liquidité peuvent caractériser la situation financière comme satisfaisante, cependant, en substance, cette évaluation peut être erronée si une proportion importante des actifs circulants tombe sur des actifs illiquides et des créances en souffrance.
Selon le degré de liquidité, les actifs de l'organisation peuvent être répartis dans les groupes suivants:
A1 - les actifs les plus liquides. Ceux-ci comprennent tous les éléments de la trésorerie et des placements financiers à court terme de l'organisation. Cet indicateur est calculé comme suit :
A1 = page 250 + page 260 ;
A2 - actifs rapidement réalisables.
Créances dont les paiements sont attendus dans les 12 mois suivant la date de clôture :
A2 = page 240 ;
A3 - actifs à rotation lente.
Articles de la section II de l'actif du bilan, y compris les stocks, la taxe sur la valeur ajoutée, les créances (dont les paiements sont attendus plus de 12 mois après la date de clôture) et les autres actifs courants :
A3 = page 210 + page 220 + page 230 + page 270 ;
A4 - actifs difficiles à vendre.
Statuts de la section I du bilan actif - actifs non courants :
A4 = page 190.
Les passifs du solde sont regroupés selon le degré d'urgence de leur paiement :
P1 - les obligations les plus urgentes. Il s'agit notamment des comptes fournisseurs :
P1 = page 620 ;
P2 - passifs à court terme. Emprunts à court terme et autres dettes à court terme :
P2 = page 610 + page 660 ;
P3 - passif à long terme. Postes du bilan relatifs aux sections V et VI, soit les prêts et emprunts à long terme, ainsi que les dettes envers les participants pour le paiement des revenus, des revenus différés et des réserves pour dépenses futures :
P3 = page 590 + page 630 + page 640 + page 650 ;
P4 - passif permanent ou stable. Articles de la section IV du bilan "Capital et réserves". Si l'organisation a des pertes, elles sont déduites :
P4 = page 490.
Pour déterminer la liquidité du bilan, il convient de comparer les résultats des groupes ci-dessus pour les actifs et les passifs.
Le solde est considéré comme absolument liquide si les ratios suivants ont lieu :
A1 >= P1 ; A2 >= P2 ; A3 >= P3 ; A4<= П4.
La réalisation des trois premières inégalités dans ce système entraîne la réalisation de la quatrième inégalité, il est donc important de comparer les résultats des trois premiers groupes par actif et passif.
Dans le cas où une ou plusieurs inégalités du système ont un signe opposé à celui fixé dans la variante optimale, la liquidité du solde diffère plus ou moins de celle de l'absolu. Dans le même temps, le manque de fonds dans un groupe d'actifs est compensé par leur excédent dans un autre groupe en valeur, mais dans une situation réelle, les actifs moins liquides ne peuvent pas remplacer les plus liquides.
Une comparaison plus poussée des liquidités et des passifs nous permet de calculer les indicateurs suivants :
Liquidité actuelle (TL) - indique la solvabilité de l'organisation pour la période la plus proche du moment considéré :
TL - (A1 + A2) - (P1 + P2).
Liquidité prospective (PL) - prévision de solvabilité basée sur une comparaison des recettes et des paiements futurs :
PL \u003d A3-P3.
L'analyse des états financiers et de la liquidité du bilan effectuée selon le schéma ci-dessus est approximative. Plus détaillée est l'analyse des indicateurs financiers et des ratios présentés dans le tableau 3.
Tableau 3
Indicateurs de liquidité du bilan de l'organisation
| Nom indicateur | Définition | Formule de calcul | la norme |
| Général indice liquidité | Il est appliqué pour évaluation intégrée solde de liquidité en général. Avec l'aide de ce l'indicateur est en train d'être évaluation du changement situation financière dans l'organisation à partir du point perspective de liquidité. Également utilisé lorsque choisir le plus fiable de partenaires potentiels | L1 = (A1 + 0.5A2+ 0.3A3) / (P1 + 0.5P2 + 0.3P3) | L1 >= 1 |
| Coefficient absolu liquidité | Est le plus dur critère de liquidité organisations. Spectacles quelle partie du court terme les obligations de prêt peuvent être si nécessaire remboursé immédiatement pour compte de trésorerie. En pratique domestique moyennes réelles la valeur de ce le coefficient est généralement n'atteint pas la norme valeurs | L2 = page 260 / page 690 | L2 >= 0,2 - 0,5 |
| Coefficient vite liquidité | Similaire au coefficient liquidité actuelle, cependant, calculé selon cercle plus étroit actifs courants. Spectacles prévus options de paiement organisation, sous réserve opportun règlements avec les débiteurs. Analyser la dynamique de ce coefficient, il faut faire attention à les facteurs qui l'ont causé monnaie. Croissance vite liquidité associée à surtout avec croissance créances injustifiées dette, ne peut caractériser activités de l'organisme côté positif | L3= (p. 290 - pages 252 - pages 244 - pages 210 - pages 220 - page 230) / page 690 | L3 >= 1 |
| Coefficient courant liquidité | Donne une note globale liquidité des actifs, montrant combien de roubles actifs circulants comptabilisés pour un rouble de courant obligations. Logiques calcul de ce l'indicateur est ce court terme les obligations sont remboursées principalement à cause du courant des atouts; Par conséquent, si actifs circulants plus nombreux Responsabilité actuelle, l'organisation peut considéré comme fonctionne avec succès (au moins, en théorie). Sens l'indicateur peut varient selon l'industrie et activités, et croissance raisonnable de la dynamique généralement considéré comme tendance favorable | L4= (p. 290 - pages 252 - pages 244 - page 230) / page 690 | L4 >= 2 |
| Coefficient fourni- nouvelles posséder moyens | caractérise la présence propre fonds de roulement les fonds nécessaires pour stabilité financière organisations. Sens ce rapport est inférieur à 0.1 justifie reconnaissance de structure solde insatisfaisant et organisations - insolvable | L5= (p. 490 - pages 252 - page 244 + pages 590 - pages 190 - page 230) / (p. 290 - pages 252 - pages 244 - pages 230) | L5 >= 0,1 |
| Coefficient restauré Paiement capacités | Calculé pour 6 mois si ratio de sécurité fonds propres et (ou) liquidité actuelle moins que normatif quantités. Sens coefficient supérieur à 1 témoigne du réel opportunités pour l'organisation restaurer votre solvabilité | L6= Voie d'extrémité L4 + 6 / t (L4end.trans - L4voie initiale) / 2 | L6 >= 1 |
| Coefficient maniable nouvelles posséder négociable fonds | Caractérise propre fonds de roulement, qui sont sous la forme en espèces, c'est-à-dire des fonds qui ont liquidité absolue. Toutes choses égales par ailleurs croissance de l'indicateur dans la dynamique considéré comme tendance positive. Indicatif acceptable valeur de l'indicateur installée organisme indépendant et dépendant par exemple, de à quelle hauteur besoin quotidien de monnaie gratuite Ressources | L7 = page 260 / (p. 290 - pages 252 - pages 244 - pages 230 - p.690) | L7 de 0 jusqu'à 1 |
| Partager négociable fonds en actifs | Caractérise la part propre fonds de roulement fonds au total fonds du ménage | L8= (p. 290 - pages 252 - pages 244 - page 230) / (p. 300 - pages 252 - 244) | L8 >= 0,5 |
| Coefficient revêtements réserves | Calculé comme rapport de grandeur sources de couverture les stocks et le montant des stocks. Si la valeur de ce l'indicateur est inférieur à un, financière actuelle état de l'organisation considéré comme instable | L9= (p. 490 - pages 252 - page 244 + pages 590 - pages 190 - pages 230 + page 610 + page 621 + page 622 + page 627) / (p. 210+ pages 220) | L9 > 1 |
Solidité financière et structure du capital
Une évaluation de la situation financière d'une organisation sera incomplète sans une analyse de la stabilité financière. Déterminer le degré de solvabilité, comparer l'état des passifs et des actifs. La tâche de l'analyse de la stabilité financière consiste à évaluer la taille et la structure des actifs et des passifs. Des indicateurs qui caractérisent l'indépendance de chaque élément du patrimoine et du patrimoine en général, permettent de mesurer si l'organisation analysée est suffisamment stable financièrement.
Dans le cadre de la stabilité financière d'une entité économique, il faut comprendre la sécurité de ses réserves et de ses coûts avec les sources de leur formation. Une analyse détaillée de la situation financière de l'organisation peut être effectuée à l'aide d'indicateurs absolus et relatifs.
La façon la plus simple et approximative d'évaluer la stabilité financière est de respecter le ratio :
< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230).
Ce ratio montre que tous les stocks sont entièrement couverts par le fonds de roulement propre, c'est-à-dire l'organisation ne dépend pas de créanciers externes. Cependant, cette situation ne peut être considérée comme normale, car elle signifie que l'administration ne peut pas, ne veut pas ou ne peut pas recourir à des sources externes pour mener à bien ses activités de base. Par conséquent, le ratio est plus juste :
Stocks (ligne 210 + ligne 220)< Текущие оборотные средства (стр. 490 - стр. 252 - стр. 244 + стр. 590 - стр. 190 - стр. 230) + Краткосрочные заемные средства (стр. 610) + Расчеты с кредиторами по товарным операциям (стр. 621 + стр. 622 + стр. 627).
Cependant, en plus des indicateurs absolus, la stabilité financière est également caractérisée par des coefficients relatifs, qui sont acceptés dans la pratique comptable et analytique mondiale et nationale (tableau 4).
Tableau 4
Indicateurs de stabilité financière
| Nom indicateur | Définition | Formule de calcul | la norme |
| Coefficient capitalisation tions | Montre combien argent emprunté l'organisation a attiré 1 frotter. investi dans des actifs fonds propres. Croissance indicateur en dynamique témoigne de dépendance accrue organisations de l'extérieur investisseurs et prêteurs ceux. à propos d'une certaine réduction viabilité financière et vice versa | (p. 590+ page 690) / (p. 490 - pages 252 - 244) | U1<= 1,5 |
| Coefficient financier quel que soit- moi ou concentration posséder Capitale | Caractérise la part propriétaires de l'organisation le montant total des fonds avancé dans son activité. Le plus haut le sens de ce ratio, en particulier financièrement stable stable et indépendant de emprunts extérieurs compagnie. Supplément à cet indicateur est le coefficient concentration des emprunts capital (d'emprunt) - leur la somme est 1 (ou 100%) | (p. 490 - pages 252 - page 244) / (p. 300 - pages 252 - 244) | U2 >= 0,4 - 0,6 |
| Coefficient concentration emprunté Capitale | Indique la part de la dette capital au total source de formation capital et reflète tendance à la dépendance organisations empruntées source de formation Capitale | (p. 590+ page 690) / (p. 300 - pages 252 - 244) | U3 = 1 - U2 |
| Coefficient maniable moi posséder Capitale | reflète une partie capitaux propres, en mobile formulaire | (p. 290 - pages 252 - pages 244 - pages 230 - page 690) / (p. 490 - pages 252 - 244) | U4~0.5 |
| Coefficient financier durabilité | Affiche la sécurité actifs circulants ressources à long terme formation | (p. 490 - pages 252 - page 244 + page 590) / (p. 300 - pages 252 - 244) | U5 >= 1,0 |
Un indicateur général de l'indépendance financière est l'excédent ou le manque de sources de fonds pour la formation de réserves et de coûts, qui est déterminé comme la différence entre la valeur des sources de fonds et la valeur des réserves et des coûts.
Le montant total des provisions et charges (ZZ) est égal à la somme des lignes 210 et 220 du solde de l'actif :
33 = page 210 + page 220.
Pour caractériser les sources de formation des réserves et des coûts, plusieurs indicateurs sont utilisés qui reflètent différentes sortes sources:
- Fonds de roulement propre (SOS):
SOS = pages 490 - pages 190.
- Sources propres et empruntées à long terme de formation de réserves et de coûts, ou capital de fonctionnement total (FC) :
KF = page 490 + page 590 - page 190.
- La valeur totale des principales sources de formation de réserves et de coûts (VI):
VI \u003d p.490 + p.590 + p.610 - p.190.
Trois indicateurs de la disponibilité des sources de formation des réserves et des coûts correspondent à trois indicateurs de la disponibilité des réserves et des coûts avec des sources de formation.
Il est possible de distinguer quatre types de situations financières (tableau 5) :
- Indépendance financière absolue. Ce type de situation est extrêmement rare et représente un type extrême de stabilité financière.
- L'indépendance normale de la situation financière garantit la solvabilité de l'organisation.
- Une situation financière instable est associée à une violation de la solvabilité, mais il reste toujours possible de rétablir l'équilibre en reconstituant les sources de fonds propres, en réduisant les créances et en accélérant la rotation des stocks.
- Situation financière de crise, dans laquelle l'entreprise est complètement dépendante des sources de financement empruntées. Les capitaux propres, les prêts et emprunts à long terme et à court terme ne suffisent pas à financer le fonds de roulement, c'est-à-dire la reconstitution des stocks se fait au détriment des fonds générés suite au ralentissement du remboursement des comptes fournisseurs.
Tableau 5
Types de situations financières
Stade III. Évaluation et analyse des activités financières et économiques Évaluation de l'activité des entreprises
L'évaluation de l'activité commerciale vise à analyser les résultats et l'efficacité de l'activité principale de production actuelle.
Au niveau qualitatif, une telle évaluation peut être obtenue en comparant les activités d'organisations liées au domaine de l'investissement en capital. Ces critères qualitatifs sont : l'étendue des marchés de vente des produits ; disponibilité des produits pour l'exportation; la notoriété de l'organisation, exprimée notamment par la popularité des clients utilisant ses services, etc.
Lors de l'analyse du chiffre d'affaires du fonds de roulement, une attention particulière doit être portée aux stocks et aux créances. Moins les ressources financières de l'organisation sont de tels actifs, plus elles sont utilisées efficacement, tournent plus vite et réalisent des bénéfices.
Le chiffre d'affaires est estimé en comparant les indicateurs des soldes moyens des actifs circulants et leur chiffre d'affaires pour la période analysée. Les chiffres d'affaires dans l'évaluation et l'analyse du chiffre d'affaires sont :
- pour les stocks - le coût de production des produits vendus ;
- pour les créances - ventes de produits par virement bancaire (cet indicateur n'étant pas reflété dans les états et pouvant être identifié à partir des données comptables, il est souvent remplacé en pratique par un indicateur du produit des ventes).
Le chiffre d'affaires, exprimé en chiffre d'affaires, indique le nombre moyen de rotations des fonds investis dans des actifs de ce type pour la période analysée ; la rotation, exprimée en jours, est la durée (en jours) d'une rotation de fonds investis dans des actifs de ce type.
Une caractéristique généralisée de la durée d'amortissement des ressources financières en actifs circulants est l'indicateur de la durée du cycle d'exploitation, c'est-à-dire le nombre de jours en moyenne à partir du moment où les fonds sont investis dans les activités de production courantes jusqu'à ce qu'ils soient restitués sous forme de produit au compte courant. Cet indicateur dépend largement de la nature des activités de production ; sa réduction est l'une des principales tâches intra-économiques de l'organisation.
Les indicateurs de l'efficacité de l'utilisation de certains types de ressources sont résumés en termes de rotation des fonds propres et de rotation du capital fixe, caractérisant respectivement le rendement des fonds investis.
Le tableau 6 présente les indicateurs d'activité commerciale calculés dans le cadre de l'analyse financière.
Tableau 6
Indicateurs d'activité commerciale
| Nom indicateur | Caractéristiques de l'indicateur | Formule de calcul |
| chiffre d'affaires fonds dans les calculs | Diminution du chiffre d'affaires dit sur la baisse des ventes, la demande sur les produits ou la croissance comptes débiteurs. Augmentation du chiffre d'affaires fonds dans les colonies caractérisé comme tendance positive. Cet indicateur est calculé à leur tour. Si pour analyse besoin d'obtenir la valeur indicateur en jours, puis 365 jours doit être divisé en nombre de tours | Obsr/calc = VR/DZ, où BP - produit de la mise en oeuvre, DZ - moyen ordre de grandeur comptes débiteurs dette |
| chiffre d'affaires réserves | caractérise la vitesse consommation ou vente de matières premières ou des actions. En pratique souvent il y a une situation où dirigeants, craignant les pénuries de produits et "sous-revenus", créer stocks excédentaires à assurer sans hésitation qu'il conduit à la redondance dépenser, geler des fonds et des bénéfices réduits | Réservé = VR/ZZ, où ZZ- moyen le prix réserves et frais |
| chiffre d'affaires créancier dette | Associe le montant d'argent qui l'organisation doit retourner créanciers (principalement fournisseurs) à un certain terme et la valeur actuelle achats ou achetés auprès de créanciers de biens/services. Comment en règle générale, cet indicateur exprimée en jours calendaires, caractérisant la durée moyenne le paiement de biens et/ou de services, acheté à crédit. haute part des comptes à payer réduit la stabilité financière et solvabilité organisations, cependant comptes à payer fournisseurs et sous-traitants vous permet d'utiliser de l'argent "gratuit" pendant un certain temps son existence | Obkz \u003d KZ / SR, où court-circuit - moyen comptes à payer dette x intervalle analyse, SR - prix de revient mise en œuvre ou revenu de la mise en œuvre |
| chiffre d'affaires posséder Capitale | reflète l'activité utilisation des fonds. La faible valeur de cet indicateur indique l'inaction une partie des fonds propres. Augmentation du chiffre d'affaires dis ce que tu possèdes des moyens d'organisation sont mis en place en circulation | Obsk = VR / SK, où SC - ordre de grandeur posséder Capitale organisations |
| Durée- ness opérationnel cycle | Le cycle de fonctionnement est égal au temps entre l'achat des matières premières et des matériaux ou des biens et réception du produit de la vente des produits. Avec une diminution cycle de fonctionnement avec d'autres conditions égales diminue le temps entre l'achat des matières premières et recevoir des revenus en conséquence ce qui augmente la rentabilité. En conséquence, la diminution de ce indicateur en jours favorable caractérise l'activité organisations | OCprod = Obsr/calc (en jours) + Réserves (en jours) |
| Durée- ness financier cycle | Le cycle financier commence du moment du paiement aux fournisseurs matériaux (remboursement comptes à payer), se termine au moment de la réception l'argent des acheteurs produits expédiés (remboursement comptes débiteurs) | FCprod = OTsprod - Obkz |
Évaluation de la rentabilité
L'efficacité et la faisabilité économique du fonctionnement de l'organisation sont mesurées par des indicateurs absolus et relatifs : bénéfice, revenu brut, rentabilité, etc.
Les indicateurs de rentabilité sont des caractéristiques relatives des résultats financiers et de la performance de l'organisation. Ils reflètent la rentabilité de l'organisation et sont regroupés selon les intérêts des participants au processus économique. Ces indicateurs caractérisent l'environnement des facteurs de formation des profits et des revenus des organisations.
Pour calculer les principaux indicateurs de rentabilité, les données du bilan et du compte de résultat consolidés sont utilisées (tableau 7).
Tableau 7
Principaux indicateurs de rentabilité
| Nom de l'indicateur | Le contenu de l'indicateur | Formule de calcul |
| Rentabilité des ventes | Bénéfice par unité produits vendus | page 050 / page 010 du rapport <*> |
| Rentabilité du principal Activités | Bénéfice des ventes pour 1 frottement. frais | page 050 / (page 020 signaler + page 030 signaler + page 040 rapport) |
| Rentabilité capital total | Efficacité l'utilisation du capital. Dynamique de rentabilité équité a un impact sur dynamique du cours de l'action | (pages 140 rapport - pages 150 rapport) / (p. 300 - pages 252 - 244) |
| Rentabilité équité | (pages 140 rapport - pages 150 rapport) / (p. 490 - pages 252 - 244) |
|
| Période de récupération équité | Nombre d'années pendant qui sont complètement les investissements rapporteront à cette organisation | (p. 490 - pages 252 - page 244) / (pages 140 rapport - pages 150 rapport) |
| Taux de rendement (ROS) | Taux de bénéfice net aux ventes brutes | pages 140 rapport / page 010 du rapport |
| Le rendement des actifs (ROA) | Taux de bénéfice net au total des actifs organisations | pages 140 rapport / moyen ordre de grandeur actifs (montant lignes 300 équilibre sur début et fin période / 2) |
| retour sur capital (CHEVREUIL) | Taux de bénéfice net à l'équité organisations | pages 140 rapport / moyen ordre de grandeur posséder fonds (montant lignes 490 équilibre sur début et fin période / 2) |
Les indicateurs ci-dessus n'ont pas de valeurs standard, dépendent de nombreux facteurs et varient considérablement en fonction du profil, de la taille, de la structure des actifs et des sources de financement de l'organisation, il est donc conseillé d'analyser les tendances de leur évolution dans le temps.
TA Fadeeva
Responsable du service évaluation
CJSC "BKR-Intercom-Audit"
La tâche d'analyser la liquidité du bilan dans le cadre de l'analyse de la situation financière d'une entreprise est liée à la nécessité d'évaluer la solvabilité (paiement) d'une entreprise, c'est-à-dire sa capacité à payer intégralement et en temps voulu toutes ses obligations. La solvabilité est assurée par la liquidité. Liquidité- est la capacité de l'entreprise à payer ses obligations en réalisant ses actifs. Distinguer liquidité du bilan et liquidité des actifs.
Liquidité du solde est défini comme le degré auquel les obligations d'une organisation entrepreneuriale sont couvertes par ses actifs, dont la période de conversion en espèces correspond à l'échéance des obligations. Liquidité des actifs- le taux (temps) de transformation des actifs en trésorerie, qui est défini comme l'inverse du temps nécessaire à la transformation des actifs en trésorerie. Moins il faut de temps à ce type d'actifs pour se transformer en liquidités, plus leur liquidité est élevée. Une entreprise dont le fonds de roulement se compose principalement d'encaisse et de créances à court terme est généralement considérée comme plus liquide qu'une entreprise dont le fonds de roulement se compose principalement de stocks.
Dans le cadre de l'évaluation de la situation financière d'une organisation, une analyse de la liquidité du bilan est largement utilisée, qui consiste à comparer les fonds d'un actif, regroupés selon leur degré de liquidité et classés par ordre décroissant de liquidité, avec passif pour les passifs, regroupés selon leur échéance et classés par ordre croissant d'échéance.
Tous les actifs de l'entreprise, en fonction du degré de liquidité, c'est-à-dire le taux de conversion en espèces peut être conditionnellement divisé dans les groupes suivants.
La plupart des actifs liquides(A1) - montants de tous les éléments de fonds pouvant être utilisés pour effectuer immédiatement les règlements courants. Ce groupe comprend également les placements financiers à court terme.
Actifs négociables(A2) - actifs qui nécessitent un certain temps pour se transformer en liquidités. Ce groupe peut inclure les comptes débiteurs, dont les paiements sont attendus dans les 12 mois suivant la date de clôture, les autres actifs courants.
Actifs qui se vendent lentement(А3) - les actifs les moins liquides - stocks, comptes débiteurs, dont les paiements sont attendus plus de 12 mois après la date de clôture, taxe sur la valeur ajoutée sur les valeurs acquises. En même temps, le poste "Frais reportés" n'est pas inclus dans ce groupe.
Actifs difficiles à vendre(A4) - actifs destinés à être utilisés dans le cadre d'activités commerciales pendant une période relativement longue. Ce groupe comprend les articles de la section I du bilan de l'actif "Actifs non courants".
Les trois premiers groupes d'actifs au cours de la période d'activité en cours peuvent changer constamment et se référer aux actifs actuels de l'entreprise. Les actifs circulants sont plus liquides que le reste du patrimoine de l'entreprise.
Les passifs du solde en fonction du degré d'augmentation des conditions de remboursement des obligations sont regroupés comme suit.
Obligations les plus urgentes(P1) - comptes créditeurs, paiements de dividendes, autres passifs à court terme, ainsi que les emprunts non remboursés à temps (selon les annexes au bilan).
Dettes à court terme(P2) – emprunts bancaires à court terme et autres emprunts remboursables dans les 12 mois suivant la date de clôture.
Lors de la détermination des groupes de responsabilité I et II, afin d'obtenir des résultats fiables, il est nécessaire de connaître le délai d'exécution de toutes les obligations à court terme. En pratique, cela n'est possible que pour les analyses internes. Avec l'analyse externe, en raison d'informations limitées, ce problème devient beaucoup plus compliqué et est généralement résolu sur la base de l'expérience antérieure de l'analyste effectuant l'analyse.
Missions à long terme(P3) - emprunts à long terme et autres passifs à long terme. Il s'agit des postes de la section IV du bilan « Dettes à long terme » dont l'échéance est supérieure à 12 mois après la date de clôture.
Dettes permanentes(P4) - articles de la section III « Capital et réserves » et articles distincts de la section V du bilan qui n'étaient pas inclus dans les groupes précédents : « Produits différés » et « Réserves pour charges futures ». Afin de maintenir l'équilibre de l'actif et du passif, le total de ce groupe devrait être réduit du montant inscrit aux postes « Frais reportés ».
Pour déterminer la liquidité du bilan, il est nécessaire de comparer les montants de chaque groupe d'actifs et de passifs selon la méthode de la comptabilité d'exercice.
Le solde est considéré comme absolument liquide si les conditions suivantes sont remplies :
A1 + A2 P1 + P2 ;
A1 + A2 + A3 P1 + P2 + P3 ;
Si les trois premières inégalités sont vérifiées, c'est-à-dire les actifs circulants dépassent les passifs extérieurs de l'entreprise, alors la dernière inégalité est nécessairement satisfaite. Le non-respect de l'une des trois premières inégalités indique que la liquidité du bilan diffère plus ou moins de la liquidité absolue.
Il est plus pratique de procéder à une analyse préliminaire de la liquidité du bilan d'une entreprise à l'aide d'un tableau (tableau 8.3).
Tableau 8.3 - Analyse préliminaire de la liquidité du bilan
|
Groupe de postes du bilan |
Couverture (atout) |
Montant du passif (passif) |
Différence (+, -) |
|||||
|
Au début de la période |
Pour le signalement |
Au début de la période |
A la date de déclaration |
Au début de la période |
A la date de déclaration |
|||
Les colonnes de ce tableau contiennent des données au début et à la fin de la période de déclaration par groupes d'actifs et de passifs. En comparant les résultats de ces groupes, déterminez la valeur absolue des excédents ou des insuffisances de paiement au début et à la fin de la période de déclaration. Ainsi, à l'aide de ce tableau, vous pouvez identifier une inadéquation en termes d'actifs et de passifs, avoir une idée générale de la liquidité et de la solvabilité de l'entreprise analysée.
De plus, la comparaison des liquidités et des passifs vous permet de calculer les indicateurs suivants.
Liquidité actuelle (LT), qui indique la solvabilité ou l'insolvabilité de l'entreprise à la date de clôture :
Lt \u003d (A1 + A2) - (P1 + P2)
Liquidité prospective (Lp) - prévision de solvabilité basée sur une comparaison des recettes et des paiements futurs :
Lp \u003d A3 - P3.
Cependant, il convient de noter que l'analyse de la liquidité du bilan, effectuée selon le schéma ci-dessus (basé sur des indicateurs absolus), ne tient pas compte des ratios structurels d'actif et de passif, et ne permet pas la formation d'estimations normatives. Par conséquent, une telle analyse devrait être complétée par une analyse de la solvabilité et de la liquidité à l'aide de ratios financiers appropriés.
Ratio de liquidité absolu (Kla) montre quelle partie des comptes créditeurs l'entreprise peut rembourser immédiatement :
Kla \u003d A1 / (P1 + P2).
Ce ratio reflète le rapport entre les actifs les plus liquides (trésorerie, valeurs assimilées, etc.) et - les passifs courants. Il caractérise le plus précisément la solvabilité de l'entreprise, c'est pourquoi certains économistes l'appellent le ratio de solvabilité, ce qui, bien sûr, reflète mieux le contenu économique de ce ratio. La valeur recommandée de cet indicateur est de 0,2-0,3 à 0,7.
Ratio de liquidité rapide (Clb) , ou « ratio d'évaluation critique », « ratio de liquidité », montre comment les actifs liquides de l'entreprise couvrent sa dette à court terme :
Klb \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2).
Les actifs liquides comprennent tous les actifs courants de l'entreprise, à l'exception des stocks. Étant donné que le remboursement des obligations en produits finis et stocks de matières premières nécessite leur vente préalable, ce ratio indique quelle part des dettes fournisseurs peut être remboursée au détriment des actifs les plus liquides, c'est-à-dire quelle partie des dettes à court terme de l'entreprise peut être immédiatement remboursée au détriment des fonds dans divers comptes, en titres à court terme, ainsi qu'à partir du produit du règlement. La valeur recommandée de cet indicateur est de 0,7-0,8 à 1,5, cependant, il convient de garder à l'esprit que la fiabilité des conclusions basées sur les résultats des calculs de ce coefficient et sa dynamique dépendent largement de la "qualité" des créances, qui ne peuvent être identifiés que par des données comptables internes.
Coefficient de liquidité actuel (Clt) indique si l'entreprise dispose de suffisamment de fonds pouvant être utilisés pour rembourser ses obligations à court terme au cours de la période. C'est le principal indicateur de la solvabilité de l'entreprise:
Klt \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2).
Dans la pratique mondiale, il est généralement admis que la valeur de ce rapport doit être comprise entre 1 et 2. Naturellement, il existe des circonstances dans lesquelles la valeur de cet indicateur peut être plus élevée, cependant, si le rapport actuel est supérieur à 2 , alors, en règle générale, cela indique l'utilisation irrationnelle des fonds de l'entreprise ou l'instabilité économique. La valeur du ratio de liquidité actuelle inférieure à 1 (et pour une économie instable - inférieure à 2) indique l'insolvabilité de l'entreprise.
La forte instabilité de l'économie rend impossible la normalisation de cet indicateur. Dans de telles conditions économiques, l'indicateur de liquidité actuelle doit être évalué pour chaque entreprise spécifique en fonction de ses données comptables.
Si le ratio de l'actif à court terme et du passif à court terme est inférieur à 1:1, nous pouvons conclure qu'il existe un risque financier élevé associé au fait que l'organisation n'est pas en mesure de payer ses factures. Compte tenu des différents degrés de liquidité des actifs, on peut supposer que tous les actifs ne peuvent pas être vendus d'urgence et que, par conséquent, la stabilité financière de l'entreprise sera menacée. Si la valeur du ratio de liquidité actuel dépasse 1, alors on peut conclure que l'entreprise dispose d'une certaine quantité de ressources libres (plus le ratio est élevé, plus ce volume est important) générées à partir de ses propres sources.
Conformément au décret du gouvernement de la Fédération de Russie n ° 498 du 20 mai 1994, qui n'a pas été annulé à ce jour, lors de l'évaluation des entreprises russes, la valeur standard du ratio de liquidité actuel Klt est fournie. normes. = 2,0.
Liquidité globale du bilan , qu'il est recommandé d'utiliser pour une évaluation complète de la liquidité du bilan dans son ensemble, montre le rapport de la somme de tous les actifs liquides de l'entreprise à la somme de toutes les obligations de paiement (à court, long et moyen terme) , à condition que divers groupes de liquidités et d'obligations de paiement soient inclus dans les montants indiqués avec certains coefficients de pondération qui tiennent compte de leur importance en termes de calendrier de réception des fonds et de remboursement des obligations.
Le ratio de liquidité global du bilan (Klo) est déterminé par la formule :
Klo \u003d (A1 + 0,5A2 + 0,3A3) / (P1 + 0,5P2 + 0,3P3).
La valeur de ce coefficient doit être supérieure ou égale à 1. Il permet d'apprécier l'évolution de la situation financière de l'entreprise en termes de liquidité. Cet indicateur est également utilisé pour choisir le plus fiable des nombreux partenaires potentiels sur la base de l'analyse de leurs rapports.
Ratio de liquidité de la levée de fonds (Klm) caractérise le degré de dépendance de la solvabilité de l'entreprise vis-à-vis des stocks et des coûts en termes de besoin de mobiliser des fonds pour s'acquitter de ses obligations à court terme :
Klm \u003d A3 / (P1 + P2).
Les valeurs recommandées de cet indicateur sont de 0,5 à 1. La nécessité de son calcul est due au fait que la liquidité des composants individuels du fonds de roulement d'une entreprise, comme déjà indiqué, est loin d'être la même. Si les espèces peuvent servir de source directe de paiement pour les passifs courants, les stocks et les coûts ne peuvent être utilisés à cette fin qu'après leur vente, ce qui implique la présence non seulement de l'acheteur, mais également de l'argent de l'acheteur. Ce coefficient peut avoir des fluctuations importantes en fonction de la consommation matérielle de la production et est individuel pour chaque entreprise. Il est souhaitable que sa dynamique ne présente pas de grands écarts.
Les principaux coefficients calculés lors de l'évaluation de la liquidité du bilan dans le cadre de l'analyse de la situation financière sont résumés dans le tableau. 8.4.
Tableau 8.4 – Ratios utilisés pour évaluer la liquidité du bilan d'une entreprise
|
Indice |
Limite normale |
Commentaire |
|
1. Ratio général de liquidité (Klo) |
Évalue l'évolution de la situation financière de l'entreprise en termes de liquidité |
|
|
2. Coefficient absolu liquidité (Cla) |
Indique quelle partie de la dette à court terme l'entreprise peut rembourser dans un proche avenir au détriment de la trésorerie |
|
|
3. Ratio de liquidité rapide ou évaluation "critique" (Klb) |
Indique quelle partie des dettes à court terme de l'entreprise peut être immédiatement remboursée à partir de fonds dans divers comptes, de titres à court terme, ainsi que du produit du règlement |
|
|
4. Coefficient de liquidité actuel (Kt) |
Pour la Russie: 2 - norme |
Montre quelle partie des passifs courants sur les prêts et les règlements peut être remboursée en mobilisant tout le fonds de roulement |
Dans le cadre de l'analyse de la liquidité du bilan, chacun des ratios de liquidité considérés est calculé au début et à la fin de la période de reporting. Si la valeur réelle du coefficient ne correspond pas à la limite normale, alors elle peut être estimée par la dynamique (augmentation ou diminution de la valeur).
Divers indicateurs de liquidité caractérisent non seulement la solvabilité d'une entreprise avec des degrés divers de comptabilisation de la liquidité des fonds, mais répondent également aux intérêts de divers utilisateurs externes d'informations analytiques. Par exemple, pour les fournisseurs de matières premières et de matériaux, le ratio de liquidité absolu est le plus intéressant. Lorsqu'elle décide d'accorder un prêt à une entreprise, une banque commerciale accorde plus d'attention au ratio de liquidité critique. Les acheteurs et actionnaires d'une entreprise s'intéressent davantage au ratio de liquidité actuel, puisque c'est par lui qu'ils évaluent la solvabilité de l'entreprise dont ils détiennent les actions.
Stabilité financière d'une organisation: concept, principaux indicateurs et méthodes de calcul
La stabilité financière reflète un excédent stable des revenus sur les dépenses, permet une libre manœuvre des fonds de l'organisation et, grâce à leur utilisation efficace, contribue à la production et à la vente ininterrompues de produits. Autrement dit, la stabilité financière de l'organisation- c'est un tel état de ses ressources financières, de leur répartition et de leur utilisation, qui assure le développement de l'entreprise fondé sur la croissance des bénéfices et du capital tout en maintenant sa solvabilité et sa solvabilité dans des conditions d'un niveau de risque acceptable. La stabilité financière se forme dans le processus de toutes les activités de production et économiques et est la principale composante de la durabilité globale (financière et économique) de l'entreprise.
La stabilité financière est influencée par un grand nombre de facteurs qui peuvent être classés comme suit.
Selon le lieu d'origine - externe et interne.
Selon l'importance du résultat - le principal et le secondaire.
Structurellement simple et complexe.
Au moment de l'action - permanente et temporaire.
À facteurs internes, affectant la stabilité financière de l'entreprise, comprennent:
affiliation à l'industrie d'une entité commerciale ;
la structure des produits manufacturés (services), sa part dans la demande effective totale ;
le montant du capital autorisé versé ;
le montant des coûts, leur dynamique par rapport aux revenus monétaires ;
l'état des ressources foncières et financières, y compris les stocks et les réserves, leur composition et leur structure.
L'influence de ces facteurs dépend largement de la compétence et du professionnalisme des dirigeants d'entreprise, de leur capacité à prendre en compte les évolutions de l'environnement interne et externe.
À facteurs externes comprendre:
influence des conditions économiques de gestion;
la technique et la technologie dominent la société ;
la demande effective et le niveau de revenu des consommateurs ;
politique fiscale et de crédit du gouvernement de la Fédération de Russie;
les actes législatifs réglementant l'activité entrepreneuriale de l'entreprise ;
relations économiques extérieures;
système de valeurs dans la société, etc.
Une analyse de la stabilité de la situation financière à une date donnée permet de répondre à la question : dans quelle mesure l'organisation a-t-elle correctement géré les ressources financières au cours de la période précédant cette date. Il est important que l'état des ressources financières réponde aux exigences du marché et réponde aux besoins de développement de l'organisation, car une stabilité financière insuffisante peut entraîner l'insolvabilité de l'organisation et un manque de fonds pour le développement de la production, et une stabilité financière excessive peut entraver le développement, alourdir les coûts de l'organisation avec des stocks et des réserves excessifs. Ainsi, l'essence de la stabilité financière est déterminée par la formation, la distribution et l'utilisation efficaces des ressources financières, et la solvabilité est sa manifestation externe.
L'évaluation de la situation financière de l'organisation sera incomplète sans une évaluation de la stabilité financière. En analysant la liquidité du bilan de l'organisation, ils comparent l'état du passif et l'état de l'actif, ce qui permet d'évaluer le degré de préparation de l'organisation à rembourser ses dettes. Pour déterminer la stabilité financière, il est nécessaire d'évaluer la taille et la structure des actifs et des passifs. Cela est nécessaire pour répondre aux questions suivantes : dans quelle mesure l'organisation est-elle indépendante d'un point de vue financier, le niveau de cette indépendance augmente-t-il ou diminue-t-il, et si l'état de ses actifs et passifs répond aux objectifs de ses activités financières et économiques. Des indicateurs caractérisant l'indépendance pour chaque élément du patrimoine et pour l'ensemble du patrimoine permettent de mesurer si l'organisation de l'entreprise analysée est suffisamment stable financièrement.
La stabilité financière d'une organisation est liée à sa structure financière globale et à son degré de dépendance vis-à-vis des créanciers et des débiteurs. Ainsi, par exemple, une organisation financée principalement par de l'argent emprunté, dans une situation où plusieurs créanciers exigent simultanément le remboursement de leurs prêts, peut faire faillite. Dans ce cas, la structure de l'organisation "capital propre - capital emprunté" présente un avantage significatif en direction de ce dernier. Par conséquent, la stabilité financière de l'organisation à long terme est caractérisée par le rapport entre ses fonds propres et empruntés. La fourniture de réserves et de coûts avec des sources de formation est la base de la stabilité financière.
L'analyse de la stabilité financière découle de la formule du bilan principal, qui établit le solde des indicateurs d'actif et de passif du bilan, qui a la forme suivante :
VnA + Les deuxA = KR + À + À,
où VnA- les actifs non courants (résultat de la section I du bilan de l'actif) ;
Tous les deux- l'actif circulant (résultat de la section II du solde de l'actif) ;
KR- le capital et les réserves de l'entreprise, c'est-à-dire les capitaux propres de l'entreprise (résultat de la section III du passif du bilan de l'entreprise);
AVANT DE- les emprunts et emprunts à long terme contractés par l'entreprise (le résultat de la section IV du passif du bilan de l'entreprise) ;
KO- les crédits et emprunts à court terme contractés par l'entreprise, qui, en règle générale, servent à couvrir le manque de fonds de roulement de l'entreprise (résultat de la section V du passif du bilan de l'entreprise). Les KO comprennent : les prêts et emprunts à court terme (CL), les comptes créditeurs de l'entreprise, qu'elle doit payer presque immédiatement (KZ) et les autres fonds en règlement (PS).
Détaillant les sections II et V du bilan, cette formule peut être représentée comme suit :
VnA + (ObAp + OAO) = KR + DO + (ZSK + KZ + PS),
où Obap- les actifs de production en circulation ;
OJSC- les actifs circulants en circulation (fonds de circulation).
(VnA + ObAP) + OJSC = (KR + PS) + DO + ZSK + KZ,
où (KR + PS)- capital propre et équivalent de l'entreprise, utilisé, en règle générale, pour couvrir le manque de fonds de roulement.
Dans le cas où les actifs de production non courants et courants de l'entreprise sont remboursés au détriment des fonds propres et du capital équivalent avec l'éventuelle attraction de prêts à long terme et à court terme, et les fonds de l'entreprise dans les règlements sont suffisants pour payer des obligations urgentes, alors on peut parler de l'un ou l'autre du degré de stabilité financière de l'entreprise, qui se caractérise par un système d'inégalités:
Dans le même temps, la réalisation de l'une des inégalités entraîne automatiquement la réalisation de l'autre, par conséquent, lors de la détermination de la stabilité financière d'une entreprise, elles procèdent généralement de la première inégalité, en la transformant en tenant compte du fait que, d'abord Au total, l'entreprise doit fournir du capital pour ses actifs non courants, c'est-à-dire :
Obap< (КР + ПС + ДО + ЗСк) - ВнА.
Le respect de cette inégalité est la condition principale de la solvabilité de l'entreprise, car dans ce cas, la trésorerie, les placements financiers à court terme et les règlements actifs couvriront la dette à court terme de l'entreprise.
Ainsi, le rapport entre le coût des actifs matériels en circulation et la valeur des sources propres et empruntées de leur formation détermine la stabilité de la situation financière de l'entreprise.
L'indicateur généralisant le plus important de la stabilité financière est l'excédent ou le manque de sources de fonds pour la formation de réserves et de coûts, obtenu comme différence entre la valeur des sources de fonds et la valeur des réserves et des coûts.
Lors de l'évaluation de l'état des réserves et des coûts, les données initiales du groupe d'articles "Réserves" de la section II du bilan de l'actif sont utilisées.
Pour caractériser les sources de formation des stocks, trois indicateurs principaux sont déterminés.
1) Disponibilité d'un fonds de roulement propre (SOS) - la différence entre le capital et les réserves (section III du passif du bilan) et les actifs non courants (section I de l'actif du bilan). L'augmentation de cet indicateur par rapport à la période précédente indique la poursuite du développement activités de l'entreprise. Sous une forme formalisée, la présence d'un fonds de roulement propre peut s'écrire
SOS \u003d KR - VnA.
2) Disponibilité de sources de constitution de réserves propres et empruntées à long terme (SD), déterminé en augmentant l'indicateur précédent du montant des passifs à long terme :
SD \u003d (KR + DO) - VnA \u003d SOS + DO.
3) La valeur totale des principales sources de formation des réserves (OI), déterminé en augmentant l'indicateur précédent du montant des emprunts à court terme :
OI \u003d (KR + DO + ZSK) - VnA.
Ces indicateurs de sources de formation de réserves et de coûts correspondent à trois indicateurs de la disponibilité des réserves et des coûts selon les sources de leur formation :
1. Excédent (+) ou manque (-) de fonds de roulement propre ():
,
où 3 - les stocks (p. 210 de la section II du bilan de l'actif).
2. Excédent (+) ou pénurie (-) de sources propres et à long terme de formation de réserves ():
.
3. Excédent (+) ou pénurie (-) de la valeur totale des principales sources de formation des stocks ():
.
Pour caractériser la situation financière de l'entreprise, il y a quatre types de stabilité financière.
1. Situation financière absolument stable (se produit extrêmement rarement dans les conditions actuelles de développement de l'économie russe) est un type extrême de stabilité financière et est défini par la condition :
Ce ratio montre que toutes les réserves sont entièrement couvertes par leur propre fonds de roulement, c'est-à-dire que l'entreprise est totalement indépendante des créanciers externes. Cependant, une telle situation ne peut être considérée comme idéale, car elle signifie que la direction de l'entreprise ne peut pas, ne veut pas ou ne peut pas recourir à des sources de financement externes pour ses activités principales.
2. Situation financière normalement stable entreprise qui garantit sa solvabilité remplit la condition suivante :
Z \u003d SOS + ZSK.
Ce ratio correspond à la situation dans laquelle une entreprise utilise et combine avec succès diverses sources de fonds - à la fois propres et empruntées - pour couvrir les réserves et les coûts.
3. Situation financière instable se caractérise par une violation de solvabilité, lorsqu'il reste possible de rétablir l'équilibre entre le besoin de réserves et les coûts et sources de leur couverture en reconstituant les sources de fonds propres aux dépens de I :
3 = SOS + ZSK + I,
où Et- une partie des fonds propres destinée au service d'autres passifs à court terme, limitant les tensions financières (réserves pour dépenses futures, dettes envers les participants (fondateurs) pour le paiement des revenus, emprunts bancaires pour la reconstitution temporaire du fonds de roulement et autres fonds empruntés).
L'instabilité financière est considérée comme normale (acceptable) si le montant des prêts à court terme et des fonds empruntés attirés pour la formation des stocks et des coûts ne dépasse pas le coût total des stocks et des produits finis (la partie la plus liquide des stocks et des coûts), c'est-à-dire , les conditions suivantes sont remplies :
où Zp- les réserves productives ;
NP- production inachevée ;
RBP- Dépenses futures ;
généraliste- produits finis;
ZSK - [ ± I]- une partie des prêts et emprunts à court terme concourant à la constitution de réserves et de charges.
Si ces conditions ne sont pas remplies, l'instabilité financière n'est pas normale et traduit une tendance à une détérioration significative de la situation financière de l'entreprise.
4. Situation financière de crise , ou crise d'instabilité financière :
3 > SOS + ZS.
Dans les deux derniers cas (situation financière instable et crise), la stabilité peut être restaurée par une optimisation de la structure du passif, ainsi que par une réduction raisonnable du niveau des réserves et des coûts.